（上接14版）
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公司所处的通信技术服务行业竞争较为激烈，竞争对手来自多方面，目前，在国内市场格局中，主要有三类主体参与竞争：一类是以中国电信下属企业中通服为代表的传统服务商，这些企业多为国有或国有控股企业，由于历史原因和先天的资源优势，在业务规模和市场份额方面处于行业领先地位；一类是以华为、爱立信为代表的设备厂商，这些企业凭借其自身产品的技术优势，在提供设备的同时也附加提供相关技术和系统维护等服务；一类是以新兴民营企业为主的第三方专业通信技术服务商，这些企业绝大多数规模较小、服务区域较为局限、业务种类较为单一，但有少数起步较早、技术领先的企业，通过多年的积累已具备在全国范围内的一体化服务能力，这部分企业正在逐步成为行业内参与竞争的有生力量。
通信技术服务行业的主要企业如下：
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传统服务商中通服是经国务院同意、国务院国有资产管理委员会批准成立的由中国电信控股的大型企业，2016年营业收入为884.49亿元，而2016年我国通信网络技术服务的市场规模为2,298.1亿元，据此计算，中通服的市场份额为38.49%，处于绝对领先地位，整个行业在中通服以外集中度较低。
提供通信技术服务的设备供应商主要有华为、中兴通讯和爱立信，其凭借显著的设备技术优势，向运营商提供信息与通信解决方案，在通信技术服务行业也占据着一部分市场份额。
第三方通信技术服务商主要是以润建通信、华星创业、宜通世纪、超讯通信、怡创科技、长实通信、中富通、纵横通信为代表的通信专业服务企业，这些企业经过多年积累和发展，已拥有较为完善的服务网络和技术实力，在第三方通信专业服务领域占据了较大的市场份额。除这类综合性通信专业服务企业外，多数第三方服务商规模较小、业务种类单一，主要凭借地域优势为运营商提供本地化服务，综合竞争能力较弱，这类企业的市场份额将随着行业竞争的加剧而逐步萎缩。
五、发行人业务及生产经营有关的资产权属情况
（一）公司报告期内主要固定资产情况
截至2017年12月31日，公司拥有的固定资产主要包括房屋、机器设备、运输工具、电子设备及办公设备，具体情况如下：
单位：万元
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（二）无形资产
公司拥有的无形资产主要包括商标、专利、软件著作权等。截至本招股意向书摘要签署日，公司已取得3项境内注册商标、4项发明专利、7项实用新型专利和42项软件著作权。
六、同业竞争和关联交易情况
（一）发行人与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业之间不存在同业竞争
润建通信主要为通信运营商提供通信网络工程建设、维护及优化等技术服务；子公司诚本咨询主要从事通信技术咨询、通信工程设计等业务；子公司润联信息主要从事计算机信息系统集成等业务；子公司卓联信息主要从事计算机软件技术和产品的技术咨询、技术服务以及计算机软、硬件信息系统的研发与销售等业务。
公司实际控制人为李建国先生和蒋鹂北女士，除本公司外，李建国先生控制的其他企业还包括弘泽熙元、威克德力、广西中人科贸有限责任公司和广西润建网络有限公司；蒋鹂北女士除弘泽熙元外，未控制其他企业。弘泽熙元和威克德力主要从事股权投资业务，威克德力系公司为激励管理层及骨干员工而设立的持股平台，广西中人科贸有限责任公司和广西润建网络有限公司均在办理注销手续，未从事具体经营活动。
因此，实际控制人及其控制的其他企业不存在从事与发行人相同或相似业务的情形，与发行人不存在同业竞争。
（二）关联交易
1、经常性关联交易
报告期内，除了关键管理人员正常在公司领取薪酬之外，不存在其他的经常性关联交易。
2015年、2016年和2017年，公司向关键管理人员支付的薪酬合计分别为218.67万元、228.66万元和356.23万元。
2、偶发性关联交易
1、关联担保
2015年2月7日，弘泽熙元与上海浦东发展银行南宁分行签订《最高额保证合同》（编号：ZB6308201500000005），弘泽熙元为润建通信与该银行在2015年2月7日至2018年2月6日期间办理各类融资业务而签订的一系列合同提供连带责任保证，最高保证额不超过8,000万元。
2016年2月26日，蒋鹂北、李建国与桂林银行南宁分行签订《最高额保证合同》（编号：020010201602918-01），蒋鹂北、李建国为润建通信与该银行在2016年2月26日至2019年2月26日期间办理各类融资业务而签订的一系列合同提供连带责任保证，最高保证额不超过2,300万元。
2016年3月20日，李建国与上海浦东发展银行南宁分行签订《最高额保证合同》（编号：ZB6308201600000006），李建国为润建通信与该银行在2016年3月20日至2019年3月20日期间办理各类融资业务而签订的一系列合同提供连带责任保证，最高保证额不超过8,000万元。
2016年5月18日，方培豪、林丽如分别与中国建设银行广州经济技术开发区支行签订《本金最高额保证合同》（编号：开循额2016024-1号、开循额2016024-2号），方培豪、林丽如为逸信科技与该银行在2016年5月18日至2019年5月17日期间办理各类融资业务而签订的一系列合同提供连带责任保证，最高保证额不超过200万元。
2016年7月27日，李建国与桂林银行南宁分行签订《最高额保证合同》（编号：020010201603381-01），李建国为润建通信与该银行在2016年7月27日至2019年7月27日期间办理各类融资业务而签订的一系列合同提供连带责任保证，最高保证额不超过4,000万元。
2016年9月30日，李建国、将鹂北与中信银行钦州分行签订《最高额保证合同》（编号：<2016>钦银最保字第007号），李建国、将鹂北为润建通信与该银行在2016年9月30日至2018年9月30日期间办理各类融资业务而签订的一系列合同提供连带责任保证，最高保证额不超过2,000万元。
2016年10月13日，李建国与中国银行广西分行签订《最高额保证合同》（编号：额保R2016II005号），李建国为润建通信与该银行在2016年7月28日至2017年7月27日期间办理各类融资业务而签订的一系列合同提供连带责任保证，最高保证额不超过5,000万元。
2017年1月，威克德力、盛欧投资分别与桂林银行南宁分行签订《最高额保证合同》，威克德力、盛欧投资为润建通信与该银行在2017年1月23日至2018年1月23日期间办理各类融资业务而签订的一系列合同提供连带责任保证，最高保证额不超过58,000万元；2017年1月，弘泽熙元、李建国、蒋鹂北、许文杰、沈湘平、梁姬、胡永乐和杨兆云分别与桂林银行南宁分行签订《最高额保证合同》，弘泽熙元、李建国、蒋鹂北、许文杰、沈湘平、梁姬、胡永乐和杨兆云为润建通信与该银行在2017年1月23日至2020年1月23日期间办理各类融资业务而签订的一系列合同提供连带责任保证，最高保证额不超过58,000万元。
2017年6月16日，弘泽熙元与上海浦东发展银行南宁分行签订《关于[最高额保证合同]的补充协议》（编号：ZB6308201500000005-1），弘泽熙元为润建通信与该银行在2015年2月7日至2020年12月31日期间办理各类融资业务而签订的一系列合同提供连带责任保证，最高保证额不超过20,000万元；2017年6月16日，李建国与上海浦东发展银行南宁分行签订《关于[最高额保证合同]的补充协议》（编号：ZB6308201600000006-1），李建国为润建通信与该银行在2016年3月20日至2020年12月31日期间办理各类融资业务而签订的一系列合同提供连带责任保证，最高保证额不超过20,000万元。
3、关联方资金拆借
（1）向关联方拆出资金
报告期内，公司向关联方拆出资金的情况如下：
单位：万元
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本次资金拆借形成的原因：
2013年8月15日，发行人向李建国借入资金共计6,000万元用于补充公司流动资金。
2013年12月31日，发行人归还李建国的借款390万元，同日，李建国将该笔390万元借予王羡初。
2014年12月1日，发行人在制定《2014年度公司资金往来、备用金清理方案》时，因工作人员疏忽，在归还李建国的资金计划中未扣除已归还其已借给王羡初的390万元部分，按照6,000万元及利息编制了资金归还计划。同时，财务人员将本计划通知了全体董事、股东、清收及支付对象。
预审计人员在发现上述归还计划未扣除已归还的390万元的失误并提出整改意见后，为还原资金的实际使用情况，经李建国与王羡初协商，将上述向李建国多支付的390万元计为向王羡初多支付的款项。
2014年12月20日，李建国、王羡初和润建通信签署三方协议，约定：390万元算作王羡初向公司的借款，借款期限从2014年12月31日起计算。
2014年12月20日，发行人第二届董事会第六次会议决议通过了《关于王羡初向公司借款的议案》，同意王羡初向公司借款390万元，不计息，借款期限为无固定期限。
2014年12月31日，发行人账面应收王羡初390万元。
2015年6月30日，李建国代王羡初向发行人归还390万元。至此，发行人与王羡初之间的390万元资金往来结清。
根据公司报告期合并现金流量表，2014年支付其他与投资活动有关的现金科目390万元，2015年收到其他与投资活动有关的现金科目390万元，拆借资金已完全归还。
保荐机构、发行人律师、发行人会计师认为：发行人上述资金拆借的形成系由于工作疏忽所致，发行人针对账面该笔拆借余额已经履行了内部决策程序，款项已结清，各方不存在纠纷或潜在纠纷，该笔资金拆借未收取利息不会对发行人利益造成重大损害。
（2）资金拆借等非经营性资金使用行为的内部控制措施和执行情况
公司根据《公司法》、《证券法》、《企业会计准则——关联方关系及其交易的披露》及《企业内部控制应用指引》等相关法律、法规和规范性文件的要求，制定了《润建通信股份有限公司关联交易管理制度》，主要内容包括关联交易与关联人、回避制度、关联交易的程序与披露、关联交易的内部控制等内容，规范公司与关联方的关联交易行为；制定了《资金管理制度》，对公司资金的审批与支付、资金管理包括与关联方的资金往来进行了规范。
公司严格执行相关内部控制制度，规范关联方资金往来及资金拆借行为，关联方资金往来及资金拆借行为经公司董事会、股东大会审议通过，独立董事发表独立意见。
为规范和减少关联交易，公司逐步用银行贷款以及通过新三板定向增发来解决资金流动性问题，2015年以来公司未再发生与关联方之间的资金拆借行为。
根据大华会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《内部控制鉴证报告》，公司按照《企业内部控制基本规范》及相关规定于报告期各期末在所有重大方面保持了有效的内部控制。
保荐机构、发行人律师、发行人会计师认为：发行人已建立并完善公司治理机制，对向关联方实施资金拆借等非经营性资金使用行为已制定了较为完善的内部控制措施，并得到有效执行。
（三）关联方应收应付款项余额
1、应收项目
报告期各期，公司与三通网络的应收款项逐笔发生额情况如下：
单位：元
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报告期各期，公司与李建国的应收款项逐笔发生额情况如下：
单位：元
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报告期各期，公司与王羡初的应收款项逐笔发生额情况如下：
单位：元
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报告期各期，公司与付干林的应收款项逐笔发生额情况如下：
单位：元
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2、应付项目
报告期各期，公司与王羡初的应付款项逐笔发生额情况如下：
单位：元
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报告期各期，公司与三通网络的应付款项逐笔发生额情况如下：
单位：元
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七、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员情况
公司董事会由李建国、许文杰、梁姬、沈湘平、方培豪、胡永乐、李胜兰、马英华、万海斌9人组成，其中李胜兰、马英华、万海斌3人为独立董事。公司监事会由唐敏、陶秋鸿、欧宇菲3人组成，其中欧宇菲为职工代表监事。公司共有4名高级管理人员，包括许文杰、梁姬、沈湘平、杨兆云，其中沈湘平为董事会秘书。公司共有4名核心技术人员，包括许文杰、胡永乐、韦伟、董维军。
（一）董事会成员
1、李建国先生：1964年12月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，高级工程师。1982年11月至1984年6月期间在海南军区守备121师担任战士；1984年6月至1986年6月期间在桂林陆军学院担任学员；1986年6月至1994年10月期间在广州军区第二通信总站担任军官；1994年10月至2005 年7月期间在广东中人企业（集团）有限公司担任项目经理；2006年1月至2008 年3月期间在广东中人集团建设有限公司担任项目经理；2003年1月至2012年9月期间在润建有限工作，曾先后担任执行董事、董事长；2012年9月至今担任润建通信董事长。
2、许文杰先生：1975年9月出生，中国国籍，无境外永久居留权，研究生学历，高级工程师。2001年9月至2003年5月期间在广州环信信息有限公司担任项目经理；2003年5月至2012年9月在润建有限任职，先后担任执行董事、总经理；2012年9月至今在润建通信任职，其中2012年9月至今担任总经理，2014年4月至今担任董事，2016年4月至今担任副董事长。
3、梁姬女士：1972年10月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。1990年7月至2000年4月期间在南宁市钢精厂担任工业会计；2000年5月至2002年12月期间在广东中人润建发展有限公司担任财务经理；2003年1月至2012年9月在润建有限工作，先后担任公司财务部经理、审计结算部经理、财务总监；2012年9月至今在润建通信担任董事、财务总监。
4、沈湘平先生：1977年4月出生，中国国籍，无境外永久居留权，研究生学历，高级工程师，高级经济师。2000年9月至2003年7月期间在惠州市小金口中学担任物理教师；2003年9月至2006年7月期间在暨南大学攻读硕士；2006 年7月至2012年9月在润建有限工作，先后担任人事行政部经理、副总经理；2012年9月至今在润建通信担任副总经理、董事会秘书，2014年4月至今担任董事。
5、方培豪先生：1968年11月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，工程师。1994年7月至1998年11月期间在广东邮电学院担任教师；1998年11月至2001年1月期间在广东粤讯工程有限公司担任经理；2001年1月至2006年9月期间在惠州邮电工程有限公司担任经理；2006年9月至2016年9月期间在广州逸信电子科技有限公司担任董事长、总经理；2016年11月起在润建通信股份有限公司担任董事。
6、胡永乐先生：1980年1月出生，中国国籍，无境外永久居留权，研究生学历，高级工程师。2004年5月至2005年3月期间在Shinki Corporation of Hong Kong Limited担任工程师；2005年4月至2008年1月期间在华为技术有限公担任工程师；2008年2月至2012年9月在润建有限工作，历任网络部、研发部总经理；2012年9月至今在润建通信任职，其中2012年9月至今担任研发部主管，2016年2月至今担任董事。
7、李胜兰女士：1960年6月出生，中国国籍，无境外永久居留权，博士研究生学历，教授。1977年至1979年期间在兰州市公交公司四车队担任文书；1979年至1983年期间在兰州大学攻读本科学位；1983年至1988年期间在西北师范大学政治系担任讲师；1988年至1991年期间在兰州大学攻读硕士学位；1991年至1999年期间在兰州大学管理科学系担任系副主任（主持工作）；1999年至2006年期间在中山大学岭南学院经济学系担任系主任；2007年至2015年12月期间在中山大学岭南学院担任副院长；2016年1月至今任中山大学岭南学院经济学教授、博士生导师；2013年12月至今担任广州白云电器设备股份有限公司独立董事；2016年2月至今担任润建通信独立董事。
8、马英华女士：1963年11月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，教授。1986年7月至1995年10月在哈尔滨财贸大学任教；1995年10月至2004年9月在广西财专（广西财院前身）任教，担任会计系副主任；2007年10月至2008年6月，在广西财经学院任教，担任会计系副主任；2008年6月至今在广西财经学院会计与审计学院担任教授；2016年6月至今担任润建通信独立董事。
9、万海斌先生：1979年1月出生，中国国籍，无境外永久居留权，博士研究生学历，副教授。2006年7月至2008年12月期间在广西大学电子科学与技术系担任助教；2009年1月至2013年12月期间在广西大学电子科学与技术系担任讲师；2014年1月至2014年12月期间在广西大学通信工程系担任教师；2015年1月至今在广西大学通信工程系担任副教授；2016年2月至今担任润建通信独立董事。
（二）监事会成员
1、唐敏女士：1984年11月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。2007年7月至2008年1月期间在广西鑫辉通讯有限公司担任市场部职员；2008年2月至2008年9月期间在广西东冠投资有限公司担任市场部职员；2008年11月至2012年9月在润建有限工作，先后担任审计部客户经理、线路工程部客户经理、工程建设部主管、工程建设部副主任、审计部主管；2012年9月至今在润建通信工作，先后担任审计部总经理助理、广西分公司经管部副经理、经管部副总经理，2016年6月至今担任润建通信监事会主席。
2、陶秋鸿女士：1980年10月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。2002年7月至2003年3月在中铁寻呼有限公司担任话务员；2003年5月至2011年7月在广东怡创科技有限公司担任无线工程项目部综合支撑经理；2011年8月至2012年9月在润建有限担任工程建设部主管；2012年9月至今在润建通信工作，先后担任工程建设部主管、工程建设部总经理助理、工程建设部经理，2016年9月至今担任监事。
3、欧宇菲女士：1989年9月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。2010年9月至2013年4月在润建通信担任人事专员；2013年4月至今任润建通信人事主管；2017年4月至今在润建通信担任职工代表监事。
（三）高级管理人员
公司高级管理人员包括总经理许文杰、财务总监梁姬、副总经理兼董事会秘书沈湘平、副总经理杨兆云，除杨兆云外，上述高级管理人员的简历详见本节之“七、（一）董事会成员”的相关内容。
杨兆云先生：1964年4月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，高级工程师。1984年7月至1996年3月期间在广西邮电管理局北海市邮电局担任科长；1996年3月至2003年11月期间在广西北海电信实业有限公司担任总经理；2003年11月至2006年12月期间在北海电信有限公司担任副总经理；2006年12至2010年12月期间在北海电信有限公司合浦分公司担任总经理；2011年6月至2012年9月在润建有限工作，担任部门经理；2012年9月至今在润建通信任职，其中2012年9月至2016年1月担任部门经理，2016年1月至今担任副总经理，2016年2月至2016年11月担任董事。
（四）核心技术人员
1、许文杰先生：简历参见本节之“七、（一）董事会成员”。
2、胡永乐先生：简历参见本节之“七、（一）董事会成员”。
3、韦伟先生：1976年5月出生，中国国籍，无境外永久居留权，大学本科学历，高级工程师、一级建造师。1999年7月至2001年6月任广西建工集团电梯公司职员；2001年7月至2006年5月任南宁电信实业有限公司职员；2006年6月至今任润建有限、润建通信项目部经理。
4、董维军先生：1973年3月出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历。1994年10月至2005年6月历任珠海颐亨隆科技有限公司项目主管、部门经理、技术总监等职；2005年7月至2010年9月任广东上景投资有限公司部门经理；2010年9月至2013年1月任长讯通信服务有限公司项目经理；2013年2月至2014年1月任润建通信湛江分公司移动业务经理；2014年12月至今任润建通信数据通信事业部总经理。
（五）董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的薪酬情况
2017年，公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的薪酬情况如下：
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（六）董事、监事、高级管理人员与核心技术人员的兼职情况
截至本招股意向书摘要签署日，除发行人及其子公司以外，公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员在其他单位的任职情况如下表所示：
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除上述情况外，截至本招股意向书摘要签署日，公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员未在其他单位兼职。
八、发行人控股股东及实际控制人简要情况
本次发行前，李建国先生直接持有公司47.36%的股份，通过弘泽熙元间接持有公司31.16%的股份，通过威克德力间接持有公司5.99%的股份，合计持股比例为84.51%，系公司控股股东、实际控制人；蒋鹂北女士系李建国先生的配偶，为股东弘泽熙元的普通合伙人，持有弘泽熙元1%的合伙份额，系公司的共同实际控制人。
李建国先生：中国国籍，无境外永久居留权，身份证号440102196412******，住址：广州市天河区龙口中路，现任本公司董事长。
蒋鹂北女士：中国国籍，无境外永久居留权，身份证号432926197302******，住址：广州市天河区龙口中路，未在公司担任职务。
九、财务会计信息
（一）财务会计信息
1、最近三年合并资产负债表
单位：万元
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2、最近三年合并利润表
单位：万元
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3、最近三年合并现金流量表
单位：万元
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4、最近三年母公司资产负债表
单位：万元
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5、最近三年母公司利润表
单位：万元
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6、最近三年母公司现金流量表
单位：万元
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（二）经会计师核验的非经常性损益表
报告期内，公司非经常性损益及其对经营成果的影响情况如下：
单位：万元
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（三）发行人主要财务指标
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（四）管理层讨论与分析
1、财务状况分析
报告期内，公司资产结构及变动情况如下：
单位：万元
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报告期内，公司资产总额呈较快增长态势，主要原因是受益于我国通信行业投资扩张较快，对通信技术服务的需求逐年增加，随着公司在行业内的竞争实力和市场优势的不断增强，公司的业务及资产规模也相应扩大。2015年末，公司流动资产大幅增加，主要是因为当年业务快速发展，货币资金、应收账款和存货均有较大幅度的增加；非流动资产大幅增加，主要系购入南宁市青秀区民族大道136-5号华润中心南写字楼（即“华润大厦C座”）32层作为办公场所所致。2016年末，公司流动资产规模继续呈现较大幅度增长，主要是因为2016年公司网络工程建设业务拓展了11个省份，网络维护业务拓展了13个省份，业务规模持续扩大，使得应收账款和存货大幅增加，同时公司在新三板挂牌后于2016年上半年完成非公开发行股票，募集资金2.2亿元，使货币资金大幅增加；2016年末非流动资产也有较大幅度增加，主要系收购逸信科技增加固定资产以及商誉所致。2017年末，公司流动资产规模继续增长，主要系2017年营业收入同比增长导致应收账款增加所致。
报告期内，公司资产结构基本保持稳定，流动资产和非流动资产占资产总额的比例平均分别为95%和5%左右，流动资产占比较高，主要是因为：（1）公司所处的通信技术服务业属于典型的“轻资产”行业，人力资本、技术、资质、品牌等是通信技术服务企业的关键生产要素，而固定资产所占的比重相对较小；（2）为提高营运效率，公司服务网点的办公场所、日常经营性作业车辆、仪器仪表、办公设备等固定资产多采取经营性租赁的方式取得；（3）公司的服务对象主要是中国移动、中国联通、中国电信三大运营商及中国铁塔，由于通信网络建设业务周期与结算时间相对较长，公司在经营过程中需要投入较多的流动资金，以维持业务的正常运转。
目前公司非流动资产占总资产的比例较小，随着本次发行募集资金投资项目的实施，公司的房屋建筑物及设备类固定资产将会大幅增加，非流动资产占总资产的比例将会有所上升。
2、盈利能力分析
（1）营业收入分析
报告期内，公司营业收入的构成情况如下：
单位：万元
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报告期内，公司主营业务突出，主营业务收入占营业收入的比重接近100%。
报告期内，公司主营业务收入按业务类别分类的情况如下：
单位：万元
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公司主营业务收入主要来源于通信网络建设服务和通信网络维护与优化服务，两项业务在报告期内均得到较快发展，2015-2017年公司收入规模及增长态势如下图所示：
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2015-2017年，通信网络建设服务收入占公司主营业务收入的比例平均为57.17%。2015年通信网络建设服务收入增幅较大，主要是由于以下三方面原因：一是公司新区域市场拓展取得成效，在10个新区域省份开拓了通信网络建设业务；二是在开拓新客户中国铁塔的业务方面获得突破，中国铁塔的业务主要集中于通信网络建设业务；三是在原有市场区域，尤其是广西、广东的工程建设业务量也有较大增长。2016年，公司新开拓了11个省份的通信网络建设业务，通信网络建设服务收入继续呈现较快增长。2017年，通信网络建设服务收入较去年增加了 13,917.38万元，占主营业务收入的比例下降至52.96%，主要原因是公司一般以代维业务切入新的市场区域，然后再逐步开拓当地的工程业务，2016年公司中标项目以及下半年新进场区域多为代维业务，代维业务的业绩在2017年逐渐显现，收入大幅增长所致。
报告期内，通信网络维护与优化服务的收入逐年增长，主要依靠新的业务区域的不断扩张，2014年公司开拓了北京、湖南2个省份的移动综合代维业务，2015年开拓了宁夏、安徽、吉林、海南4个省份移动综合代维业务，2016年开拓了河南、黑龙江、内蒙古、陕西等13个省份的代维业务，使得2016年公司的代维业务收入大幅增长。随着公司业务布局的逐步完善，新区域扩展项目带来的收入增长潜力逐渐显现，2017年通信网络维护与优化服务收入较去年增加了 34,627.24万元，增幅达36.05%，在主营业务收入中的占比上升至47.04%。
（2）期间费用分析
报告期内，公司期间费用及占当期营业收入的比重情况如下：
单位：万元
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报告期内，公司的期间费用逐年增长，主要是因为业务规模持续扩大，业务区域不断拓展，带来管理费用、销售费用逐年增加，期间费用率保持稳定。
报告期内，公司期间费用各项目的变动情况如下：
单位：万元
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报告期内，公司的管理费用逐年增加，主要系公司的业务区域不断扩大、管理人员逐年增加所致。管理费用的增长幅度逐年下降，一方面是由于公司制订了严格的费用预算和费用报销制度，并且对内部管理流程全面实现了电子化，提高了管理效率；另一方面由于管理费用具有边际递减特点，公司规模效应逐渐显现。
2015年，公司的销售费用变动幅度与营业收入变动幅度基本匹配；2016年公司销售费用增幅较大，主要系新开拓的业务区域前期营销投入较多所致；2017年销售费用同比增长40.88%，主要系业务区域的拓展、服务网点的大幅增加带来的销售人员薪酬、交通运输费、租赁费等大幅增长。
2015年，公司的财务费用较低，主要是由于2015年借款期限较短，且从2014年至2015年银行多次降息，贷款利率多次调整，使得财务费用有所下降；2016年，公司财务费用增加，主要系公司经营规模扩大、资金需求增加、银行借款增加导致利息支出增加所致。2017年，财务费用增幅较大，主要原因是随着公司业务区域的快速拓展，新进场区域的投入成本较高，支付的人员工资及劳务费较多，而客户回款相对滞后，导致公司经营活动现金流紧缺，公司需要筹集较多资金以满足营运资金需求，因而银行借款大幅增加，从而导致利息支出较2016年增加较多。
报告期内，公司期间费用率与可比公司比较如下：
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数据来源：Wind
注：可比公司均尚未公告2017年年报，其相关数据系2017年三季报数据。
报告期内，公司管理费用率、销售费用率、财务费用率的变动与公司的经营规模扩大、销售增长和业务发展的实际情况相一致；公司期间费用率对比同行业可比公司处于合理区间范围内，低于可比公司平均水平，显示出公司良好的内部治理效率，费用管控较为合理谨慎。
3、现金流量分析
报告期内，公司现金流量的基本情况如下：
单位：万元
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报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额与净利润的比较情况如下：
单位：万元
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报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额与净利润差异分别为-552.40万元、-25,587.78万元和-42,747.81万元。报告期内，公司净利润与经营活动现金流量净额的勾稽关系如下：
单位：万元
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由上表可见，报告期内公司经营活动现金流量净额与净利润产生较大差异的主要原因系经营性应收项目、应付项目及存货项目逐年增加：（1）2016年公司业务区域快速拓展，工程业务和代维业务收入均大幅增长，期末应收账款余额相应增加，同时较多项目在下半年进场，由于工程项目结算、付款周期较长，代维业务多按季度结算，因而期末回款较少，导致应收账款余额较大；（2）公司2016年参与招投标与中标的项目数量大幅增加，支付的投标保证金和履约保证金也相应大幅增加，导致2016年其他应收款余额增加较多；（3）随着业务的快速增长，公司劳务采购需求增大，劳务采购支出较大，期末劳务成本和应付劳务费相应增加，导致期末存货和应付账款增加较多。以上原因导致2016年经营性应收项目增加52,917.20万元，经营性应付项目增加32,163.18万元，存货增加8,091.98万元，进而使得2016年经营活动产生的现金流量净额与净利润差异较大。
2017年，公司经营活动现金流量净额与净利润的差异较大，主要系经营性应收项目的增加所致：2017年客户整体回款较慢，导致期末应收账款余额较大；公司中标及正在履行的项目不断增加，支付的保证金相应增加，导致期末其他应收款余额较大。同时随着项目的增多，期末未完工结算的工程项目也相应增加，导致期末存货余额增加较多。以上原因导致2017年经营性应收项目增加59,786.66万元，存货增加5,405.55万元，进而使得2017年经营活动产生的现金流量净额与净利润差异较大。
报告期各年度，公司业务规模快速增长，相应的经营性应收项目、应付项目及存货项目余额增加较多，从而导致经营活动产生的现金流和净利润差异较大，该情形与公司的业务发展实际情况相符。
（五）股利分配政策
1、公司股利分配政策
根据《公司法》及公司现行有效的《公司章程》之规定，公司的股利分配政策如下：
公司分配当年税后利润时，应当提取利润的10%列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上时，可以不再提取。公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比例分配，但《公司章程》规定不按持股比例分配的除外。股东大会违反前述规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。公司持有的本公司股份不参与分配利润。
公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本等国家相关法律、法规允许使用的范围。但是，资本公积金不得用于弥补公司的亏损。法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金不得少于转增前公司注册资本的25%。
公司的利润分配方案由股东大会审议批准，可以采取现金或股份方式分配股利。
2、报告期内股利分配情况
根据2015年12月29日公司股东大会决议，公司以总股本138,140,800股为基数，以未分配利润2,762,816.00元向全体在册股东每10股转增0.2股。
根据2016年6月15日公司股东大会决议，公司拟以总股本165,559,747股（根据公司2016年第二次临时股东大会决议发行股票后的股本数）为基数，以未分配利润向全体股东按每10股派现3.00元（含税），共向股东派现金股利 49,667,924.10 元（含税）。
截至本招股意向书摘要签署日，上述利润分配均已实施完毕。
根据财政部、国家税务总局、证监会《关于实施全国中小企业股份转让系统挂牌公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》（财税〔2014〕48号）、《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》（财税[2015]101号）的相关规定，以及三部门有关负责人就上市公司股息红利差别化个人所得税政策调整有关问题答记者问，“全国中小企业股份转让系统挂牌公司股息红利差别化个人所得税政策，按照本通知规定执行，即与上市公司股息红利差别化政策同步调整，对个人持有挂牌公司的股票，持股超过1年的，暂免征收个人所得税”。
3、本次发行前滚存利润的分配安排
根据公司2016年第四次临时股东大会审议通过的《关于公司申请首次公开发行股票并上市前滚存利润分配方案的议案》，对于公司首次公开发行股票前实现的滚存利润，由首次公开发行股票后的新老股东按照持股比例共同享有。
4、发行后股利分配政策
（1）利润分配的形式
公司可以采用现金、股票、现金与股票相结合方式分配利润。公司分配股利时，优先采用现金分红的方式。公司具备现金分红条件的，应当采用现金分红进行利润分配。
（2）现金分红的条件和比例
（1）公司在同时满足如下具体条件时应当实施现金分红
①公司该年度的可分配利润（即公司弥补亏损、提取公积金后所余的税后利润）为正值；
②审计机构对公司的该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告；
③公司未来十二个月内无重大资金支出，重大资金支出是指：（1）公司未来十二个月内拟对外投资、收购资产或者购买设备的累计支出达到或者超过公司最近一期经审计净资产的50%，且超过5,000 万元人民币；（2）公司未来十二个月内拟对外投资、收购资产或者购买设备的累计支出达到或者超过公司最近一期经审计总资产的50%。
在符合现金分红条件的情况下，公司应进行现金分红，公司每年以现金方式分配的利润应不少于当年实现的母公司可分配利润的10%。公司因特殊情况而不进行现金分红时，董事会就不进行现金分红的具体原因、公司留存收益的确切用途及预计投资收益等事项进行专项说明，经独立董事发表意见后提交股东大会审议，并在公司指定媒体上予以披露。
（3）差异化的现金分红政策
公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，并按照公司章程规定的程序，提出差异化的现金分红政策：
①公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%；
②公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到40%；
③公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%；
公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可以按照前述第③项处理。
（4）发放股票股利的条件
公司可以根据公司实际情况采取股票股利分配，如公司不具备现金分红条件或董事会认为公司股票价格与公司股本规模不匹配或公司经营情况良好在满足现金分红后时。采用股票股利进行利润分配的，公司董事会应综合考虑公司成长性、每股净资产的摊薄因素。
（六）公司下属子公司基本情况
截至本招股意向书摘要签署日，发行人拥有广西诚本规划设计咨询有限公司、广西润联信息技术有限公司、珠海卓联信息技术有限公司三家全资子公司，无参股公司。三家子公司的基本情况如下：
1、诚本咨询
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2、润联信息
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3、卓联信息
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第四节 募集资金运用
经公司第二届董事会第十五次会议、第三届董事会第五次会议、第三届董事会第七次会议及2016年第四次临时股东大会审议通过，公司拟向社会公开发行人民币普通股5,518.66万股，占发行后总股本的25%，实际募集资金扣除发行费用后的净额全部用于公司主营业务相关项目，具体情况如下：
单位：万元
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公司将本着统筹安排的原则，结合项目轻重缓急、募集资金到位时间以及项目进展情况投资建设。募集资金到位后，若募集资金数额（扣除发行费用后）不足以满足以上项目的投资需要，不足部分本公司将通过银行贷款或自筹资金等方式解决。如本次募集资金到位时间与项目进度要求不一致，本公司将根据实际情况以其他资金先行投入，募集资金到位后予以置换。
“区域服务网络和培训中心建设项目”拟在今后3年（2016年-2018年）内，在全国22个省份、62个地市以租赁方式新建231个营业服务网点，以完成华南、西南、西北、华东、华中、华北、东北七大区域布局，搭建起辐射全国范围的综合通信网络技术服务平台；培训中心建设项目是通过建设自己的培训中心，每年为不少于3,000人次提供不同细分领域的专业培训，以满足公司业务快速发展的人才需求。项目计划总投资为43,513.20万元，主要包括网点租赁费用、场地购买费用和设备车辆购置费用。本项目建设期36个月，投产后第5年达纲。
“研发中心建设项目”拟通过购买方式取得研发场地，为研发工作提供办公、实验、试生产环境，用于开展行业相关管理平台及解决方案、无线网络优化平台、数据通信的研发工作，建立现代化的ICT技术研发与培训环境，把研发中心打造成广西全区、乃至全国领先的通信技术综合服务技术高地。项目计划总投资9,313.00万元，全部为固定资产投资，主要为场地购置费用和设备购置费用。本项目建设期8个月，前五个月为项目前期工作阶段，完成购置和手续办理；后三个月为建设期，完成装修、设备购置、竣工验收等。
根据公司业务发展布局、营运资金需求，公司拟使用募集资金72,769.86万元用于补充营运资金。
第五节 风险因素和其他重要事项
一、风险因素
（一）主要客户采购政策调整的风险
公司的主要客户为通信运营商及中国铁塔各级子公司或分公司，其采购政策会根据集团公司总体运营目标和方针政策的变化而不断调整。公司注重与通信运营商及中国铁塔各级政策制定部门保持良好沟通，及时了解客户采购政策的变化，并做好应对措施以确保公司能够持续满足通信运营商及中国铁塔的入围标准和招投标条件。但是，若公司未来不能及时根据主要客户采购政策的变化而采取有效的应对措施，将会给公司业务拓展和运营管理带来一定的风险。
（二）市场竞争风险
公司所处的通信技术服务行业竞争较为激烈，竞争对手来自多方面，从横向来讲包括央企、地方国企、民营企业及国际同行业公司，从纵向来讲也包括通信运营商的上游设备供应商以及通信运营商自身原有的服务队伍。未来公司主营业务将仍继续面临激烈的市场竞争，如果公司无法有效提升自身竞争实力，快速适应行业发展趋势和瞬息万变的市场环境，以巩固公司在行业中的竞争优势地位，则可能出现服务或产品价格下降、毛利率下滑及客户流失的情形，进而面临市场份额下降、盈利能力减弱的风险。
（三）市场开拓风险
目前，通信网络建设与维护业务市场化程度日益提高，但在进入新的业务区域特别是跨省经营时，往往会受到品牌、经验、资金及自身管理水平的影响。一方面，由于我国通信运营商及中国铁塔在通信网络建设与维护业务方面主要还是分省份单独管理，因此每次进入新的市场区域时公司都要面临通信运营商及中国铁塔对公司品牌、经验的甄选。另一方面，由于新进入区域内存在前期投入成本高，同时行业内回款与成本现金支出之间有时滞，后期随业务量扩大规模效益才能逐渐显现，因此进入新区域往往要进行较大的前期投入，甚至在初期会形成亏损。鉴于上述特点，公司存在市场开拓风险。
（四）客户相对集中的风险
作为通信网络技术专业服务商，公司的客户群主要为中国移动、中国电信、中国联通三大运营商和中国铁塔，客户集中度较高，2015年、2016年和2017年，公司前五名客户（按同一控制下合并口径）的销售收入占当年营业收入的比重分别为93.82%、93.72%和96.36%。上述主要客户的经营策略、服务商准入条件、盈利水平等情况发生重大不利变化，都有可能对包括公司在内的通信技术服务提供商造成不利影响。
（五）应收账款余额较大的风险
2015年末、2016年末和2017年末，公司应收账款账面价值分别为37,926.17万元、78,425.90万元和129,167.75万元，占总资产比例分别为31.62%、41.09%和54.12%。截至2017年12月31日，公司账龄一年以内的应收账款余额为122,611.63万元，占应收账款余额的比重为89.10%。2017年末，公司应收账款余额较2016年末增长了54,003.15万元，增幅为64.60%，主要系工程业务客户的付款比例和付款条件在2017年有所变化，预付款、进度款比例减少，初验款、终验款付款时点延后，导致工程业务付款周期变长；代维业务由2016年之前的月度结算改为多按季度结算，导致客户整体回款较慢。
报告期内公司客户的付款周期（信用政策）是客户逐步由地方采购调整为集团集中采购而逐渐调整，中国移动从2016年开始加大集中采购量，付款条件也有所调整，回款周期变长，导致应收账款有所增加。公司客户主要为中国移动、中国电信、中国联通及中国铁塔，该等单位均具有良好的信誉并与公司保持长期的合作关系，因此公司应收账款产生坏账的风险较低。但随着公司销售的不断增长，未来各期应收账款的绝对数有可能会随之上升，这将给公司带来一定的营运资金压力和经营风险。
（六）经营活动现金净流量低于净利润导致资金短缺的风险
2015年、2016年和2017年，公司净利润分别为14,510.97万元、17,881.52万元和23,940.00万元，经营活动现金流量净额分别为13,958.57万元、-7,706.26万元和-18,807.81万元。报告期内经营活动产生的现金流量净额与净利润存在一定差异的主要原因是公司的成本主要为人员工资及劳务成本，需按月或工作量及时发放，而公司主要客户的款项支付流程较长，因此公司回款与成本现金支出之间存在时滞，导致经营活动现金净流量低于净利润。随着公司销售收入和生产规模的扩大，应收账款和存货余额将可能进一步扩大，公司将可能需要筹集更多的资金来满足流动资金需求。如果公司不能多渠道及时筹措资金或者应收账款不能及时收回，公司将面临资金短缺的风险。
（七）区域收入占比较大的风险
公司报告期的收入主要来源于广西、广东及贵州地区，2015年、2016年和2017年，广西、广东、贵州三地的营业收入合计占公司营业总收入的比重分别为88.58%、76.50%和56.50%。尽管公司目前已在全国二十余个省（市）开展业务，但区域收入占比仍较为集中，若主要客户降低在上述三地的通信网络建设投资规模，公司的经营业绩将会受到一定影响。
（八）营业收入季节性波动风险
（下转16版）
