睿创微纳、天准科技发行价确定

（上接1版）

估值并未超出多数券商预期价格

总体来看，睿创微纳和天准科技的发行价格仍在主承销商投资价值研究报告建议区间之内，未超出其他多数券商建议的估值区间。

申万宏源证券此前预估睿创微纳合理市值区间为71亿元至107亿元，对应的价格区间约为15.96元/股至24.04元/股。安信证券则给予睿创微纳40倍至45倍市盈率询价估值区间，参考估值市值区间为80亿元至90亿元，对应的股价区间是17.98元/股至20.22元/股。

安信证券采用相对估值法对睿创微纳估值，主要对标同行业上市公司高德红外和大立科技，截至6月26日，国内同行业公司的对应2019年平均市盈率为58倍。

安信认为，睿创微纳是国内非制冷红外探测器领先企业，受益我国军用及民用非制冷热像领域的需求提升，预计将保持较好增长。综合考虑全球龙头公司FLIR的估值，结合科创板首批上市的估值溢价等因素，给予公司上市后合理价格区间为22.00元至25.00元，相当于2019年42倍至48倍动态市盈率。

对于天准科技，申万宏源预期其合理市值区间为41亿元至54亿元，对应的价格区间为21.18元/股至27.89元/股；方正证券给出的合理市值区间为42.04亿元至53.19亿元，发行定价区间为21.71元/股至27.47元/股。

方正证券综合选取相对估值法中的市盈率估值法、市销率估值法和PEG估值法等三种方法对其进行估值，选取A股公司精测电子、新松机器人和联得装备为可比公司。

方正证券判断天准科技成长性相比可比标的平均水平更高，因此通过可比公司2019年平均PE、PS两种估值方法来确定其合理市值的下限为42.04亿元，通过PEG法确定其合理市值上限为53.19亿元。