撑起中国大飞机市场半壁江山
金融租赁才是“擎天柱”

(上接1版)其好处在于，“可以降低承租人的现金流压力，同时避免残值风险，承租人还能灵活调配运力。比如，航空公司可据业务情况调配机队数量等。”国银金融租赁股份有限公司（下称国银租赁）相关负责人表示。

娄怡解释：“飞机或者船舶资产进入承租人报表，会是一笔非常大的负债。如果负债率过高，不利于企业经营。”但对租赁公司而言，持有这类资产相对安全，因为估值完善，流动性也好。

由于涉及资金量庞大，目前国内多为中国银保监会（原银监会）批准的金融租赁公司在开展此类业务，比如工银租赁、招银租赁、国银租赁等。依靠牌照优势，这些公司可通过同业借款、发债等多个方式获取资金，且资金成本较低。

根据中国银行业协会金融租赁专业委员会统计，截至2017年末，国内有17家金融租赁公司开展飞机租赁业务，总资产规模超过2945亿元，总飞机保留架数约1002架。在业务模式方面，经营租赁占比超过80%。

在船舶租赁方面，截至2017年末，国内有12家金融租赁公司开展船舶租赁业务，总资产规模超过1511亿元。其中，以经营性租赁、境外业务占比高。

向国际水平看齐

不过想做飞机这门“空中”生意，首先门槛就不低。充沛的资金来源、专业人才队伍、与制造商的合作关系等，都决定着中资租赁公司水平能否向国际巨头靠拢。

娄怡表示：“要做飞机资产，租赁公司首先要有很强的融资能力，融资价格越低越好。”这就决定了只有金融租赁公司才玩得起此类业务，部分实力强大的金融租赁公司资金成本可以低至2%。

专业化人才也是标配。以飞机租赁业务为例，不仅国际采购环节复杂，之后还有租后管理等，处处都得配备专业人才，刚入行的公司其实很难介入。

与国际租赁巨头相比，中资租赁公司的一个差距在于议价能力不足，导致飞机购置成本高，进而削弱盈利能力。娄怡说：“飞机资产都是以美元交易，与欧美租赁公司相比，我们跟波音、空客采购，价格还是偏高的，毕竟我们是后来者，涉足这一领域只有十年。”

不过，考虑到租赁行业“融资+融物”的本质特性，中资租赁公司主要定位于服务实体经济，比如支持电力、高铁等设备融资，而国际租赁巨头基本不碰这个领域。

同时，在中国新的经济周期中，供给侧结构性改革、“一带一路”倡议的深入推进等时代机遇，也为中资租赁公司带来增量市场。

国银租赁相关负责人表示，下一步发展要重点强化专业性，实现收入结构多元化，做实资产管理，提升综合服务实力。他同时指出，迫切需要外部环境的进一步优化。比如完善融资租赁监管、税收、法律和行业政策等，推进债券、各类衍生品市场的深度广度。