（上接14版）

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报告期内，公司和同行业可比上市（挂牌）公司应收账款周转率的对比情况如下：

单位：次／年

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注：科大智能（３００２２２）数据来自其各年年报；朗驰欣创（８３８０３５）数据来自其公开转让说明书与２０１６年年报；申昊科技（８３３３０４）数据来自首次公开发行股票招股说明书（申报稿２０１８年２月２２日报送）；方智科技（８７０９６７）数据来自其公开转让说明书、２０１６年年报及２０１７年年报；易瓦特（８３４８０９）数据来自其公开转让说明书及２０１５年年报与２０１６年年报；截至本招股说明书摘要签署日，朗驰欣创及易瓦特尚未公开披露２０１７年年度数据

报告期内，公司应收账款周转率均高于同行业可比上市（挂牌）公司平均水平，公司资金回笼情况优于同行业可比上市（挂牌）公司。

②存货周转率分析

２０１５年、２０１６年以及２０１７年，公司存货周转率分别为５．２１、４．２５以及２．８３。

报告期内，发行人存货周转率逐年下降，主要原因系：一方面，由于发行人综合毛利率逐年上升，成本规模增速慢于收入；另一方面，随着发行人智能化产品业务规模的不断扩大，存货规模不断增长。

２０１７年，公司存货周转率较上年大幅下降，主要原因系：一方面，随着智能巡检机器人业务规模的不断扩大，为了提高生产效率，缩短交货时间，提升用户体验，发行人根据对订单需求变化的判断，进一步增加原材料及产成品安全备库；另一方面，发行人当期正式推出室内机器人ｖ２．０版本，智能化改造业务开始形成收入，为降低业务成本，控制设备质量，发行人开始直接向辅助传感设备的生产厂商或经销商购买，导致辅助传感设备等备库增加；此外，２０１７年，发行人机器人产品业务种类及规模不断扩大，智能化改造业务开始形成收入，期末室内机器人、室外机器人、仓储机器人产品以及智能化改造等跨期项目规模较上年增加，导致在制品、发出商品以及劳务成本（工程施工）较上期末大幅增长。

报告期各期末，公司和同行业上市（挂牌）公司存货周转率的对比情况如下：

单位：次／年

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注：科大智能（３００２２２）数据来自其各年年报；朗驰欣创（８３８０３５）数据来自其公开转让说明书与２０１６年年报；申昊科技（８３３３０４）数据来自首次公开发行股票招股说明书（申报稿２０１８年２月２２日报送）；方智科技（８７０９６７）数据来自其公开转让说明书与２０１６年年报；易瓦特（８３４８０９）数据来自其公开转让说明书及２０１５年年报与２０１６年年报；截至本招股说明书摘要签署日，除科大智能及申昊科技外，上述可比公司尚未公开披露２０１７年年度数据

由上表可知，公司存货周转率水平在报告期内逐渐向行业平均水平靠拢，差异水平总体逐渐缩小。报告期内，上述同行业可比公司存货周转率存在差异的主要原因还在于各公司主营业务结构有所不同，上述同行业可比公司未将基础数据服务作为一项独立的业务开展，且室内机器人及相关智能化改造业务收入占比较低。

（３）负债构成分析

单位：万元

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报告期内，公司负债主要为流动负债，非流动负债金额及比例呈上升趋势。报告期各期末负债情况具体如下：

单位：万元

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２０１５年末、２０１６年末以及２０１７年末，发行人负债总额分别为１４，００９．１０万元、９，９８１．０８万元以及２０，１０３．６６ 万元，其中流动负债占８８％以上，主要由短期借款、应付账款、预收款项和应交税费构成。

２０１６年末较２０１５年末负债总额降低４，１２８．０２ 万元，主要系应付账款、预收款项和应交税费减少所导致的。

２０１７年末较２０１６年末负债总额升高１０，２２２．５８万元，主要系短期借款以及预收款项增加所致。

（４）偿债能力分析

①偿债能力指标及变动趋势分析

报告期内，公司偿债能力财务指标如下：

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报告期内，随着公司盈利规模的不断扩大以及股权激励和外部投资者的资本投入，发行人资产负债率水平总体呈下降趋势，报告期各期末分别为５９．０３％、３２．９７％和３９．３５％。其中，２０１７年末，发行人资产负债率水平较上年末有所提升，主要系发行人基于日常经营需要增加短期借款，同时，当期按照协议约定收款节奏预收部分跨期项目款项所致。报告期内，公司负债的８８％以上为流动负债，大部分系公司经营性应付款项。

报告期内，公司流动比率及速动比率总体呈上升趋势。其中，发行人２０１７年末流动比率以及速动比率有所下降，主要系期末短期借款以及预收款项较上期末增加所致。报告期内，公司能按期偿付各项经营性负债，不存在拖欠供应商货款的情况，偿债风险较小。

截至２０１７年末，公司短期借款余额为６，０９９．０７万元，应付利息余额为８．７９万元，不存在无法及时偿还银行借款本息的风险。

②公司的资信状况、可利用的融资渠道

公司在银行的信用记录和资信状况良好。

２０１５年６月以及２０１６年７月，公司股东（包括股权激励对象）实缴注册资本３，０００．００万元以及投资者以现金向公司投入资本５，０００．００万元，均提高了公司偿债能力。

此外，公司与主要供应商建立了良好的合作关系，能够获得供应商相对优惠的付款条件。报告期末，公司应付账款和预收款项合计达７，４２３．３１ 万元。随着公司经营规模的扩大，公司通过商业信用所获资金也会持续增长。

③公司管理层对偿债能力的评价

截至２０１７年１２月３１日，公司资产负债率（母公司）为３９．３５％，流动负债１８，５２９．６３ 万元，占负债总额的比例为９２．１７％，除部分短期银行信用借款外，主要为经营性负债，如应付账款、预收款项、应付职工薪酬等无息负债。公司无长期借款，报告期内无贷款逾期和表外融资情况。

公司管理层认为，公司资产负债率合理、盈利能力较强、利息保障倍数较高，且银行信用良好，公司总体偿债能力较强。

２、盈利能力分析

（１）营业收入的构成分析

报告期内，发行人营业收入（按产品或服务类别分）的构成情况如下表所示：

单位：万元

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报告期内，发行人营业收入主要来源于主营业务，２０１５年至２０１７年，主营业务收入占比分别为８３．６９％、９９．６８％、９９．５１％，占比较高。报告期内，发行人主要为电力系统提供以数据采集处理为核心的巡检机器人产品和智能化服务，主营业务收入全部来源于上述产品与服务。除此之外，发行人其他业务收入主要为２０１５年度的电子网络设备销售收入。

电子网络设备销售业务不是发行人报告期内主营业务的原因如下：

（１）从收入角度来看，电子网络设备销售业务仅在２０１５年产生收入，占当期营业收入的比重为１６．３１％，该业务在报告期内其他年度均未产生收入。

（２）从毛利构成角度来看，发行人２０１５年电子网络设备销售业务毛利占当期毛利的比重为１０．３９％，占报告期内毛利总和的比重为２．０５％，占比较小。

（３）从战略定位角度来看，发行人主要为电力系统提供以数据采集处理为核心的巡检机器人产品和智能化服务，实现“输电、变电、配电”环节、“天上、地面、地下”全范围运检覆盖，完成电力设备的自动化在线监测和故障预警功能，维护设备安全稳定运行，提升供电效率。电子网络设备销售属于贸易类业务，与上述定位不符。

综上，报告期内，电子网络设备销售业务仅在报告期第一年产生收入，并非发行人收入及盈利的主要来源，且该业务不符合发行人在报告期内的战略定位，除电力公司、国电南瑞个别客户重叠外，电子网络设备销售业务与巡检机器人业务、数据服务业务关联度较低，不属于发行人报告期内的主营业务。

（２）利润主要来源分析

２０１５年度、２０１６年度以及２０１７年，公司实现的营业利润分别为２，０３６．３３万元、５，４５６．２５万元以及１４，６７８．４０ 万元，占公司利润总额的比重分别为６８．２９％、７７．７７％和８９．９６％。其中，２０１５年度以及２０１６年度营业利润占利润总额的比重较低，主要原因系当期分别计提股份支付费用３，４１２．５０万元以及２，８８０．００万元。若不考虑股份支付因素，２０１５年度以及２０１６年度营业利润占利润总额的比重分别为８５．２１％以及８４．２４％。

总之，报告期内，营业利润为公司利润的主要来源，具体情况如下：

单位：万元

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报告期内，公司营业利润主要来源于主营业务毛利，公司各类产品及服务的毛利及其占比情况如下：

单位：万元

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２０１５年、２０１６年以及２０１７年，公司智能巡检机器人产品、智能化改造业务与基础数据服务合计贡献毛利金额占综合毛利的比重分别为８５．１９％、９６．８９％以及９９．３３％，为公司毛利的主要来源。其中，智能巡检机器人产品贡献毛利占比逐年增长，为公司报告期内盈利规模增长的重要驱动因素。

３、现金流量结构分析

报告期内，公司现金流量基本情况如下：

单位：万元

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（１）经营活动产生的现金流量变动分析

单位：万元

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２０１５年度、２０１６年度和２０１７年，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为６，１６１．１５万元、８，７８５．７４万元和２，３６７．３３万元。

经营活动产生的现金流量净额 ２０１６年较２０１５年增加２，６２４．５９万元，增幅４２．６０％，增长的具体原因如下：

①发行人销售规模和扣非后净利润持续增长。营业收入２０１６年较２０１５年增长７，１８４．７４万元，增幅为３７．７８％，其中主营业务收入２０１６年较２０１５年增长１０，２０１．６５万元，增幅为６４．１０％，综合毛利率由２０１５年度的５１．９９％增长为５７．０４％，扣非后的净利润由２０１５年度的４，０１２．５５万元大幅增长为７，０６０．７７万元，增长金额３，０４８．２２万元，增幅７５．９７％。

②销售收入和净利润增长的同时，销售回款情况良好，经营性应收项目余额大幅减少。２０１６年末应收账款余额３，６６７．５５万元较２０１５年末应收账款余额６，６２３．０２万元下降２，９５５．４７万元，经营性应收项目总体上减少３，２０４．２３万元。

③因当期新增实施中的基础数据服务业务量较少，期末不存在该项业务的跨期项目，上期末跨期项目相关的成本已结转为当期主营业务成本，因而存货中的在产品余额较小，使得２０１６年末存货账面余额较上年末大幅下降了１，６６０．５２万元。

④发行人２０１６年度收到了各类型与收益相关的政府补助１，５５５．３３万元，２０１５年度仅收到了１５万元。

⑤由于发行人当期基础数据服务规模较上一年度缩小，且期末不存在该业务的跨期项目，导致相应预收款项以及应付款项金额较上期末大幅下降，因此当期经营性应付项目减少较多，但由于其他项目现金流入较多，从而综合导致发行人当期经营活动产生的现金流量净额较上期增加２，６２４．５９万元。

经营活动产生的现金流量净额 ２０１７年较２０１６年减少６，４１８．４１万元，变动幅度为－７３．０５％，减少的具体原因如下：

①２０１７年度，发行人销售规模进一步扩大，销售收入较上一年度增长４２．７０％，现金流量表中经营活动各项目均呈现了不同程度的增幅，其中销售商品、提供劳务收到的现金增长２６．２９％，购买商品、接受劳务支付的现金增长８４．１３％。

②２０１７年度，发行人接受了部分客户采取银行承兑汇票方式支付货款，导致应收票据期末余额大幅增长至５，０５１．６９万元。同时，随着当期销售规模的扩大，期末应收账款余额大幅增长至９，８７７．０３万元，增幅１６９．３１％。应收账款余额和应收票据余额合计增长１１，２６１．１８万元，导致经营性应收项目大幅增加１１，４８５．０７万元，进而使得销售商品、提供劳务收到的现金的增长幅度远低于购买商品、接受劳务支付现金。因此，发行人２０１７年经营活动产生的现金流量净额较２０１６年大幅下降。

③随着发行人智能化产品业务规模的不断扩大，由于一方面跨期业务增多，另一方面为了提高生产效率，缩短交货时间，提升用户体验，发行人根据对订单需求变化的判断，进一步增加原材料及产成品安全备库，因此，发行人２０１７年末存货余额较上年末大幅增加，使得发行人２０１７年度购买商品、接受劳务支付现金较上一年度大幅增加，也导致了发行人２０１７年经营活动产生的现金流量净额较２０１６年下降。

（２）投资活动产生的现金流量变动分析

单位：万元

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２０１５年度、２０１６年度和２０１７年，发行人投资活动产生的现金流量净额分别为１，２２７．１９万元、－８，８３０．６８万元和１，３１８．９１万元。其中，２０１５年度发行人投资活动产生的现金流量净额为正，主要系发行人当年收到出售南京及北京房产的相关款项所导致的。２０１６年度发行人投资活动产生的现金流量净额较上一年度大幅下降，主要系公司当期购置本次募投项目所在地块的土地使用权支付了相应土地出让金，以及使用部分闲置资金购买理财产品所导致的。２０１７年，发行人投资活动产生的现金流量净额为正，“收回投资收到的现金”主要系公司当期赎回３，０００．００万元保本型理财产品。

（３）筹资活动产生的现金流量变动分析

单位：万元

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２０１５年度、２０１６年度以及２０１７年，发行人筹资活动产生的现金流量净额分别为２，９７２．９８万元、２，０００．００万元以及３，１４８．８１万元。其中，２０１５年６月，公司股东（包括股权激励对象）实缴出资３，０００．００万元。２０１６年７月，华泰战新投以及道丰投资以现金向公司投入资本合计５，０００．００万元。２０１７年，公司短期借款增加６，０９９．０７万元，此外，公司当期决定中期分红３，０００万元（截至期末，代扣个人所得税尚未缴纳），并于１２月份实施完毕。

４、公司财务状况和盈利能力的未来趋势分析

（１）公司财务状况及未来趋势

截至２０１７年１２月３１日，公司资产负债率（母公司）为３９．３５％、流动比率为２．３０、利息保障倍数为１７０．０３倍，报告期内息税折旧摊销前利润逐年增长，表明公司具有良好的偿债能力。公司流动资产主要是货币资金、应收票据、应收账款和存货，主要客户为电力系统或者为电力系统提供产品或服务的大中型企业，报告期内各期末应收账款账龄在１年以内的比例均超过８５％，质量良好。公司负债主要为经营性流动负债。总体来看，公司财务状况良好。

本次募集资金到位后，公司的总资产和净资产将大幅增加，资产负债率将进一步下降，公司资本结构将更加合理，公司的财务状况将得到进一步改善；本次募集资金投资项目建设完成后，公司固定资产将大幅增加；随着募投项目产能的逐步消化，公司经营性流动资产和流动负债也会相应增加。

（２）公司未来盈利能力分析

公司坚持以技术创新为核心竞争力的发展战略，建立了“开放、流动、联合、竞争、高效”的创新机制，具有突出的研发技术实力。依托较强的研发实力，公司根据电力系统和国家智能电网发展需求，不断与时俱进，重点专注于智能化数据处理技术，智能机器人技术及其核心算法、功能部件的技术开发，形成了较为明显的竞争优势。随着我国智能电网建设进入全面加快发展的新阶段，电网输、变、配环节实现无人化、运维一体化建设的需求不断增大，国内电力智能巡检机器人产业迎来发展良机。公司上述优势和良好的行业发展前景将对公司未来的盈利能力产生一定的积极影响。

本次募投项目建成后，公司现有优势产品的集成检测能力将进一步增强，先进的检测设备以及不断优化的集成检测工艺使得产品质量和性能进一步提升，有利于提高市场占有率；此外，公司以现有主营业务为中心，针对传感、大数据、定位等行业前沿课题进行深入研究，公司研发能力将得到进一步增强，有利于提升公司的技术创新能力，提高公司核心技术储备能力和产品开发效率，增强公司的行业竞争地位。

（三）股利分配情况

１、近三年股利分配政策

根据《公司法》和现行《公司章程》，公司在报告期内执行的股利分配政策情况如下：

公司分配当年税后利润时，应当提取利润的百分之十列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的百分之五十以上的，可以不再提取。

公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。

公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东会或者股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。

公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比例分配，但公司持有的本公司股份不得分配利润。

股东大会或者董事会违反前款规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。

公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。但是，资本公积金不得用于弥补公司的亏损。法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金不得少于转增前公司注册资本的百分之二十五。

公司股东大会对利润分配方案作出有效决议后，公司董事会须在股东大会召开后两个月内完成股利（或股份）的派发事项。

２、最近三年的股利分配情况

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２０１６年２月２２日，发行人召开了２０１５年年度股东大会，审议了《关于公司利润分配方案的议案》，在现金流能够确保公司正常经营和长远发展的前提下，以公司２０１５年末可供股东分配的利润３，７８２．９７万元，向全体股东以现金形式分配红利人民币３，０００万元。２０１６年３月２９日，公司完成上述利润分配。

２０１７年１０月９日，发行人召开了２０１７年第三次临时股东大会，审议了《关于公司利润分配方案的议案》，在现金流能够确保公司正常经营和长远发展的前提下，以公司２０１７年６月末可供股东分配的利润６，５２９．９３万元，向全体股东以现金形式分配红利人民币３，０００万元。２０１７年１２月８日，公司完成上述利润分配。

除上述情况外，报告期内公司未发生其他股利分配情况。

３、发行前滚存利润的分配政策及分配情况

２０１７年３月１２日，公司召开了２０１７年第一次临时股东大会，审议通过了《关于亿嘉和科技股份有限公司首次公开发行人民币普通股（Ａ股）股票前滚存利润分配方案的议案》，对于本次发行上市前滚存的未分配利润由公开发行股票后的新老股东按发行后的持股比例共享。

根据本公司发行上市进度，公司在本次公开发行Ａ股并上市期间，董事会还可以结合相关期间的审计情况拟定利润分配方案，并提请公司股东大会审议通过后实施。

４、发行后的股利分配政策

发行后的股利分配政策，请见本招股说明书摘要第一节“重大事项提示”之“二、本次发行后公司股利分配政策及发行前滚存利润分配方案”之“（一）发行后股利分配政策”。

（四）控股子公司基本情况

截至本招股说明书摘要签署日，公司原控股子公司——南京亿嘉和航空科技有限公司已注销，其基本情况如下：

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亿嘉和航空自成立以来，一直无实质经营活动。２０１７年４月１０日，公司召开第一届董事会第十四次会议，同意注销亿嘉和航空。２０１７年６月２７日，南京市工商行政管理局核准亿嘉和航空注销登记。

亿嘉和航空注销前一年简要财务数据如下：（以下数据经中天运会计师事务所审计）

单位：万元

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第四节 募集资金运用

一、募集资金运用计划

经公司２０１７年３月１２日召开的２０１７年第一次临时股东大会决议，公司本次拟公开发行新股为１，７５４．３９万股，公司股东不公开发售股份，公开发行的股份占发行后公司总股本的比例不低于２５％。本次发行募集资金投资项目情况如下表所示：

单位：万元

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本次发行募集资金到位后，若实际募集资金净额少于上述项目对募集资金的需求总额，在不改变拟投资项目的前提下，董事会可对上述项目的拟投入募集资金金额进行调整，不足部分由公司自行筹措资金解决；若实际募集资金净额超过上述项目拟投入募集资金总额，则超出部分在履行法定程序后将用于补充与主营业务相关的营运资金。

本次发行募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际情况以自筹资金先行投入上述项目，并在募集资金到位之后用募集资金置换先期投入的自筹资金。

二、募集资金投资项目的发展前景分析

本次募集资金投资项目“智能巡检机器人集成测试中心及智能化产品与服务研发综合楼建设项目”立足于公司现有主营业务，符合公司发展战略。其中：

１、“智能巡检机器人集成测试中心”建设内容主要基于公司现有业务、产品和客户资源，通过新建集成测试中心、新增国内外先进的来料检测设备、总成检测设备、半成品检测设备、成品检测设备、集成自动化测试系统以及智能运维一体化平台，进一步扩大公司现有优势产品的集成检测能力，提高产品质量和性能，增强公司的市场竞争力，提升核心产品的市场占有率，进而增强公司整体的盈利水平。集成测试中心建成后，公司将进一步巩固其在电力机器人行业的优势地位，同时更好的为电力行业的变电、输电、配电各个环节提供智能巡检与运维服务。

２、“智能化产品与服务研发综合楼”建设内容以公司现有主营业务为中心，针对传感、大数据、定位等行业前沿课题进行深入研究，着力开发新一代的室外、室内机器人、带电作业机器人、架空线清洁机器人等系列产品。研发综合楼建成后，将有利于提升公司的技术创新能力，完善技术研发流程，提高公司核心技术储备能力和产品开发效率，增强公司的行业竞争地位，为企业长远发展的战略目标服务。

本次募投项目符合国家产业发展规划，符合智能电网与专业服务机器人行业的发展趋势；产品市场需求状况良好，新增产能可有效消化；公司丰富的技术积累以及较强的科技成果转化能力，为本项目的实施提供了良好基础；公司现有研发、生产、销售等基础能力能够较好支撑项目运营。

本项目建设方案与经济效益具有较高的可行性，“智能巡检机器人集成测试中心”财务评价各项指标较好，达产后首年新增营业收入８５，４４０万元，新增利润总额２０，２１０．３６万元，新增净利润１５，１５７．７７万元，所得税后投资内部收益率为３６．６７％，所得税后投资回收期为４．７０年（含建设期），总投资收益率为７６．３０％，因此该建设内容具有较强的盈利能力。

综上，本次募集资金投资项目具有较好的发展前景。

第五节 风险因素和其他重要事项

一、风险因素

除重大事项提示中已披露的风险之外，提请投资者注意公司存在的下列风险：

（一）对电力行业及国家电网系统依赖的风险

公司主要为电力系统提供以数据采集处理为核心的巡检机器人产品和智能化服务，通过数据采集和智能处理，实现电力设备的自动化在线监测和故障预警功能，维护设备安全稳定运行，提升供电效率，因此，报告期内，公司的客户主要集中在电力行业。近年来，我国电力行业受到国家政策的长期支持，一直处于稳步发展过程中，尤其是２００９年，国家电网首次提出智能电网概念后，我国智能电网建设开始迅速发展。以电网全景实时数据采集、传输和存储，海量多源数据快速分析处理为主的大数据运用在智能电网建设中的重要性日趋显现，此外，传统的电力运维及管理模式已不能适应智能电网快速发展的需求，因此，将机器人技术与电力技术融合，通过智能机器人对输电线路、变电站／换流站、配电站（所）及电缆通道实现全面的无人化运检已经成为我国智能电网的发展趋势。但是，由于公司业务的发展依赖于电力行业的发展和国家电网公司的需求，如果未来国家宏观政策、电力行业政策体制、国家电网公司相关政策发生不利变化，或者公司产品不能符合国家电网公司相关技术标准的要求，有可能会对公司的正常生产经营产生较大影响。

（二）客户集中度较高的风险

公司主要为电力系统提供以数据采集处理为核心的巡检机器人产品和智能化服务，因此公司下游客户主要包括国家电网公司所属的各级电力公司以及从事电力系统相关业务的企业。２０１５年、２０１６年和２０１７年，公司对前五大客户（按同一控制口径）的销售额合计占公司销售额的比例分别为９９．７８％、９９．６２％和９７．７４％，客户较为集中，主要与电力行业特有的经营模式相关。电力行业是国民经济的支柱性产业，其发展水平直接关系到人民生活和社会稳定，这一特有性质决定电力行业处于高度垄断状态。公司主营业务与智能电网建设相关，因此，受国家电网公司影响较大，具体如下：

１、国家电网公司在产业链中长期处于核心位置，因此导致行业内产品与服务供应商定价和议价能力较弱。尽管公司一直致力于通过改进生产模式、强化全流程质量管控等方式提高生产效率、降低生产成本，但未来如电网公司调整定价原则，仍可能对公司经营业绩造成不利影响。

２、国家电网公司的发展规划和投资计划直接影响公司产品的市场需求，其对相关产品的技术标准和性能要求更是直接决定公司的市场地位。尽管公司已积极开展技术创新，持续开拓新业务加强与电网公司合作，并取得了一定的先发优势，但未来如不能适应电网公司需求变化则可能在市场竞争中被淘汰。

综上，虽然公司已与主要客户建立了长期稳定的合作关系，但是，如果未来电力系统的相关产品价格出现巨幅波动，市场需求格局发生变化，或者发行人产品的性能或技术服务不能持续满足客户的需求，导致与主要客户的合作关系发生变化，则有可能会对发行人的生产经营带来不利影响。

（三）业务区域集中度较高的风险

由于江苏省是最早试点对输电线路、变电站／换流站、配电站（所）及电缆隧道采用无人化运检的省份之一，其对终端设备需求量和技术要求一直处于全国前列。同时，公司根据电力系统需求，不断加强智能化研发，先后研发并生产了应用于变电站和配电站（所）的室外、室内机器人，在市场上具有一定的影响力。加之公司地处江苏省，因此公司优先采取集中自身优势重点服务于江苏市场的发展战略。２０１５年、２０１６年和２０１７年，公司主营业务收入中江苏地区的销售占比分别为９１．００％、９８．６３％和７３．７３％。尽管公司业务的区域集中度有所下降，业务范围也已拓展至湖北、浙江、上海、天津、重庆、新疆等地区，但仍存在地区分布较为集中的风险。若未来江苏地区电力行业投资政策发生变更，或是公司无法有效将业务区域进一步拓展至全国其他地区，公司经营业绩可能会受到不利影响。

（四）无法保持较高成长性风险

报告期内，公司业务稳步发展， ２０１５年、２０１６年和２０１７年的营业收入分别为１９，０１５．１１万元、２６，１９９．８５万元和３７，３８８．０２万元，２０１６年和２０１７年同比分别增长３７．７８％和４２．７０％；２０１５年、２０１６年和２０１７年归属于公司普通股股东的净利润分别为１，３５１．４３万元、５，４８５．７２万元和１３，８９９．３２万元，２０１６年和２０１７年同比分别增长３０５．９２％和１５３．３７％。报告期内公司的营业收入和归属于公司普通股股东的净利润均保持了持续高速增长。但发行人主要产品智能机器人量产以来时间较短，若未来国家宏观经济形势发生不利变化、智能电网建设规划发生不利调整，或者公司出现不能巩固和提升市场竞争优势、跟不上产品技术更新换代的速度、市场开拓能力不足、募集资金投资项目的实施达不到预期效果等情形，公司将面临无法保持较高成长性的风险。

（五）毛利率无法长期维持较高水平的风险

２０１５年、２０１６年和２０１７年公司主营业务毛利率分别为５５．６７％、 ５７．０３％以及６７．３９％，整体处在相对较高的水平。未来，受到宏观经济环境变化、行业政策变化、原辅材料价格上升、用工成本上升等不利因素影响，可能导致公司主营业务毛利率水平下降。此外，随着电力系统智能巡检机器人产品市场容量的不断扩大、技术标准的逐步统一以及其他竞争对手的进入，市场竞争也将会逐步加强，公司产品的平均中标价格或将呈下降趋势，从而在一定程度上影响毛利率水平。如果公司不能采取有效措施提升公司产品的附加值或降低成本，公司主营业务毛利率将面临下降的风险。

（六）季节性波动的风险

目前国内电力系统设备采购遵守严格的预算管理制度，各省电力公司的投资立项申请与审批集中在每年的上半年，下半年执行实施相对集中，年底加快执行进度。因此，各省级电力公司对电力设备的采购需求主要集中于下半年，考虑到中标后的生产周期和交货验收，公司主营业务收入的实现主要集中在下半年，特别是四季度，具有较强的季节性特点。而费用支出全年较为均衡，所以会出现第一、二季度实现利润较少的情况。同时，电力系统客户一般主要在每年四季度集中付款，导致发行人期中应收账款余额占收入比例较大。因此，公司面临着季节性风险。

（七）市场竞争加剧的风险

报告期内，公司主要为电力系统提供以数据采集处理为核心的巡检机器人产品和智能化服务。其中，巡检机器人产品因涉及数学、力学、自动化控制、计算机、人工智能等多学科知识，技术较为复杂；同时，该类产品主要应用于维护电力设备、设施的稳定运行，涉及国计民生和社会安全，在质量和服务方面具有较高标准。因此，上述特点使得该行业在产品质量、技术研发、行业经验、系统服务等方面对新进企业形成了一定的壁垒，行业内竞争对手相对较少，行业整体利润率水平较高。然而，随着智能电网建设的全面启动以及智能巡检机器人设备应用的持续推广，越来越多的厂家将投入到该行业中参与竞争。

未来，如市场竞争不断加剧，电力系统客户将对发行人产品质量、价格、研发能力、售后服务及市场营销能力等提出更高的要求。公司目前具有较强的市场竞争力和较为突出的行业地位，但如果公司不能持续壮大自身综合实力，大力开拓全国市场，扩大业务规模，巩固和提升技术领先地位，或将导致其逐步被市场淘汰。此外，日益激烈的市场竞争或将造成行业整体利润水平下降，从而对公司的经营业绩产生不利影响。

（八）智能化产品无法快速推广的风险

报告期内，公司先后研发了室外机器人、室内机器人、隧道机器人以及无人机四款智能化产品，用以实现电力系统“输电、变电、配电”各环节、“天上、地面、地下”全范围的智能运维检测。由于上述产品的概念较新，且直接涉及电力系统的安全稳定运行，因此国家电网公司从产品论证，到试点运行，再到全面推广一般需要一定的时间和过程。

此外，虽然我国智能电网发展迅速，使得智能机器人对输电线路、变电站／换流站、配电站（所）及电缆通道实现全面的无人化运维检测已经成为我国智能电网的发展趋势，以室外机器人和室内机器人为代表的智能巡检机器人产品也存在较大的市场空间，但不排除未来新开发的智能化产品产业化、市场化转化无法达到预期，或是相关产品无法在电力系统迅速推广的风险，从而影响公司的盈利能力。

（九）募集资金投资项目实施的风险

公司本次募集资金计划投资于“智能巡检机器人集成测试中心及智能化产品与服务研发综合楼建设项目”，项目投资总额５０，０６５．７０万元，拟利用募集资金投入５０，０６５．７０万元。上述项目是根据公司现有业务及发展战略，并经过充分的可行性论证，具有良好的研发积累、市场基础和经济效益。然而，公司募集资金投资项目的可行性分析是基于当前智能电网的发展战略、市场环境、技术发展趋势等因素作出的，项目的实施与国家产业政策、市场供求、行业竞争、技术进步等情况密切相关，任何一个因素的变动都会直接影响募集资金投资项目的运营效益。

（十）募集资金投资项目新增折旧与摊销影响公司经营业绩的风险

报告期内，公司主要使用租赁房产，而本次募集资金投资项目合计新增固定资产和无形资产投资为４４，２１８．９０万元，约占总投资金额的８８．３２％。上述投资项目建设过程中以及建成投产后将根据会计准则要求及时计提固定资产折旧和无形资产摊销，达产后预计每年新增固定资产折旧和无形资产摊销合计２，８３７．０５万元。因此，随着公司募投项目的建成投产，公司固定资产折旧与无形资产摊销金额将大幅增加，公司运营的固定成本将大幅增加，如果募集资金投资项目不能如期顺利达产，或者达产后相关产品市场环境发生重大变化，公司可能面临因折旧摊销大量增加而不能实现预期收益的风险。

（十一）资产规模和业务规模扩大导致的管理风险

本次发行完成后，随着募集资金的到位和投资项目的实施，公司资产规模将会大幅增加，业务规模也将会迅速扩大，因而对公司的经营管理能力提出了更高的要求，公司需要在战略投资、运营管理、财务管理、内部控制等方面进行适时的调整，也需要建立与业务规模相适应的高效管理体系和经营管理团队，以确保公司稳定、健康、快速的发展。如果公司不能及时应对市场竞争、行业发展、经营规模快速扩张等内外部环境的变化，将有可能影响公司的长远发展。

（十二）产品技术研发无法持续满足电力行业发展的风险

公司目前研发生产的智能巡检机器人产品综合运用了现代计算机、自动化、机电等技术，公司通过对上述技术的持续开发更新，实现产品的快速迭代升级。然而，受研发能力、研发条件和其他不确定性因素的影响，公司存在新产品研发失败，或是公司无法及时把握技术、产品和市场需求的风险，这种风险可能导致公司不能按计划开发新产品，或者开发出来的新产品在性能、质量或成本费用方面不具有竞争优势，不能满足客户要求，进而影响公司的盈利能力以及在行业内的竞争地位。

此外，电力系统对智能巡检产品需求的不断变化，要求公司投入大量资金进行技术跟踪和前沿研究，如果公司在新技术和新产品研发上不能持续投入，或将导致公司无法实现产品的升级换代，从而丧失技术优势。

（十三）招投标模式相关的风险

公司主要为电力系统提供以数据采集处理为核心的巡检机器人产品和智能化服务，通过对电力设备、设施的基本信息、运行状态的数据采集、自动化监测和故障预警，提高供电效率。目前，公司主要以招投标方式获取项目合同，招投标过程通常受到公司不可控因素影响，包括市场情况、招投标条件、标书规定的竞标者资质及其他竞标者所提供的条款等，因此公司通过招投标所获得合同的数量、金额和毛利率水平等方面都会有所波动，从而影响公司经营业绩。此外，报告期内，由于室内机器人产品较新，尚未列入国家电网集中采购名录，而是由各省级电力公司依据国家电网公司招标流程的规范要求进行招标；未来，随着该类产品在全国电力系统的进一步推广，其招投标平台或将上升至国家电网公司，相应的竞争对手也将会有所增多，从而在一定程度上影响公司的中标数量和中标金额，造成公司经营业绩波动。

（十四）质量控制的风险

电力系统是国家重要的基础设施，其安全稳定运行直接关系国计民生、国家安全和社会稳定。公司目前研发生产的主要产品是通过数据采集和智能处理，实现电力设备的自动化在线监测和故障预警功能，维护电力设备安全稳定运行，提升供电效率，因此公司研发生产产品的质量控制也具有重要意义。

近年来，在质量控制方面，公司已制定了相应的质量控制制度，并通过ＩＳＯ９００１：２００８质量体系认证，形成了规范化的管理。同时，为保证产品质量，在生产环节，公司在集成检测中心下设检测部门，专门负责从原材料到成品整机的质量控制和监督；在安装调试环节，公司设立的工程中心在项目现场牵头负责设备的安装质量，并根据情况及时反馈质量问题。

虽然公司目前的质量控制制度和措施实施良好，但是随着募投项目的建成投产，公司的生产规模将进一步扩大，届时如果公司不能持续有效地执行相关质量控制制度和措施，造成公司产品出现严重质量问题或由此引发的安全事故，将影响公司在客户中的声誉和地位，进而对公司经营业绩造成不利影响。

（十五）技术失密、核心技术人员流失的风险

公司目前研发生产的智能巡检机器人产品以及相关软件系统等涉及的多项自主知识产权和核心技术，已通过申请专利、计算机软件著作权等形式加以保护。由于公司申请的专利中尚有部分未获得核准，其他未申请专利的非专利技术亦不受专利法的保护，易被泄密和窃取。未来公司不能排除技术人员违反职业操守泄密的可能或者核心技术被他人盗用的风险，从而影响公司的发展。

此外，近年来随着业务的发展，公司已建立了一支较为稳定的高素质技术人才队伍。然而，考虑到未来公司规模的逐步扩大，服务领域的进一步拓宽以及新产品的不断开发，公司对技术人才的需求量将会大幅增加，而行业的快速发展也将导致市场对上述人才的争夺日趋激烈。如果公司不能及时引进符合发展需要的优秀人才或是发生核心技术人员流失的情况，将直接影响公司的长期经营和发展。

（十六）生产经营场地租赁的风险

目前，发行人生产经营所用场地均通过租赁方式合法取得。虽然发行人与出租方按照市场化、商业化的标准签订了较长期的租赁合同，且租赁合同履行情况良好，同时，发行人已采取有效手段保证当前租赁的持续稳定性，但如果未来发生房屋拆迁、租赁协议到期后不能续签、租金上涨或其他纠纷，发行人将面临与出租人重新协商或搬离目前租赁场所的可能，这将对发行人经营业绩造成短期不利影响。

（十七）税收政策变化的风险

公司于２０１６年１１月被认定为高新技术企业，有效期为三年。根据《中华人民共和国企业所得税法》和《中华人民共和国企业所得税法实施条例》等相关规定，公司在取得高新技术企业证书的有效期内享受１５％的所得税优惠税率。如果公司现有高新技术企业证书不能通过年检或到期后无法通过复审，将不能继续享受所得税优惠税率，从而将对公司的经营业绩产生一定的负面影响。

（十八）即期回报被摊薄的风险

公司２０１７年度基本每股收益为２．６４０９元，加权平均净资产收益率为５１．４１％。公司本次拟公开发行股票１，７５４．３９万股，本次发行完成后，公司的总股本及净资产均将大幅增加。同时，募集资金投资项目建设需要一定的时间，且预期产生的效益存在一定不确定性。因此，本次发行完成后，公司的每股收益和净资产收益率等指标短期内可能出现下降，公司存在即期回报被摊薄的风险。

（十九）实际控制人不当控制的风险

在本次发行前，公司董事长朱付云女士通过直接或间接方式控制公司７０．５８％的股份，是公司的控股股东、实际控制人。本次发行后，朱付云的控股地位不变，仍然为公司实际控制人。虽然公司在《公司章程》、“三会”议事规则及其他治理制度、内控制度等方面做了相关限制性安排，但仍不能排除公司实际控制人可能利用其控制地位，通过行使表决权对公司发展战略、生产经营决策、人事安排、关联交易和利润分配等重大事宜实施影响，从而影响公司决策的科学性和合理性，存在损害公司及公司其他股东利益的风险。

二、其他重要事项

（一）重要合同

１、采购合同

截至２０１７年１２月３１日，公司正在履行的交易金额人民币２００万元以上的采购合同（含框架合同）如下：

单位：万元

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２、销售合同

截至２０１７年１２月３１日，公司正在履行的交易金额人民币３００万元以上的销售合同如下：

单位：万元

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３、租赁合同

２０１５年８月，公司与南京宁南房地产开发有限公司（以下简称“宁南房地产”）签订《物业租赁合同书》（合同编号Ａ８－２０１５０７００１３）。公司向宁南房地产租赁安德门大街５７号５幢１楼至３楼，８楼至１２楼的房产，用于办公及研发，租赁面积１４，２０７．６３平方米，租赁期限自２０１５年８月１日至２０１９年７月３１日止。２０１６年６月，南京宁南房地产开发有限公司同意公司退租１，２４４．６１平方米，退租后剩余租赁面积为１２，９６３．０２平方米。

根据双方约定，前两个租赁年度租金单价为６６元／月／平方米；后两个租赁年度租金单价为６９．９６元／月／平方米。２０１７年度，公司向宁南房地产实际支付租金１，０５２．３６万元。

４、技术开发合同

截至２０１７年１２月３１日，公司正在履行的交易金额人民币１００万元以上的技术开发合同如下：

单位：万元

■

注：根据公司与南京理工大学签订的《技术开发合同书》约定，合同项下的研究成果归双方所有，未经双方许可，任何一方不得单方转让

５、借款与抵押合同

截至２０１７年１２月３１日，公司正在履行的交易金额人民币１，０００万元以上的借款合同如下：

单位：万元

■

截至２０１７年１２月３１日，公司无正在履行的抵押合同。

（二）对外担保事项

截至本招股说明书摘要签署日，公司不存在对外担保事项。

（三）重大诉讼、仲裁事项及刑事诉讼事项

１、公司的重大诉讼或仲裁事项

截至本招股说明书摘要签署日，公司及子公司不存在重大诉讼或仲裁事项。

２、发行人董事、监事、高级管理人员重大诉讼或仲裁事项及受到刑事诉讼的情况

截至本招股说明书摘要签署日，公司全体董事、监事、高级管理人员及核心技术人员不存在其他重大诉讼或重大仲裁事项，也无涉及刑事诉讼的情况。

第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排

一、本次发行各方当事人情况

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二、本次发行上市的重要日期

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第七节 备查文件

一、备查文件目录

投资者可以查阅与本次公开发行有关的所有正式法律文件，该等文件也在指定网站上披露，具体如下：

（一）发行保荐书及保荐工作报告；

（二）财务报表及审计报告；

（三）内部控制鉴证报告；

（四）经注册会计师核验的非经常性损益明细表；

（五）法律意见书及律师工作报告；

（六）公司章程（草案）；

（七）中国证监会核准本次发行的文件；

（八）其他与本次发行有关的重要文件。

二、备查文件查阅地点、电话、联系人和时间

查阅时间：工作日９：００－１２：００、１３：００－１７：００。

发行人：亿嘉和科技股份有限公司

联系地址：南京市雨花台区安德门大街５７号５幢１楼至３楼、８楼至１２楼

联系电话：０２５－５８５２０９５２

联系人：王少劼

保荐人（主承销商）：华泰联合证券有限责任公司

联系地址：南京市建邺区江东中路２２８号华泰证券广场１号楼４层

联系电话： ０２５－８３３８８０７０

联系人：石丽、陈沁磊

亿嘉和科技股份有限公司

2018年5月29日