汇得科技：打造具有持续竞争力的国际聚氨酯树脂行业领先企业
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——上海汇得科技股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
上海汇得科技股份有限公司董事长、总经理 钱建中 先生
上海汇得科技股份有限公司董事、副总经理 钱洪祥 先生
上海汇得科技股份有限公司副总经理、财务总监 顾伟夕 先生
东方花旗证券有限公司投资银行部执行总经理、保荐代表人 于 力 先生
东方花旗证券有限公司投资银行部董事、保荐代表人 张 勇 先生
上海汇得科技股份有限公司
董事长、总经理钱建中先生致辞
尊敬的各位嘉宾、投资者、网友朋友们：
大家好！我们非常高兴有机会通过上证路演中心与中国证券网提供的网络平台，就上海汇得科技股份有限公司首次公开发行A股网上路演活动，进行即时的网上交流。首先，我谨代表公司董事会、管理层以及全体员工，向长期关心、支持汇得科技的各位投资者和各界朋友表示衷心的感谢！希望通过今天的交流，大家对汇得科技有一个更深入的了解！
上海汇得科技股份有限公司成立于2007年，是一家集研发、生产、销售、服务于一体，专业生产合成革用聚氨酯树脂产品以及TPU热塑性弹性体相关产品的精细化工企业。
公司地处上海，并拟于福建省福鼎市新建募投资金投资项目。项目建成后，公司将全面辐射主要客户所在的长三角地区和珠三角地区，通过完成全国性的战略布局，提升公司整体竞争力。
公司注重产品创新、技术服务以及精细化的管理方式。自成立以来，公司持续进行创新式的产品研发，提高产品适用性能，同时公司不断完善产品技术服务，并提升内部精细化管理水平，使得公司能够持续、健康的发展。
公司目前有三种产品，又可分为两大类。第一类产品是合成革用的聚氨酯树脂系列产品，该产品应用范围极为广泛，下游包括服装、家具、制鞋等众多居民消费行业。随着国内居民消费水平的提高，近年来下游行业对品质稳定、高性能的合成革用聚氨酯树脂产品的需求持续增长。公司的第二类产品是弹性体用的聚氨酯树脂相关产品，特别是公司生产的用于TPU热塑性弹性体的聚酯多元醇产品，近年来销量持续增长，对公司的利润贡献越来越大，发展前景极好。公司拟通过本次募投项目的实施，提高公司产品产量，同时增加TPU热塑性弹性体相关产品。这一举措将极大提升公司产品整体竞争力。
出席今天路演的是汇得科技的主要高管团队，希望通过今天的交流，各位投资者都能充分了解汇得科技的过去、现在和未来，并给予汇得科技更多的关注和支持。我们坚信，在广大投资者高度信任和大力支持下，汇得科技的发行工作必将圆满完成。
最后，再次感谢投资者朋友、社会各界对汇得科技的关心，你们的积极参与，就是对我们最大的支持与鼓励，我们一定会用良好的业绩来回馈广大投资者、回报社会！谢谢大家！
东方花旗证券有限公司
投资银行部执行总经理、保荐代表人
于力先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友朋友们：
大家好！
首先我谨代表东方花旗证券有限公司，对所有参与上海汇得科技股份有限公司首次公开发行股票并在上海证券交易所上市网上路演的嘉宾和投资者表示热烈欢迎！
作为汇得科技的主承销商和保荐机构，我们深感荣幸。在与汇得科技合作的过程中，我们见证了公司业务的快速发展和在发展过程中取得的骄人业绩，也亲身感受到了公司管理层高效务实的执行力、深厚扎实的专业能力和高瞻远瞩的战略眼光。此次迈入资本市场，相信汇得科技必将抓住这一历史性机遇，进一步增强盈利能力和综合竞争力，为投资者带来丰厚的投资回报。
东方花旗证券将切实履行保荐义务，勤勉尽职，做好持续督导工作。我们真诚地希望通过本次网上路演推介活动，让广大投资者能够更加深入地了解汇得科技，从而更准确地把握汇得科技的投资价值和投资机会！我们相信汇得科技能够通过自己脚踏实地的不懈努力给广大投资者交出一份满意的答卷，以优良业绩回报股东、回报社会、回报投资者。
最后，预祝上海汇得科技股份有限公司首次公开发行股票圆满成功！谢谢大家！
上海汇得科技股份有限公司
董事长、总经理钱建中先生致结束词
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友朋友们：
大家好！
今天的网上交流即将结束，感谢广大投资者的热情关注和踊跃提问，同时也感谢上证路演中心、中国证券网为我们提供了良好的交流平台，感谢东方花旗证券有限公司以及所有参与发行的中介机构所付出的辛勤劳动。通过大家的共同努力，本次网上路演取得了圆满成功。
今天，各位投资者朋友从各个方面与我们进行了坦诚深入的交流，并为我司未来发展提出了许多宝贵的建议，在此表示衷心的感谢！通过与大家的交流与沟通，我们深深体会到未来作为一家上市公司的使命和责任。会后，我们将会把大家所提的意见和建议进行认真研究，抓好落实，汇得科技全体同仁将会以更大的努力来回报大家的信任与支持。再次感谢广大投资者们的建言献策。
登陆资本市场，对于汇得科技而言，既是机遇，也是挑战。通过借力资本市场，汇得科技将拥有更为广阔的舞台，必将进一步提高管理水平，提升行业影响力，全面提升综合竞争能力。同时，广大投资者的信任，也让我们深深感到任重道远，不敢有丝毫懈怠。我们将以此次成功登陆资本市场为契机，深化改革创新，不断做精做优、做大做强，以更好的业绩回馈广大投资者、回报社会！
最后，再次感谢广大投资者及各位网友对汇得科技的支持和关心，祝大家投资顺利、万事如意！谢谢大家！
经营篇
问：请介绍一下公司整体发展战略。
钱建中：公司以技术创新为核心，以“铸造‘汇得’品牌为核心，专注聚氨酯行业的国际知名、国内一流的科技型高分子材料企业”为发展目标，不断提升公司价值，实现股东利益最大化。
公司将以本次发行上市为契机，通过募集资金投资项目的实施，优化产品结构、提高技术研发创新能力，同时扩大公司生产规模，进一步巩固公司的行业相对优势地位，实现健康、持续、快速的发展。
问：公司的竞争优势包括哪些？
钱洪祥：公司竞争优势包括：
（1）技术研发能力强
发行人拥有较强的技术研发团队，具备持续的新产品研发能力，既可以根据客户自身需求调整产品工艺特点，也可以研发创新产品引领客户需求。经过多年对生产工艺探索的积累，发行人已经具有持续生产高品质产品的能力和经验。
（2）在下游行业中信誉度较高，客户黏性较强
发行人自成立以来一直从事合成革用聚氨酯业务，生产“汇得”品牌的聚氨酯产品，主要管理团队均在公司工作多年。由于多年来持续向客户提供性能优良、品质稳定的产品，发行人及其革用聚氨酯产品均已在下游行业中形成“性能好、品质高”的良好口碑，具有较为明显的先发优势。
（3）管理优势和成本优势
革用聚氨酯行业属于充分竞争行业，生产企业在掌握了生产技术及工艺配方后，更重要的是要保证能够连续、稳定地生产出性能优越、品质稳定的产品。
发行人经过近二十年的摸索研究，已经建立了一套关于原料选择、仓储管理、生产管控、成品检验、人员管理的科学、完整、有效的管理体系，能够在保证产品性能和品质优势的同时，有效控制生产成本，从而具备较强的盈利能力。
问：请介绍公司的研发模式。
钱洪祥：公司对产品的研发分为前瞻性研发和市场应用性研发，前瞻性研发是根据对行业发展的趋势和市场前景的分析，进行自主性创新研究，引导客户和市场的需求；市场应用性研发是根据市场和客户的需求，着重解决生产工艺、产品应用方面的技术问题，使技术转化成实际生产能力。研发部将已开发的产品信息提供给销售部进行市场开拓，销售部也及时地向研发部反馈市场需求等市场动态，保证研发与市场、客户的最新需求紧密结合。
问：公司的主营业务是否突出？
顾伟夕：报告期内，公司主营业务突出，主营业务收入占营业收入的比例逐年上升。原材料销售形成的其他业务收入逐年下降。
问：公司应收账款余额较大的原因是什么？
顾伟夕：公司的生产周期较短，存货周转率较高。受主要客户年底备货的影响，公司产品第四季度的出货量会高于其他季度。公司给予客户的正常信用期为月结60-75天，会形成较大金额应收账款。
行业篇
问：公司所处行业的壁垒有哪些？
钱洪祥：（1）技术创新的壁垒
尽管生产革用聚氨酯的技术和配方已较为成熟，但由于革用聚氨酯产品下游行业应用范围广、产品多，特别是近几年，传统的服装、家具、制鞋等居民生活用品明显向强调耐磨、弹性、手感等功能性和专门用途方向发展。因此，下游客户多样性的需求要求革用聚氨酯企业需要有持续的产品研发、创新能力。
生产企业对技术创新的掌握程度、产品开发能力和持续的技改能力是进入本行业的主要技术壁垒。
（2）生产工艺壁垒
革用聚氨酯行业下游客户多为连续、多批次采购革用聚氨酯，因此要求产品具有稳定的品质和性能。而稳定的品质和各种性能指标主要来自于生产企业对于生产工艺的掌握，需要对原料、配方、工艺水平、管理系统等多方面的精准处理，而这一系列的高标准要求形成行业进入者的壁垒。
（3）先入者的客户黏性壁垒
革用聚氨酯的品质和功能将直接影响下游合成革产品的性能，革用聚氨酯的品质稳定性又不容易通过简单检测而全面掌握，而且不同的客户甚至同一客户的不同产品对所用革用聚氨酯的具体性能也不完全相同。因此，行业先进入者对需求者的了解程度以及其自身在行业内多年经营形成的名誉度和熟悉度，将对新进入者形成壁垒。
（4）管理体系壁垒
革用聚氨酯行业属于充分竞争行业，而且下游企业生产集中度不高。面对众多客户分散的产品型号需求，需要生产企业有一整套精细、科学、有效的关于采购、生产、销售、服务等的管理体系，因此行业具有体管理体系壁垒。
（5）人才团队及人才培养体系壁垒
革用聚氨酯生产的配方调试、工艺的选择、生产过程中关键技术的把控等都需要技术人员和操作人员多年的学习和经验积累。目前革用聚氨酯行业内高水平专业管理人员和技术工艺人员的相对缺乏成为了制约行业新入者进入的壁垒。
问：请简要说明公司所处行业利润水平的变动趋势及原因。
钱洪祥：革用聚氨酯行业的利润水平主要受产品成本和产品价格波动的直接影响，而影响革用聚氨酯产品成本的主要因素是原材料成本。
近年来，国际石油价格走势波动较大，2014年下半年至2016年上半年，国际石油价格持续下降；2016年第四季度，国际石油价格又开始增长。革用聚氨酯主要原材料价格受国际石油价格波动影响较大。
在革用聚氨酯行业内，企业由于规模、成本、技术、品种结构及管理方面的差异，企业的利润水平存在较大区别。拥有较强研发实力、产品品质好且能规模化经营的企业，由于能够生产高质量、高附加值产品，通常具有较强的议价能力，因此盈利能力稳定，利润水平较高。行业内企业唯有走专业化和精细化道路并提高产品的附加值和技术含量，才能保持较高的利润水平。
发行篇
问：募集资金运用对公司财务状况及经营成果有何影响？
钱洪祥：在募集资金投资项目产生效益前，公司净资产收益率、每股盈利等财务指标将面临一定压力。在募投项目达产后，公司生产能力将大幅提高，产品结构升级，提高公司满足客户需求能力。从长远来看，募集资金投资项目经济效益良好，上述财务指标也将逐渐好转，公司的盈利能力会有较大幅度的提高。
问：请介绍智能化改造项目的概况。
钱洪祥：智能化项目将在公司现有生产厂区进行系统智能化改造，拟建设一个支持厂区内设备监控自动化、安全防范自动化、网络通信自动化的开放平台。
智能化系统主要由如下若干子系统组成：
（1）综合布线系统（PDS）：综合布线系统就像是人体的神经网络，可以为生产厂区提供一个支持数据、语音信号传输的布线系统，支持电话、传真、电脑、图像、生产控制、安全防范、智能控制等信号的传送，实施统一的规划和设计。
（2）生产控制系统（DCS）：生产控制系统采用分散型控制系统对生产过程进行自动控制，凭借控制的动能，监督、制约和调整系统各环节的活动，使生产系统按计划运行，并能不断适应环境的变化，从而达到系统预定的目标。生产过程中重要的参数集中到车间控制室显示和控制。
（3）辅助生产系统（BOP）：辅助生产系统包括环保（如污水、废气）及能源等的在线监管；公用工程数据的采集和利用；安全施工和安全防卫监管系统；消防和危险气体泄漏的报警等控制系统。
（4）制造执行管理系统（MES）：制造执行管理系统围绕从原料到成品的主要生产流程及与主流程相关的工艺、质量、安环、设备运行维护等辅助流程控制。该系统能完成相关数据的采集、组织、整理、分析和集成，建立从计划到指令、执行、反馈、归档的生产执行工作流，并将以上生产信息及工作流程通过统一的平台发布。
（5）资源计划管理系统（ERP）：资源计划管理系统建立在信息集成的基础上，能够优化企业的资源，实现对整个信息链的有效管理。
问：请介绍技术研发中心项目的概况。
钱洪祥：技术研发中心项目主要从事各种聚氨酯树脂类产品的研发、小试。项目实施地点位于上海市金山第二工业区发行人现有厂区内，利用空置房产进行改造。
问：请介绍年产18万吨聚氨酯树脂及其改性体项目主要原材料、能源供应情况。
钱洪祥：项目所需原辅材料主要为二甲基甲酰胺（DMF）、己二酸（AA）、二苯基甲烷二异氰酸酯（MDI）、聚酯多元醇等。
项目生产所需的能源主要是水、电、蒸汽、氮气、压缩空气和天然气。
问：公司稳定股价采取的措施包括哪些？
于力：公司稳定股价的具体措施具体包括：（1）公司回购股份；（2）控股股东增持；（3）公司董事、高级管理人员增持公司股票。
问：请简要介绍本次发行募集资金的用途。
张勇：本次发型募投项目包括：年产18万吨聚氨酯树脂及其改性体项目、技术研发中心项目和智能化改造项目。
文字整理 倪丹
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