上证50等权重交易型开放式指数证券投资基金
2019年3月31日
基金管理人：银华基金管理股份有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：2019年4月18日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年4月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2019年1月1日起至3月31日止。
§2基金产品概况
■
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
■
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述本基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
■
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
■
注：按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同的规定：本基金投资于标的指数成分股及备选成份股的资产比例不低于基金资产的90%。
§4管理人报告
4.1基金经理（或基金经理小组）简介
■
注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《上证50等权重交易型开放式指数证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保证公平对待旗下的每一个投资组合。
在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。
在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。
在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。
综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
本报告期内，本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析
一季度，股市全面回暖，市场趋于活跃，日成交金额破万亿，整体估值水平回升。
在报告期内，我们运用自行开发的量化投资管理系统，采用系统管理和人工管理相结合的方式处理基金日常运作中所碰到的申购赎回处理、结构配比校验、风险优化等一系列事件，将本基金的跟踪误差控制在合理水平，并取得一定的相对收益。
展望2019 年第二季度，我们对市场持谨慎乐观态度。随着市场趋于活跃，市场整体风险偏好有所提升。一季度市场的大幅上涨，使得前期市场悲观情绪已经得到很好地释放，中美贸易谈判预期利好以及MSCI扩大A股纳入因子等都将为A股带来持续正面影响。同时，美股大幅波动、美国和欧洲经济数据走弱，也会带动投资者对全球经济预期下降。我们对二季度市场持谨慎乐观态度。
4.5报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.489元；本报告期基金份额净值增长率为18.65%，业绩比较基准收益率为20.43%。报告期内，受持仓停牌股票估值调整的影响，本基金跟踪误差有所扩大。本基金管理人将根据市场情况积极采取合理的措施，力争将本基金的跟踪误差控制在基金合同规定的范围之内。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
■
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
■
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
■
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。
5.11.3其他资产构成
■
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6开放式基金份额变动
单位：份
■
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。
§8影响投资者决策的其他重要信息
8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
■
8.2影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9备查文件目录
9.1备查文件目录
9.1.1 中国证监会核准上证50等权重交易型开放式指数证券投资基金募集的文件
9.1.2《上证50等权重交易型开放式指数证券投资基金基金合同》
9.1.3《上证50等权重交易型开放式指数证券投资基金招募说明书》
9.1.4《上证50等权重交易型开放式指数证券投资基金托管协议》
9.1.5《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》
9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照
9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照
9.1.8 报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告
9.2存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。
9.3查阅方式
投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。
银华基金管理股份有限公司
2019年4月18日
2019年第一季度报告
2019年3月31日
基金管理人：银华基金管理股份有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2019年4月18日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年4月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2019年1月1日起至3月31日止。
§2基金产品概况
■
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
■
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述本基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
银华中债5年期金融债指数A
■
银华中债5年期金融债指数C
■
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
■
■
注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同的规定：本基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，其中标的指数成份券的比例不低于本基金非现金资产的80%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。
§4管理人报告
4.1基金经理（或基金经理小组）简介
■
注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华中债-5年期国债期货期限匹配金融债指数证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保证公平对待旗下的每一个投资组合。
在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。
在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。
在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。
综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
本报告期内，本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析
2019年1季度，经济增长缓中趋稳。1-2月工业增加值同比5.3%，较去年12月的5.7%有所下滑，可能受到春节因素扰动。需求方面，1-2月固定资产投资增速小幅回升至6.1%，其中基建投资下滑可能受到地方债资金投放滞后的影响，地产投资大幅回升至11.6%，主要受施工面积增速回升支撑。外需方面，1-2月出口交货值大体平稳，1、2月贸易数据经春节因素修正后呈现温和放缓态势。通胀方面，2月PPI同比0.1%，2月CPI同比1.5%，整体较为平稳，但非洲猪瘟引发的猪肉价格上涨可能推高CPI，并推升通胀预期。市场流动性方面，央行货币政策维持稳健基调，保持市场流动性合理宽裕，1月份央行宣布下调金融机构存款准备金率1个百分点，并对符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制银行和大型城市商业银行开展了定向中期借贷便利（TMLF）操作，实际使用期限可达三年，操作利率较中期借贷便利（MLF）低15bp，并开展了2018年度普惠金融定向降准动态考核。一季度资金面环境维持平稳，DR007中枢维持在2.6%左右。
债市方面，一季度债券市场呈窄幅震荡格局。具体而言，1月初至春节前后，在经济数据偏弱、央行降准操作和春节资金面宽松带动下，债券收益率趋势下行，信用债表现好于利率债，3年信用债下行近30bp。2月中旬公布的1月进出口数据和金融数据显著好于预期，经济悲观预期有所修正，叠加权益市场上涨带动风险偏好回升和资金面持续紧张，债券市场情绪转弱，债券收益率震荡上行。3月中旬至月底，在2月金融数据不及预期和资金面趋于宽松的支撑下，债券收益率小幅回落。综合来看，一季度债券收益率小幅下行，收益率曲线陡峭化，中低等级信用利差有所压缩。其中，10年国债收益率下行约15bp，10年国开收益率下行约5bp，3年信用收益率下行20-30bp，5年信用债收益率下行约10bp。
一季度，本基金在控制组合波动的前提下，基本保持了跟踪指数的风险特征。
展望2019年2季度，3月欧元区制造业PMI大幅下行，美国Markit制造业PMI走弱，全球增长面临持续下行压力，外需对出口构成拖累。国内经济方面，在提高地方政府专项债发债规模并加快发行进度，叠加表外融资边际改善，有助于基建投资发挥“补短板”托底作用，地产投资可能在一二线城市销售回暖和三四线销售下滑中形成低位平衡。通胀方面，工业品价格仍存在下行压力，CPI受猪肉价格推动和低基数影响，个别月份可能接近3%心理点位，但恐怕难以快速上行。资金面方面，货币政策基调维持稳健并加大逆周期调控力度，流动性环境大概率维持平稳宽松。综合认为，二季度市场可能处于震荡格局，持续关注非洲猪瘟疫情对通胀的影响。
基于如上对基本面状况的分析，本基金将继续跟踪指数标的的风险特征，并优化组合结构。
4.5报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末银华中债5年期金融债指数A基金份额净值为1.0969元，本报告期基金份额净值增长率为0.99%；截至本报告期末银华中债5年期金融债指数C基金份额净值为1.1199元，本报告期基金份额净值增长率为1.00%；同期业绩比较基准收益率为0.86%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
■
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
■
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
■
注：本基金本报告期末仅持有上述债券。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2本基金本报告期末未持有股票，因此本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。
5.10.3其他资产构成
■
5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.10.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，各分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6开放式基金份额变动
单位：份
■
注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。
§8影响投资者决策的其他重要信息
8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
■
8.2影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9备查文件目录
9.1备查文件目录
9.1.1 银华中债-5年期国债期货期限匹配金融债指数证券投资基金募集申请获中国证监会注册的文件
9.1.2《银华中债-5年期国债期货期限匹配金融债指数证券投资基金基金合同》
9.1.3《银华中债-5年期国债期货期限匹配金融债指数证券投资基金招募说明书》
9.1.4《银华中债-5年期国债期货期限匹配金融债指数证券投资基金托管协议》
9.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》
9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照
9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照
9.1.8 本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告
9.2存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。
9.3查阅方式
投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。
银华基金管理股份有限公司
2019年4月18日
银华中债-5年期国债期货期限匹配金融债指数证券投资基金
2019年第一季度报告
2019年3月31日
基金管理人：银华基金管理股份有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2019年4月18日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年4月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2019年1月1日起至3月31日止。
§2基金产品概况
■
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
■
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
银华中证5年期地方政府债指数A
■
银华中证5年期地方政府债指数C
■
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
■
■
注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起六个月为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同的规定：本基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，其中中证5年期地方政府债指数成份券的比例不低于本基金非现金基金资产的80%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。
§4管理人报告
4.1基金经理（或基金经理小组）简介
■
注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华中证5年期地方政府债指数证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保证公平对待旗下的每一个投资组合。
在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。
在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。
在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。
综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
本报告期内，本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析
2019年1季度，经济增长缓中趋稳。1-2月工业增加值同比5.3%，较去年12月的5.7%有所下滑，可能受到春节因素扰动。需求方面，1-2月固定资产投资增速小幅回升至6.1%，其中基建投资下滑可能受到地方债资金投放滞后的影响，地产投资大幅回升至11.6%，主要受施工面积增速回升支撑。外需方面，1-2月出口交货值大体平稳，1、2月贸易数据经春节因素修正后呈现温和放缓态势。通胀方面，2月PPI同比0.1%，2月CPI同比1.5%，整体较为平稳，但非洲猪瘟引发的猪肉价格上涨可能推高CPI，并推升通胀预期。市场流动性方面，央行货币政策维持稳健基调，保持市场流动性合理宽裕，1月份央行宣布下调金融机构存款准备金率1个百分点，并对符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制银行和大型城市商业银行开展了定向中期借贷便利（TMLF）操作，实际使用期限可达三年，操作利率较中期借贷便利（MLF）低15bp，并开展了2018年度普惠金融定向降准动态考核。一季度资金面环境维持平稳，DR007中枢维持在2.6%左右。
债市方面，一季度债券市场呈窄幅震荡格局。具体而言，1月初至春节前后，在经济数据偏弱、央行降准操作和春节资金面宽松带动下，债券收益率趋势下行，信用债表现好于利率债，3年信用债下行近30bp。2月中旬公布的1月进出口数据和金融数据显著好于预期，经济悲观预期有所修正，叠加权益市场上涨带动风险偏好回升和资金面持续紧张，债券市场情绪转弱，债券收益率震荡上行。3月中旬至月底，在2月金融数据不及预期和资金面趋于宽松的支撑下，债券收益率小幅回落。综合来看，一季度债券收益率小幅下行，收益率曲线陡峭化，中低等级信用利差有所压缩。其中，10年国债收益率下行约15bp，10年国开收益率下行约5bp，3年信用收益率下行20-30bp，5年信用债收益率下行约10bp。
一季度，本基金在控制组合波动的前提下，基本保持了跟踪指数的风险特征。
展望2019年2季度，3月欧元区制造业PMI大幅下行，美国Markit制造业PMI走弱，全球增长面临持续下行压力，外需对出口构成拖累。国内经济方面，在提高地方政府专项债发债规模并加快发行进度，叠加表外融资边际改善，有助于基建投资发挥“补短板”托底作用，地产投资可能在一二线城市销售回暖和三四线销售下滑中形成低位平衡。通胀方面，工业品价格仍存在下行压力，CPI受猪肉价格推动和低基数影响，个别月份可能接近3%心理点位，但恐怕难以快速上行。资金面方面，货币政策基调维持稳健并加大逆周期调控力度，流动性环境大概率维持平稳宽松。综合认为，二季度市场可能处于震荡格局，持续关注非洲猪瘟疫情对通胀的影响。
基于如上对基本面状况的分析，本基金将继续跟踪指数标的的风险特征，并优化组合结构。
4.5报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末银华中证5年期地方政府债指数A基金份额净值为1.0833元，本报告期基金份额净值增长率为0.85%；截至本报告期末银华中证5年期地方政府债指数C基金份额净值为1.0868元，本报告期基金份额净值增长率为1.09%；同期业绩比较基准收益率为1.05%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
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5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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注：本基金本报告期末仅持有上述债券。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2本基金本报告期末未持有股票，因此不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。
5.10.3其他资产构成
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5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有可转换债券。
5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.10.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。
§6开放式基金份额变动
单位：份
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注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。
§8影响投资者决策的其他重要信息
8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
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8.2影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9备查文件目录
9.1备查文件目录
9.1.1 银华中证5年期地方政府债指数证券投资基金募集申请获中国证监会注册的文件
9.1.2《银华中证5年期地方政府债指数证券投资基金基金合同》
9.1.3《银华中证5年期地方政府债指数证券投资基金招募说明书》
9.1.4《银华中证5年期地方政府债指数证券投资基金托管协议》
9.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》
9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照
9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照
9.1.8 本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告
9.2存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人办公场所，供公众查阅、复制。
9.3查阅方式
投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。
银华基金管理股份有限公司
2019年4月18日
银华中证5年期地方政府债指数证券投资基金
2019年第一季度报告
