中融医疗健康精选混合型证券投资基金
2018年12月31日
基金管理人:中融基金管理有限公司
基金托管人:中国银行股份有限公司
报告送出日期:2019年01月22日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年01月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期中的财务资料未经审计。
本报告期自2018年10月01日起至2018年12月31日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
中融医疗健康混合A净值表现
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中融医疗健康混合C净值表现
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注：按照基金合同和招募说明书的约定，本基金自合同生效日起6个月内为建仓期，截至本报告期末仍在建仓期内。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：（1）上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。
（2）证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项配套法规、基金合同和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，本公司制定了《公平交易管理办法》并严格执行,公司通过建立科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节的内部控制，在研究、决策、交易执行等各环节，通过制度、流程、技术手段等各方面措施确保了公平对待所管理的投资组合，保证公平交易原则的实现。
本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好，不同的投资组合受到了公平对待，未发生不公平的交易事项。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
报告期内未出现涉及本基金的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
医药板块2018年无论是政策层面、监管层面及上市公司层面都发生了翻天覆地的变化，申万医药指数也走出了过山车的行情，上半年所有行业中一枝独秀，在上证综指和创业板指纷纷下跌近10个点的情况下，医药板块实现3.11%正收益。但是下半年，行业个别公司出现非系统性风险事件,引发投资者对医药公司的系统性风险的担忧,投资者信心发生动摇。
而后续医保局在“4+7”城市的带量采购试点彻底引爆了市场对医药板块的担忧，如果说前述个别公司只是事件性影响，那医保局的带量采购意味着行业游戏规则的变化，市场对医保局的试点改革过分悲观解读，将长期问题短期化，部分龙头公司短期股价暴跌。医药板块在三季度和四季度分别下跌15%和18%，全年来看，医药板块下跌27%。
我们认为，医药行业进入到了新的时代，监管模式也发生了本质的变化，医保局变被动为主动登上医改舞台，未来医药板块的投资机会一定是结构化的，不会存在板块整体性的机会。医保资金的使用会更加考虑药物经济学，治疗性用药以及创新药将面临更大的市场机会。2018年底，我们看到医保局以及卫健委相继出台关于医保支付方式改革以及严格控制辅助用药等相关政策，未来医保资金将向治疗性药品方向有更大的倾斜，有持续创新和产品研发能力的公司将受益于这一轮洗牌。
我们也要看到，中国还有很多未被满足的医疗需求，分级诊疗带来的基层市场扩容，国产医疗设备的持续研发升级，依靠成本优势有望实现进口替代。跟医保资金不相关的自费药品，随着消费者支付能力的提升和市场渗透率的提高，也存在非常好的投资机会。
中长期看，医药板块的长期ROE水平依然维持在10%以上，医药板块依然具备其他行业不具备的吸引力。我们相信在目前时点不必过于悲观，医药板块的估值经过两个季度的调整风险已经基本消化，而医药产业经过短期阵痛政策倒逼产业研发升级，整体的竞争实力将会大幅提升。而我们需要做的就是把能代表中国医药产业未来的优质公司优选出来，伴随其一起成长，同时为投资者实现可观的投资收益。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末中融医疗健康混合A基金份额净值为0.9799元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-2.02%，同期业绩比较基准收益率为-17.61%；截至报告期末中融医疗健康混合C基金份额净值为0.9775元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-2.25%，同期业绩比较基准收益率为-17.61%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，本基金存在连续20个工作日基金资产低于5000万的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
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5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 报告期内，本基金投资决策程序符合相关法律法规的要求，未发现本基金投资的前十名证券的发行主体本期出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票未超过基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
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5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末持有的前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，各比例的分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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申购含红利再投、转换入份额及金额，赎回含转换出份额及金额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
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8.2 影响投资者决策的其他重要信息
本报告期无影响投资者决策的其他重要信息。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
（1）中国证监会准予中融医疗健康精选混合型证券投资基金募集的文件
（2）《中融医疗健康精选混合型证券投资基金基金合同》
（3）《中融医疗健康精选混合型证券投资基金招募说明书》
（4）《中融医疗健康精选混合型证券投资基金托管协议》
（5）基金管理人业务资格批件、营业执照
（6）基金托管人业务资格批件、营业执照
（7）中国证监会要求的其他文件
9.2 存放地点
基金管理人或基金托管人住所
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可在支付工本费后，在合理时间取得上述文件的复印件。
咨询电话：中融基金管理有限公司客户服务电话400-160-6000（免长途话费）,（010）56517299。
网址：http://www.zrfunds.com.cn/
中融基金管理有限公司
2019年01月22日
2018年第四季度报告
