汇添富全球医疗保健混合型证券投资基金

2018年12月31日

基金管理人：汇添富基金管理股份有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

报告送出日期：2019年01月21日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。

§2 基金产品概况

2.1 基金基本情况

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2.2 境外投资顾问和境外资产托管人

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注：本基金无境外投资顾问。

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

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注：１、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

２、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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注：本基金建仓期为本《基金合同》生效之日（2017年8月16日）起6个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合合同规定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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注：1、基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，其“离职日期”为根据公司决议确定的解聘日期；

2、非首任基金经理，其“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决议确定的聘任日期和解聘日期；

3、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介

注：本基金无境外投资顾问。

4.3 报告期内本基金运作遵规守信情况说明

本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和本基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为。本基金无重大违法、违规行为，本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。

4.4 公平交易专项说明

4.4.1 公平交易制度的执行情况

本基金管理人高度重视投资者利益保护，根据中国证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法规，借鉴国际经验，建立了健全、有效的公平交易制度体系，形成涵盖开放式基金、特定客户资产管理以及社保与养老委托资产的投资管理，涉及交易所市场、银行间市场等各投资市场，债券、股票、回购等各投资标的，并贯穿分工授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估、监督检查各环节的公平交易机制。

本报告期内，基金管理人对公平交易制度和公平交易机制实现了流程优化和进一步系统化，确保全程嵌入式风险控制体系的有效运行，包括投资独立决策、研究公平分享、集中交易公平执行、交易严密监控和报告及时分析等在内的公平交易各环节执行情况良好。

本报告期内，通过投资交易监控、交易数据分析以及专项稽核检查，本基金管理人未发现任何违反公平交易的行为。

4.4.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量5%的交易次数为6次，由于组合投资策略导致。经检查和分析未发现异常情况。

4.5 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

四季度，对中美港三地的医药资产而言，均出现了不同程度的严重回撤，将年初以来的盈利全部抹杀。

A股申万医药生物指数在单季度回撤了-17.99%，标普全球1200医药保健指数回撤-9.20%，而恒生医药保健指数更是回撤了-25.38%。

本季度复盘来看，中国医药资产的回撤，主要发生在10月份和12月份，时间点分别发生在医保局4+7带量采购招标规则的出现以及执行的出炉。这次剧烈回撤，从公司的细分领域来看，并非局限在需要通过一致性评价的化学仿制药领域，而是整体医药行业全面受伤；从下跌的幅度来看，基本全是机构重仓优质公司领跌，大量绩差股、垃圾股反而毫发无损，因此基金受伤害尤其惨烈。而港股生物医药板块传统白马股的跌幅更是夸张。

对此，我们团队做了深刻检讨，带量采购政策执行结果在资本市场上并非只带来了仿制药企的估值崩盘，而是引发了对优质医药股的全面杀跌，确实是我们始料未及。我们基金一直以来的结构性“轻配仿制药”的决策，也并不能在本季度的两次快速杀跌中，带来足够的超额表现。市场对带量采购政策的解读，显然已经远远超出了直接相关的化学仿制药领域。

冷静下来，我们认为，医保局毕竟去年新组建成立，其部门的政策导向与行事方式，医药产业也好，资本市场也好，可能也都需要有个适应过程。客观来看，虽然中国制药工业目前与海外巨头相比，整体上依旧非常弱小，中国创新药企的现金流来源，也不外乎销售化学仿制药与资本市场融资两个渠道，但是，仅仅通过本次4+7城市的带量采购结果，就断言中国制药工业面临生死关头，应该属于过度悲观恐慌的预测，现实应不至于此。这场政策调整，只是加速了原本正在进行的产业优劣调整，再考虑到国外药企一线高端创新药也在同时加速进入中国市场，整体产业环境将倒逼资源向优质创新药更快转移。

此外，大量优质非制药领域的公司，相对不那么依赖基本医保的企业，本次也被市场进行了各种政策的悲观联想，引发了各种公司的股价崩盘，应属于市场极度恐慌情绪的宣泄，很多被联想的政策，实际执行效力，一定远远不如通过了一致性评价的化学仿制药板块。

从来我们就相信，在医药投资中，“危”“机”共存。在盛夏我们试着谨慎一些，在寒冬我们试着更乐观一点。本季度的几次快速下跌，制造了中国优质医药公司极为便宜的19年估值起点，一旦有优质公司证实了其抗政策风险的能力，相信新的投资机会一定会在某个时间点呼之欲出。

我们再看美国市场，全球1200医药保健指数在10月和12月单月也均出现了约7个点的回撤幅度。市场波动明显放大，美股医药板块的回撤应主要也与市场联动有关，美联储加息政策、中美贸易战影响相关产业链等事件，应该都属于压垮美股高估值的主要因素。而纳斯达克生物科技XBI指数与生物制药板块权重指数出现较大分化，指数权重医药股相对抗跌，体现了市场的防御心态。虽然美国个别政治精英也将视线转向了美国的药价，但是美国政府控制的医保比例只有不到30%，美国公立医疗体系占比也远未达到垄断，同时各项政策的推出也有着诸多法案的制约，市场力量强大，应该不至于出现中国的这种极端场景。

但我们美股医药资产一直相对低配权重医药股，使得本季度美股投资部分未能跑赢基准指数。后续随着我们团队对美股医药覆盖度的逐步提升，这种现象应该可以改善。

我们后面将依据对于2019年的基本面预测前景，对美股医药资产继续做结构性配置的调整，同时开始使用一定的美股指数对冲工具，来在一定程度上防止美股指数剧烈回撤对基金净值的负面影响。

本报告期截止12月31日，本基金按人民币计价的净值为0.9488，单季度收益率为-17.30%，同期比较基准收益率为-12.01%，本基金相对比较基准落后5.29个百分点；按美元计价的净值为0.9233，单季度收益率为-17.11%，本基金相对比较基准落后5.10个百分点。两个币种净值的差异，主要来自于人民币兑美元汇率的波动。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

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注：1. 本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为23,013,292.24人民币，占期末净值比例8.37%。

2. 由于四舍五入的原因市值占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。

5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布

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注：按公允价值占基金资产净值比例从大到小排序；国家（地区）类别根据其所在的证券交易所确定；此处股票包括普通股和优先股；ADR、GDR按照存托凭证本身挂牌的证券交易所确定。

5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

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注：1. 以上分类采用全球行业分类标准（GICS）

2. 由于四舍五入的原因市值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。

5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合

注：本基金本报告期末未持有债券。

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

注：本基金本报告期末未持有债券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名金融衍生品投资明细

注：本基金本报告期末未持有金融衍生品。

5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

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5.10 投资组合报告附注

5.10.1

报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。

5.10.2

本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

5.10.3 其他资产构成

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5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

注：本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限的情况。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

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注：总申购份额含红利再投份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

注：本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

注：无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会批准汇添富全球医疗保健混合型证券投资基金募集的文件。

2、《汇添富全球医疗保健混合型证券投资基金基金合同》；

3、《汇添富全球医疗保健混合型证券投资基金托管协议》；

4、基金管理人业务资格批件、营业执照；

5、报告期内汇添富全球医疗保健混合型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告；

6、中国证监会要求的其他文件。

9.2 存放地点

上海市富城路99号震旦国际大楼20层 汇添富基金管理股份有限公司

9.3 查阅方式

投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅，或登录基金管理人网站www.99fund.com查阅，还可拨打基金管理人客户服务中心电话：400-888-9918查询相关信息。

汇添富基金管理股份有限公司

2019年01月21日

2018年第四季度报告