国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金
2018年3月31日
基金管理人：国联安基金管理有限公司
基金托管人：上海浦东发展银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一八年四月二十日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年4月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
2018年3月12日，本基金的第一个保本周期到期。根据本基金基金合同的约定，因未能符合保本基金存续条件，本基金自2018年3月20日（即本基金保本期到期操作期间截止日的次日）起转型为非保本的混合型基金，更名为“国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金”，《国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金基金合同》亦于该日同时生效。原国联安安稳保本混合型证券投资基金报告期自2018年1月1日至2018年3月19 日止，国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金报告期自2018年3月20日至2018年3月31日止。
§2 基金产品概况
2.1 国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金
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2.2 国联安安稳保本混合型证券投资基金
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，包含停牌股票按公允价值调整的影响；
2、上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如，开放式基金的申购赎回费等，计入费用后实际收益要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金
（报告期：2018年3月20日-2018年3月31日）
3.2.1.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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注：1、本基金的第一个保本周期为两年，自2016年3月11日起至2018年3月12日止；第一个保本周期的到期操作期间为保本周期到期日及之后5个工作日（含），即2018年3月12日至2018年3月19日；本基金保本周期到期操作期间截止日的次日（本基金转型日），即2018年3月20日起“国联安安稳保本混合型证券投资基金”更名为“国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金”，国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金的基金合同亦于该日同时生效；
2、本基金的业绩比较基准自2018年3月20日起变更为：沪深300 指数收益率×50%＋上证国债指数收益率×50%；
3、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2.1.2自基金转型以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金
份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2018年3月20日-2018年3月31日)
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注：1、本基金的第一个保本周期为两年，自2016年3月11日起至2018年3月12日止；第一个保本周期的到期操作期间为保本周期到期日及之后5个工作日（含），即2018年3月12日至2018年3月19日；本基金保本周期到期操作期间截止日的次日（本基金转型日），即2018年3月20日起“国联安安稳保本混合型证券投资基金”更名为“国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金”，国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金的基金合同亦于该日同时生效；截至报告期末，本基金转型不满一年；
2、本基金的业绩比较基准自2018年3月20日起变更为：沪深300 指数收益率×50%＋上证国债指数收益率×50%；
3、本基金的投资转型期为自本基金转型日起的6个月。截止本报告期末，本基金尚在投资转型期；
4、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2.2 国联安安稳保本混合型证券投资基金
（报告期：2018年1月1日-2018年3月19日）
3.2.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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注：1、本基金的第一个保本周期为两年，自2016年3月11日起至2018年3月12日止；第一个保本周期的到期操作期间为保本周期到期日及之后5个工作日（含），即2018年3月12日至2018年3月19日；本基金保本周期到期操作期间截止日的次日（本基金转型日），即2018年3月20日起“国联安安稳保本混合型证券投资基金”更名为“国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金”，国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金的基金合同亦于该日同时生效；
2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2.2.2自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
国联安安稳保本混合型证券投资基金
份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2018年1月1日-2018年3月19日)
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注：1、原国联安安稳保本混合型证券投资基金的业绩比较基准为：2年期银行定期存款基准利率（税后）；
2、原国联安安稳保本混合型证券投资基金的基金合同于2016年3月11日生效，建仓期为自基金合同生效之日起的6个月，建仓期结束时各项资产配置符合合同约定；
3、本基金的第一个保本周期为两年，自2016年3月11日起至2018年3月12日止；第一个保本周期的到期操作期间为保本周期到期日及之后5个工作日（含），即2018年3月12日至2018年3月19日；本基金保本周期到期操作期间截止日的次日（本基金转型日），即2018年3月20日起“国联安安稳保本混合型证券投资基金”更名为“国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金”，国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金的基金合同亦于该日同时生效；
4、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
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4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金基金合同》及其他相关法律法规、法律文件的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人遵照相应法律法规和内部规章，制定并完善了《国联安基金管理有限公司公平交易制度》（以下简称“公平交易制度”），用以规范包括投资授权、研究分析、投资决策、交易执行以及投资管理过程中涉及的实施效果与业绩评估等投资管理活动相关的各个环节。
本报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度的规定，公平对待不同投资组合，确保各投资组合在获得投资信息、投资建议和投资决策等方面均享有平等机会；在交易环节严格按照时间优先，价格优先的原则执行指令；如遇指令价位相同或指令价位不同但市场条件都满足时，及时执行交易系统中的公平交易模块；采用公平交易分析系统对不同投资组合的交易价差进行定期分析；对投资流程独立稽核等。
本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未发现有超过该证券当日成交量5%的情况。公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的无法解释的异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
进入2018年，宏观经济显现出CPI走强，PPI回落企稳的总体态势。1月CPI同比增速1.5%，仍处在2%以下的较低水平，但2月CPI同比增2.9%，远超预期，创2013年11月以来新高，主要原因在于农历新年以及今冬气温偏低等季节性因素的影响。2月PPI同比增3.7%，前值4.3%，创15个月新低。PPI走低主要由上游产成品价格由升转降造成。2月制造业PMI 50.3%，大幅低于预期。主要原因在于今年春节较晚，2月生产经营活动受到较大影响。从分项数据来看，原材料库存指数、生产经营活动预期指数有所上升，但其余指数均在下降。总体来看，未来CPI大概率将继续走高但涨幅或有限，PPI保持平稳，PMI走势不明，目前，全年经济的大方向仍有待观察。
与2017年相比，2018年一季度货币政策格局一新，“紧平衡”逐渐松动，流动性转向“适度宽松”。去年底，人民银行发表公告在春节期间建立“临时准备金动用安排”（CRA）制度，即现金投放中占比较高的全国性商业银行在春节期间存在临时流动性缺口时可临时使用不超过两个百分点的法定存款准备金，使用期限为30天。不少银行在春节前动用了这一工具，并在春节后续作。因此，今年跨节资金呈现历史性宽松，除节前、月末最后几个交易日出现的临时性脉冲性紧张，大部分时间市场的流动性都相当充裕。3月21日，美联储进行今年首次加息操作，将联邦基金利率目标区间上调25个基点，到1.5%至1.75%的水平。随后，央行采取跟随操作，上调OMO/SLF/MLF等各期限工具利率5bp，调升幅度符合市场预期，市场未受到太大影响。纵观一季度的资金变化和趋势，从目前央行释放的信号来看，今年全年资金面逐步边际宽松的概率较大。
年初，因对经济走势的判断偏中性，对货币政策的判断偏谨慎，同时结合保本基金风险偏好低、要求稳健收益的特性，该基金总体保持短久期策略。由于该基金本期保本周期在2018年3月12日到期，本基金顺利完成由保本基金向混合型基金的转型。
2018年第一季度证券市场跌宕起伏，股指（上证综指）冲高回落。1月份延续2017年走势，大盘蓝筹继续亢奋；2月份开始在国内外风险事件频发下市场整体大跌，但在整体大跌之后，也就是春节前后，风险偏好开始上升，A股市场风格开始真正的有所切换，以科技创新为主的创业板开始强势表现，而大盘蓝筹则陆续走低。
根据目前市场各类机构判断，国内宏观经济数据CPI很可能高位震荡，PPI回落企稳，PMI前景尚不明朗（2月PMI数据明显下降后，3月PMI数据增幅又超预期）。而全球经济在经历了去年的稳步复苏之后，2018很可能是波动率极高的一年。政策方面，去年经济去杠杆政策取得相当成效，不久的未来资管新政的靴子可能完全落地，市场将进一步全面规范化、公开化。尽管仍有不确定因素，但政策收紧对市场的冲击与边际影响在明显减小，未来政策规范带来的长期利好将逐步显现。另，今年货币政策由中性偏紧转向中性偏松的迹象比较明显，一季度后半市场情绪明显由冷转暖，各类机构的投资、交易意愿都较去年底和年初大幅提升。
展望二季度，本基金管理人认为有两点值得关注：一是宏观经济是否能继续企稳；二是改革措施（包括资本市场）的实质性实施，如供给侧改革、新政府对于改革的部署等。
本基金管理人认为，2016年下半年以来影响市场的主要因素未发生明显变化，因而，2018年慢牛格局可持续，但结构分化将会发生变化：以中证500为代表的中盘股（其中的细分行业龙头）可能表现更佳，个股的挖掘显得更重要；十九大四中全会前后，中小创、主题概念等可能有机会。
本基金报告期内由原保本基金转型为灵活配置混合型基金。报告期内，本基金仍处于投资转型期。在行业配置上，本基金重点将以稳定的医药板块为主，并适度配置集中度提升的家居、地产等板块以及新材料等新兴板块。
综上，2018年通胀稳步上行概率较大，经济震荡中寻找方向，货币政策由偏紧向偏松转换的大前提基本确定。本基金基本以股票投资为主，在适当时机将择机参与固定收益利率债的波段交易，攫取利差收益。
我们坚信，通过勤勉尽职的工作，持续挖掘优质上市公司进行长期投资，我们将努力为基金持有人带来一定的中长期投资回报，来分享中国经济持续快速成长的成果。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
自本基金转型日起至本报告期期末（2018年3月20日至2018年3月31日），本基金的份额净值增长率为0.15%，同期业绩比较基准收益率为-2.00%。
自本报告期期初起至本基金转型日前一日（2018年1月1日至2018年3月19日），原国联安安稳保本混合型证券投资基金的份额净值增长率为0.87%，同期业绩比较基准收益率为0.45%。
§5投资组合报告
5.1 国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金
（报告期：2018年3月20日-2018年3月31日）
5.1.1报告期末基金资产组合情况
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注：由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。
5.1.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.1.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
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注：由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。
5.1.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有沪港通股票投资。
5.1.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.1.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.1.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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5.1.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.1.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.1.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.1.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.1.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.1.9.2本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期末未持有股指期货，没有相关投资政策。
5.1.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.1.10.1本期国债期货投资政策
本基金本报告期末未持有国债期货，没有相关投资政策。
5.1.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.1.10.3本期国债期货投资评价
本基金本报告期末未持有国债期货，没有相关投资评价。
5.1.11 投资组合报告附注
5.1.11.1本报告期内，经查询上海证券交易所、深圳证券交易所等机构公开信息披露平台，本基金投资的前十名证券的发行主体中除平安银行外，没有出现被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
平安银行（000001）的发行主体平安银行股份有限公司由于违反清算管理规定、人民币银行结算账户管理相关规定、非金融机构支付服务管理办法相关规定于2018年3月14日被中国人民银行给予警告，没收违法所得3,036,061.39元，并处罚款10,308,084.15元，合计处罚金额13,344,145.54元。
平安银行（000001）的发行主体平安银行股份有限公司多个分支行由于贷款资金监控不力、违规办理银行承兑汇票等事项被各所在地银监局分别处以罚款。
本基金管理人在严格遵守法律法规、本基金《基金合同》和公司管理制度的前提下履行了相关的投资决策程序，不存在损害基金份额持有人利益的行为。
5.1.11.2 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.1.11.3其他资产构成
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5.1.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.1.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.2 国联安安稳保本混合型证券投资基金
（报告期：2018年1月1日-2018年3月19日）
5.2.1 报告期末基金资产组合情况
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注：由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。
5.2.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
■
注：由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。
5.2.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有沪港通股票投资。
5.2.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.2.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
■
5.2.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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5.2.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.2.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.2.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.2.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.2.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.2.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期末未持有股指期货，没有相关投资政策。
5.2.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.2.10.1本期国债期货投资政策
本基金本报告期末未持有国债期货，没有相关投资政策。
5.2.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.2.10.3本期国债期货投资评价
本基金本报告期末未持有国债期货，没有相关投资评价。
5.2.11投资组合报告附注
5.2.11.1本报告期内，经查询上海证券交易所、深圳证券交易所等机构公开信息披露平台，原国联安安稳保本混合型证券投资基金投资的前十名证券的发行主体中除17厦门国际银行CD179外，没有出现被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
17厦门国际银行CD179（111785495）的发行主体厦门国际银行由于监管数据错报，违规为股东办理股权质押类信贷业务，贷款审查不到位、信贷资金被挪用，违规发放项目贷款等事项被中国银监会厦门监管局处以罚款。
本基金管理人在严格遵守法律法规、原国联安安稳保本混合型证券投资基金《基金合同》和公司管理制度的前提下履行了相关的投资决策程序，不存在损害基金份额持有人利益的行为。
5.2.11.2 原国联安安稳保本混合型证券投资基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.2.11.3其他资产构成
■
5.2.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.2.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
6.1 国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金
单位：份
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注：总申购份额包含本报告期内发生的转换入和红利再投资份额；总赎回份额包含本报告期内发生的转换出份额。
6.2 国联安安稳保本混合型证券投资基金
单位：份
■
注：总申购份额包含本报告期内发生的转换入和红利再投资份额；总赎回份额包含本报告期内发生的转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期内，本基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1国联安安稳保本混合型证券投资基金
8.1.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
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8.2影响投资者决策的其他重要信息
本基金管理人于2018年3月28日收到中国证监会《关于核准国联安基金管理有限公司变更股权的批复》（证监许可[2018]557号），核准本基金管理人的股东国泰君安证券股份有限公司将其持有的本基金管理人51%股权转让给太平洋资产管理有限责任公司。截至本报告出具日，上述股权转让事项尚未全部完成。
§9备查文件目录
9.1备查文件目录
1、中国证监会批准国联安安稳保本混合型证券投资基金发行及募集的文件
2、《国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
3、《国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》
4、《国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
5、基金管理人业务资格批件和营业执照
6、基金托管人业务资格批件和营业执照
7、中国证监会要求的其他文件
9.2存放地点
中国（上海）自由贸易试验区陆家嘴环路1318号9楼
9.3查阅方式
网址：www.gtja-allianz.com
国联安基金管理有限公司
二〇一八年四月二十日
(原国联安安稳保本混合型证券投资基金)
2018年第一季度报告
