(上接49版)

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二、公司前十名股东持股情况

截至2018年9月30日，公司前十名股东及其持股情况如下：

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三、公司股权结构图

截至2018年9月30日，公司的股权结构如下图所示：

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第四章 财务会计信息

一、最近三年及一期财务报表审计情况

公司2015年度、2016年度、2017年度的财务报告均经审计，并由天健会计师事务所（特殊普通合伙）出具了“天健审（2018）158号”标准无保留意见的审计报告。

除特别说明外，本章的财务会计数据及有关分析说明以公司2015年度、2016年度、2017年度审计报告和2018年1-9月财务报告合并报表口径数据为基础，2018年1-9月财务报告未经审计。

二、最近三年及一期财务报表

本募集说明书中2015年度、2016年度和2017年度财务数据均摘自于各年的审计报告，2018年1-9月的财务数据摘自于公司2018年第三季度财务报告。

（一）最近三年一期合并财务报表

1、合并资产负债表

单位：元

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2、合并利润表

单位：元

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3、合并现金流量表

单位：元

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4、合并所有者权益变动表

（1）2018年1-9月

单位：元

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（2）2017年度

单位：万元

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（3）2016年度

单位：万元

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（4）2015年度

单位：万元

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（二）最近三年一期母公司财务报表

1、母公司资产负债表

单位：元

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2、母公司利润表

单位：元

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3、母公司现金流量表

单位：元

■

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4、母公司所有者权益变动表

（1）2018年1-9月

单位：万元

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（2）2017年度

单位：万元

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（3）2016年度

单位：万元

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（4）2015年度

单位：万元

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三、最近三年一期的主要财务指标及非经常性损益明细表

（一）主要财务指标

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注：上述各指标的具体计算公式如下：

流动比率＝流动资产/流动负债

速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债

资产负债率（母公司口径）＝母公司总负债/母公司总资产

资产负债率（合并口径）＝总负债/总资产

应收账款周转率＝营业收入/应收账款平均账面价值

存货周转率＝营业成本/存货平均账面价值

总资产周转率=营业收入/总资产平均账面价值

每股经营活动净现金流量＝经营活动产生的现金流量净额加权平均流通普通股股数

每股净现金流量＝现金及现金等价物净增加额加权平均流通普通股股数

归属于母公司所有者的每股净资产＝期末归属于母公司所有者权益/期末股本总额

利息保障倍数=（利润总额+利息支出）/（利息支出）

研发支出占营业收入的比例=研发支出/营业收入

（二）公司最近三年一期净资产收益率及每股收益

根据中国证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号——净资产收益率和每股收益的计算及披露（2010年修订）》（证监会公告［2010］2号）要求计算，公司最近三年一期净资产收益率及每股收益如下表所示：

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（三）公司最近三年一期非经常性损益明细表

根据中国证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》（中国证券监督管理委员会公告［2008］43号）的规定，公司最近三年一期非经常性损益明细如下表所示：

单位：元

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第五章 管理层讨论与分析

本公司管理层对公司的财务状况、盈利能力、现金流量等作了简明的分析。本公司董事会提请投资者注意，以下讨论与分析应结合本公司经审计的财务报告和募集说明书披露的其它信息一并阅读。

如无特别说明，本章引用的2015年度、2016年度和2017年度财务数据均摘自于经审计的财务报告，2018年1-9月财务数据摘自于未经审计的财务报告。

一、财务状况分析

（一）资产结构与资产质量分析

报告期内，公司资产构成及变化情况如下：

单位：万元

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公司资产主要以货币资金、经营性应收项目、存货以及固定资产为主，与公司所属行业特点有密切关系。报告期内，公司资产规模总体保持增长态势，主要系经营规模的扩大所致，2018年上半年公司完成首次公开发行，募集资金净额80,112.30万元导致2018年9月末公司资产总额较2017年末增加较多。

总体来看，报告期内公司资产结构基本保持稳定。

1、流动资产

货币资金、应收账款和存货是公司流动资产的主要构成。报告期内，公司流动资产构成情况如下：

单位：万元

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公司的流动资产主要由货币资金、应收票据及应收账款、存货构成，2015年末、2016年末、2017年末及2018年9月末，上述科目合计占流动资产的比例分别为81.41%、91.15%、73.45%和92.85%。

（1）货币资金

2015年12月31日、2016年12月31日、2017年12月31日和2018年9月30日，公司货币资金余额分别为207,767.14万元、192,626.31万元、108,678.18万元和136,694.41万元，占流动资产的比例分别为42.37%、38.30%、22.50%和26.09%。

报告期各期末，公司货币资金构成如下表所示：

单位：万元

■

公司其他货币资金主要系向银行申请借款、开具银行承兑汇票等所存入的保证金存款。

2017年末，公司货币资金余额较2016年末减少43.58%，主要系票据融资规模下降导致的票据保证金余额下降及票据贴现比例减少导致的贴现所得资金减少所致；2018年9月末，公司货币资金余额较2017年末增加25.78%，主要系公司于2018年上半年完成首次公开发行后募集资金金额增加所致。

（2）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产

单位：万元

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衍生金融资产系核算的公司与银行签订的人民币与外币掉期业务（指公司与银行有一前一后不同日期、两次方向相反的本外币交易）、公司与中国农业银行股份有限公司签订的互换宝业务（指利用外汇市场上人民币对美元的汇率变化，锁定到期汇率，通过近端购汇远端结汇的方式，带来资金增值收益）及公司开展的铝锭期货套期保值业务。报告期内，公司货币掉期及互换宝业务规模逐步降低，导致衍生金融资产余额逐步减少。

（3）应收票据及应收账款

报告期内，公司应收票据及应收账款余额分别为93,662.51万元、130,501.82万元、180,223.23万元和178,409.06万元，分别占流动资产的比例为19.11%、25.94%、37.31%和34.05%。应收票据及应收账款余额总体保持较快增长趋势，主要系公司营收规模快速增加所致。公司应收票据及应收账款余额明细具体如下：

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1）应收票据

报告期各期末，应收票据具体构成情况如下表所示：

单位：万元

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公司对空调企业等大客户主要采用银行承兑汇票结算。一般情况下，公司取得客户开立的承兑汇票后，会在短时间内进行贴现或背书转让给供应商。2015年-2017年公司应收票据余额增加较多，主要系公司根据市场利率情况调整融资结构，增加银行借款规模并减少票据贴现规模所致。

2）应收账款

报告期内，应收账款控制情况较好，余额变化总体与公司营收规模增减变化的趋势一致。

公司报告期内应收账款按类别计提坏账准备情况如下：

单位：万元

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①账龄结构分析

报告期各期末，公司应收账款的账龄结构情况如下表所示：

单位：万元

■

公司针对不同类型的客户、不同产品，采取不同的销售政策。

国内销售，对采购规模较大、长期合作、资信优良的客户，给予一定的信用期。通常情况下，公司与客户每年签订年度供货协议，按月接受订单、按月结算，开具发票后一段时间内以银行承兑汇票或现汇等方式结算。

国外销售，对于信用一般的客户或者规格要求较为特殊的产品，通常为款到发货或预收款销售，以电汇结算为主；对于常年合作、信用较好的客户给予一定信用期。为降低国外客户或信用证开户行因破产或无力偿付货款、拖欠货款等商业风险，公司与中信保合作，由其对国外客户进行资信调查并确定保险额度，对发生的商业风险（包括货款拖欠、拒付及不接货等）和政策风险（包括汇兑限制、货物限制等）进行赔付。

总体来看，公司99%左右的应收账款在1年以内，账龄较短。公司加强应收账款的管理，坏账准备计提政策稳健，坏账准备计提充分。

②报告期内应收账款主要客户情况

报告期内，公司各期末前5名应收账款客户情况如下：

A.2018年9月末

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B.2017年末

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C.2016年末

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D.2015年末

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③应收账款余额增加的主要原因

报告期内，公司各期末应收账款增长主要随着营业收入规模的不断增加而增长，报告期内公司应收账款与营业收入变动情况如下：

单位：万元

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注：2018年1-9月的指标为年化后指标。

从上表可以看出，报告期各期末公司应收账款账面余额分别为92,141.04万元、109,795.60万元、120,370.53万元和136,298.96万元，占公司营业收入的比重分别为14.36%、15.49%、13.08%和13.22%，总体较为稳定。

报告期各期末公司应收账款周转率分别为6.82、7.02、7.99和8.04，报告期内公司应收账款周转率亦较为稳定。

（4）预付款项

2015年12月31日、2016年12月31日、2017年12月31日和2018年9月30日，公司预付款项的余额分别为9,123.52万元、17,594.46万元、9,834.98万元和25,041.46万元，占流动资产的比例分别为1.86%、3.50%、2.04%和4.78%。公司预付款项主要系铝锭、铝坯料等原材料的采购款。公司根据自身经营需求制定采购计划，并遵循行业一贯的采购模式，采购原材料时通常需预付全部或部分现汇。

报告期各期末，公司预付账款的账龄结构情况如下表所示：

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截至2018年9月30日，公司预付款项前五名情况如下表所示：

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2017年末，公司预付账款较上年末减少较多，主要系公司以预付款结算方式采购的量减少所致；2016年末及2018年9月末，公司预付账款较上期末明显增加，主要系2016年及2018年公司产销量增长较快，公司为持续满足市场需求，加大了铝锭及铝坯料的采购量，预付原材料采购款增长较快。

（5）其他应收款

2015年12月31日、2016年12月31日、2017年12月31日和2018年9月30日，公司其他应收款账面价值分别为42,483.76万元、13,393.19万元、7,949.16万元和9,271.02万元，占流动资产的比例分别为8.66%、2.66%、1.65%和1.77%。公司其他应收款主要系应收出口退税款及关联方资金拆借款。报告期内其他应收款余额持续大幅度下降，主要系控股股东及其关联方对公司的资金拆借逐步归还所致。

公司报告期内其他应收款按类别计提坏账准备情况如下：

单位：万元

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报告期各期末，公司其他应收款账龄情况如下表所示：

单位：万元

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报告期末，本公司无应收持有公司5%以上股份的股东单位款项。

（6）存货

报告期内，公司存货及其跌价准备计提情况如下：

单位：万元

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公司的存货主要为原材料、在产品、库存商品、发出商品、委托加工物资、周转材料和包装物。报告期各期末，公司存货计提的存货跌价准备金额分别为17.25万元、471.62万元、198.85万元和188.83万元，计提充分。

报告期各期末，公司存货构成情况（账面价值）如下表所示：

单位：万元

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1）存货结构分析

公司存货主要系原材料、在产品和库存商品。报告期内，公司存货结构总体变化不大，原材料、在产品及库存商品合计占比在80%左右，其中2016年末委托加工物资占比大幅提升，主要系公司将部分前端工序委托合营企业联晟新材生产所致。

原材料：以铝锭、铝坯料、涂层涂料以及其他辅助金属为主，其中铝金属（包括铝锭、铝坯料等）占原材料采购金额的90%左右。公司与主要铝锭、铝坯料供应商每年签署供货框架协议，根据生产计划确定采购量，并根据实际情况适当调整，保证公司在库存环节减少资金占用，降低铝价波动的风险。

在产品：铝板带箔主要生产工序包括熔炼、铸轧、冷轧、退火、箔轧等。各工序的个性化程度及所需时间差异较大。随着公司规模的扩大及研发的不断投入，公司产品品种和规格的多样化程度加深，同时，公司储备了一定规模的通用在产品，根据客户要求进一步深加工很快即可满足客户需求，以提高市场的快速响应能力。

库存商品：本公司采用“以销定产”的生产模式，产品销售情况良好，期末库存商品规模合理，未发生积压或滞销情况。

2）存货变动分析

公司年末存货余额变动与销售规模变动及铝锭价格波动有关，2015年末、2016年末、2017年末及2018年9月末长江现货铝锭价格分别为10,980元/吨、12,910元/吨、14,710元/吨和14,280元/吨，铝锭价格波动导致存货单位成本有所波动。此外，各期末存货水平与公司产销水平的增长水平密切正相关，随着公司销售规模的不断扩大，库存规模也相应增加。2018年9月末，公司存货余额较2017年末有所下降，主要系公司控制生产周期降低库存规模以减少营运资金占用所致。

3）存货跌价准备计提情况

报告期内，公司各存货产品类别及跌价计提情况如下：

单位：万元

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续上表

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公司对各存货类别按照其用途以及价值变现的方式，采用既定的减值测试方法对其进行测试，对于存在减值情况的部分予以计提跌价准备。

①公司存货跌价的会计政策

资产负债表日，存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照存货类别成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。直接用于出售的存货，在正常生产经营过程中以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；需要经过加工的存货，在正常生产经营过程中以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；资产负债表日，同一项存货中一部分有合同价格约定、其他部分不存在合同价格的，分别确定其可变现净值，并与其对应的成本进行比较，分别确定存货跌价准备的计提或转回的金额。

公司管理层经减值测试评估后，报告期内计提存货跌价准备情况如下：

单位：万元

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②公司可变现净值评估过程如下：

A.期末有销售合同对应的存货

在资产负债表日，公司将已签订确定价格销售合同的销售单价再扣除相关税费和销售费用后作为可变现净值，低于期末存货结存单价（原材料和半成品还需考虑加工至成品的生产费用）的部分计提存货跌价准备。各期末销售合同对应的存货存在减值的具体过程如下：

单位：万元

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B.期末无销售合同对应的存货

公司存货主要为铝金属的原材料、半成品或成品，均以对外销售形势实现其存货价值。公司销售采用“铝锭价+加工费”的模式，因此市场铝锭价格走势直接影响公司在手存货期后价值变现情况。在资产负债表日，公司结合铝锭市场情况预测期后市场铝锭价格走势、结合客户行业情况以及与客户的加工费谈判进展情况预测下一期加工费，再扣除相关税费和销售费用后作为在手无销售合同对应的存货可变现净值。

报告期内，市场铝锭价走势图如下：

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报告期市场铝锭价的波动情况如上图所示，报告期各期末期后两个月（公司存货生产、销售周期）的市场铝锭价较报告期各期末前两个月（公司存货采购、生产周期）的市场铝锭价变动比例分别为4.40%、-3.97%、-2.75%和-3.22%。

报告期内，公司各期主营业务毛利率分别为9.96%、11.81%、9.97%和8.77%，各年毛利率较为稳定；公司各期销售费用率分别为2.77%、2.66%、2.34%和2.60%，主营业务毛利率扣除销售费用率后的利润率分别为7.19%、9.15%、7.63%和6.17%，高于期后市场铝锭价的波动比率，不存在减值的情况。

4）存货库龄分布情况

报告期内，公司存货库龄情况如下：

单位：万元

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如上表所示，公司存货基本为1年以内。报告期内，公司各期存货周转率分别为5.71次、5.38次、5.58次和5.64（2018年1-9月折算为全年指标），平均周转天数约2个月，公司存货周转情况总体良好。库龄1年以上的存货主要为库存商品，该部分1年以上库龄的库存商品均系公司在接到一些需求量少但又不常生产或销售的型号的产品销售订单时，由于生产组织方式等原因会造成实际生产量大于订单量导致未能及时消化的情况。

5）同行业上市公司存货跌价计提政策及存货跌价计提概况

①同行业上市公司存货跌价计提政策

A.常铝股份

产成品、库存商品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存货，在正常生产经营过程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值；需要经过加工的材料存货，在正常生产经营过程中，以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值；为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货，其可变现净值以合同价格为基础计算，若持有存货的数量多于销售合同订购数量的，超出部分的存货的可变现净值以一般销售价格为基础计算。期末按照单个存货项目计提存货跌价准备；但对于数量繁多、单价较低的存货，按照存货类别计提存货跌价准备；与在同一地区生产和销售的产品系列相关、具有相同或类似最终用途或目的，且难以与其他项目分开计量的存货，则合并计提存货跌价准备。除有明确证据表明资产负债表日市场价格异常外，存货项目的可变现净值以资产负债表日市场价格为基础确定。本期期末存货项目的可变现净值以资产负债表日市场价格为基础确定。

B.东阳光科

资产负债表日，存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照单个存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。直接用于出售的存货，在正常生产经营过程中以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；需要经过加工的存货，在正常生产经营过程中以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；资产负债表日，同一项存货中一部分有合同价格约定、其他部分不存在合同价格的，分别确定其可变现净值，并与其对应的成本进行比较，分别确定存货跌价准备的计提或转回的金额。

C.宏创控股

资产负债表日，存货按照成本与可变现净值孰低计量，并按单个存货项目计提存货跌价准备，但对于数量繁多、单价较低的存货，按照存货类别计提存货跌价准备。

D.明泰铝业

期末对存货进行全面清查后，按存货的成本与可变现净值孰低提取或调整存货跌价准备。产成品、库存商品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存货，在正常生产经营过程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值；需要经过加工的材料存货，在正常生产经营过程中，以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值；为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货，其可变现净值以合同价格为基础计算，若持有存货的数量多于销售合同订购数量的，超出部分的存货的可变现净值以一般销售价格为基础计算。期末按照单个存货项目计提存货跌价准备；但对于数量繁多、单价较低的存货，按照存货类别计提存货跌价准备；与在同一地区生产和销售的产品系列相关、具有相同或类似最终用途或目的，且难以与其他项目分开计量的存货，则合并计提存货跌价准备。以前减记存货价值的影响因素已经消失的，减记的金额予以恢复，并在原已计提的存货跌价准备金额内转回，转回的金额计入当期损益。

同行业上市公司均按照存货成本与可变现净值孰低计量，并计提存货跌价准备，与公司的存货跌价计提政策一致。

②同行业上市公司存货跌价计提概况

报告期内公司跌价计提情况与同行业可比上市公司存货跌价准备计提情况如下：

单位：万元

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注：同行业可比上市公司2018年三季报未披露存货账面余额和存货跌价准备明细，因此同行业可比上市公司采用2018年9月末的数据进行对比。

如上表所述，公司存货跌价准备占存货的比率与同行业公司相比较低，主要原因系各家公司产品结构差异以及生产经营状况不同所致。其中，东阳光科存货跌价准备占存货的比率比公司要高，主要系东阳光科主要产品包含电极箔、空调箔、钎焊箔、氯碱化工产品等，其中与公司相同的产品为空调箔、钎焊箔等，占其营业收入的30%-40%，与公司的产品结构差异相差较大。因此，东阳光科期末存货跌价准备占存货的比率与公司略有不同。

公司报告期内各期末计提的存货跌价准备充足，符合谨慎性原则。

（7）其他流动资产

报告期各期末，公司其他流动资产构成情况如下表所示：

单位：万元

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公司其他流动资产主要系银行理财产品及待抵扣增值税。2016年末较2015年末降低46.78%，主要系2015年末购买银行理财产品较多所致。

2、非流动资产

报告期各期末，公司非流动资产构成情况如下表所示：

单位：万元

■

公司非流动资产主要由长期股权投资、固定资产、在建工程及无形资产组成。

（1）持有至到期投资

2016年末，公司持有至到期投资系购买的“世纪华中2号私募投资基金”，该基金的运作方式为封闭式运作，基金存续期限为12个月，基金募集资金投向为用于受让江阴华中投资管理有限公司持有的“2016年富华1号单一资金信托”信托计划收益权。2017年该基金到期赎回。

（2）长期股权投资

报告期各期末，公司长期股权投资的主要构成如下表所示：

单位：万元

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公司长期股权投资系对联晟新材的投资，公司持股比例及表决权比例均为50%。

（3）固定资产

公司固定资产主要由房屋建筑物及专用设备所构成，均为生产经营相关资产，截至报告期末，固定资产的综合成新率为70.03%，使用状况良好。

报告期各期末，公司固定资产的期末账面价值情况如下表所示：

单位：万元

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报告期内，公司固定资产规模较为稳定，固定资产主要系生产厂房、专用设备如冷轧线及铸轧线等。截至报告期末，专用设备计提减值准备109.84万元，主要系铸轧铣边机可回收金额低于账面价值，其余固定资产不存在因技术陈旧、损坏、长期闲置等原因需计提减值准备的情形。

截至报告期末，公司共有账面价值141,794.97万元的固定资产用于抵押担保。

截至报告期末，融资租入固定资产情况如下表所示：

(下转51版)