浙江台华新材料股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书摘要
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1、流动资产结构分析单位：万元
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公司流动资产中，货币资金、应收账款和存货占比较高，报告期各期末，上述三项占流动资产的比例分别为84.50%、91.74%、76.98%和93.19%。
2、非流动资产结构分析
报告期内，公司非流动资产构成情况如下表：
单位：万元
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公司非流动资产主要为固定资产、无形资产等，报告期各期末，两项合计占非流动资产的比例分别为95.22%、93.35%、86.02%和87.20%。
（二）负债结构与负债质量分析
报告期内，公司的整体负债结构如下：
单位：万元
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报告期各期末，公司负债总额分别为194,228.19万元、153,806.95万元、102,369.15万元及126,057.12万元。公司负债主要由流动负债构成，流动负债占负债总额的比例在90%以上。
报告期内，公司流动负债主要包括短期借款、应付票据和应付账款，非流动负债主要包括长期借款、递延收益。2015年以来，公司加强财务费用管理控制，逐步归还了部分短期借款和长期借款，2015年-2017年，公司负债总额整体呈现下降的趋势。
（三）偿债能力分析
1、偿债能力分析
最近三年一期，公司各期主要偿债能力指标如下表：
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注：
（1）息税折旧摊销前利润=合并利润总额＋利息支出+计提折旧+摊销
（2）利息保障倍数=息税前利润/利息支出
最近三年及一期，公司偿债能力总体稳定且呈现良好发展趋势。报告期内，公司短期偿债指标和长期偿债指标均良好，公司短期偿债能力和长期偿债能力较强，偿债风险较小。
2017年末较2016年末，公司流动比率和速动比率提高、资产负债率降低主要系公司在当年完成首次公开发行普通股股票并上市所致。
2015年-2017年，公司经营活动现金净流量分别为47,243.41万元、79,916.29万元和46,520.36万元，现金流状况良好。2018年6月末，公司经营活动现金净流量为2,776.46万元，主要系公司因销售规模扩大提前备货购买原材料支付相关款项所致。
2、同行业资产负债率对比情况
公司主营业务涵盖锦纶纺丝、织造、染色及后整理整个产业链，目前A股上市公司中没有与发行人完全可比的公司。与仅从事锦纶长丝业务的华鼎股份、从事锦纶切片和锦纶长丝业务的美达股份进行对比，资产负债率情况对比如下：
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2015年和2016年，公司资产负债率高于美达股份和华鼎股份，2017年公司资产负债率有所下降，主要系当年首次公开发行股票并上市所募资金所致。虽然目前公司资产负债率低于美达股份，但IPO募集资金均有特定明确投向，同时随着公司近年来业务规模的快速发展，固定资产的投资及对日常运营资金的后续需求较大。
如果使用债务方式开展本次募集资金投资项目，融资完成后公司资产负债率将有所增加，与可比公司相近。如果使用银行信贷方式融资，快速增加的资产负债率及新增债务带来的利息费用将使得公司的财务风险增加较多，与银行信贷方式相比，使用可转债进行融资的利息费用能够大幅度减少，在提高发行人综合竞争力的同时可有效控制财务风险、节约财务费用，具有一定经济性。
（四）营运能力分析
1、营运能力分析
报告期内，公司资产周转能力有关财务指标如下：
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注：2018年1-6月周转率未经年化。
报告期各期，公司应收账款周转率分别为5.23、6.99、8.44和3.46。2015年-2017年应收账款周转率逐年上升，主要原因是：报告期内，公司进一步加强市场开拓，扩大销售规模，2016年营业收入较2015年增长18.29%，2017年营业收入较2016年增长21.60%；同时公司也进一步加强了应收账款管理，加大了收款力度。
报告期各期，公司存货周转率分别为1.86、2.55、3.10和1.40，2015年-2017年公司存货周转率不断提升，反映了良好的存货管理能力。
2、同行业对比情况
（1）应收账款周转率变动分析
公司主营业务涵盖锦纶纺丝、织造、染色及后整理整个产业链，目前A股上市公司中没有与发行人完全可比的公司。与仅从事锦纶长丝业务的华鼎股份、从事锦纶切片和锦纶长丝业务的美达股份进行对比，2015年-2017年应收账款周转率情况对比如下：
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美达股份应收账款周转率较高，主要系其从事锦纶切片、锦纶长丝的生产和销售，报告期各期锦纶切片的销售收入占比超过40%，其中上游锦纶切片行业对技术资金规模要求较高，形成一定壁垒，美达股份等从事锦纶切片生产经营的企业议价能力强，应收账款相对较少，因此周转相对较快。
公司的应收账款周转率与华鼎股份相对接近，2017年高于华鼎股份，反映公司较好的应收账款管理能力。
（2）存货周转率变动分析
公司主营业务涵盖锦纶纺丝、织造、染色及后整理整个产业链，目前A股上市公司中没有与发行人完全可比的公司。与仅从事锦纶长丝业务的华鼎股份、从事锦纶切片和锦纶长丝业务的美达股份进行对比，2015年-2017年存货周转率情况如下：
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公司存货周转率低于华鼎股份和美达股份。主要系公司主营业务涵盖锦纶纺丝、织造、染色及后整理整个产业链，完整产业链企业相对单一产业链企业对备货有更多的要求：公司完整的产业链要求公司产品除了对外销售外，还要向产业链内供货，因此必须在各个环节保持一定的备货；公司成品面料的下游行业为服装行业，服装行业凸显了“短交期、多品种、小批量、多批次”的特点，为保证对终端客户快速反应的需求也需要产业链各环节有必要的储备；此外，公司为保持龙头企业优势、及时向市场供货降低缺货成本也要求公司保持适度的多品类备货。华鼎股份仅从事产业链上游锦纶长丝、美达股份仅从事产业链上游锦纶切片和锦纶长丝的生产和销售，存货周转率与公司相比较高。
仅就锦纶长丝业务，公司下属子公司嘉华尼龙的存货周转率与华鼎股份、美达股份更加接近，各年略低于华鼎股份、美达股份，主要系嘉华尼龙作为公司下属子公司，既生产产品对外销售，又要为公司内部产业链后端锦纶坯布、锦纶成品面料的生产而进行备货所致。
二、盈利能力分析
报告期内，公司盈利情况如下：
单位：万元
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报告期各期，公司营业收入分别为189,691.51万元、224,381.62万元、272,853.24万元和147,713.93万元，2016年较2015年增长18.29%，2017年较2016年增长21.60%，公司盈利能力不断提升。
（一）营业收入分析
1、营业收入结构
报告期内，公司营业收入构成情况如下表：
单位：万元
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报告期内公司主营业务突出，占营业收入比重均超过99%，其他业务收入主要系租金收入及废品销售收入等。
报告期各期，公司主营业务收入分别为188,277.94万元、222,840.80万元、270,260.66万元和146,516.19万元，其中，2016年度较2015年度增长18.36%，2017年度较2016年度增长21.28%。主营业务收入增长的主要原因包括：
①体育产业的发展给公司带来发展机遇
锦纶成品面料具有强度高，耐磨性、耐寒性、吸湿性好，质地柔软，皮肤触感温和等特点，因此被广泛应用于户外运动等领域。随着我国经济的快速发展，人民群众对于健康生活的理念愈加推崇，近年来积极从事体育活动的居民数量大幅提升，运动群体对于装备的需求也已经从追求数量转变为追求质量，体育产业的发展对以采用锦纶成品面料为主的户外、运动、防寒、休闲服装行业的拉动巨大。
②公司的综合竞争力不断增强
公司建立了上下游一体化的产业布局，在发展的过程中不断完善纺丝、织布、染色和后整理各生产环节的产能配置，形成了集锦纶纺丝、织造、染色、后整理于一体的全产业链竞争优势，进一步提升了生产效率，改善了产品结构。同时公司不断增加对新产品的研发投入，重视产品的差别化、功能性特征，着力于提升产品的附加值，增强了产品的价格竞争力。公司综合竞争力的提升，赢得了众多国内外知名品牌客户的信任，建立了稳定的合作关系，促进了公司收入的增长。
2、主营业务收入产品结构分析
报告期内，公司主营业务收入按主要产品类别划分列示如下表：
单位：万元
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从收入结构看，公司主营业务收入主要由锦纶长丝、锦纶坯布及锦纶成品面料构成。
报告期内，公司进一步完善产业链，加强对锦纶长丝的研发、生产和市场开拓，锦纶长丝业务得到了较快发展。锦纶长丝销售收入2016年较2015年增长29.97%，2017年较2016年增长42.50%。
锦纶坯布作为公司的传统业务，报告期内销售收入维持较高水平并保持稳定增长。随着公司募投项目“7,600万米高档锦纶坯布面料项目”的投资建设，在保证内部供应充足的基础上，公司锦纶坯布的销售规模还将得到进一步扩大。
锦纶成品面料作为公司完整产业链的最终成品，集合了公司的品牌塑造、质量管理、成本控制等诸多优势，同时也承继了纺丝、织造前两个工序的毛利，附加值最高。报告期内公司锦纶成品面料收入35,560.25万元、38,499.50万元、43,601.49万元和29,192.32万元，实现稳步增长。
公司的涤纶产品主要是涤纶成品面料和少量涤纶坯布，涤纶产品丰富了产品序列、满足了客户多元化需求。
3、主营业务收入的区域结构分析
单位：万元
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公司产品以国内销售为主，报告期内占比在80%以上，外销收入相对占比较低。2015年-2017年，内外销收入都呈现稳定上涨趋势。
（二）营业成本分析
单位：万元
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2015年-2017年，随着主营业务收入的增长，主营业务成本相应呈逐年上升趋势，占比较为稳定。
（三）毛利构成和毛利率分析
1、毛利构成情况
报告期内，公司按产品类别划分的毛利构成情况如下：
单位：万元
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锦纶长丝、锦纶坯布和锦纶成品面料是公司的主要产品。公司的主要毛利来自于锦纶坯布和锦纶成品面料。报告期内两者毛利占公司毛利的比例在60%以上，是公司利润的主要来源。锦纶长丝是公司产业链的基础产品，随着公司锦纶长丝产能的扩大，锦纶长丝对公司毛利的贡献较报告期初总体有所增长。另外涤纶产品作为公司业务的有效补充，也贡献了部分毛利。
2、毛利率分析
报告期内，公司各产品类别毛利率及其变化情况如下表：
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报告期内公司主营业务毛利率总体处于较高水平，具体情况分析如下。（1）锦纶长丝毛利率分析
报告期内，公司锦纶长丝毛利率分别为12.44%、15.69%、15.20%和17.49%。随着2016年开始市场需求的增加，以及公司建设的“年产5万吨差别化锦纶长丝”项目于2016年产能完全释放，产品质量趋于稳定，2016年锦纶长丝毛利率较2015年增加3.25个百分点。2017年锦纶长丝毛利率较2016年基本持平。随着市场需求的持续增加以及公司不断为品牌客户提供高附加值产品，2018年锦纶长丝销售价格呈现上涨，锦纶长丝毛利率较2017年提升2.29个百分点。
（2）锦纶坯布毛利率分析
报告期内，公司锦纶坯布毛利率分别为21.44%、25.12%、30.04%和31.17%。2016年较2015年增加3.68个百分点，主要系公司完整产业链配置，锦纶坯布作为锦纶长丝的下游产品，包含了自身织造环节的附加值和随内部交易而转移的前端产品锦纶长丝生产环节的毛利，2016年随着锦纶长丝毛利率的提升，带动锦纶坯布毛利率的同步增长。2017年较2016年增加4.92个百分点，主要系锦纶坯布市场需求增加，锦纶坯布销售价格呈现上涨，同时公司具有良好的品牌、质量、规模优势和客户基础，因此锦纶坯布附加值和毛利率较2016年进一步提升，2018年上半年，锦纶坯布毛利率继续保持良好增长。
（3）锦纶成品面料毛利率分析
报告期内，公司锦纶成品面料毛利率分别为28.52%、35.24%、40.12%和41.88%，报告期内逐年提升，主要得益于公司全产业链优势，公司锦纶成品面料继承了前端锦纶长丝、锦纶坯布的毛利率，使得后端产品具有更高的盈利能力。同时，公司近年来不断加大对锦纶成品面料新产品的研发，2016年以来锦纶成品面料价格逐年提升，也带来了附加值的提升，公司锦纶成品面料的销售客户主要包括迪卡侬等国际知名厂商，公司致力于不断提升锦纶成品面料的研发技术水平，为客户持续开发高毛利新产品，包括部分根据其需要而定制的产品，从而提升对主要客户产品的销售附加值。
（4）涤纶成品面料毛利率分析
涤纶成品面料业务丰富了产品序列、满足了客户需求。报告期内，公司涤纶成品面料毛利率分别为20.96%、29.52%、30.30%和28.05%，报告期内毛利率保持在较高水平，主要系一方面涤纶成品面料对迪卡侬等主要客户持续开发高毛利新产品，销售附加值较高，另一方面报告期内，生产设备一直满负荷运转，成品面料整体供不应求，在产能充分利用的基础上公司尽量选取附加值高的订单进行生产销售，提升公司毛利。
（5）涤纶坯布毛利率分析
公司涤纶坯布业务量较少，报告期内收入和毛利占比在3%以下，毛利率逐年提升，是公司产品的有益补充。
3、公司主营业务利润指标与同行业上市公司比较
2015年-2017年，同行业上市公司相关业务毛利率比较情况如下表：
单位：%
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注：华鼎股份主要经营锦纶丝业务、美达股份经营锦纶切片和锦纶丝业务、本公司经营锦纶丝、锦纶坯布、锦纶成品面料业务，故分别选取其锦纶丝业务毛利率。
目前，国内尚无从事锦纶长丝、锦纶坯布和锦纶成品面料的全产业链的上市公司，上市公司中只有华鼎股份和美达股份从事产业链上游业务。根据华鼎股份年报，其主要产品为FDY锦纶长丝，而公司除了生产FDY锦纶长丝外，还从事ATY等经深加工、附加值高锦纶长丝产品的生产销售，因此毛利率高于华鼎股份，公司锦纶丝业务毛利率水平的变化趋势与华鼎股份一致。美达股份主营业务为锦纶切片和锦纶长丝的生产销售，但未披露长丝的具体品种，毛利率相对较低。
由于没有后端锦纶坯布业务和锦纶成品面料业务的同行业可比上市公司，因此这两类业务不做同行业比较。
（四）期间费用分析
报告期内，公司期间费用及各项期间费用占营业收入比例情况如下表：
单位：万元
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报告期各期，公司期间费用占营业收入的比例分别为15.45%、11.75%、10.81%和9.06%，报告期内逐年小幅下降，反映了公司较强的费用控制能力。
1、销售费用
单位：万元
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公司的销售费用主要由职工薪酬、运费、办公费、报关费、广告费等构成。报告期内，公司销售费用较为稳定。
2、管理费用
单位：万元
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2015年-2017年，公司管理费用平稳增长，其中，2017年较2016年增长5,904.65万元，主要系公司研究开发费用和职工薪酬增加所致。2016年，公司税金较2015年减少635.64万元，主要系根据财政部《增值税会计处理规定》，将2016年5月1日以后原记入管理费用的房产税、城镇土地使用税、印花税、车船税等税费计入税金及附加科目所致。
3、财务费用
报告期内，公司财务费用明细如下：
单位：万元
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2015年-2017年，公司财务费用逐年下降。主要系一方面，公司偿还了部分长期借款和短期借款，利息支出减少；另一方面，公司因材料和设备进口而持有包括银行借款和应付款项在内的外币负债，2015年度受到美元和日元的升值影响，导致公司产生了较多汇兑损失，随着公司逐步偿还部分外币负债，汇兑损益波动减小。
（五）投资收益
报告期各期，公司投资收益分别为0.00万元、217.83万元、-93.54万元、537.60万元，占净利润的比例分别为0.00%、0.96%、-0.26%和2.30%，对公司净利润的影响较小。
（六）营业外收支情况
报告期各年度，公司营业外收支情况具体如下：
单位：万元
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报告期内，公司营业外收入主要由政府补助构成，营业外支出主要由公益性捐赠和水利建设专项基金构成。报告期各期，营业外收入相对稳定，营业外支出逐年减少，占当期净利润的比例较低，对公司净利润的影响较小。
（七）非经常性损益对经营成果的影响
单位：万元
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2015年公司由于受市场等影响净利润水平较低，导致非经常性损益占归属于母公司股东的净利润比例较高。随着公司业绩快速回升并保持良好增长，2016年至2018年上半年，公司非经常性损益占当年度归属于母公司股东的净利润的比例分别为3.53%、5.81%和3.11%，对经营成果的影响较小。
三、现金流量分析
报告期内，公司的现金流量情况如下：
单位：万元
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（一）经营活动产生的现金流量分析
单位：万元
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2015年-2017年，经营活动现金流量净额均为正数且均大于净利润，表明公司获取现金的能力较强，经营健康状况良好。2018年上半年，公司经营活动现金流量净额为2,776.46万元，主要系公司因销售规模扩大提前备货购买原材料支付相关款项所致。
（二）投资性活动产生的现金流量分析
报告期内，公司投资活动现金流情况如下：
单位：万元
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2015年-2017年，公司投资活动产生的现金流为负数主要系购建非流动资产而产生的现金流出所致。2018年上半年，公司投资活动现金流量净额为正数，主要系公司赎回短期理财产品收到现金所致。
（三）筹资活动产生的现金流量分析
报告期内，公司筹资活动现金流量的情况如下表：
单位：万元
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2015年-2016年，由于公司不断偿还银行借款，降低负债水平，筹资活动产生的现金流量为负数。2017年，公司筹资活动现金流量净额为正数，主要系首次公开发行股票并上市吸收投资收到现金所致。
四、资本性支出分析
公司重大资本性支出主要是购置生产及研发所需厂房、机器设备等固定资产，购买土地使用权等无形资产等。报告期内，公司资本性支出明细如下表：
单位：万元
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公司未来可预见的重大资本性支出计划主要是本次公开发行可转换公司债募集资金投资项目，详见本募集说明书摘要“第六节 本次募集资金运用”。
五、公司财务状况和盈利能力的未来发展趋势
（一）财务状况发展趋势
1、资产状况发展趋势
报告期内，公司资产规模稳中有升，资产质量良好，随着公司经营规模的扩大，公司的总资产规模也将不断提高。同时，本次募集资金到位及募投项目的有序实施，将助力公司资产规模进一步提升。
2、负债状况发展趋势
报告期内，公司加强财务费用管理控制，逐步归还部分短期借款和长期借款，负债规模逐步降低。公司负债以流动负债为主，如进一步增加中长期资金有利于改善公司的债务结构，提高公司抗风险能力。随着本次可转换公司债券的发行，公司债务规模将会显著提升，债务期限结构得到调整。本次可转换公司债券转股后，公司净资产规模将进一步增加，财务结构将更趋合理，有利于增强公司资产结构的稳定性和抗风险能力。
（二）盈利能力发展趋势
公司主营业务前景广阔，主营产品盈利能力较强，公司整体财务状况良好，未来公司财务状况和盈利能力将持续向好。本次公开发行募集资金到位后，随着公司发展战略的推进及本次募投项目的实施，公司的产业布局将进一步完善。长期来看，公司战略的实施将增强公司的综合竞争实力和抗风险能力，有利于各盈利指标的优化，公司整体盈利能力将随之进一步提高。
第六节 本次募集资金运用
一、本次募集资金投资计划
本次可转换公司债券募集资金总额不超过53,300万元人民币，扣除发行费用后将投资于“年产7,600万米高档锦纶坯布面料项目”，具体情况如下：
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若本次发行实际募集资金净额低于拟投资项目的实际资金需求，在不改变拟投资项目的前提下，董事会可根据项目的实际需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整，不足部分由公司自行筹措资金解决。
本次发行募集资金到位前，公司将根据项目进度的实际情况，以自有资金或其他方式筹集的资金先行投入上述项目，并在募集资金到位后按照相关法律法规予以置换。
二、本次募集资金投资项目的基本情况
（一）项目基本情况
发行人是国内少数集锦纶纺丝、织造、染色及后整理各环节为一体的全产业链化纤纺织企业，其生产能力、生产工艺、设备先进性还是技术水平、新产品开发能力，均处于我国锦纶纺织行业前列。
根据公司发展规划，拟在现有厂区内新建织造厂房、仓库等建筑物73,097.10平方米，并通过进口引进喷水织机、浆纱机、整经机等国际先进生产设备，同时配套水处理、变配电、空调制冷等公用工程设备，从而形成年产7,600万米高档锦纶坯布的能力。项目建成后，将有利于进一步提升公司产品档次、优化生产工艺、扩充先进产能、延伸竞争优势，满足市场日益增长的多样化需求，进而提升公司盈利能力和综合竞争力。
（二）项目背景
1、技术进步迎合消费升级，化纤纺织行业快速发展
自20世纪40年代面世以来，化学纤维凭借纺丝技术、织造技术及印染后整理技术迅速提升，其热湿舒适性、手感、光泽和外观等性能方面不断优化，在纺织领域获得日益广泛的认可与应用，并且其摆脱了天然纤维生产高度依赖于环境和其它因素的限制，行业快速发展。根据日本化纤协会统计，全球化学纤维产量占纤维总产量的比重由2009年的64.69%提高到2015年的73.39%，近年来占比持续增加。
在我国，纺织工业作为国民经济传统支柱产业和重要民生产业，近年快速发展，国际竞争优势明显。化纤原料作为其重要的组成部分，随着不断开发及广泛应用，拥有了新的发展格局以及更广阔的发展空间，根据国家统计局的数据，2011年我国化学纤维产量为3,362.50万吨，至2017年则提高至4,919.60万吨，七年间复合增长率达到6.55%。
化纤纺织行业保持良好增速的内在动力来自需求端的稳步提升，一方面，庞大的人口基础、新型城镇化建设以及二孩政策的全面实施等因素从总量增加的维度带动化纤纺织市场规模的扩大，另一方面，生活水平的提高和健康意识的普及等因素从存量替代的维度进一步利好化纤纺织市场上功能性服饰和中高档产品的增长前景。
需求端的内在推动力仍然将促进行业未来的持续发展。根据《中国纺织工业发展报告》，目前发达国家年人均纤维消费量普遍在20-30公斤，而发展中国家人均年纤维消费量则仍不足10公斤，人均消费量的差异蕴含了较大的行业未来发展潜力。同时，《纺织工业“十三五”发展规划》指出，内需扩大和消费升级将是我国纺织工业发展的最大动力，预计2016年至2020年期间我国居民服装与家纺消费支出年均增长率在8%左右。因此，经济增长和消费升级带来的旺盛需求将为化纤纺织品提供广阔市场空间。
2、性能突出，中高端需求及特种应用推动锦纶行业蓬勃发展
随着技术的不断发展革新，锦纶织物在吸湿性、透气性、染色性及触感、性能和视觉效果等方面性能突出，其中在断裂强度、耐磨性等方面高于天然纤维，而与其它化学纤维相比，锦纶在多个方面也均具有突出优势。锦纶不仅有合成纤维中最优的断裂强度，就耐磨性、吸湿性而言，也是合成纤维中的佼佼者。同时，锦纶面料在柔韧性、弹性和轻量性上均有上佳表现，在纺织服装穿着性能和皮肤触感方面亦为所有化纤服装中最为舒适的品种。
正是基于锦纶的上述突出性能，在民用纺织品领域，一方面锦纶普遍用于中高端服饰的制作，未来其将随总量提升和存量消费升级替代而不断扩大。另一方面，锦纶在功能性服饰领域和特种应用领域具有其他纤维材料不可替代的作用。随着全民健身计划的持续推进、健康生活理念的不断深入、冰雪运动的快速普及和申办冬奥的重要利好，作为超轻风衣、冲锋衣、羽绒服、速干衣、防寒服、运动服等户外和冰雪领域服饰最主要面料的锦纶将获得市场的更多青睐。
近年来，在化纤纺织行业未来持续增长的大背景下，性能更佳的锦纶制品愈加受到消费者欢迎。根据国家统计局的数据，2011年全年我国锦纶产量为159.14万吨，至2017年则达到332.92万吨，为2011年产量的两倍，七年间锦纶的复合增长率达到13.09%，显著高于化纤行业同时期6.55%的增长率。除总量的较快增长外，锦纶产量占化纤产量的比重也在逐年提升。2013年，我国锦纶产量占化纤总产量的5.23%，至2017年该比重已经达到6.77%，保持良好增长态势，而同期涤纶的产量占比则从80.50%下滑至79.97%，腈纶的产量占比则从1.68%下滑至1.46%，丙纶的产量占比则从0.73%下滑至0.60%，锦纶产品优越的性能带动锦纶在化纤领域市场份额的不断提升，目前已经成为化纤纺织服装行业中最具活力的增长领域。
3、建设纺织强国推动产业升级，发展中高端锦纶产品符合行业所趋
根据《化纤工业“十三五”发展指导意见》，我国常规化纤产品生产技术已居世界先进水平，但高附加值、高技术含量的产品比重较低，不能很好适应功能性、绿色化、差异化、个性化消费升级的需求。基于此，上述指导意见明确要求“十三五”期间化纤领域应优化产品结构，提升产品质量，重点改善包括锦纶在内的常规纤维各类性能以提高功能性、差别化纤维品种比重，并加快发展定制性产品。同时，《纺织工业“十三五”发展规划》也指出要加快采用先进技术改造提升传统产业，增强质量管控和品牌运营能力，扩大中高端产品供给，重点领域包括实现锦纶在内的通用纤维高效柔性化与功能化，并提高产品性能及品质。
供给侧改革提出的具体要求既是产业升级下的大势所趋，也更是需求侧总量提升和存量替代下的必然结果，这也为包括锦纶在内的化纤纺织行业指明了发展的新方向。在此背景下，《化纤工业“十三五”发展指导意见》进一步要求推动财税、金融等有关优惠政策在化纤行业的落实，支持企业扩大直接融资，并鼓励地方政府加大对化纤企业改造升级的支持。可以预见，包括公司此次募集资金投入所在的高档锦纶坯布等中高端化纤纺织领域，将会成为行业发展的新焦点，未来拥有较大的市场容量和增长空间。
（三）项目建设的必要性与可行性
1、“健康中国”与北京冬奥带动锦纶发展新机遇
2015年10月，十八届五中全会首次提出推进健康中国建设，“健康中国”上升为国家战略。在党的十九大报告中，明确指出“广泛开展全民健身活动、加快推进体育强国建设”。
随着我国经济的快速发展，人民群众对于健康生活的理念愈加推崇，近年来积极从事体育活动的居民数量大幅提升。一方面，居民体育锻炼热情的日益高涨，进一步带动了规模超万亿运动市场的蓬勃发展，其中户外运动市场方兴未艾，另一方面，随着消费水平的不断提高，运动群体对于装备的需求也已经从追求数量转变为追求质量，具备高附加值的功能性、差别化户外服装及用品逐步成为行业消费的主流趋势。
而作为中国新兴运动项目的冰雪运动，也随着北京冬奥会的日益临近，吸引了越来越多的运动人群参与其中。而冰雪运动面对的特殊寒冷环境，对于运动装备也提出了更高的要求。
锦纶面料本身具备重量轻、易染色、高弹性及耐磨损、抗撕裂、耐水性、耐低温等特点，使锦纶面料在户外运动服装等领域呈现不可替代的作用，并广泛应用于冲锋衣、滑雪服、运动服、防寒服、运动内衣、速干衣等，在其他户外产品中也普遍运用，如户外帐篷、睡袋、登山包及户外折叠桌椅等。
在“健康中国”和北京冬奥会等发展机遇面前，锦纶面料将在未来的较长时间将面临良好的发展机遇和广阔的市场空间，因此，考虑如何把握行业发展契机、顺应产业趋势潮流是包括公司在内的行业参与者的必然且必要选择。公司唯有通过募投项目的实施扩大高档锦纶坯布的生产规模，方能为后续经染色、后整理工序制造高档锦纶成品面料提供数量和质量的充分保障，把握市场蓬勃发展机遇，从而进一步提高公司的盈利能力和综合竞争能力，促进公司可持续发展，保护投资者利益。
2、把握供给侧改革机遇，实现产业结构优化升级
虽然消费升级下中高端产品已经成为产业未来发展的潮流所向，但在供给端我国高附加值、高技术含量的化纤纺织产品比重仍然较低。因此，投资兴建可提供功能性、绿色化、差异化和个性化高档坯布面料的生产线不仅是满足社会需求的市场行为，更是为国家政策鼓励和指引，且有利于推动行业供给侧改革的重要举措。
公司拟利用募集资金兴建高档锦纶坯布生产线，并非简单的扩大生产，而是进一步提升公司产品档次、优化生产工艺、扩充先进产能、延伸竞争优势的战略措施，契合《纺织工业“十三五”发展规划》对“扩大中高端产品供给”的具体要求。公司此次募投项目将通过进口引进喷水织机、浆纱机、整经机等国际先进生产设备，符合《化纤工业“十三五”发展指导意见》中“积极引进高端技术，落实国家一带一路战略要求，推进化纤工业装备、技术、标准、服务的国际化”的具体精神。
《浙江省纺织工业转型升级规划》指出，企业要提升纱线及纺织面料生产技术水平，大力推进纤维、纱线、织造及印染后整理的技术进步联动，提高面料的质量档次，形成一批国内外著名服装品牌配套的高档面料生产企业。公司募投项目所生产的高档锦纶坯布，既可为公司高档锦纶成品面料的未来发展带来坚实保障，又可为染色、后整理行业的整体升级提供原材料支持。因此，募投项目的实施是公司顺应国家战略和产业供给侧变革做出的前瞻性布局，既可受惠于政策引导进一步提升盈利能力和综合竞争力，也有利于推动全行业的结构优化和进步。
3、更好响应市场需求，扩大龙头领先优势
目前，公司是国内少数集锦纶纺丝、织造、染色及后整理各环节为一体的全产业链化纤纺织企业，并致力于以锦纶成品面料为主的纺织产品的研发、生产和销售，无论生产能力、生产工艺、设备先进性还是技术水平、新产品开发能力，都处于我国锦纶纺织行业前列，是锦纶纺织面料细分领域的龙头企业。基于全产业链优势带来的快速响应能力充分迎合了当前“快时尚”的潮流趋势，持续获得客户认可。
近年来，公司锦纶坯布的产能利用率已经接近或超过100%，产能接近饱和，亟待进一步扩充。而与此同时，公司主要品牌客户迪卡侬、安踏等近年来发展迅速并计划在未来持续扩张。根据公开资料，迪卡侬集团2016年和2017年其营业收入增速均超过10%，未来其计划在2020年提升中国市场门店至500家，较2016年的214家门店数量增长133.64%。根据安踏体育年报，其销售收入从2013年的72.81亿元增长至2017年的166.92亿元，并预计在未来保持15%-20%的年复合增长率。同时，随着公司品牌形象的日益提升与市场开拓的不断深入，品牌客户群体也不断增加，由此，客户未来持续增长的需求与公司锦纶坯布接近饱和的产能构成了公司进一步发展的主要矛盾。
本次通过兴建7,600万米高档锦纶坯布生产线，将极大缓解织造等环节的产能压力，一方面提升公司在中高端锦纶坯布领域的产能产量，另一方面，通过优化生产工艺、提高产品档次，为染色后整理环节中生产差异化、高质量的锦纶成品面料提供充分可靠的原材料保障，为更好更迅速地迎合服装潮流发展趋势，进一步维持和巩固与迪卡侬、安踏等优质品牌客户的合作关系，并持续开发高附加值客户提供必要条件。项目的开展实施有助于公司在行业总量不断扩张的进程中保持并进一步扩大现有市场份额，维持公司领先的市场地位。
4、完善产业链条，提升公司内部协同和盈利能力
公司产业链主要产品包括锦纶长丝、锦纶坯布、锦纶成品面料，本次募集资金投入的锦纶坯布作为承上启下的关键环节，对公司产业链条的完善及盈利能力的提升具有重要作用。
就锦纶坯布的上游产品锦纶长丝而言，随着年产5万吨差别化锦纶丝项目的推进，公司锦纶长丝年产量已从2015年的4.70万吨提升至2017年的6.62万吨，复合增长率达到18.68%。就锦纶坯布的下游产品锦纶成品面料而言，随着公司IPO募投项目“年染色8,000万米高档差别化功能性锦纶面料扩建项目”和“年后整理加工3,450万米高档特种功能性面料扩建项目”的实施，高档锦纶成品面料产量未来亦将大幅增长。但对于锦纶坯布，在产能制约下其产量仅从2015年的2.52亿米增加至2017年的2.78亿米，复合增长率仅为5.03%，在原有产能背景下，增长较为缓慢。
因此，基于公司目前良好的发展势头和在建生产项目之情况，本次募集资金投入高档锦纶坯布生产线，有助于增加锦纶长丝内部销售数量和锦纶成品面料原材料内部耗用数量，是匹配上下游产品产量，提升公司内部协同，保持公司全产品链条合理结构并满足市场需求的必要选择。同时，未来锦纶坯布和锦纶成品面料的毛利率将继续保持在较高水平，锦纶坯布产量的增加有助于进一步扩大公司业务规模，提升公司盈利能力。
（四）项目投资概算
本项目总投资为60,938.86万元，其中建设投资合计55,987.72万元，铺底流动资金为4,951.14万元。本项目拟使用募集资金53,300.00万元。
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（五）项目预期收益
经测算，本项目可实现年均营业收入为55,924.80万元（不含税），年均税后利润为7,980.10万元，项目预期效益良好。
（六）项目建设地点
本项目在台华新材现有厂区内组织实施，项目实施地所在区域公用工程配套设施完善，交通便利。
（七）项目建设周期
本项目建设周期为1年。
（八）项目实施主体
本项目实施主体为上市公司。
（九）项目备案及环评情况
本项目已在嘉兴市秀洲区发展和改革局完成备案，并已取得嘉兴市秀洲区环保局环评批复。
三、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响
（一）本次发行对公司经营管理的影响
公司本次发行募集资金将用于年产7,600万米高档锦纶面料项目，募投项目符合国家产业政策和公司未来战略发展规划。年产7,600万米高档锦纶面料项目是公司进一步提升公司产品档次、优化生产工艺、扩充先进产能、延伸竞争优势的战略举措，一方面受国家供给侧政策之支持，另一方面也将使得公司产品更好契合市场潮流满足客户需求。募集资金投资项目的实施将对公司的经营业务产生积极影响，有利于提高公司的持续盈利能力、抗风险能力和综合竞争力，有利于公司的可持续发展，符合公司及公司全体股东的利益。
（二）本次发行对公司财务状况的影响
本次发行完成后，公司总资产规模将增加，资本实力得以增强。从短期看，公司资产负债率将有所上升，但可转债较低的利率水平不会对公司的短期偿债能力造成影响，同时可转债完成转股后公司资产负债率将较前期降低，且净资产规模将得以提高，有利于优化资本结构，增强公司抗风险能力。由于新建项目产生效益需要一定的过程和时间，因此每股收益和加权平均净资产收益率等财务指标在短期内可能出现一定幅度的下降。但是，本次募集资金投资项目将为公司后续发展提供有力支持，公司的发展战略将得以有效实施，公司未来的盈利能力、经营业绩将会显著提升。
第七节 备查文件
一、备查文件
除募集说明书及其摘要外，本公司将以下备查文件供投资者查阅。有关目录如下：
（一）发行人最近三年的财务报告、审计报告和已披露的一季度报告
（二）保荐人出具的发行保荐书
（三）法律意见书和律师工作报告
（四）注册会计师关于前次募集资金使用情况的专项报告
（五）资信评级机构出具的资信评级报告
（六）中国证监会核准本次发行的文件
（七）其他与本次发行有关的重要文件
二、查阅地点和查阅时间
自公司募集说明书及其摘要公告之日起，除法定节假日以外的每日9:30-11:30，13:30-16:30，投资者可至本公司、保荐机构（主承销商）住所查阅相关备查文件。
