引进来走出去 A股市场联通世界

（上接1版）

加速融入世界舞台

A股市场的准入制度，向来是MSCI考虑纳入A股的一个重要考量。沪股通和深股通的平稳运行经过了市场检验，无疑是一个极大的加分项。

2017年6月，MSCI在北京时间21日凌晨宣布，从2018年6月开始，将基于5%的纳入因子，把A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数。这一计划将分两步实施：第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施，6月1日生效；第二步在2018年8月季度指数评审时实施，9月3日生效。

“此举将重塑新兴市场投资的整体格局。”谢征傧表示，5%的初始纳入因子预期将为A股市场带来约220亿美元的资金流入。

“这些年，QFII、QDII、RQFII、沪深港通等双向渠道都在不断增加和发展，奠定了MSCI纳入A股的基础。”瑞银中国首席策略分析师高挺向上证报记者表示。

温天纳也持有类似观点。他认为，对于海外投资者而言，沪深港通提供了一种更加弹性的投资A股方式。而A股能够被纳入MSCI说明了海外投资者对A股不断开放的进程的认可，这种认可实质上也是中国经济实力和企业实力的一种综合体现。

“这和人民币进入国际货币基金组织（IMF）的特别提款权（SDR）篮子一样是有意义的，这是中国的必由之路。被纳入MSCI是A股全面进入全球股市的开端。”李小加曾如是评价。

联通世界后的A股会呈现怎样的图景？

首先，海外投资者尤其是机构投资者有望持续介入。

“当前，海外机构投资者普遍低配中国资产。随着中国经济地位和人民币国际重要性不断上升，今后一个时期，外资资产配置流入增加将是一个常态。”中国证监会副主席方星海日前在第15届上海衍生品市场论坛上表示。

同时，在业内人士看来，MSCI纳入A股是A股对外开放的一个新高度，也是A股对外开放的新起点。

“现在MSCI以5%的比例纳入A股，以目前的渠道和额度是可以适应相应规模的资金量进入A股的，但如果未来海外投资者对A股兴趣愈发浓厚，这些额度可能就不够了，届时就需要推动更大的开放措施、进一步降低市场准入门槛。”高挺表示。

高挺认为，从中国资本市场来说，近年来监管层在市场基础制度建设方面做出了很多努力，比如改善停复牌制度、加强信息披露管理、督促公司提升治理水平等。“这些基础制度不断改善，加之双向投资渠道不断优化，A股的开放程度会进一步提高，对外资的吸引力会持续提升。”

温天纳也认为，A股开放力度的加大或将从互联互通的进一步扩容开始。A股开放的道路肯定会越走越宽。

方星海日前表示，在服务高质量发展和国家总体对外战略的资本市场开放的根本目的指引下，资本市场开放在深度和广度上还将继续推进。他透露，证监会正在加强工作，今年争取推出“沪伦通”首款产品，迈出世界最大的新兴市场与最悠久的国际成熟市场对接的第一步。

据MSCI测算，随着中国资本市场进一步开放，A股最终有望完全被纳入MSCI新兴市场指数中，届时中资股占MSCI新兴市场指数的权重有可能上升至超过40%的比例。这也将是中国资本市场应有的地位。