上海临港控股股份有限公司2018年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
■
八、管理层讨论与分析
发行人管理层结合报告期内的财务报表，对公司资产负债结构、现金流量、偿债能力、盈利能力、未来业务目标以及盈利能力的可持续性进行了重点讨论和分析。如无特别说明，本部分财务数据均采用合并报表口径。
（一）资产负债结构分析
1、资产结构分析
单位：万元
■
报告期内，公司资产总额呈上升趋势，资产结构总体较为稳定。流动资产是公司资产的主要构成部分，截至2014年12月31日、2015年12月31日、2016年12月31日和2017年12月31日，公司流动资产占总资产的比重分别为78.94%、74.88%、75.19%和74.29%。
公司作为园区开发类企业，自身的业务结构及特点决定了其拥有较大比例的园区开发项目及出租物业，因此其资产中存货和投资性房地产占比较高。公司的资产结构总体较为合理，与自身的业务模式相匹配，符合园区开发企业的特点。
公司资产主要科目的具体情况如下：
（1）货币资金
公司的货币资金主要为银行存款，报告期各期末，货币资金余额分别为116,606.21万元、93,164.14万元、121,002.44万元及183,795.53万元，占总资产的比例分别为14.90%、9.54%、11.28%和14.01%。公司货币资金在总资产中所占比例较高，主要系公司园区开发业务需要较多的货币资金以保障公司运营及满足业务增长的需要，同时公司也需要保有一定量的现金资产以对应市场的变化。
报告期内公司货币资金余额如下表所示：
单位：万元
■
（2）应收账款
单位：万元
■
报告期各期末，公司的应收账款账面净值分别为17,631.22万元、29,123.47万元、16,465.81万元及27,286.29万元，占总资产的比重分别为2.25%、2.98%、1.53%和2.08%。公司应收账款主要为应收物业销售及租赁款。2015年末公司应收账款余额较2014年末增长65.18%，主要系2015年浦江国际对关联方临港资管销售房屋所产生的应收房款16,803.26万元所致。2017年末公司应收账款余额较2016年末增长38.88%，主要系当期公司营业收入增长，公司向第三方租售房产金额增加导致应收物业销售及租赁款增加所致。
报告期各期末，公司应收账款分类情况如下：
单位：万元
■
（续）
■
（续）
■
（续）
■
报告期内各期末，按账龄分析法计提坏账准备的公司应收账款的账龄情况如下：
单位：万元
■
报告期内，公司应收账款账龄主要集中于2年以内，占比在99%以上，回款情况良好，应收账款坏账风险较低。
报告期各期末，按照欠款方归集的前五名应收账款情况如下：
单位：万元
■
（续）
■
（续）
■
（续）
■
报告期各期末，公司前五大名应收款合计占比分别为78.79%、88.68%、91.59%和98.24%，占比较高。同时，报告期各期末前五大应收款账龄基本上在一年以内，应收账款坏账风险较低。
（3）预付款项
公司预付款账龄分布如下：
单位：万元
■
公司报告期内的预付款项主要为预付的开发成本采购款等。报告期各期末，公司的预付账款的账龄基本在一年期内。2016年末预付款项较2015年末增加13,031.10万元，增幅为3,177.54%，主要系子公司上海漕河泾开发区佘山科技城发展有限公司2016年预付用于开发项目的款项13,253.31万元所致。
（4）其他应收款
单位：万元
■
报告期各期末，公司的其他应收款账面净值分别为31,148.21万元、45,868.22万元、3,907.32万元及7,287.20万元，占总资产的比重分别为3.98%、4.70%、0.36%和0.56%。其中，公司对第三方的其他应收款性质主要为保证金、押金及其他代垫款项等。公司2014年末及2015年末其他应收款余额较高，主要系公司2016年重组收购的标的公司浦江国际2014年和2015年（重组前）应收浦江公司的资金拆借款，截至目前该述关联方拆出资金均已收回。
报告期各期末，公司其他应收款分类情况如下：
单位：万元
■
（续）
■
（续）
■
（续）
■
报告期各期末，公司按账龄组合计提坏账准备的其他应收款的账龄情况如下：
■
报告期内，公司其他应收账款账龄主要集中于两年以内，占比在82%以上；其他应收款账龄在两年以上的主要为保证金押金，坏账风险较低。总体而言，公司报告期内其他应收款回款情况良好，其他应收款坏账风险较低。报告期各期末，按照欠款方归集的前五名其他应收账款情况如下：
单位：万元
■
（续）
■
（续）
■
（续）
■
报告期各期末，公司前五名其他应款合计占比分别为97.64%、99.09%、67.00%和84.34%。其中，2014年末和2015年末前五名其他应收款合计的占比较高，主要系公司2016年重组时收购的标的公司在2014-2015年对浦江公司的应收关联方拆借金额较大，截至目前该笔关联方应收款项均已经收回。报告期各期末，公司前五大其他应款账龄基本上在一年以内或1-2年间，其他应收款坏账风险较低。
（5）存货
公司主要从事园区开发业务，存货主要为开发成本及开发产品，其中开发成本系未完工物业项目成本，开发产品系已完工的物业项目成本。报告期各期末，公司存货明细情况如下：
单位：万元
■
报告期各期末，公司存货规模稳步升高，主要系公司报告期内逐步加大土地储备和项目开发建设力度，以及在建项目逐步完工所致。
报告期内，公司开发成本中核算项目的具体情况如下：
单位：万元
■
注：南桥园区一期项目-2、三期项目、浦江高科技园生命健康产业园一期及二期B区C区、新建生产及辅助用房项目（松江区中山街道28街坊15/45丘）和新建生产及辅助用房项目（JT（C）-15-001号地块）尚未开工尚未开工，年末余额主要系支付的土地款。
报告期内，公司开发产品中核算项目的具体情况如下：
单位：万元
■
报告期各期末，公司存货均无减值迹象，因此未计提减值准备。
（6）长期股权投资
报告期内，公司长期股权投资情况如下：
单位：万元
■
报告期各期末，公司长期股权投资规模逐步提高。2015年末，公司长期股权投资规模较2014年末增长42.43%，主要系公司于2015年新增投资启迪漕河泾（上海）开发有限公司及华万国际物流（上海）有限公司，以及自贸联发确认投资收益2,725.67万元所致。2017年末，公司长期股权投资较2016年增长31.29%，主要系公司于2017年增资上海海质科技发展有限公司、启迪漕河泾（上海）开发有限公司、上海临港九亭复旦科技园建设发展有限公司和上海临港核芯企业发展有限公司所致。
报告期各期末，公司长期股权投资不存在减值迹象，未计提减值准备。
（7）投资性房地产
公司采用成本模式对投资性房地产进行计量。报告期内，公司投资性房地产明细情况如下：
单位：万元
■
（续）
■
2014年末、2015年末、2016年末及2017年末，公司投资性房地产账面价值不断提升，主要系新增出租物业转入投资性房地产所致。
报告期各期末，公司投资性房地产均无减值迹象，未计提减值准备。
（8）递延所得税资产
报告期各期末，公司递延所得税资产余额分别为6,520.11万元、7,478.24万元、16,845.45万元和19,867.50万元，占总资产的比例分别为0.83%、0.77%、 1.57%和1.51%。公司2016年末递延所得税资产较2015年末增加10,325.34万元，增幅为158.36%，主要系公司2016年土地增值税清算准备金增加，以及公司2016年重组标的资产注入时计税基础与账面价值产生的暂时性差异。
2、负债结构分析
单位：万元
■
随着公司业务规模的逐步增加，报告期各期末，公司的负债规模也逐渐升高。从负债结构来看，截至2014年12月31日、2015年12月31日、2016年12月31日和2017年12月31日，公司流动负债占总负债比例分别为63.88%、56.44%、67.25%和79.59%。
公司的负债结构中，占比较高的项目包括长期借款、应付账款、预收账款、其他应付款和一年内到期的非流动负债。截至2017年12月31日，长期借款、应付账款、预收账款、其他应付款和一年内到期的非流动负债占负债总额的比例分别为19.54%、26.99%、12.36%、18.85%和13.04%。由于公司业务开展所需资金的周转周期相对较长，需要获得大量稳定的资金支撑，因此公司长期借款的比例较高。另外，由于公司业务开展过程中产生的应付开发项目款、预收房款及计提的土地增值税清算准备金较多，因此公司应付账款、预收账款和其他应付款的比例也相对较高。
报告期内，公司的主要负债情况分析如下：
（1）短期借款
报告期各期末，公司短期借款明细情况如下：
单位：万元
■
报告期各期末，公司短期借款余额分别为21,500.00万元、29,500.00万元、35,500.00万元及28,000.00万元，占负债总额的比重分别为4.50%、5.68%、6.48%及4.96%。公司2014年末、2015年末及2016年末短期借款规模逐步增长，主要系公司业务规模扩大从而所需的营运资金增加所致。
（2）应付账款
报告期各期末，公司应付账款明细情况如下：
单位：万元
■
公司应付账款主要系应付项目工程款及土地出让款。报告期各期末，公司应付账款余额占负债总额的比例分别为23.67%、25.90%、26.21%及26.99%。
公司报告期内应付账款余额逐步升高，主要系公司下属园区项目业务开发量加大导致应付的项目建设工程款增加。
（3）预收款项
报告期各期末，公司预收款项明细情况如下：
单位：万元
■
公司预收款项主要为预收销售房款，2014年末、2015年末、2016年末及2017年末，公司预收销售房款分别占预收款项余额的71.90%、67.11%、86.96%及63.29%。公司2015年末预收账款较2014年末减少15.32%，主要是预收房款达到收入确认条件从而结转至主营业务收入所致。公司2016年末预收账款较2015年末增加34.58%、2017年末较2016年末增加49.06%，主要系公司下属园区开发项目陆续竣工后预收房款增加但尚未达到收入确认条件所致。
报告期内，公司预收房款的具体情况如下：
单位：万元
■
（4）应交税费
报告期各期末，公司应交税费明细情况如下：
单位：万元
■
报告期各期末，公司应交税费分别为12,288.87万元、15,898.16万元、20,289.36万元和15,334.15万元，占负债总额的比重分别2.57%、3.06%、3.71%及2.72%。公司2014年末、2015年末和2016年末应交税费逐年增加，主要原因系随营业收入上涨而增加的土地增值税、流转税和随利润上涨而增加的企业所得税。
（5）其他应付款
报告期各期末，其他应付款明细情况如下：
单位：万元
■
公司其他应付款主要系土地增值税清算准备金、施工保证金、押金或保证金和维修基金款等。报告期各期末，公司其他应付款占负债总额的比重分别为15.50%、8.12%、10.38%及18.85%。公司2014年末的其他应付款余额较2015年及2016年末大，主要系浦江国际对浦江公司的19,973.15万元应付关联方往来款，以及康桥公司和南桥公司对上海临港商业建设发展有限公司的10,300.29万元应付关联方往来款，上述款项已于2015年结清。2017年公司其他应付款较2016年增长87.00%，主要系随着公司业务的不断开展土地增值税清算准备金及押金和保证金增加所致。
报告期各期末，公司其他应付款余额中应付关联方款项的情况如下：
单位：万元
■
（6）一年内到期的非流动负债
报告期各期末，公司一年内到期的非流动负债明细情况如下：
单位：万元
■
公司一年内到期的非流动负债均系一年内到期的长期借款。报告期各期末，公司一年内到期的非流动性负债分别为41,834.89万元、33,882.03万元、61,854.00万元和73,560.00万元，占总负债的比例分别为8.75%、6.53%、11.30%和13.04%。
公司报告期内一年内到期的非流动负债有所波动，主要系一年内到期的长期借款转入规模变动所致。
（7）长期借款
报告期各期末，公司长期借款明细情况如下：
单位：万元
■
公司长期借款主要系抵押借款及信用借款，报告期各期末，公司长期借款占负债总额的比重分别为35.83%、42.77%、31.93%及19.54%。2015年末公司长期借款较2014年末增长29.60%，主要系南桥园区一期项目-1新增抵押贷款及康桥绿洲二期项目-1新增抵押贷款所致。
（二）盈利能力分析
单位：万元
■
2014-201年，公司分别实现营业收入135,447.86万元、160,488.57万元、179,905.07万元和207,231.52万元，分别实现净利润15,614.13万元、33,960.79万元、38,868.20万元和41,101.62万元。公司2015年度净利润较2014年度增长117.50%，主要系①2015年度，公司物业销售毛利较上年度有所提升；同时，由于房屋建筑物折旧年限由20年变更为40年，使得物业租赁毛利也较上年度有较大幅度增长；②2015年对联营公司实现投资收益2,752.86万元，而2014年由于集团内部重组自临港集团回购自贸联发股权，冲销2013年确认了的股权处置收益5,759.06万元，由此使得2015年投资收益较2014年大幅提升7,647.38万元。报告期内，公司营业收入和净利润均实现一定幅度增长，公司的盈利能力实现稳步提升。
1、营业收入分析
报告期内，公司营业收入构成如下：
单位：万元
■
2014年度、2015年度、2016年度及2017年度，公司分别实现营业收入135,447.86万元、160,488.57万元、179,905.07万元和207,231.52万元，报告期内实现了收入稳步增长。
公司主营业务为园区物业载体的销售及租赁，其他业务主要为园区综合服务业务。2014-2016年，公司主营业务收入占营业收入的比例分别为95.42%、94.44%和92.80%，占比逐年下降，主要系公司近几年积极培育及发展园区综合服务水平，因此园区综合服务收入及占比逐年升高。
报告期内，公司主营业务收入地区来源如下：
单位：万元
■
公司报告期内的主营业务收入皆来源于上海本地项目，这与公司目前专注于上海本地园区开发领域的经营策略一致。
2、营业成本分析
报告期内，公司营业成本构成如下：
单位：万元
■
2014年度、2015年度、2016年度及2017年度，公司营业成本分别为73,294.08万元、76,014.30万元、77,598.81万元和95,267.52万元。根据收入成本配比原则，营业成本和营业收入的变动趋势基本保持一致。
3、毛利率分析
报告期内，公司营业成本构成如下：
单位：万元
■
（续）
■
公司主营业务毛利润主要来源于园区产业载体销售业务。报告期内，公司园区产业载体销售的毛利额占总毛利的比例分别为80.99%、79.25%、77.79%和85.19%。
报告期内，公司的综合毛利率分别为45.89%、52.64%、56.87%和54.03%。公司综合毛利率报告期内有所变动，主要系不同项目的开发周期、成本费用不同，致使公司房产销售毛利率有所变动。
4、期间费用分析
报告期内，公司的期间费用情况具体如下表所示：
单位：万元
■
（1）销售费用
报告期内，公司各期销售费用明细情况如下：
单位：万元
■
公司的销售费用主要为职工薪酬及广告宣传费。2014-2017年，公司销售费用基本保持稳定。
（2）管理费用
报告期内，公司各期管理费用明细情况如下：
单位：万元
■
公司的管理费用主要为职工薪酬、物业管理及能耗费、办公费。报告期内，随着公司经营规模扩大、员工人数增加等原因，公司的职工薪酬和物业空置费逐年增加导致管理费用逐年增长。
（3）财务费用
报告期内，公司财务费用的具体情况如下表所示：
单位：万元
■
2014-2016年，公司财务费用占营业收入的比重分别为4.61%、5.80%和6.67%，占比逐年上升，主要系公司报告期内新增的完工物业量的财务成本计入当期损益所致。
5、税金及附加分析
报告期内，公司税金及附加变动情况如下：
单位：万元
■
报告期内，公司税金及附加逐渐增长，主要系随销售收入的增加而上涨。
6、投资收益分析
报告期内，公司投资收益变动情况如下：
单位：万元
■
2014年，公司投资收益为-4,894.53万元，其中按权益法核算的投资收益为864.53万元。2013年，临港投资转让自贸联发45.00%股权给临港集团，并确认转让收益5,759.06万元；2014年9月，临港投资因重大资产重组的需要自临港集团按照2013年12月31日净资产作价购回该股权，由于上述两项交易不是一揽子交易，应视同交易撤回，故于2014年冲回了2013年确认的处置收益，从而确认投资损失。上述转让收益和投资损失的确认均构成非经常性损益。
2015-2016年，公司的投资收益主要为权益法核算的长期股权投资收益，且逐年上升，主要系公司联营以及合营企业的利润增加。2017年，公司权益法核算的长期股权投资收益为负，主要系公司本期的合营联营企业的利润合计为负所致。
7、营业外收入及支出分析
（1）营业外收入
报告期内，公司营业外收入如下：
单位：万元
■
报告期内，公司营业外收入分别为3,676.77万元、1,664.64万元、2,852.65万元和2,730.87万元，该述营业外收入均计入当期非经常性损益。报告期内，公司营业外收入主要为政府补助。报告期内，公司政府补助金额分别为3,618.22万元、1,630.93万元、2,343.35万元和2,686.47万元。
（2）营业外支出
报告期内，公司营业外支出如下：
单位：万元
■
注：松江园区公共平台专项扶持资金系公司作为松江区公共平台专项扶持资金使用平台，在实际使用平台扶持资金时同时确认营业外收入及相对应的营业外支出。
报告期内，公司营业外支出分别为97.16万元、603.90万元、1,805.23万元和1,915.41万元，该述营业外支出均计入当期非经常性损益。
8、盈利能力指标分析
报告期内，公司主要盈利能力指标情况如下表所示：
■
注：1.总资产报酬率=（利润总额+计入财务费用的利息支出）/总资产平均余额；其中，2014年总资产平均余额以2014年末数据计算；
2.营业利润率=营业利润/营业收入；
3.净资产收益率=归属于母公司所有者的净利润/归属于母公司所有者权益平均余额；其中，2014年净资产平均余额以2014年末数据计。
2014-2016年，公司总资产报酬率分别为3.80%、6.27%和6.38%，营业利润率分别为14.42%、27.48%和28.61%，净资产收益率分别为5.69%、9.69%和9.18%，整体呈上升趋势，表明公司的盈利能力逐步提升。2017年，公司总资产报酬率及净资产收益率均较2016年有所降低，主要系公司随着业务开展2017年资产规模有所增加所致。
（三）现金流量分析
单位：万元
■
1、经营活动现金流分析
2014年度、2015年度、2016年度及2017年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-54,493.08万元、-62,284.23万元、-14,136.61万元和-15,736.37万元。公司报告期内现金流量为负，主要系公司近几年处于业务扩张期，投入大量的资金用于土地储备及新项目的开发建设。由于购置土地支出属于经营活动现金流出，且受项目开发进度、销售回款等因素的影响，公司报告期内现金流量净额呈现一定的波动性。报告期内公司经营活动现金流量净额总体有所升高，随着后续在建项目的陆续完工并实现销售，预计公司未来经营活动现金流将得到进一步改善。
2、投资活动现金流分析
2014年度、2015年度、2016年度及2017年，公司投资活动产生的现金流量净额分别为-12,548.25万元、-104,614.21万元、45,147.65万元和-25,744.60万元。公司2015年投资活动产生的现金流量净额较2014年下降较多，主要系公司2016年重组时收购的浦江国际于2015年期间（重组前）对外资金拆借规模增加，以及公司使用了2015年重组部分配套募集资金用于购买银行理财产品所致。2016年公司投资活动产生的现金流量净额为正，总体表现为现金净流入，主要系公司收回前期的理财投资以及关联方拆借资金所致。
3、筹资活动现金流分析
2014年度、2015年度、2016年度及2017年，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为119,032.35万元、143,456.36万元、-3,496.63万元和104,273.09万元。2014年和2015年，公司筹资活动产生的现金流量为正，总体表现为现金净流入，主要系公司2014年吸收10.91亿元股东增资款以及2015年收到9.46亿元重大资产重组配套募集资金所致。2016年公司筹资活动产生的现金流量净额变为负，主要系公司当年新增的外部有息负债和权益性融资较前期减少所致。
综上所述，发行人主营业绩突出，经营活动获取现金能力较强，对外投资活动支出与其新上项目相匹配，筹资能力较强，整体现金流结构合理。
（四）偿债能力分析
■
注：（1）流动比率、速动比率及资产负债率测算公式同上；
（2）息税前利润＝净利润+所得税+财务费用，利息保障倍数＝息税前利润/财务费用。
从短期偿债能力来看，报告期各期末，公司的流动比率分别为2.02、2.50、2.19和2.17，速动比率分别为0.55、0.74、0.57和0.65，处于行业合理水平。其中，公司2016年末流动比率和速动比率均有所下降，主要系公司一年内到期的非流动负债和土地增值税清算准备金增加导致流动负债同比增加较多所致。报告期内，公司的利息保障倍数分别为4.70、5.85、5.38和7.80，其中2017年较2016年、2015年度较2014年有所提升，主要系当期利润总额增幅大于财务费用增幅所致；2016年度较2015年度有所降低，主要系当期利润总额增幅小于财务费用增幅所致。
从长期偿债指标来看，报告期各期末，公司的资产负债率分别为61.11%、53.17%、51.03%和43.01%，资产负债率逐步降低，表明公司的偿债能力逐步提高。
（五）营运能力分析
单位：次/年
■
注：（1）存货周转率＝营业成本/存货平均余额；其中，2014年存货平均余额以2014年末数据计算。
（2）应收账款周转率＝营业收入/应收账款平均余额；其中，2014年应收账款平均余额以2014年末数据计算；
（3）总资产周转率=营业收入/总资产平均余额；其中，2014年总资产平均余额以2014年末数据计算。
报告期内，公司存货周转率分别为0.16、0.16、0.14和0.15。由于园区开发项目周期较长，从取得土地到正式完工交付并结转收入成本，通常需2-3年时间，因此园区开发公司存货周转率一般较低。公司2016年存货周转率较2015年有所下降，主要系当期存货余额增长所致。
报告期内，公司应收账款周转率分别为7.68、6.87、7.89和9.47。报告期内，为应对市场波动，公司对客户采取了分期付款等较为灵活的付款方式，因此公司应收账款账期较长。
报告期内，公司总资产周转率分别为0.17、0.18、0.18和0.17。报告期内，公司总资产随业务规模的扩大而逐年增长，但得益于高效的营运管理能力，公司的总资产周转率总体保持稳定。
（六）未来业务目标及盈利能力的可持续性分析
1、可能影响公司盈利能力持续性、稳定性的因素分析
受房地产行业相关政策和公司自身特点的影响，公司盈利能力的持续性、稳定性可能受以下因素的影响而产生波动：
（1）从宏观经济层面来看，园区开发企业受国家宏观调控政策的影响较大。目前经济形势总体平稳，但下行压力依然较大，不确定性与风险依然存在。为防范房地产行业发生系统性风险，国家会通过对土地、信贷、税收等领域对行业进行政策调整，这些政策都将对园区开发企业在土地获取、项目开发、融资以及保持业绩稳定等方面产生相应的影响。
（2）从公司经营层面来看，园区开发项目具有开发过程复杂、周期长、投入资金量大、涉及部门和协作单位多等特点，并具有较强的地域特征，整个开发过程中涉及多家合作单位，并且园区开发受到多个政府部门的监管。公司在项目开发过程中承受着规模、资金、成本、销售、监管等多方面的压力，如果上述某个环节出现问题，就会对整个项目开发产生影响，并可能直接或间接地导致项目开发周期延长、成本上升、销售情况不符合预期。
（3）从公司未来发展层面来看，园区开发行业公司众多，市场竞争激烈，且行业规模效应日益凸显。园区开发行业公司的持续发展受制于土地储备的持续取得，但由于土地资源的稀缺性与不可再生性，且近年来土地市场激烈竞争，土地价格居高不下。如果公司后期面临土地储备不足的局面，可能会影响公司后续项目的持续开发。
2、未来业务目标
上海临港将践行国家战略和谋求自身发展相结合，以建设“国际知名、国内领先的多功能综合性科技产业园区”和建设“上海全球科创中心主体承载区”为使命，致力于成为“推动园区产业转型和创新发展的引领者”，以合作共赢为核心价值观，统筹兼顾包括股东投资者、员工、客户和各相关方的需求，实现股东价值最大化。
在战略发展路径上，公司将以“一个体系、两个角色、三大功能、四大任务”为战略定位与目标，打造“以上海临港为中心、覆盖各园区版块的经营管理体系”，践行“产业发展与城市更新实践者、科创产业资本市场参与者”两个角色，发挥“管理运行、创新发展、价值提升”三大功能，着眼“团队建设、品牌打造、统筹经营、机制提升”四大任务，以产业为依托，以地产为载体，高起点规划、高标准建设、高科技项目、高水平管理和高质量服务，推进以“科技、智慧、生态、人文、平安、和谐”为特征的产业园区建设，关注不同领域的产业融合和专业配套，有目的、有意识地培养一体化平台，推动新型城镇化和科技成果的产业化，提高区域发展潜力，推动上海临港整体协调有序发展。
具体而言，公司未来的经营计划如下：
（1）建立卓越管理体系
上海临港将进一步优化战略目标体系，以战略目标为导向，以目标分解系统为逻辑路径，以过程控制、激励和培训支持为配套，形成互相支撑、严密运转的企业管理系统，提高公司内部管理效率。
（2）开发主业持续增长
上海临港将紧紧围绕产业园区、科技园区建设主业，双管齐下。一方面要在巩固和提升公司现有版块的基础上深耕区域发展，提升各重点版块的主营业务收入，增加利润来源，通过收购、兼并等方式，获取优质土地资源，为公司长期发展做好战略资源储备；另一方面在迎合公司战略目标的前提下，努力在上海及周边扩展新领域，做大事业版图，形成规模效应，放大“上海临港”品牌效应。
（3）培育园区服务收入
上海临港将积极向园区运营服务要收益，并立足于以下三点：一是加强园区产业集聚，引导园区企业转型升级，引入战略新兴产业的行业龙头企业，在园区内逐步形成产业链，通过服务集成，做大上海临港服务收入；二是继续深挖园区运营价值链，通过轻资产的品牌、运营和管理输出，培育园区运营服务收入；三是聚焦园区配套服务资源，通过与专业第三方战略资本合作，引入医疗、教育、商业等社会服务资源，获取园区配套服务收入。
（4）探索产业投资收益
上海临港努力向投行型园区迈进，积极引入合作伙伴，搭建创投金融平台，深度挖掘客户资源，协同战略合作伙伴，借船出海，借势发力，借梯登高，专注于国资国企改革、现有园区产业投资与创业投资、园区上下游服务，并探索其他各类形式的战略合作，努力成为园区科创产业发展的催化剂和发动机。
（5）严控工程建设进度
上海临港将重点创新生产建造方式及其组织管理方法，提升集约化与精细化生产建造模式，保持现有的高端建筑品质，提高劳动生产效率，缩短建造周期，重视节能减排和绿色建筑技术，提高综合效益。同时，上海临港将严控建设进度，所有工程按质保量推进。
（6）储备优质土地资源
上海临港将通过优质土地资源并购、存量土地资源盘活、域内区域资源整合等多种渠道和方式，继续加大土地储备力度，为公司后续发展奠定基础，做好土地供给保障，保证公司长期可持续发展。
（7）拓宽优质融资渠道
上海临港将不断拓宽自身的融资渠道，进一步有效降低财务费用；进一步优化融资结构，提升投资人对上海临港的经营业绩和发展前景的认可度。
（8）优化提升团队能级
人才是上海临港最重要的战略资源。公司将着力加强人才队伍建设，优化人员结构，构筑公司的核心竞争力。继续充实和壮大运营管理团队，推动对复合型人才的培养，推进公司人员结构的转型。上海临港还将围绕提能增效，通过培训、职业引导教育等多种模式，不断增加员工的主观能动性。
九、有息债务情况
（一）有息债务构成
公司有息债务包括短期借款、一年内到期的非流动负债和长期借款。截至2017年12月31日，公司有息债务余额为211,802.00万元，具体构成如下：
■
（下转29版）
（上接27版）
