天目药业“暗许终身”又闹掰
长城系资金链危机凸显

⊙记者 吴正懿 滕飞 ○编辑 邱江

浙商赵锐勇构筑的“长城系”出现松动。天目药业近日公告透露，大股东长城影视集团曾密谋转让公司控股权，最终却演变成一场纠纷，引发交易所关注。

“见光死”的易主约定背后，有诸多疑团仍待解：控股权转让等重要信息被“屏蔽”，是否涉嫌信息披露违规？国资背景的意向接盘方青岛全球财富中心为何指定横琴三元作为受让方？更值得留意的是，天目药业卖壳风波背后，“长城系”的资金链危机凸显。

易主“密约”曝光

开年之际，天目药业“暗许终身”的消息由一则公告公之于众。

天目药业1月4日公告，接长城影视集团、实控人赵锐勇的通知，其收到山东省高院受理案件通知书，横琴三元勤德资产管理有限公司（简称“横琴三元”）诉长城影视集团等合同纠纷已立案审理。长城影视集团所持股份有被保全查封的风险。

引人关注的是，公告首次披露了天目药业的卖壳计划。2018年9月，长城影视集团与天目药业二股东汇隆华泽的独资股东青岛全球财富中心开发建设有限公司（简称“青岛全球财富中心”）达成合作意向，后者计划给予前者13.5亿资金支持，以此交换天目药业实际控制权。双方还约定青岛全球财富中心以不低于10亿元的投资强度，与长城影视集团通过股权、债权和业务等多种方式展开深度合作。

据公告，青岛全球财富中心宣称因国资与民企在投融资方面的限制，故指定资金通道方横琴三元出面，在同一时间同一地点，同时与长城影视集团签署合作框架协议等系列协议。该系列协议约定横琴三元向长城影视集团提供6亿元借款，由合伙企业受让后者持有的天目药业27.25%股份，且长城影视集团51%股权质押给横琴三元，并改选天目药业董事会。

2018年9月至10月，横琴三元陆续借款给长城影视集团3.5亿元，之后双方产生分歧。公告称，青岛全球财富中心和长城影视集团原先约定总借款13.5亿元，作为天目药业实际控制权变更的前提，但在协议履行过程中，青岛全球财富中心却以3.5亿元借款作为控制权交换条件，长城影视集团对此无法接受。后经三方沟通，长城影视集团愿意尽快归还借款，解除上述框架协议和系列协议，青岛全球财富中心、横琴三元亦同意不再谋求董事改选、表决权等影响天目药业实际控制权事宜。但后来三方并未达成一致，最终引发诉讼。

“不论纠纷本身孰是孰非，涉及控股权变更的重要信息未公开披露，天目药业已经涉嫌信息披露违规。”市场人士表示。上述事项也引起交易所关注，发出问询函要求涉事各方核实并披露协议真实性等相关情况。

股权争夺战续篇

天目药业是重组“屡战屡败，屡败屡战”的典型。2010年以来，天目药业七次筹划重组皆告吹，控股权多次变更，且内控不佳、问题不断。

2015年底开始，长城影视集团通过协议受让股份、增持等方式，击退长城汇理入主天目药业，总计投入约9亿元。2017年一季度，青岛国资背景的汇隆华泽半路杀出，四度举牌天目药业，耗资约8亿元，成本约30元/股，点燃了控股权争夺战。2017年3月，长城影视集团表态“过去没有、现在没有、将来也不会出让天目药业控股权”，并通过增持夯实控股权。而声称无意争夺控股权的汇隆华泽，则在持股22%时止步，双方“停火”。

随着天目药业股价大幅调整，长城影视集团及汇隆华泽均浮亏40%以上，最终两大股东“摒弃前嫌”，商谈易主。如今，两大股东出现隔阂，会否接续控股权争斗？

令人不解的是横琴三元的角色。工商信息显示，横琴三元设立于2017年7月，注册资金仅1000万元，控股股东为自然人张历亭，与汇隆华泽及青岛全球财富中心均无关联，但显示的联系电话为青岛区号。“汇隆华泽是天目药业二股东，受让股份成为大股东原本顺理成章，多此一举引入横琴三元，或许是为隐藏关联关系，以利于后续的资本运作及利益分配。”分析人士表示。

昨日，上证报记者设法与当事方取得联系，但青岛全球财富中心披露的联系号码“不存在”；拨打权益变动书中披露的汇隆华泽的联系电话时，对方表示“不是当事方”；横琴三元工商登记的电话无人接听。

“长城系”资金危局

综观赵锐勇的“长城系”，其资金危机已然彰显。如公告所言，长城影视集团引入战略投资的背景是要“应对持续蔓延的金融危机”。

“长城系”是速成的资本系。2014年初，赵锐勇旗下核心资产长城影视借壳江苏宏宝上市，在A股布下第一颗棋子。之后三年内，长城影视集团相继揽入长城动漫、天目药业的控股权，并将港股公司“长城一带一路”收入囊中，凭借资本杠杆构筑了“长城系”。但因缺乏产业根基，在频繁的资本运作后，几家公司经营未见实质性改善，反令“长城系”资金链承压。

上证报记者从多个信源获悉，“长城系”去年就在寻找旗下上市平台的买方，长城影视等3只股票的股价在2018年6月出现闪崩后，集团资金链愈加危急。

一个多月前，资本老手“大洲系”通过增持及司法竞拍，成为长城动漫的第二大股东，被市场视作控股权变盘的序曲。日前，长城影视拟将3年多前收购的诸暨影视城以3亿元“折价”出售，以改善财务状况。此外，因长城影视集团方面未兑现增持长城影视的承诺，被深交所出具监管函。

耐人寻味的细节是，2018年7月，长城影视集团的法人代表由赵锐勇变更为俞连明，后者是长城影视集团执行总裁。目前，长城影视集团所持长城影视、天目药业股票的质押率近90%，所持长城动漫股票几乎100%质押。本次与青岛全球财富中心的借款协议，也印证了长城影视集团资金链告急。