发行艰难却依然强推
基金公司发话“请珍惜熊市”

⊙记者 赵明超 ○编辑 杨刚

对于基金发行市场来说，2018年是最为跌宕起伏的一年。年初迅猛的蓝筹股行情，让兴全合宜基金募集规模超过300亿元，但此后市场接连下行，让基金发行市场迅速降温，不少基金为了迈过2亿元的成立门槛，不得不延长募集期。

从近期基金发行情况看，权益型基金依然难发，但是基金公司依然在强推，不断向投资者强调“熊市买入，牛市卖出”、“牛市是让人赚钱的，熊市是让人珍惜的”等投资理念。

权益型基金依然难发

Choice资讯数据显示，10月以来，新成立的权益型基金共有67只，但是首募规模超过10亿元的仅有4只。其中，3只是央企ETF基金，包括规模为260亿元的博时央企结构调整ETF基金、规模为203亿元的华夏中证央企ETF基金、规模为72亿元的银华中证央企结构调整ETF基金。主动管理型的偏股基金仅有东方红恒元5年定开混合基金，募集规模为13.4元。同样是东方资管，去年10月发行产品时受到万人追捧，不得不采取比例配售，而今年募集规模大幅减少。

“现在基金发行非常难，去银行营业部路演，感兴趣的投资者也很少，尤其是缺少品牌支撑的中小基金公司，根本卖不出去。”沪上某公募基金经理很是无奈。在他看来，在今年的震荡下跌行情中，市场缺乏赚钱效应，投资者大多是短期逐利的，看到亲朋好友赚钱之后才会买。

今年前两三个月表现不错的某基金，基金经理曾踌躇满志，但在此后的下跌行情中，基金净值回撤幅度接近40%。

从部分私募基金发行情况看，即使是今年赚钱的少数基金，其资金募集同样困难。据了解，沪上某绩优基金，尽管长期业绩表现不错，在今年艰难的市场环境中依然赚钱，但是到多家券商路演之后，仅募集到两三千万元。

“现在非常羡慕陈光明啊，这种市场行情，估计也只有他能在一天之内募集到几十亿元了。如果他在一年前发行产品，规模三五百亿元是不成问题的。”某私募基金经理如是感慨。

基金公司强力发行

尽管市场艰难，但是部分基金公司选择“偏向虎山行”，坚决在市场低迷时布局产品。

沪上某大型基金公司权益投资负责人表示：“估值是最有效的指标。当市场整体估值已经降至历史低位时，向下空间相对有限，而向上的空间却很大，当前的投资性价比非常高。”在他看来，熊市发行的基金，几乎都让投资者赚到了钱，而牛市顶部还在强力发行新基金的公司，几乎全部让投资者亏损。

在某资深投资人看来，在牛市亢奋时期，强力发行新基金的基金公司，往往只从基金公司利益出发，借此收取巨额管理费，但是最后受损失的永远是投资者。以某大型基金公司在2015年二季度发行的基金产品为例，首募规模高达100多亿元，但随着市场快速转向，该基金成立4年多来，每年都是负收益，其中2015年和2017年跌幅均超过30%，当前基金净值已经不足0.35元。

“牛市是让投资者卖出获利了结的，熊市是让投资者珍惜的。”沪上某基金公司副总经理笑着说。

从近期成立的基金情况看，尽管首募规模不大，但是成立数量开始增多，表明基金公司看好当前的布局时机。以富国中证价值ETF联接为例，12月6日开始发行，该基金跟踪国信价值指数，估值仅7倍出头，处于相对历史低位。

10月以来发行的权益型基金一览表

数据来源：东方财富Choice数据

年内权益型基金发行统计表

数据来源：东方财富Choice数据，截止日期12月5日