信达澳银信用债债券型证券投资基金

2018年06月30日

基金管理人:信达澳银基金管理有限公司

基金托管人:中信银行股份有限公司

报告送出日期:2018年07月19日

§1 重要提示

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§2 基金产品概况

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§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

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注：1、上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的认购、申购及赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

信用债A类净值表现

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信用债C类净值表现

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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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注：1、本基金基金合同于2013年5月14日生效，2013年7月8日开始办理申购、赎回业务。

2、本基金的投资组合比例为：投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，其中对信用债券的投资比例不低于债券资产的80%；投资于股票、权证等权益类资产的比例不超过基金资产的20%，其中，基金投资于全部权证的市值不超过基金资产净值的3%；现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。本基金按规定在合同生效后六个月内达到上述规定的投资比例。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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注：1、基金经理的任职日期、离任日期为根据公司决定确定的任职或离任日期。

2、证券从业的含义遵从行业协会从业人员资格管理办法的相关规定等。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、《证券投资基金销售管理办法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、基金合同和其他有关法律法规、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在严格控制投资风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益，没有发生损害基金持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

本基金管理人已经建立了投资决策及交易内控制度，确保在投资管理活动中公平对待不同投资组合，维护投资者的利益。本基金管理人建立了严谨的公平交易机制，确保不同基金在买卖同一证券时，按照比例分配的原则在各基金间公平分配交易量。公司对报告期内公司所管理的不同投资组合的整体收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益率差异进行了分析；利用数据统计和重点审查价差原因相结合的方法，对连续四个季度内、不同时间窗口（日内、3日内、5日内）公司管理的不同投资组合同向交易价差进行了分析；对部分债券一级市场申购、非公开发行股票申购等以公司名义进行的交易进行了审核和监控，未发现公司所管理的投资组合存在违反公平交易原则的情形。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为，报告期内本公司所管理的投资组合未发生交易所公开竞价的同日反向交易。

4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

二季度，经济基本面呈现弱反弹，低于市场预期。此前支撑经济重要因素是出口和地产投资。在中美贸易摩擦的阴影下，出口增速5月开始同比出现回落。固定资产投资方面，制造业投资和房地产投资相对平稳，但基建投资增速持续回落。通胀方面，大宗商品价格在4月开始企稳反弹，PPI同比增速有所回升；在需求较弱的情况下，猪肉价格在5月底有所反弹，但力度较弱，CPI受基数影响同比出现回落。

流动性方面，人民币经历一季度持续升值后，在4月-5月呈现震荡走势，6月中旬开始出现持续快速的贬值，但暂未对国内流动性形成负面影响。央行在4月下旬进行降准，除缴税等时点因素影响外，二季度流动性整体维持宽松。

债券市场方面，受央行降准的利好影响，10年国债债券收益率在4月持续走低至3.5%附近，5月受缴税等因素影响，流动性有所紧张，10年国债收益率上升至3.7%附近。对于4月份的央行降准，市场仍未意识到货币政策已经转向“松紧适度”，而更多的解读为MLF等非常规货币政策向常规货币政策的转化。6月央行公布定向降准，受此影响流动性大幅宽松，同业存单利率大幅下降，10年期国债收益率大幅下降至3.5%附近水平，市场确立了债券市场走牛的预期。信用债方面，金融监管加强，打破刚性兑付，信用融资环境收紧，高等级信用债跟随利率债收益率下行，低评级信用债收益率快速上升，信用利差持续扩大。

转债市场方面，由于经济基本面的走弱，中美贸易摩擦持续，避险情绪上升，股票市场在4月小幅反弹以后，出现连续性的大幅下跌，转债市场也跟随下跌。评级较低的偏债型转债受融资压力的影响，信用风险的担忧上升，也出现了不小的跌幅，至6月底转债整体估值处于历史较低水平。

本报告期间，本基金维持了适度的久期，在投资上主要以高等级信用债和转债为主。规避低评级流动性较差的个券，降低持仓的信用风险暴露。在转债市场和权益市场方面进行灵活操作，受转债和信用债市场下跌的影响，净值出现了下跌。

展望三季度，房地产投资方面，受棚改货币化收紧的影响，三四线房地产的销售可能出现下滑，从而影响房地产的投资增速。出口方面，中美贸易摩擦仍未看到实质性解决的进展，出口情况不容乐观。下半年经济基本面主要关注基建投资的增速情况，若基建投资仍未明显回升，经济下行压力将更大。货币政策方面，央行强调要“松紧适度”，预计下半年继续降准的可能性较大，银行间市场流动性将维持宽松局面。信用债方面，信用融资环境仍未看到实质性的改善，低评级债券仍面临较大的风险，因此，下半年利率债收益率仍有下行空间，在融资环境没有看到实质性的改善之前，低评级信用债仍难以看到明显好转。在投资节奏上，关注地方政府债的发行情况，上半年地方政府债净供给较低，三季度预计供给将加大，将会对利率债形成调整压力，但不改变利率债收益率下行的走势，是较好的时点选择。转债方面，经历了二季度的持续下跌后，转债的估值处于历史较低水平，但股票市场短期仍未看到明显的企稳向上迹象，但转债继续下跌的空间有限，可逐步增加转债配置。

基于以上判断，本基金将逐步增加转债的配置，并根据权益市场筑底情况，择机增加股票仓位配置，在利率债投资上，积极把握三季度利率债的交易性机会。在信用债上仍精选个券，继续规避低评级债券，控制好信用风险。

4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末，A类基金份额：基金份额净值为1.142元，份额累计净值为：1.142元，本报告期基金份额净值增长率为-4.36%，同期业绩比较基准收益率为2.73%。

截至本报告期末，C类基金份额：基金份额净值为1.115元，份额累计净值为：1.115元，本报告期基金份额净值增长率为-4.37%，同期业绩比较基准收益率为2.73%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

截至本报告期末本基金资产净值未达到五千万元，存在连续六十个交易日基金资产净值低于五千万元的情形，本基金管理人已按照法规规定向监管机构报送说明报告。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

注：本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

注：本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.9.1 本期国债期货投资政策

注：本基金未参与投资国债期货。

5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

注：本基金本报告期末未持有国债期货。

5.9.3 本期国债期货投资评价

注：本基金本报告期末未持有国债期货。

5.10 投资组合报告附注

5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体报告期内没有被监管部门立案调查，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.10.2 本基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库的情形。

5.10.3 其他资产构成

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5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

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注：本基金本报告期末仅持有上述处于转股期的可转换债券。

5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

注：基金管理人本报告期未运用固有资金投资本基金。

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

注：基金管理人本报告期未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

注：报告期内无单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会核准基金募集的文件；

2、《信达澳银信用债债券型证券投资基金基金合同》；

3、《信达澳银信用债债券型证券投资基金托管协议》；

4、法律意见书；

5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

6、基金托管人业务资格批件、营业执照；

7、本报告期内公开披露的基金资产净值、基金份额净值及其他临时公告。

9.2 存放地点

备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。

9.3 查阅方式

投资者可到基金管理人和/或基金托管人的办公场所、营业场所及网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。

信达澳银基金管理有限公司

2018年07月19日

2018年第二季度报告