搜于特集团股份有限公司关于2018年年报问询函的回复公告
证券代码：002503 证券简称：搜于特 公告编号：2019-053
搜于特集团股份有限公司关于2018年年报问询函的回复公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
搜于特集团股份有限公司(以下简称“公司”）于2019年6月20日收到深圳证券交易所中小板公司管理部《关于对搜于特集团股份有限公司2018年年报的问询函》（中小板年报问询函【2019】第399号），要求对公司2018年度报告的相关事项作出书面说明。公司董事会对问询函相关事项进行了认真研究并作出如下回复。
1、报告期内，你公司实现营业收入184.94亿元，同比增长0.89%；归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为3.69亿元，同比下降39.72%；经营活动产生的现金流量净额为-5.91亿元，同比上升32.98%。
（1）请结合市场情况、同行业公司情况、公司业务转型情况、收入构成等，分析说明本期营业收入增长但净利润大幅下降的原因；
回复：
（一）市场情况
2017年10月，国务院办公厅发布《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》，首次将供应链的创新与应用上升为国家战略。明确了国内供应链的发展目标，并指出：“到2020年，形成一批适合我国国情的供应链发展新技术和新模式，基本形成覆盖我国重点产业的智慧供应链体系。供应链在促进降本增效、供需匹配和产业升级中的作用显著增强，成为供给侧结构性改革的重要支撑。”供应链创新与应用，有利于促进降本增效和供需匹配，已经成为国家重点鼓励发展的业务领域。
从纺织服装供应链来看，纺织服装行业产业链较长，集中度较低，整个行业从棉花、化学纤维等原材料，到纺纱，到织布，到印染、成衣，到品牌销售，中间环节多，每个环节都有众多的批发商、中间商参与，价格层层叠加，市场上下游的资源匹配整合效率相对较低。在这样的背景下，对供应链管理业务的需求非常迫切。
从纺织服装行业原材料供应情况来看，国家统计局数据显示，2018年中国棉花产量达到609.60万吨，同比增长7.84%；2018年中国化学纤维产量达到5,011.10万吨，同比增长2.75%。
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数据来源：国家统计局
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数据来源：国家统计局
我国在世界服装贸易中占有举足轻重的位置，同时也是服装消费大国，庞大的市场体量也为纺织服装产业供应链管理服务的开展提供了广阔的市场空间，供应链外包服务有着一定的渗透潜力。此外，随着电商平台的兴起，线上交易规模不断扩大，中国纺织工业联合会数据显示，纺织服装行业电子商务交易额由2011年的14,000.00亿元增长到2017年的52,800.00亿元。网络购物习惯已经养成，互联网服装企业相比传统服装企业，对专业供应链管理服务的需求更为迫切。互联网服装企业擅长线上引流、线上营销和品牌运作，但在采购生产、仓储配送或设计等方面普遍存在短板。其一，互联网服装企业特别是网络原创服装品牌建立的门槛低，存在大量资金少、规模小的微型企业，因此管理问题突出，抗风险能力弱；其二，与传统服装企业相比，互联网服装企业大多成立于淘宝创建和兴起之后，因为起步较晚，往往比较缺乏生产采购、仓储配送方面的运作经验；其三，许多互联网服装企业选择的也是轻资产的运营模式，在这一模式下，将主要精力放在了营销端，而会选择将采购、生产、物流等环节，甚至是设计环节外包。
近年来，传统纺织服装行业面临着产能过剩、同质化竞争激烈、运营成本上升等一系列问题，互联网及移动互联网的快速发展，颠覆了原有的市场格局和运营模式。这些因素在给原本行业带来了挑战的同时，也为纺织服装供应链管理带来了商机。
纺织服装行业上游行业主要为棉花种植、纺纱、织布行业，市场参与者众多，在全国分布相对分散，市场集中度较低，下游服装加工制造及品牌服饰行业也呈现市场参于者众多，集中度较低的特点，市场上下游的资源匹配整合效率相对较低。公司供应链管理业务主要瞄准上下游行业分散，资源整合效率低的特点，利用自身在设计、产品研发、集中采购、仓储、配送管理等方面积累的优势，提高资源整合效率。
（二）同行业公司情况
从事供应链管理的主要上市公司2018年和2017年营业收入对比情况如下：
单位：亿元
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上述供应链管理上市公司在营业收入方面均呈现不同程度的上升，本公司供应链管理业务在2018年度随着市场环境的变化，主动放缓其增长速度，第四季度公司供应链管理业务同比出现较大幅度的下降，因此使得供应链管理业务在上半年增长速度较快的情况下全年营业收入较上年同期略有增长。
（三）公司业务转型情况
2015年以来，公司陆续在全国各纺织服装产业集群地区分别与各合作伙伴投资设立项目子公司，截至目前已在广东东莞、增城、佛山，湖北荆门、荆州，江苏吴江、南通，浙江绍兴，福建厦门等地设立了共有12家供应链管理项目子公司。通过汇聚本区域的供应链资源和市场资源，利用公司多年来在集中采购、设计研发、生产管理以及仓储配送等方面的经验和优势，为时尚产业品牌商、制造商等客户提供高效、低成本的供应链服务，在全国构建一个覆盖范围广、供应能力强的时尚产业供应链服务体系。2016年至2018年供应链管理业务实现的营业收入分别为：43.24亿元、148.03亿、154.09亿元。
近三年来供应链管理业务得到了快速发展，占营业收入的比例不断提升，成为公司主要业务和利润来源。明细如下：
单位：万元
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（四）公司收入构成情况
2017年和2018年公司主营业务收入构成情况如下：
单位：万元
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公司2018年主营业务收入为1,844,227.29万元，较2017年增长13,675.35万元，增幅为0.75%，材料收入增长是主营业务收入增长的动因。材料主要包括棉纱、布料、辅料。材料主要由供应链管理业务产生，2018年供应链管理业务全年共实现营业收入1,540,850.80万元，较上年同期增长4.09%，占全年营业总收入的83.20%，实现净利润28,172.43万元，占公司净利润的76.26%,是公司主要业务和利润来源。
（五）营业收入增长但净利润大幅下降的原因
公司2018年营业收入为1,849,414.11万元，较2017年增长0.89%，2018年归属于母公司净利润为36,941.90万元，较2017年下降39.72%，主要原因如下：
1、报告期内，公司稳健发展供应链管理业务，随着市场环境的变化，公司主动放缓其增长速度，第四季度公司供应链管理业务同比下降较大，因此使得供应链管理业务在上半年增长速度较快的情况下全年营业收入较上年同期略有增长。供应链管理业务全年共实现营业收入1,540,850.80万元，较上年同期增长4.09%，占全年营业总收入的83.20%，实现净利润28,172.43万元，占公司净利润的76.26%,是公司主要业务和利润来源。但由于其第四季度营业收入较去年同期下降45%，使得供应链管理业务净利润较上年同期下降39.01%。
2、报告期内，受市场经济环境的影响以及南方暖冬天气的影响，公司品牌服饰业务较上年同期略有下降，共实现营业收入147,511万元，较上年同期下降3.58%。
3、随着业务的发展，公司需要承担的有息债务增加，报告期内财务费用共支出18,064.19万元，较上年同期增长151.66%。
4、目前服装行业经营压力较大，随着存货的增加，需要根据市场的变化做出调整，报告期内提取的存货跌价准备10,243.18万元，较去年同期增长77.51%；因应收账款期末余额的增长，报告期内提取坏账准备5,812.12万元，较去年同期增长54.05%。
（2）结合公司供应链管理业务模式、应收账款信用政策、报告期内客户回款情况等因素分析说明经营活动产生的现金流量净额连续三年为负但净利润均为正的原因及合理性；请列表说明公司2016至2018年导致净利润与经营活动产生的现金流量净额存在差异的具体影响因素及影响金额。
回复：
（一）供应链管理业务模式
公司以全资子公司“东莞市搜于特供应链管理有限公司”作为实施主体，由该子公司在全国各个地区投资设立多家项目子公司，并以股权联合的形式，吸引那些在时尚产业具有行业经验和行业资源的合作伙伴共同参与，汇聚本区域的供应链资源和市场资源。同时，公司利用自身在设计、产品研发、集中采购、仓储、配送管理的经验和优势，提供相关的供应链管理服务，从而构建一个覆盖范围广、供应能力强且具有很大灵活性的时尚产业供应链服务体系。该体系能够在全国范围内汇集供应链资源，为时尚产业商家客户提供高效、低成本的采购、仓储、配送等一系列供应链服务，以及设计方面的支持，从而获得收益。产品主要围绕纺织服装行业，包括纱、棉花、布料、纤维及制剂、辅助材料等纺织服装相关材料。
1、纺织服装行业发展背景
（1）市场规模
纺织服装行业属于传统行业，具有刚性需求属性，2016年约9万亿的产值，约占GDP的14%，从业者过亿，市场规模庞大。
（2）行业发展痛点
目前，纺织服装行业发展增速放缓，企业面临许多困难。比如产能过剩，设备空置率高；产业链条长，从棉花、化学纤维等原材料，到纺纱，到织布，到印染、成衣，到品牌销售，中间环节多，每个环节都有众多的批发商、中间商参与，价格层层叠加；中小企业资金紧张，贷款难，融资成本高等，行业有去中间化的极大需求。在这样的背景下，对供应链管理业务的需求非常迫切。而搜于特自成立运行以来，在纺织原材料采购方面一直坚持自行采购的做法，因而在供应链管理方面积累了丰富的经验，形成了自身的独特优势，这与其他品牌服装企业往往采取包工包料的生产外包模式有所不同，因而为公司开展供应链管理业务提供了良好的基础。
2、公司供应链管理业务的发展模式
（1）合作股东背景
供应链管理子公司合作股东是具有多年行业经验，在当地市场具有龙头影响力，有一定业务规模，原来就有较大规模营业收入的商家。合作股东分布全国主要纺织服装产业集群地，公司与其共同合作新设供应链管理公司。
（2）合作方式
为了整合双方资源，充分发挥合作股东原有团队的优势，采用合作新设公司的方式，共同设立供应链管理公司。合作股东有业务资源、行业经验的优势，但往往存在资金短缺的情况，需要承担很高的融资成本；搜于特具有资金、研发设计、采购规划等优势，通过合作伙伴将现有业务资源导入新设的供应链管理公司，大家进行资源互补，共同将新设供应链管理公司发展壮大。新设的供应链管理子公司，通常由搜于特持股51%，合作股东持股49%。目前，公司已建立12家供应链管理子公司。
（3）业务模式
供应链管理子公司通过集中采购，提供研发设计、采购规划等增值服务，为纺织服装行业提供高效、低成本的供应链管理服务，落实国家纺织行业供给侧改革。
A、集中采购
通过收集下游客户订单，汇集向上游供应商集中采购。公司通过预付款或现金采购方式，能够解决上游供应商资金紧张、产能过剩、设备空置率高等问题，获得较好的议价能力，争取到优惠的采购价格，让利给下游客户，降低下游采购成本。
B、研发设计
为上下游企业提供新产品、新款式，以及成本分析、流行资讯等研发设计核心服务，提升客户产品竞争力。搜于特在纺织服装行业沉淀多年，拥有丰富的行业及品牌经营的资源及经验，拥有一个由300多人组成的专业研发设计团队，有独立的原材料研发部。
C、采购规划
根据客户采购需求及资金状况，为其量身制定最优的采购规划。在降低客户采购成本的同时，又解决了客户特殊品种采购难、旺季采购难、资金周转紧张等采购难题，推动客户由粗放型管理向精细化管理转变，提高经营效率。
（二）应收账款信用政策
公司主要业务信用政策及结算方式如下表所示：
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公司主要根据客户的信用、资质、资产等给予一定的信用额度与信用期。品牌服装业务根据加盟商加盟时 间的长短、每期的进货金额、回款的及时性以及加盟商本身的实力区分不同的信用等级，对不同等级的加盟店给予不同的信用期与信用额度。由于近年来国内服装消费市场放缓，服装业务持续下行压力大，为缓解加盟商资金压力发展服装业务，公司2016年初根据实际情况调整了服装业务信用政策，新加盟的客户根据资质给予3-6个月的信用期，合作期限一年以上的老客户给予3-9个月的信用期，合作期限一年以上老客户开新店、扩展店铺、更新改造老店铺的可以延长给予12个月的信用期。供应链管理业务一般为现款现货或预收款项，但也会根据客户合作时间、客户资质、客户信用情况一般给予1-3个月的信用期。时尚电子类业务信用期有所调整，由先款后货调整为信用期30-90天。保理类业务根据客户信用评级情况一般给予60-360天的信用期。综上，公司2017、2018年度信用政策基本一致，除了时尚电子类业务信用期有所调整，其余业务未发生明显变化。
（三）报告期内客户回款情况
(1)公司采用账龄分析法计提坏账准备的应收账款的实际回收周期及期后回款情况如下表所示：
单位：万元
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注：2018年末应收账款余额下一年度回款金额截止2019年5月31日。
(2)公司采用金融业风险程度分类法计提坏账准备的应收保理款的实际回收周期及期后回款情况如下表所示：
单位：万元
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注：2018年末应收账款余额下一年度回款金额截止2019年5月31日。
如上表所示，采用账龄分析法计提坏账准备的应收账款中，公司在2017年、2018年度收回上一年度末应收账款余额的回款率分别为79.72%和76.46%，公司在2019年1-5月收回2018年末应收账款余额的回款率为43.70%；采用金融业风险程度分类法计提坏账准备的应收保理款中，公司在2017年、2018年度收回上一年度末应收账款余额的回款率均为100.00%，公司在2019年1-5月收回2018年末应收保理款余额的回款比例为44.13%。根据2019年1-5月回款情况可知，回款比例较以前年度有所提高。
2017年度公司应收账款周转天数为30.15天，2018年度公司应收账款周转天数为37.45天，应收账款周转率有所下降，主要原因系2018年度受到市场整体经济环境下行的影响，应收账款回款速度放缓所致。公司已关注到应收账款周转率下降的情况，严格审核客户信用条件，并在2018年报中增加单项计提坏账准备金额。
（四）净利润与经营活动产生的现金流量净额存在差异的情况明细
公司经营活动现金流量净额与净利润之间存在差异，公司将净利润调节为经营活动现金流量的过程如下表：
单位：万元
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1、公司2018年净利润与经营活动产生的现金流量差异-105,983.49万元，差异较大，主要的原因是：存货的增加以及经营性应收项目的增加及经营性应付项目的增加。其中存货增加影响经营现金流-98,691.26万元，经营性应收项目的增加影响现金流-68,560.49万元，经营性应付项目的增加减少现金流出27,298.99万元。
1)报告期内随着供应链业务的发展以及服装业务联营店的增加，公司的存货余额较去年期末增加，影响经营活动现金流-98,691.26万元。
2)报告期内公司为支持供应链下游客户的发展，适当增加部分客户信用额度，应收账款余额较去年期末增加以及预付账款较去年期末减少，使得经营性应收项目的增加影响现金流-68,560.49万元。
3)报告期内利用银行授信较多采用银行承兑汇票的方式支付货款，应付票据及应付账款较去年期末增加以及预收账款较去年期末减少，使得经营性应付项目的增加影响现金少流出27,298.99万元。
2、公司2017年净利润与经营活动产生的现金流量差异-165,261.67万元，差异较大，主要的原因是：存货的增加以及经营性应收项目的增加及经营性应付项目的增加。其中存货增加影响经营现金流-69,568.13万元，经营性应收项目的增加影响现金流-223,442.68万元，经营性应付项目的增加减少现金流出110,391.78万元。
1）报告期内随着服装业务开设的联营店增加，该联营店库存全部属于公司，公司的存货余额较去年期末增加，影响经营活动现金流-69,568.13万元。
2）报告期内公司为降低采购成本，较多采用预付货款与缩短结算周期的措施支付货款，预付账款较去年期末有较大幅度的增加；随着公司经营规模扩张，供应链管理业务销售收入持续增长，其应收账款余额相应增加，使得经营性应收项目的增加影响经营现金流-223,442.68万元。
3）报告期内利用银行授信较多采用银行承兑汇票的方式支付货款，应付票据较去年期末增加以及预收部分客户货款预收账款较去年期末增加，使得经营性应付项目的增加影响现金少流出110,391.78万元。
3、公司2016年净利润与经营活动产生的现金流量差异-100,918.48万元，差异较大，主要的原因是：存货的增加以及经营性应收项目的增加及经营性应付项目的增加。其中存货增加影响经营现金流-65,318.89万元，经营性应收项目的增加影响现金流-118,590.08万元，经营性应付项目的增加减少现金流出64,352.66万元。
1）报告期内公司业务快速发展，供应链管理业务快速增长使得公司的存货增加以及公司新开联营店，该联营店铺的库存全部由公司承担，使得存货余额较去年期末增加，影响经营活动现金流-69,568.13万元。
2）报告期内公司业务快速增长，为支持客户发展，给予客户一定的信用额度与信用期，使得应收账款余额较去年期末增加；公司通过预付货款与缩短结算周期等措施降低采购成本，预付账款较去年期末有较大幅度的增加，使得经营性应收项目的增加影响经营现金流-118,590.08万元。
3）报告期内预收部分客户货款使得预收账款较去年期末有较大幅度增加以及应付账款较去年期末增加，使得经营性应付项目的增加影响现金少流出64,352.66万元。
公司经营活动产生的现金流量净额连续三年为负，且与营业收入、净利润变化趋势不一致的主要原因是公司2016年、2017年均处于快速增长阶段，这两年公司营业收入均得到快速增长，分别达到了218.74%、190.04%，公司为进一步降低供应链的采购成本，向供应商提供预付款支持以及缩短应付账款付款周期支持，使得公司现金流量净额为负数，这是由供应链业务模式在初期阶段采用的采购与付款策略相关的。
公司2018年度现金流量净额为负主要是在市场整体经济环境下行的严峻情况下，从下半年开始主动放缓供应链管理业务的增长速度,使得供应链业务周转放缓，存货增加。近年来服装市场持续低迷，公司开设的服装联营店增加，该联营店的库存全部由公司承担，使得服装业务的存货增加。公司在经济放缓，企业普遍融资困难的情况下，为支持供应链下游客户的发展，适当增加部分客户信用额度与信用期，应收账款余额较去年期末增加。
近三年公司经营活动产生的现金流量净额连续三年为负，符合公司现阶段业务发展状况。
2、你公司2018年分季度实现的营业收入分别为52.12亿元、56.68亿元、43.14亿元、33.01亿元；分季度实现的归属于上市公司股东的净利润分别为1.58亿元、2.72亿元、1.33亿元、-1.94亿元。请你公司结合行业情况、收入确认和成本费用归集及结转政策说明营业收入与归属于上市公司股东的净利润分季度变化不匹配的原因及合理性，以及第四季度公司净利润较上年同期出现大幅下降并亏损的原因。
回复：
（一）收入确认与成本费用归集及结转政策
1、收入确认原则
（1）销售商品
销售商品收入在同时满足下列条件时予以确认：i. 将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方；ii. 公司不再保留通常与所有权相联系的继续管理权，也不再对已售出的商品实施有效控制；iii. 收入的金额能够可靠地计量；iv. 相关的经济利益很可能流入；v. 相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量。
（2）提供劳务
提供劳务交易的结果在资产负债表日能够可靠估计的（同时满足收入的金额能够可靠地计量、相关经济利益很可能流入、交易的完工进度能够可靠地确定、交易中已发生和将发生的成本能够可靠地计量），采用完工百分比法确认提供劳务的收入，并按已完工作的测量占应提供劳务总量的比例确定提供劳务交易的完工进度。提供劳务交易的结果在资产负债表日不能够可靠估计的，若已经发生的劳务成本预计能够得到补偿，按已经发生的劳务成本金额确认提供劳务收入，并按相同金额结转劳务成本；若已经发生的劳务成本预计不能够得到补偿，将已经发生的劳务成本计入当期损益，不确认劳务收入。
（3）让渡资产使用权
让渡资产使用权在同时满足相关的经济利益很可能流入、收入金额能够可靠计量时，确认让渡资产使用权的收入。利息收入按照他人使用本公司货币资金的时间和实际利率计算确定；使用费收入按有关合同或协议约定的收费时间和方法计算确定。
2、收入确认的具体方法
（1）批发销售
加盟商的销售：于向加盟商发出货物，将货品的风险转移至加盟商时，公司向加盟商开具销售发票并确认销售收入。
供应链管理及品牌管理的销售：于向客户发出货物，将货品的风险转移至客户时，公司向客户开具销售发票并确认销售收入。
（2）零售销售
直营店销售：于商品交付给消费者并收取价款时，确认销售收入。
商场专柜及联营销售：公司每月初就上月的货品销售情况与客户对账，客户按约定的分成率扣除相应金额后向公司提供结算单，公司向客户开具发票并确认销售收入。
（3）保理利息收入
保理利息收入：公司每月按照客户实际使用保理资金的时间和实际利率计算确定，向客户开具发票并确认利息收入。
3、成本费用归集及结转政策
公司按照以上收入的原则确定各项业务收入，按照各项业务收入实际发生的成本费用进行归集，每月结转相应的成本费用。
（二）行业情况
公司2018年每季度营业收入及归属于上市公司股东的净利润与有供应链管理业务的同行业上市公司对比情况如下：
单位：万元
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从上表可以看出，公司及有供应链管理业务的同行业上市公司每季度的营业收入与归属于上市公司股东的净利润不完全能够匹配，从净利润率来看，除建发股份第四季度净利润率高于前三个季度，其他公司净利润率第四季度均比前三个季度有所下降。从营业收入来看，上述公司除普路通第四季度低于第三季度外，其他公司第四季度均高于第三季度。我公司下半年营业收入低于上半年，第四季度低于第三季度，主要是在市场整体经济环境下行的严峻情况下，从下半年开始主动放缓供应链管理业务的增长速度，使得供应链管理业务周转放缓。
公司2018年每季度营业收入及归属于上市公司股东的净利润与服装同行业上市公司对比情况如下：
单位：万元
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从上表可以看出，公司及服装同行业上市公司每季度的营业收入与归属于上市公司股东的净利润也并不完全能够匹配，从净利润率来看，九牧王第四季度高于二、三季度，美邦服饰第三季度净利润率最低，森马服饰、海澜之家第四季度净利润率均低于前三季度。
（三）公司营业收入与归属于上市公司股东的净利润不匹配的原因及合理性
1、服装业务营业收入下降
单位：万元
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报告期内，受市场经济环境的影响以及南方暖冬天气的影响，公司品牌服饰业务共实现营业收入147,511万元，下半年度较上年同期下降5.26%，全年较上年同期下降3.58%，由于服装销售毛利率较高，随着其业务收入的下降影响了三、四季度的净利润。
2、下半年度供应链管理业务营业收入下降
单位：万元
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报告期内，公司稳健发展供应链管理业务，随着市场环境的变化，公司主动放缓其增长速度，下半年公司供应链管理业务同比下降，因此使得供应链管理业务在上半年增长速度较快的情况下全年营业收入只较上年同期略有增长。供应链管理业务全年共实现营业收入1,540,850.80万元，较上年同期增长4.09%，占全年营业总收入的83.20%，实现净利润28,172.43万元，占公司净利润的76.26%,是公司主要业务和利润来源。但由于下半年供应链业务下降，特别第四季度营业收入较去年同期下降45%，使得供应链管理业务净利润较上年同期下降39.01%。
3、第四季度计提各项资产减值准备
目前纺织服装行业经营压力较大，随着存货的增加，需要根据市场的变化做出调整，公司在2018年度期末按照会计准则的要求，对各项资产计提了相应的减值准备,其中存货跌价准备计提了10,243.18万元，坏账准备5,812.12万元，可供出售金融资产减值准备计提了1,638.10万元，长期股权投资减值准备计提了313.77万元,，共计提资产减值损失18,007.18万元。
综上，公司营业收入与归属于上市公司股东的净利润不匹配，第四季度公司净利润较前三个季度以及上年同期出现大幅度下降，主要是下半年度服装业务营业收入下降；下半年特别是第四季度供应链管理业务营业收入同比下降较大以及第四季度计提各项资产减值准备所致，是合理的。
3、报告期末，你公司应收账款金额为19.56亿元，占总资产比例19.24%，较期初增长19.67%。请你公司结合信用政策、结算方式等分析应收账款大幅增长的合理性，并结合同行业可比公司会计政策、近两年应收账款的实际回收周期、期后回款情况等分析说明对应收账款的坏账准备计提是否合理、谨慎，并请年审会计师发表明确意见。
回复：
(一) 结合公司信用政策、结算方式等分析应收账款大幅增长的合理性
1. 2017、2018年末应收账款变动情况
单位：万元
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2.公司主要业务信用政策及结算方式变化情况分析
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公司主要根据客户的信用、资质、资产等给予一定的信用额度与信用期。品牌服装业务根据加盟商加盟时 间的长短、每期的进货金额、回款的及时性以及加盟商本身的实力区分不同的信用等级，对不同等级的加盟店给予不同的信用期与信用额度。由于近年来国内服装消费市场放缓，服装业务持续下行压力大，为缓解加盟商资金压力发展服装业务，公司2016年初根据实际情况调整了服装业务信用政策，新加盟的客户根据资质给予3-6个月的信用期，合作期限一年以上的老客户给予3-9个月的信用期，合作期限一年以上老客户开新店、扩展店铺、更新改造老店铺的可以延长给予12个月的信用期。供应链管理业务一般为现款现货或预收款项，但也会根据客户合作时间、客户资质、客户信用情况一般给予1-3个月的信用期。时尚电子类业务信用期有所调整，由先款后货调整为信用期30-90天。保理类业务根据客户信用评级情况一般给予60-360天的信用期。综上，公司2017、2018年度信用政策基本一致，除了时尚电子类业务信用期有所调整，其余业务未发生明显变化。
3. 各类业务应收账款及收入变化情况分析
单位：万元
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注：应收账款-保理类业务包含应收本金及应收利息；主营业务收入-保理类业务仅含利息收入。
公司报告期末应收账款较上年末大幅增长，主要系材料类业务、时尚电子类业务和保理类业务期末余额增长所致。
（1）材料类业务应收账款期末余额较上年末增长3.13亿元，主要系受到2018年度银根紧缩等经济环境影响，公司根据信用评级情况对部分信誉度较高的老客户适当提供或较原先延长了信用期；其次，因合并范围变化，原控股子公司绍兴市兴联供应链管理有限公司本期于10月份不纳入合并报表，导致期末增加应收该公司账款1.13亿元。
（2）时尚电子类业务应收账款期末余额较上年末增加约1.02亿元，主要系信用政策改变所致，由先款后货调整为信用期30至90天。
（3）保理类业务应收账款期末余额较上年末增加，主要系2018年度公司对全资子公司深圳市前海搜银商业保理有限公司增加投资，保理类业务规模增加，致使2018年收入较2017年度增长38.27%；同时，保理业务信用期在6个月以上（含6个月）的应收保理款较去年同期有所增加，保理平均信用期变长。综合以上影响因素，期末应收账款余额较上年同期增长约1.15亿元。
（4）服装类业务应收账款余额较2017年末明显降低，主要由于2018年度受市场经济环境的影响以及南方暖冬天气的影响，公司品牌服饰业务较上年同期略有下降，共实现营业收入147,511万元，较上年同期下降3.58%，应收账款余额较2017年也略有下降。
(二)结合同行业可比公司会计政策、近两年应收账款的实际回收周期、期后回款情况等分析说明对应收账款的坏账准备计提的合理性、谨慎性
1. 公司会计政策
(1) 单项金额重大并单项计提坏账准备的应收款项
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(2) 按信用风险特征组合计提坏账准备的应收款项
1）具体组合及坏账准备的计提方法
■
2）账龄分析法
■
3）风险程度分类法
■
(3) 单项金额不重大但单项计提坏账准备的应收款项
■
2. 公司 2018 年末应收账款坏账准备的计提情况
(1) 类别明细情况
单位：元
■
(续上表)
■
(2)组合中，采用账龄分析法计提坏账准备的应收账款
单位：元
■
(3)组合中，采用金融业风险程度分类法计提坏账准备的应收保理贷款
单位：元
■
3. 同行业可比公司会计政策分析
(1)与同行业可比公司会计政策之账龄分析法比较
单位：%
■
注：美邦服饰不适用账龄分析法。
(2)与同行业坏账准备计提比例对比表如下：
单位：万元
■
注：数据来源于各公司披露的2018年年报。
上表中，同行业四家上市公司平均应收账款坏账准备计提比例约为6.73%，而公司应收账款坏账准备计提比例约为7.10%，略高于行业平均水平。
4. 近两年应收账款的实际回收周期、期后回款情况
(1)公司采用账龄分析法计提坏账准备的应收账款的实际回收周期及期后回款情况如下表所示：
单位：万元
■
注：2018年末应收账款余额下一年度回款金额截止2019年5月31日。
(2)公司采用金融业风险程度分类法计提坏账准备的应收保理款的实际回收周期及期后回款情况如下表所示：
单位：万元
■
注：2018年末应收账款余额下一年度回款金额截止2019年5月31日。
如上表所示，采用账龄分析法计提坏账准备的应收账款中，公司在2017年、2018年度收回上一年度末应收账款余额的回款率分别为79.72%和76.46%，公司在2019年1-5月收回2018年末应收账款余额的回款率为43.70%；采用金融业风险程度分类法计提坏账准备的应收保理款中，公司在2017年、2018年度收回上一年度末应收账款余额的回款率均为100.00%，公司在2019年1-5月收回2018年末应收保理款余额的回款比例为44.13%。根据2019年1-5月回款情况可知，回款比例较以前年度有所提高。
2017年度公司应收账款周转天数为30.15天，2018年度公司应收账款周转天数为37.45天，应收账款周转率有所下降，主要原因系2018年度受到市场整体经济环境下行的影响，应收账款回款速度放缓所致。公司已关注到应收账款周转率下降的情况，严格审核客户信用条件，并在2018年报中增加单项计提坏账准备金额。
综上，公司结合信用政策、结算方式等分析，应收账款大幅增长具有合理性，结合同行业可比公司会计政策、近两年应收账款的实际回收周期、期后回款情况等分析，公司应收账款坏账准备计提具备合理性、谨慎性。
(三)会计师核查程序和结论
1. 针对公司的应收账款大幅增长的合理性问题，我们主要实施了以下核查程序：
(1) 访谈公司管理层，了解公司应收账款大幅增长的原因；
(2) 对公司信用政策及应收账款管理的相关内部控制的设计和运行有效性进行评估和测试；
(3) 分析应收账款增长与营业收入的增长是否匹配，关注信用政策、结算方式执行情况，并与同行业情况进行比较；
(4) 根据抽样原则，检查与应收款项余额相关的销售合同、销售发票、出库单、发货单签收记录，评价应收账款的确认是否符合会计政策；
(5) 以抽样方式向主要客户实施函证，以证实应收账款的存在性。
经核查，我们认为公司应收账款的大幅增长具备合理性。
2. 针对公司的应收账款的坏账准备计提问题，我们主要实施了以下核查程序：
(1) 了解与应收账款减值相关的关键内部控制，评价这些控制的设计，确定其是否得到执行，并测试相关内部控制的运行有效性；；
(2) 复核以前年度已计提坏账准备的应收账款的后续实际核销或转回情况，评价管理层过往预测的准确性；
(3) 获取管理层编制的应收账款账龄分析表，选取样本检查了应收账款账龄分析表的准确性；
(4) 通过分析应收账款的账龄和客户信誉情况，对于个人客户获取身份证信息对其是否失信进行逐一核查，并执行应收账款函证程序及检查期后回款情况，评价应收账款坏账准备计提的合理性；
(5) 获取公司坏账准备计提表，检查计提方法是否按照一贯的政策执行，并重新计算坏账计提金额是否准确；
(6) 选取部分应收账款金额重大的客户进行实地访谈。
经核查，我们认为公司应收账款的坏账准备的计提具备合理性、谨慎性。
4、报告期末，你公司存在对关联方绍兴市兴联供应链管理有限公司的应收账款1.13亿元。2018年你公司同绍兴市兴联供应链管理有限公司产生关联交易总金额为1.69亿元。2018年10月10日，你公司董事会审议通过了该公司的增资议案并放弃增资，导致绍兴市兴联供应链管理有限公司不再纳入公司合并报表范围。请结合上述事实说明该关联交易是否具备贸易实质，是否存在关联方非经营性占用或变相占用上市公司资金的情形，请年审会计师核查并发表专项意见。
回复：
(一)请结合上述事实说明该关联交易是否具备贸易实质，是否存在关联方非经营性占用或变相占用上市公司资金的情形
1. 公司与绍兴市兴联供应链管理有限公司之间的业务合作背景
绍兴市兴联供应链管理有限公司(以下简称“绍兴兴联”)是由公司之全资子公司东莞市搜于特供应链管理有限公司(以下简称“东莞供应链”)和绍兴市聚福商务信息咨询合伙企业(有限合伙)(以下简称“聚福咨询”)于2016年8月9日出资设立，其中东莞供应链持股51%、聚福咨询持股49%。2018年10月10日，公司第四届董事会第三十八次会议审议通过《关于间接控股子公司绍兴市兴联供应链管理有限公司增资的议案》，同意聚福咨询以人民币2,858.61万元认购绍兴兴联新增注册资本人民币1,632.65万元。本次增资后公司失去对原控股子公司绍兴兴联的控制，公司持有绍兴兴联的股权由51%变更为49%。
东莞供应链作为公司的时尚产业供应链管理项目的实施主体，通过集中区域内企业的原材料采购需求，将大量的订单资源整合起来，向原材料厂家进行大规模的集中采购，从而有效降低采购成本，提高采购效率，为客户创造价值。同时，服装行业原材料厂商、加工企业等供应商普遍面临资金周转压力大的问题，公司凭借资金优势，可以为供应商提供预付货款支持，以及相对较短的付款周期，减轻其资金周转压力，从而有利于获取更为优惠的采购价格。再将优惠的采购价格以优惠的价格给到下游客户。
绍兴兴联以纱类供应链业务为主，其作为公司在长三角地区的时尚产业供应链服务体系的布点企业，已在长三角地区取得了较好的市场口牌，汇集了一批优质的时尚产业商家客户资源，这些客户日常采购业务因采购批量小、交易频繁，需向供应商全额预付货款，存在资金占用周期长、供货周期长、产品质量不稳定的行业痛点。绍兴兴联将当地市场中松散、量小、频繁采购的采购订单进行聚集，通过公司的时尚产业供应链服务体系进行批量采购、配送优化，为客户提供质量可靠、供货周期稳定、现款现货的便捷结算，以降低客户的综合采购成本。
综上，绍兴兴联向公司及子公司东莞供应链进行采购，相对于自身直接去采购而言，可以获取更大的价格优势，具备贸易实质。
2. 公司与绍兴兴联公司之间交易价格
公司2018年10-12月份纱类业务销售情况列举如下：
单位：万元
■
公司与非关联方交易的结算方式一般为现款现货或预收款项，销售价格随行就市。若客户需要公司提供赊销授信期，则需在正常售价的基础上根据授信期支付一定的授信费用。由上表可知，公司为绍兴兴联提供90至180天不等的赊销授信期，平均授信期高于其他非关联方业务交易的授信期，相应的，综合毛利率亦高于其他非关联方纱类业务的交易。由此可见，公司在制定销售价格策略方面按市场交易行情将授信期等相关因素考虑在内，与非关联方政策一致。
3. 公司与绍兴兴联之间交易期后回款情况
截至2019年3月底，绍兴兴联已按约定通过银行汇款方式在信用期内结清2018年底全部赊销账款，不存在货款逾期的情况。
综上所述，公司与绍兴兴联之间关联交易具备贸易实质，不存在关联方非经营性占用或变相占用上市公司资金的情形。
(二)会计师核查程序和结论
针对公司同绍兴兴联之间的关联交易问题，我们主要实施了以下核查程序：
1.访谈公司与绍兴兴联管理层，了解和评估搜于特公司该类业务是否具有商业合理性；
2.了解公司与收入确认相关的关键内部控制，评价其设计是否有效，并测试相关内部控制的运行有效性；
3.检查公司与绍兴兴联签订的销售合同，识别与商品所有权上的风险和报酬转移相关的合同条款与条件，评价收入确认时点是否符合企业会计准则的要求；
4.对本年度记录的绍兴兴联收入交易选取样本，核对销售合同、出库单、发货单及发票，评价相关收入确认是否符合公司会计政策；
5.将公司销售给绍兴兴联的产品价格与销售给非关联方的同类产品的交易价格进行比对，检查交易价格的公允性以及是否存在侵占上市公司利益情况；
6.对收入和成本执行分析程序，包括月度收入、成本、毛利率波动分析，主要类型产品的收入、成本、毛利率与上年同期比较分析等。
经核查，我们认为公司与绍兴兴联之间关联交易具备贸易实质，未发现存在关联方非经营性占用或变相占用上市公司资金的情形。
5、报告期末，你公司应付票据余额为17.62亿元，较期初增加135.35%。应付账款期末余额为1.32亿元，较期初下降55.56%。请说明报告期内你公司应付票据大幅上升、而应付账款大幅下降的具体原因并补充披露按对象归集的前五大应付票据的基本情况，包括但不限于应付款对象名称、应付金额、占比、发生原因等，并说明对上述事项的会计处理。
回复：
（一）2018年度应付票据及应付账款明细余额如下：
单位：万元
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公司应付账款报告期减少1.65亿，应付票据增加10.13亿，主要是公司在采购过程中通过开具银行承兑汇票、商业承兑汇票与信用证支付货款，此举可以节约公司资金的占用与需求，进一步降低财务费用。由于银行承兑汇票主要具有信用好，承兑性强，流通性强，到期能够无条件付款，灵活性高等特点，市场接受度也较高，供应商接受意愿较强。
公司在业务快速增长的过程中，采用多样化的结算方式，大量使用应付票据结算有利于公司降低财务费用，增加公司效益，是合理的。
（二）2018年公司应付票据前五大情况
单位：万元
■
公司截止到2018年12月31日应付票据余额17.62亿元，其中前五大应付票据6.03亿，占34.24%。
（三）会计处理方法
对于国内业务：公司在采购商品验收入库时，全额贷记供应商“应付账款”，根据合同约定付款时间及付款方式付款，公司一般有开具商业承兑汇票、银行承兑汇票、国内信用证三种票据方式支付货款，在开出票据后，从“应付账款”借方转到“应付票据”贷方，票据到期兑付，借记“应付票据”，贷记“银行存款”。
对于进口业务：公司和供应商签订合同后，通知授信银行开具国际信用证，外方银行收证后通知供应商安排发货后，将相关单证寄予公司开证行，经核对确认相关信息，公司提交《信用证承兑通知书》给开证行，根据承兑金额借记“应付账款”，贷记“应付票据”，等收到相关单证办理报关手续，凭报关单及提货单等提货并入库，贷记“应付账款”，借记存货等相关科目。票据到期兑付，借记“应付票据”，贷记“银行存款”。
6、报告期末，你公司存货账面余额为27.45亿元，较期初余额增加44.33%；报告期内计提存货跌价准备10,243.18万元，较去年同期增长77.51%。请你公司结合存货构成、产销情况，分析存货增加的原因，计提存货跌价准备的依据及充分性，请对比同行业公司说明公司存货跌价准备计提比例是否处于合理水平，并请年审会计师发表明确意见。
回复：
(一)请结合存货构成、产销情况，分析存货增加的原因
1.从存货构成来看，具体明细如下：
单位：万元
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存货较期初余额增加44.33%，主要系原材料、库存商品增加所致。原材料增加5.82亿元，其中原材料直接销售增加6.33亿元，生产备货原材料减少0.51亿元。直接销售原材料增加主要系公司深化发展供应链业务，提高供应链管理业务的原材料备货所致；生产备货原材料减少，未考虑委托加工物资增加的影响，两者结合生产备货原材料增加0.43亿，主要系加盟店相比去年增加85家所致。库存商品增加1.25亿元主要系加盟店相比去年增加85家，加盟店转联营店11家备货所致。发出商品增加主要系公司2018年度自营专柜相比2017年度增加13家备货所致。
2.存货产销情况
■
服装库存量比上年同期增长10.66%，主要系公司本期销售量相比去年减少13.66%，且本期加盟店相比上年同期增加85家、加盟店转联营店11家，从而导致本期服装库存量增加。
材料库存量比2017年同期增长109.66%，主要系公司本期供应链管理业务发展相对平稳，为了给纺织服装上下游客户提供高效、低成本的采购，由“以销定采”模式结合适当备货模式，提高了供应链管理业务材料备货量。
(二)计提存货跌价准备的依据及充分性，请对比同行业公司说明公司存货跌价准备计提比例是否处于合理水平
1.计提存货跌价准备的依据
资产负债表日，存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照单个存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。直接用于出售的存货，在正常生产经营过程中以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；需要经过加工的存货，在正常生产经营过程中以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值。估计售价其中服装部分系根据经销商提货折扣率或当年度的平均销售折扣率乘以吊牌价得出；原材料部分系根据未来订单价格或当年度平均销售价格。
2. 计提存货跌价准备的充分性
对于库存商品部分，公司按单个存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备，并结合单个存货产品的周转率情况，针对各款式特点与产品类型以及当前的销售市场，对其销售价格进行核定，并参照资产负债表日后销售情况进行辅证存货跌价准备充分性。
原材料分为对外直接销售原材料和用于生产产品的原材料。对于直接销售原材料部分，公司按未来订单价格或当年度平均销售价格作为估计售价，销售费用率采用销售费用占营业收入的比例进行计算，由于单个原材料周转率较快，且不易产生呆滞料。通过资产负债表日后的实际销售售价进行辅证存货跌价准备充分性。
对于生产产品的原材料部分，公司以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值。通过结合单个存货产品的周转率情况，针对各款式特点与产品类型以及当前的销售市场，对其销售价格进行核定，并参照资产负债表日后销售情况进行辅证存货跌价准备充分性。
3.对比同行业公司
与同行业公司存货跌价准备计提比例对比表如下：
单位：万元
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（下转103版）
