原油期货问答

■投资者保护——理性投资 从我做起

1．外汇兑换是否只能在存管银行，如果汇率报价不同是否有权选择其他银行兑换再打回给开户行？

结购汇必须通过境外客户保证金指定存管银行办理。会员办理结购汇时，可以先查询相关银行的实时汇率，然后选择报价最优的银行发送换汇申请。

2．同时持有买卖双向盘位时，究竟是按双向持仓量、净持仓量还是持仓组合计算交易保证金？

按单向大边收取交易保证金。

参见《结算细则》第二十八条：“ …… 在下列情况下，能源中心可以单边收取交易保证金：

（一）同一客户在同一会员、境外特殊经纪参与者处的同品种双向持仓（合约进入最后交易日前第五个交易日闭市后除外），按照保证金金额较大的一边收取；

（二）非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者同品种的双向持仓（合约进入最后交易日前第五个交易日闭市后除外），按照保证金金额较大的一边收取”。

3．《结算细则》第四十条规定“当日结算完成后，若结算准备金低于最低余额要求，能源中心发出追加保证金要求，会员应当在下一交易日开市前补足”。补充保证金的操作在实际操作中一旦无法满足要求如何处理？

《结算细则》第四十条的后半部分提到对于会员在能源中心的任一内部明细账户未补足保证金的处理，即：如果结算准备金余额大于或者等于零的，该账户对应的会员或者境外特殊参与者不得开新仓；如果结算准备金小于零的，能源中心按照《风控管理细则》的规定进行强行平仓等处理。

目前，交易所对会员因保证金不足导致强平的执行时间为第一节交易结束后、第二节交易开始前（10:15~10:30）。

4．我国原油期货市场的交割机制是怎样的？

我国原油期货合约采用实物交割制度，到期原油期货合约按照标准交割流程进行交割，未到期原油期货合约可以按照期转现流程进行交割。交割实行保税交割，即以原油指定交割仓库保税油罐内处于保税监管状态的原油作为交割标的物进行期货交割的过程。标准交割流程是指合约到期后，买卖双方以保税标准仓单（格式由能源中心统一制定）形式，按规定的程序履行实物交收的交割方式。

简单说来，卖方必须在合约到期之前，完成商品入库，形成仓单。在合约到期后的5个交割日内，卖方提交仓单，收取货款；买方提交货款，收取仓单；能源中心按照“时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排”的原则分配原油保税标准仓单，完成交割流程。

5．我国原油期货市场的仓单交割与国外配对交割的区别？

我国原油期货市场实行的仓单交割，能够最大限度减少交割违约现象的发生，维护了期货市场的平稳、有序运行。但是，期货交易所的管理环节拉长，增加了仓单管理系统维护和交割仓库监管等工作。

国外配对交割后，期货交易所对具体交割实施过程不再干预，由买、卖双方自行完成资金和货物交换，存在着较多不可预见的交割违约风险。在国外契约精神较强的诚信商业环境下，减少了交易所的工作环节。

（供稿单位：上海国际能源交易中心）