中国证券投资基金业协会接受上证报独家专访：让改革之树在开放的系统中根深叶茂 ——公募基金20年启示录

中国证券投资基金业协会接受上证报独家专访：

让改革之树在开放的系统中根深叶茂

——公募基金20年启示录

⊙记者 徐寿松 谢达斐 ○编辑 于勇

自第一只封闭基金成立以来，中国公募基金业已走过了二十载春秋。20年以来，公募行业从点滴起步，以专业开道，与时代同行，从小到大，由乱入治，在改革开放中不断成长。20年以来，基金业始终坚持走“市场化、法治化、国际化”道路，筚路蓝缕，以启山林。这条路，本质上是中国基金业借鉴国际经验，不断实现本土化再造之路；这条路，印证了只有改革开放，基金业才能实实在在落地生根、枝繁叶茂。

未来，包括养老金、保险、外资、慈善资金等长期资金入市成为不可逆转的趋势。在构建“规范、透明、开放、有活力、有韧性”的资本市场改革中，公募基金如何发挥应有的担当、分享潜在的机会？如何用专业创造价值、让时间成为朋友？如何根治“短”的痼疾、彰显“长”的优势，让长期资金对接实体经济，促进科技创新的资本形成？

围绕这些热点话题，中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）主要负责人近日接受上海证券报记者专访。他从基金从业者、行业监管者与自律组织负责人的角度，立足新时代，回望基金业来时路，前瞻行业大未来。伴随长期资金入市加速，协会将着重于化解短期投资与长期投资的矛盾，倡导时间价值，营造更加成熟稳健的投资文化。

在改革中发展，在开放中前行

中国的公募基金业已走过20个年头。这20年，从“野蛮生长”发展至如今的规范化与专业化，公募基金的标准化、净值化管理已成为了资管行业标杆。基金业的规模也经历了从小到大的过程，目前，公募、私募基金规模已壮大至13.61万亿元、12.79万亿元，产品数量也已超5000只、7.4万只。

上证报：20年以来，基金从无人知晓到成为践行普惠金融的重要工具，能取得如此成就，最值得总结的原因是什么？

中基协：20年基金业的发展最重要得益于改革开放，在对外开放中不断完善监管框架、法律框架及公司治理。只有开放了，改革才能落地。1999年爆发“基金黑幕”事件后，2000年时任证监会主席周小川提出，基金业要走市场化、法治化、规范化、国际化道路，要求新成立的基金公司必须对标一家国外公司。2002年，中国加入WTO后，合资基金公司允许外资最高持股33%，2005年外资持股比例上限增至49%，2018年放开至51%，三年后将不再设限。而私募证券基金在2016年就已对外资全部开放。

在公司治理上，最早成立的10家基金公司是有过教训的。行业发展伊始，不具备开展基金管理业务的经验，也没有市场信用基础，因此这10家基金公司在股权结构上受到比较严格的限制：一是以某一家信托、券商为主导，其他机构为辅；二是由几家信托、券商平分股权。这样的股权结构设计导致后来出现两个问题：一是基金公司成为某个大股东的“第二自营部”；二是形成内部人控制。当时市场环境下坐庄操纵成为普遍现象。相比之下，外资机构具备全球声誉，在内部治理上更为规范，引入外资股东对改善基金公司治理起到了重要作用，形成了有利于投资者的内控制度。

今年，协会评选最能为投资人赚钱的基金公司，评选标准是股票型基金的加权平均单位累积净值。结果显示，在成立7至15年、排名前十的公司中，前8家全是合资公司，这很好地证明了股权治理与公司内控的有效性。

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