湖南艾华集团股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书摘要

(上接22版)

2014年度母公司所有者权益变动表

单位：万元

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三、最近三年及一期合并报表范围变化

（一）合并报表范围

截至2017年9月30日，公司纳入合并报表范围的子公司概况如下：

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（二）合并报表范围变化情况

报告期内，益阳华盛电容器有限公司于2014年9月30日成立；新疆荣泽铝箔制造有限公司于2015年6月9日成立；深圳市艾华智泓电子科技有限公司于2016年7月18日成立；益阳艾华设备制造有限公司于2016年11月14日在工商部门办理了注销登记。除此之外，公司报告期内合并报表范围未发生其他变化。

报告期内，合并报表范围及变化情况如下：

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四、财务状况分析

（一）资产状况分析

单位：万元

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报告期内，公司经营业绩稳定增长，资产总规模逐年稳定增加，2017年1-9月略有下降，2014年末、2015年末、2016年末和2017年9月末资产总额分别为116,727.51万元、204,494.50万元、228,450.28万元和215,514.23万元。公司资产总额增加的主要原因是流动资产的增加，公司资产总额中流动资产占比较高，分别为55.27%、73.27%、72.32%和66.86%，2015年末流动资产比2014年末增加85,323.00万元，主要是公司上市后募集资金到位，加上公司经营规模扩大，应收账款增加所致。

报告期各期末，公司非流动资产相对稳定，占总资产的比例分别为44.73%、26.73%、27.68%和33.14%，2015年末占比下降主要是因为流动资产总额大幅增加所致。

1、流动资产构成分析

报告期各期末，公司主要流动资产占流动资产的比例保持相对稳定，公司流动资产的构成情况如下：

单位：万元

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报告期各期末，公司流动资产随着销售规模及资产规模的增长呈上升态势，从2014年末的64,515.53万元增长至2016年末的165,214.01万元，2017年9月末略有下降，为144,085.71万元。公司流动资产以货币资金、应收账款、存货和其他流动资产为主，报告期各期末上述主要资产占流动资产的比例分别为95.01%、94.71%、97.23%和96.53%，2015年末开始流动资产比例增加的主要原因是公司上市后募集资金到位后流动资产大幅增加。

（1）货币资金

单位：万元

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报告期各期末，公司货币资金逐年增加，分别为6,704.75万元、6,852.18万元、14,756.13万元和56,385.07万元。公司2015年上市后募集资金到位，对前期已投入部分自有资金进行了置换，同时逐步将募集资金投入项目建设。

为进一步提高闲置资金的使用效率，在保留日常经营所需的安全资金余额的基础上，将暂时闲置资金进行了有效的现金管理。经过2015年、2016年这两年的行业整合，行业集中度在逐步上升，整个行业也在逐步复苏，公司产能极为紧张，且叠层固态电容等新项目研发及试运行较为顺利，公司拟于2017年开始大规模建设，需要大量的货币资金准备，因此2017年9月末，部分闲置资金购买的理财产品到期后收回资金不再续买，导致货币资金余额增加较多。公司将逐步把理财到期的资金投入生产建设。

（2）应收账款

报告期各期末，公司应收账款与当期营业收入对比情况如下

单位：万元

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报告期各期末，公司应收账款随着销售规模、营业收入的增长而逐年增加，2017年9月末略有下降，应收账款余额分别为31,851.97万元、37,217.04万元、52,333.59万元和48,603.87万元，占营业收入的比例分别为27.14%、28.44%、33.68%和38.52%，占比略有上升。公司2015年末应收账款余额比2014年末增长16.84%，2016年末应收账款余额比2015年末增长40.62%。

公司根据客户信用状况采取不同的结算政策。公司对不同的客户进行综合信用度的考核，然后确定不同的信用期，公司的结算方式为：现金结算、月结30天（即与客户各月对账后30天内付款）、月结60天、月结90天、月结120天，大多客户结算账期为60—120天。2016年末应收账款余额较大，主要为公司第四季度销售额大幅增长，其应收账款大部分尚在信用期内，且部分客户账期延长，月结90天和120天客户增加，造成年末应收账款余额较大，公司已采取相关加强应收账款管理的措施，对不同结算政策的客户进行优化，尽量减少与月结天数较长客户的合作。

报告期各期末，应收账款的坏账准备计提情况如下：

单位：万元

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公司应收账款坏账准备计提主要是按账龄组合计提的坏账准备，单项金额重大并单独计提坏账准备的应收账款为厦门市东林电子有限公司（东林集团），其应收账款发生逾期，公司已通过诉讼等多种方式进行催收，报告期各期末，公司对其单独计提坏账准备的具体情况如下：

单位：万元

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组合中，按账龄分析法计提坏账准备的应收账款如下：

单位：万元

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报告期各期末，公司大部分应收账款账龄均在1年以内，占比均在95%以上，且客户大多为节能照明领域或电子消费领域龙头企业，整体信誉较高，并与公司建立了稳定、长期的合作关系，发生坏账的可能性较低。

截至2017年9月30日，公司应收账款前五名客户情况如下：

单位：万元

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（3）预付款项

报告期各期末，公司预付账款主要是预付设备款、预付材料款及预付电费，预付账款余额分别为927.89万元、3,810.78万元、1,124.51万元及2,921.84万元。2015年末预付账款较2014年末增加较多，主要系预付无锡万洪电子机械有限公司设备款项所致。

报告期各期末，公司预付款项账龄构成情况如下：

单位：万元

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（4）其他应收款

报告期各期末，公司的其他应收款账面价值分别为791.79万元、364.12万元、511.00万元和681.72万元，占公司流动资产的比例分别为1.23%、0.24%、0.31%和0.47%，占比较低。其他应收款主要包括保证金、周转备用金等款项。

截至2017年9月30日，公司其他应收款前五名单位如下：

单位：万元

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（5）存货

报告期各期末，公司存货与经营规模相适应，规模保持稳定。公司存货主要包括光箔、腐蚀箔、化成箔及电容器等。报告期各期末，存货账面余额分别为24,908.48万元、23,695.01万元、24,741.46万元和31,707.93万元，账面价值分别为24,689.88万元、23,355.66万元、24,324.36万元和31,178.30万元，占流动资产比例分别为38.27%、15.59%、14.72%和21.64%，占比保持相对稳定，2015年末存货占比下降主要是因为上市后募集资金到位，流动资产大幅增加。

单位：万元

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报告期各期末，公司存货主要为原材料、在产品、库存商品和发出商品，其中，发出商品占比较大，分别为50.39%、40.25%、55.00%和52.29%。主要原因有：

一方面，受运输时间的影响。公司发出商品主要包括国内销售部分因运输时间较长，未到达客户的在途商品；货物已到达客户，尚未完成对账确认的产品；国外销售的在途及报关手续尚未完成的产品等。

另一方面，部分下游大客户如格力、美的等，实施零库存管理，为更好的服务客户，提高公司的竞争优势，公司将产品发至客户仓库或第三方物流仓库，客户领用后，定期向公司发出确认单，公司收到客户确认单后再确认收入并结转成本。公司不定期对发至该类客户仓库的商品进行盘点，及时与客户进行对账，很好的适应了客户的需求。

2015年末发出商品9,538.00万元，较2014年末12,551.71万元降低24.01%，主要为公司加强了库存管理；2016年末发出商品13,608.28万元，较2015年末上升42.76%，主要为公司2016年第四季度加强了销售力度，销售大幅增长，发货量大幅增加，导致期末发出商品余额较大。

（6）其他流动资产

报告期各期末，公司其他流动资产期末余额分别为78.56万元、76,644.51万元、71,921.76和5,565.40万元，2014年末其他流动资产为公司预缴企业所得税；2015年末、2016年末和2017年9月末其他流动资产余额主要为公司为提高短期闲置资金使用效率购买的理财产品，余额分别为74,410.00万元、70,303.69万元和4,150.00万元，其他还有部分预缴企业所得税及待抵扣增值税。

公司在2015年上市后募集资金到位，流动资金大幅增加，募集资金按照项目进度逐步投入，加之市场经济环境影响，公司并没有进行盲目的大肆扩张建设，在保证原有的生产建设投资外，为了进一步提高暂时闲置资金的使用效率，从2015年开始陆续购买了部分理财产品，也取得了一定的投资收益。

公司购买理财产品主要因为投资进度等原因导致资金短期闲置，2017年开始，随着公司逐步将闲置资金投入生产建设及补充流动资金，理财产品到期后即赎回，金额逐渐减少，截至本募集说明书摘要签署之日，公司利用闲置资金购买理财产品的金额为0万元。

2、非流动资产构成

报告期各期末，公司非流动资产构成情况如下：

单位：万元

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报告期各期末，公司非流动资产规模相对稳定，分别为52,211.98万元、54,655.97万元、63,236.27万元和71,428.52万元。公司非流动资产以固定资产、在建工程和无形资产为主，报告期各期末上述主要资产合计余额占非流动资产总额的比例分别为99.81%、99.72%、96.49%和91.53%。

（1）固定资产

报告期内，公司固定资产主要为生产经营所需的房屋建筑物、机器设备、运输工具、电子设备及其他等，固定资产情况如下：

单位：万元

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2015年末房屋建筑物原值比2014年末增加3,877.15万元，主要为艾华职工倒班公寓建设完成结转固定资产所致。

2016年末机器设备原值45,207.13万元，比2015年末减少了5,406.72万元，主要为雅安艾华处置了20条生产线，其中10条卖给了新疆金泰新材料技术有限公司，另外10条转给新疆荣泽进行高压化成箔生产线设备改造，而新疆荣泽对生产线设备进行升级改造，尚未转固，因此，造成2016年末固定资产中机器设备减少，2017年9月末机器设备原值55,776.60万元，比2016年末增加10,569.47万元，主要为项目建设新增购买机器设备及新疆荣泽生产线已从在建工程转入固定资产所致。

（2）在建工程

报告期各期末，公司在建工程期末余额构成情况如下：

单位：万元

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报告期各期末，公司在建工程余额分别为2,875.57万元、3,914.18万元、10,109.45万元和7,123.83万元，2016年末在建工程余额大幅增加，主要为高压化成箔生产线设备改造项目加大投入，及新建强基工程等项目，2017年9月末在建工程余额减少，主要为高压化成箔生产线设备改造项目生产线达到预定可使用状态转固所致。

1）高压化成箔生产线设备改造项目

公司将雅安艾华的20条化成箔生产线搬迁至新疆荣泽，进行生产线设备的改造升级，截至2017年9月30日， 20条生产线已达到预定可使用状态并投产，转入固定资产。

2）强基工程（叠层电容器生产线）项目

该项目为国家工业转型升级强基工程项目“LED照明用耐高温、长寿命、小型固态铝电解电容器项目”。公司于2015年7月与工业和信息化部签署《工业转型升级强基工程合同书》，并获批 3,200 万元人民币的专项资金，工业和信息化部将按照公司项目的年度进度和目标完成情况进行考核，合同签署当年内（2015 年）下达第一笔专项资金 1,733万元，在验收合格后根据项目执行情况下达第二笔专项资金。根据湖南省财政厅下发的湘财企指[2015]103号《湖南省财政厅关于下达中央财政补助的工业转型升级资金（用于工业转型升级强基工程）的通知》，2015年 10 月 13 日，第一笔专项资金1,733万元已拨入公司账户。该项目总投资16,000万元，其中企业自筹经费12,800万元，专项经费3,200万元。其中，强基工程项目中叠层电容器生产线截至2017年9月30日的投入金额为2,037.37万元，由于尚未完工，计入在建工程。

（3）无形资产

报告期各期末，公司无形资产情况如下：

单位：万元

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公司无形资产以土地使用权为主，土地使用权占无形资产总额的90%以上。

（4）其他非流动资产

报告期各期末，公司非流动资产余额分别为0万元、0万元、1,615.64万元和4,332.37万元，主要为预付购房款和预付采购设备款。2017年9月末，其他非流动资产较2016年末增长2,716.73万元，主要为公司建设项目新增购买机器设备预付采购设备款增加所致。

（二）负债状况分析

单位：万元

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报告期各期末，从负债结构看，流动负债占负债总额的比例较高，2014年末无非流动负债，其余年度非流动负债均为递延收益，占负债总额比例较小。公司流动负债主要为短期借款、应付票据、应付账款、应付职工薪酬和应交税费，流动负债占负债总额的比例分别为100.00%、93.78%、96.29%和95.08%。

1、流动负债构成分析

报告期各期末，公司流动负债的构成情况如下：

单位：万元

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公司的流动负债主要为短期借款、应付票据、应付账款、应付职工薪酬和应交税费，报告期各期末，上述各项流动负债占流动负债总额的比例分别为96.99%、97.29%、97.82%和96.78%。

（1）短期借款

公司2014年末短期借款余额为13,809.53万元，2015年5月上市后，用募集资金偿还了全部银行借款，截至目前，公司无短期借款。

（2）应付票据

公司应付票据主要是银行承兑汇票和商业承兑汇票。2014年末至2016年末，公司应付票据增加较多，主要为部分银行为公司提供零保证金的承兑汇票业务，为提高资金使用效率，降低财务费用，公司将闲置资金用于购买理财产品，相应增加了通过承兑汇票进行货款的支付。2017年9月末，公司应付票据减少，主要为公司理财产品到期后资金逐步用于生产建设支付货款、设备款等，相应减少了应付票据的使用。

（3）应付账款

报告期各期末，公司应付账款主要是应付材料款和设备款。公司应付账款账龄情况如下：

单位：万元

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2016年末公司应付账款为28,171.92万元，2015年末为17,301.65万元，2016年末比2015年末增加10,870.27万元，主要为原来由雅安艾华生产化成箔并销售给股份公司，由此形成的交易进行了内部抵消，而2016年雅安艾华停产，股份公司增加向外部采购化成箔，导致应付账款大幅增加。

（4）预收账款

报告期内，公司预收账款大部分为境外客户，公司预收账款账龄情况如下：

单位：万元

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（5）应付职工薪酬

报告期各期末，公司的应付职工薪酬具体构成如下：

单位：万元

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（6）应交税费

公司应交税费包括企业所得税、增值税、代扣代缴个人所得税等，报告期各期末，应交税费具体情况如下：

单位：万元

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（7）其他应付款

公司其他应付款主要为代扣代缴的社保、上市引导资金和保证金，具体情况如下：

单位：万元

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上市引导资金主要为湖南省财政厅和益阳市财政局分别给予的50.00万元和100.00万元引导资金，上市后已归还益阳市财政局100.00万元引导资金，湖南省财政厅50.00万元引导资金暂未归还。

2、非流动负债构成分析

报告期各期末，公司非流动负债为递延收益，具体情况如下：

单位：万元

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公司报告期各期末的递延收益为国家工业转型升级强基工程项目“LED照明用耐高温、长寿命、小型固态铝电解电容器项目”的政府补助资金。

公司于2015年7月与工业和信息化部签署《工业转型升级强基工程合同书》，公司的“LED照明用耐高温、长寿命、小型固态铝电解电容器”项目，获批 3,200 万元人民币的专项资金，工业和信息化部将按照公司项目的年度进度和目标完成情况进行考核，合同签署当年内（2015 年）下达第一笔专项资金 1,733万元，在验收合格后根据项目执行情况下达第二笔专项资金。根据湖南省财政厅下发的湘财企指[2015]103号《湖南省财政厅关于下达中央财政补助的工业转型升级资金（用于工业转型升级强基工程）的通知》，2015年 10 月 13 日，第一笔专项资金1,733万元已拨入公司账户。

（三）偿债能力分析

公司报告期各期末偿债能力的主要财务指标如下：

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1、流动比率和速动比率分析

公司报告期各期末流动比率分别为1.83、5.73、3.68和4.30，速动比率分别为1.13、4.84、3.14和3.37，2014年末流动比率和速动比率较低，主要因为公司上市前融资渠道单一，充分考虑资金的成本与效率，主要采用短期借款及商业信用融资，使得公司流动负债较高，2015年上市后，募集资金到位，公司偿还了所有银行借款，且流动资产大幅增加，使得公司流动比率和速动比率大幅上升，2016年末由于公司经营规模逐渐扩大，募集资金逐步投入使用，应付账款增加，导致流动比率和速动比率有所下降，2017年9月末由于公司应付票据减少，导致流动比率和速动比率有所上升。

与同行业上市公司对比情况如下：

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注：万裕科技及凯普松国际为香港上市公司，未披露2017年3季度财务报表信息。

报告期各期末，公司在2014年末流动比率和速动比率低于同行业平均水平，2015年上市后，高于同行业平均水平，2016年末与同行业水平相近，且处于行业中等水平，高于万裕科技和凯普松国际，低于江海股份和法拉电子，符合行业特点。

2、资产负债率分析

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注：万裕科技及凯普松国际为香港上市公司，未披露2017年3季度财务报表信息。

报告期各期末，公司在2014年末资产负债率与同行业平均水平相近，2015年上市后，由于募集资金到位公司偿还了全部银行借款，资产负债率大幅降低，低于同行业平均水平，与江海股份比率相近；2016年末公司资产负债率仍然低于同行业平均水平，且处于行业较低水平，略高于江海股份和法拉电子，低于万裕科技和凯普松国际，偿债能力较强。

近年来，公司资产负债率均处于较低水平，为优化财务结构，适当提高资产负债率，本次融资选择债务融资，由于发行可转换公司债券资金成本较低，因此，公司拟通过发行可转换公司债券为投资项目筹措资金。

（四）资产周转能力分析

公司报告期内的资产周转能力的主要财务指标如下：

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1、应收账款周转率分析

2014年至2016年，公司应收账款周转率分别为3.75、4.03和3.67，保持相对稳定，与同行业上市公司对比情况如下：

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注：万裕科技及凯普松国际为香港上市公司，未披露2017年3季度财务报表信息。

公司应收账款回收能力较强，应收账款周转率略高于同行业上市公司平均水平。

2、存货周转率分析

2014年至2016年，公司存货周转率分别为3.12、3.56和4.24，由于加强了存货管理，存货周转率呈上升趋势，与同行业上市公司对比情况如下：

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注：万裕科技及凯普松国际为香港上市公司，未披露2017年3季度财务报表信息。

公司2014年度存货周转率略低于同行业上市公司平均水平，2015年度、2016年度存货周转率高于同行业上市公司平均水平，公司存货周转率逐年增加，主要为公司对存货实行了有效的管理。

五、盈利能力分析

（一）营业收入分析

1、营业收入构成及变化情况

报告期内，公司营业收入构成情况如下表所示：

单位：万元

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公司的主营业务为铝电解电容器、电极箔的生产与销售，主营业务突出，报告期内主营业务收入占比分别为99.63%、99.78%、99.61%和99.92%，公司其他业务收入主要是材料转让收入，占比很小。

2、主营业务收入构成分析

报告期内，公司主营业务收入逐年稳步增长，2015年主营业务收入比2014年增长11.63%，2016年比2015年增长18.54%。

（1）收入按产品类别列示

公司主营业务收入构成按产品类别分类情况具体如下：

单位：万元

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① 节能照明电容器

公司在节能照明用铝电解电容器市场拥有较高的市场地位，报告期内，节能照明市场稳定，公司节能照明电容器收入保持相对稳定，分别为53,471.20万元、50,521.36万元、52,183.63万元和39,927.18万元，随着公司积极调整优化产品结构，在保持节能照明领域较强盈利能力的基础上，不断拓展其他领域市场，节能照明电容器收入占主营业务收入的比例逐年下降，分别为45.72%、38.70%、33.72%和31.67%。

② 其他消费类电容器

公司其他消费类电容器业务涵盖市场领域广泛，主要包括各类家电（如电视、冰箱、空调以及各类厨房电器等）、IT类（显示器、路由器等）以及其他各类电器产品等。报告期内，其他消费类电容器市场拓展较好，收入增长较快，分别为37,777.56万元、49,471.29万元、62,612.55万元和49,775.58万元，占主营业务收入的比例也逐年上升，2017年1-9月略有下降，分别为32.30%、37.89%、40.46%和39.48%。其他消费类电容器收入的增长主要是随着全球智能手机的快速增长，手机充电器随之增长，公司凭着较强的技术优势及定制化的服务，在充电器用铝电解电容器的市场份额不断扩大，同时，在家电、IT类等市场也有拓展。

③ 工业类电容器

公司工业类电容器主要应用于变频器、工业控制、通信、电源等领域。公司为优化产品结构，不断加大工业类电容器的技术创新，购置先进的生产设备扩大高质量的工业类电容器产量；市场方面，公司利用现有的营销网络优势，积极开拓工业类电容器市场。报告期内，工业类电容器市场继续拓展，收入保持相对稳定增长，分别为23,879.09万元、28,217.20万元、33,094.40万元和31,433.67万元，占主营业务收入的比例略有上升，分别为20.42%、21.61%、21.38%和24.93%。

④ 腐蚀箔及化成箔

公司腐蚀箔主要为对内销售，报告期内收入分别为1,554.78万元、2,267.00万元、6,711.84万元和3,966.67万元，2016年及2017年1-9月收入增加较多主要因为江苏立富原来主要将腐蚀箔销售给雅安艾华，而2016年雅安艾华停产，江苏立富将腐蚀箔对外销售，导致原来内部抵消的销售收入减少，2017年1-9月新疆荣泽逐步投产，腐蚀箔仍暂时以对外销售为主。

报告期内，公司化成箔主要由雅安艾华生产，基本全部销售给艾华集团及其他子公司，2016年雅安停产，设备搬迁到新疆荣泽，后续将由新疆荣泽进行化成箔的生产，2017年1-9月，新疆荣泽生产线逐步投产实现销售收入。

（2）收入按地区分部列示

公司主营业务收入构成按地区分类情况具体如下：

单位：万元

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报告期内，公司在不断提高国内市场份额的同时，加大了海外市场拓展力度，公司国外市场销售规模逐年增长。随着公司的发展壮大，公司品牌逐渐成为全球铝电解电容器行业的主流品牌，公司仍将进一步加强国际市场的开拓，提升公司的全球竞争力。

（二）营业成本分析

1、营业成本构成及变化情况

报告期内，公司营业成本具体构成情况如下：

单位：万元

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公司主营业务成本占营业成本的比重均保持在99%以上，且占比基本保持稳定，营业成本构成情况与营业收入相对应，以主营业务成本为主。

2、主营业务成本构成分析

报告期内，公司各项业务的主营业务成本构成和变动趋势与主营业务收入情况相一致。公司主营业务成本构成情况具体如下：

单位：万元

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（三）毛利构成及毛利率分析

1、营业毛利构成分析

报告期内，公司各类业务营业毛利情况如下：

单位：万元

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报告期内，公司营业毛利分别为41,163.18万元、45,387.68万元、54,084.02万元及43,554.57万元，呈逐年上升趋势。

报告期内，节能照明电容器业务对毛利的贡献较稳定，但毛利占比逐年降低，其他消费类电容器业务对毛利的贡献逐年增加，且毛利占比逐年上升，2017年1-9月略有下降，工业类电容器业务对毛利的贡献逐年增加，占比保持稳定，2017年1-9月略有上升，腐蚀箔与化成箔毛利占比较小，主要是公司的腐蚀箔与化成箔主要是满足自身需要，少量对外销售。

2、毛利率分析

报告期内，公司各类主营业务收入毛利率情况如下：

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报告期内，公司主营业务综合毛利率保持相对稳定，一直维持在35%左右。

节能照明电容器毛利率较高，报告期内保持稳定，分别为37.24%、36.40%、37.57%和37.49%，主要因为公司在节能照明市场已占据较高的市场地位，市场保持稳定。

其他消费类电容器报告期内毛利率逐年上升，分别为31.10%、32.44%、34.09%和34.06%，主要因为其他消费类市场产品更新换代快，公司通过技术创新及调整，控制成本，对原有产品进行优化或为客户开发定制化的新产品，使得毛利率有所增加。

工业类电容器报告期内毛利率逐年下降，分别为39.16%、37.83%、36.81%和35.15%，主要因为工业类电容器市场竞争激烈，由于终端市场的压力，产品售价逐步下降，导致毛利率有所下降。

报告期内，公司与同行业可比上市公司的毛利率对比情况如下：

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注：万裕科技及凯普松国际为香港上市公司，未披露2017年3季度财务报表信息。

报告期内，公司毛利率整体水平较高，报告期内各期均高于同行业可比上市公司综合毛利率，体现了公司较强的盈利能力。2014年、2015年、2016年及2017年1-9月公司主营业务毛利率分别为35.20% 、34.76%、34.95%和34.54%，主营业务毛利率保持稳定，2015年较2014年下降0.43个百分点，2016年较2015年上升0.18个百分点，2017年1-9月较2016年下降0.41个百分点。

（四）期间费用

报告期内，公司期间费用情况如下：

单位：万元

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报告期内，公司期间费用逐年稳定增长，期间费用占营业收入的比例基本保持稳定，略有增长。

1、销售费用

报告期内，公司的销售费用构成如下：

单位：万元

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报告期内，公司销售费用随着经营规模的扩大逐年增加，2014年至2016年分别为6,445.54万元、7,521.33万元和9,937.32万元，主要为运输费、职工薪酬和宣传及劳务费，上述费用合计占销售费用的比例分别为78.23%、76.35%和71.95%。销售费用的增加主要是公司加大新兴市场和新产品市场的开拓和战略布局，随着销售规模的不断扩大，相应的运输费、职工薪酬有所增加，业务招待费近年来也随着销售的拓展而不断增加。

其中，2016年职工薪酬2,510.97万元，较2015年增加1,132.56万元，主要系本期销售人员增加，以及由于本期销售额增加，销售人员绩效、年终奖增加所致。2016年业务招待费1,187.47万元，较2015年增加438.51万元，主要系本期销售人员增加且销售规模扩大，导致业务招待费增加。

2、管理费用

报告期内，公司的管理费用构成如下：

单位：万元

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报告期内，公司管理费用随着经营规模的扩大逐年增加，2014年至2016年分别为7,759.99万元、10,643.85万元和13,767.29万元，主要为职工薪酬、研发费用和修理折旧费等。

报告期内，公司研发费用增长较快，分别为1,660.75万元、3,875.02万元、6,463.59万元和4,268.89万元，且占管理费用比例逐年上升，分别为21.40%、36.41%、46.95%和43.00%，主要因为公司研发项目投入逐步加大，且2016年新增充电桩基板自立型铝电解电容器产品、汽车电子耐高温铝电解电容器和中高压-55℃低阻抗铝电解电容器等研发项目。

2016年公司修理费1,840.34万元，较2015年增加501.50万元，主要为本期产量增加，生产设备负荷增加，导致修理费增加；2016年折旧费1,064.17万元，较2015年增加277.47万元，主要为公司职工倒班公寓于2015年12月结转固定资产，从2016年开始计提折旧，折旧费用增加。

3、财务费用

报告期内，公司财务费用构成如下：

单位：万元

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报告期内，公司2014年度财务费用789.42万元，主要为银行借款产生的利息支出，2015年和2016年财务费用均为负数，主要因为一方面公司上市后用募集资金偿还了所有银行借款，减少了利息支出；另一方面，美元兑人民币汇率上升产生汇兑收益；2017年1-9月，财务费用648.48万元，主要因美元兑人民币汇率下降产生汇兑损失。

（五）资产减值损失

报告期内，公司的资产减值损失主要是坏账损失和存货跌价损失，其具体情况如下：

单位：万元

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2014年度坏账准备计提金额1,086.09万元，主要因为对厦门市东林电子有限公司（东林集团）进行了单项金额重大并单项计提坏账准备，坏账准备计提金额为1,007.81万元。

（六）投资收益

报告期内，公司投资收益的构成情况如下：

单位：万元

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公司可供出售金融资产在持有期间的投资收益为控股子公司雅安艾华持有的雅安农村商业银行股份有限公司在持有期间分配的股利，产生部分投资收益。除此之外，公司其他投资收益主要是为提高闲置资金使用效率所购买的理财产品收益。

（七）营业外收支

1、营业外收入

报告期内，公司营业外收入情况如下：

单位：万元

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报告期内，公司营业外收入主要是政府补助，分别为905.88万元、1,053.33万元、2,002.76万元和30.65万元。公司政府补助主要为湖南省益阳市赫山区政府对公司进行的税收奖励，2014年至2016年税收返还金额分别为658.28万元、861.41万元和1,209.33万元。

2017年1-9月，政府补助金额减少，主要为2017年5月10日，财政部颁布了（财会[2017]15号）关于印发修订《企业会计准则第16号-政府补助》的通知，自2017年6月12日起施行，企业应当在利润表中的“营业利润”项目之上单独列报“其他收益”项目，计入其他收益的政府补助在该项目中反映，2017年1-9月公司与企业日常活动相关的政府补助政府补助金额为1,254.06万元，计入“其他收益”科目。

2、营业外支出

报告期内，公司营业外支出情况如下：

单位：万元

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报告期内，公司营业外支出主要是处置固定资产损失，2014年为866.25万元，2016年为1,531.50万元，主要为公司对机器设备进行更新换代，淘汰部分无法满足生产需求的机器设备。

2016年公益性捐赠支出增加主要为益阳市红十字会及益阳市赫山区慈善总会等捐款。

2014年、2015年其他类营业外支出分别为267.47万元、205.31万元，主要因为处置了部分报废或退货长期未出售的产品。

（八）非经常性损益

公司报告期内非经常性损益具体情况参见募集说明书“第六节、财务会计信息/四、最近三年及一期的主要财务指标及非经常性损益明细表/（三）非经常性损益明细表”。公司非经常性损益主要是计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外）和委托他人投资或管理资产的损益。

报告期内，公司非经常性损益和净利润对比情况如下：

单位：万元

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报告期内，2014年和2015年非经常性损益占比很低，2016年占比有所上升，主要是因为当期政府补助和理财收益较高，公司计入非经常性损益的政府补助主要是根据湖南省益阳市赫山区人民政府办公室《关于资江电子元件有限公司税收奖励等有关问题的会议纪要》（益赫府阅[2009]47号）及湖南省益阳市赫山区人民政府办公室《关于湖南艾华集团股份有限公司税收奖励有关问题的专题纪要》（益赫府阅[2014]35号），益阳市赫山区政府同意对公司进行持续的税收奖励，2014年至2016年税收返还的金额分别为658.28万元、861.41万元和1,209.33万元；2017年1-9月非经常性损益占比较高，主要是2017年1-9月较2016年度处置非流动资产损失减少，且已收到益阳市赫山区政府2016年度税收返还1,206.90万元。公司非经常性损益整体占比较小，不会影响公司的持续盈利能力。

六、现金流量分析

报告期内，现金流量情况如下：

单位：万元

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（一）经营活动现金流量

2014年至2016年，公司经营活动现金流量净额稳定增长，分别为23,735.69万元、25,061.68万元和35,663.21万元，2016年比2015年增长较多，主要因为2016年应付账款增加，经营活动现金流出减少。报告期内，除2017年1-9月外，公司经营活动产生的现金流量净额均高于当期净利润，公司获取现金的能力较强。

单位：万元

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（二）投资活动现金流量

报告期内，公司投资活动产生的现金流入及投资活动现金流出金额较大，主要为公司将闲置资金购买理财产品，到期收回本息所致。

单位：万元

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（三）筹资活动现金流量

报告期内，公司2014年度筹资活动现金流入流出主要为银行借款及偿还银行借款；2015年度筹资活动现金流入主要为上市募集资金到账，筹资活动现金流出主要为偿还银行借款及分红；2016年度及2017年1-9月筹资活动现金流出主要为公司实施分红。

单位：万元

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七、资本性支出分析

（一）公司报告期内重大资本性支出情况

报告期内，公司购建固定资产、无形资产及其他长期资产所支付的金额分别为9,605.69万元、8,992.88万元、13,862.09万元和13,106.86万元。

报告期内，公司主要的重大资本性支出项目为首次公开发行股票募集资金投资项目，其具体情况如下：

铝电解电容器扩产项目，承诺投资37,719.00万元，截至2017年6月30日，累计投入金额为33,396.43万元，目前，项目已完工，节余募集资金永久补充流动资金；

电容器工程技术研究中心建设项目，承诺投资3,000.00万元，截至2017年9月30日，累计投入金额为1,043.02万元，项目投入进度34.77%，项目完成期延长至2017年12月31日。

高分子固态铝电解电容器产业化项目，承诺投资8,000.00万元，截至2017年9月30日，累计投入金额5,370.69万元，项目投入进度67.13%，项目完成期延长至2017年12月31日。

(下转24版)