寻找“补短板”和
消费升级中的优质企业

⊙农银研究精选混合基金经理 赵诣

2018年以来，整个市场波动明显加大，板块轮动明显加快。

一季度，以上证50为代表的大盘蓝筹股1月份大幅上涨，以中小创为代表的小市值公司大幅下跌。之后，中小创快速反弹，上证50下跌。

进入二季度，市场不确定性因素开增多，对市场的风险偏好和资金面造成了较大的影响，指数低位震荡。

毫无疑问，我们现在对于核心技术领域“补短板”的迫切性越发强烈，从国家的产业基金及政策上已经加大了对相关领域的扶持。因此，从长期的角度来看，相关领域由于基数较低，成长的潜力和空间都很大，比如半导体、发动机等。

扩大内需、推动消费升级是保持经济稳步增长的重要抓手。在去年一线消费龙头股涨幅较大的情况下，二线消费品和医药板块的性价比优势开始凸显。从一季报可以明显看到，纺织服装、医药、二线白酒等业绩出现持续改善和超预期的情况。

我们认为，在各种不确定性因素仍挥之不去的情况下，市场对于标的的选择会更加苛刻。投资方向上，应围绕业绩反转的“补短板”行业或者景气度向上的成长行业进行布局。具体而言，业绩反转“补短板”的“补短板”行业主要集中在军工行业，以航空产业链及具有核心竞争力的民营企业为主，至于景气度向上的行业主要集中在医药股。