国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金
2019年6月30日
基金管理人：国泰基金管理有限公司
基金托管人：中国农业银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一九年七月十八日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同约定，于2019年7月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2019年4月1日起至6月30日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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注：同期业绩比较基准以人民币计价。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
（2013年4月26日至2019年6月30日）
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注：（1）本基金的合同生效日为2013年4月26日。本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。
（2）同期业绩比较基准以人民币计价。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。
4.3.2异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
二季度以来，国内经济和金融数据纷纷不及预期，经济改善的预期落空。5月中上旬，中美贸易摩擦再度升级，使得金融市场动荡加剧。5月下旬，“包商银行事件”发酵影响境内债券市场，境内债券市场流动性分层加剧。6月，供需疲弱的经济数据进而利好债券市场的收益率下行。
海外市场方面，美国经济数据略显疲软。美联储态度持续鸽派，在六月底的FOMC会议上美联储修改了利率指引，宽松信号明显，为即将到来的降息做好了铺垫，10年期美国国债收益率大幅下探至2%以下。除美国外，包括欧央行在内的其他经济体也随即跟随释放了宽松信号，德国10年期收益率更是跌破-0.3%至史上最低。以美国为首的全球经济走低，各大央行的宽松政策大大利好了全球债券市场持续走强。
中资美元债市场在一季度强势复苏后，在二季度表现总体稳定。一级市场方面，城投债在4、5月相对沉寂的表现后，在6月份迎来井喷式发行，一方面因为部分城投的发行批文在6月底到期，另一方面新的政策出台后市场预计未来城投美元债供给降低，相对需求上升。不同于城投企业，房地产美元债券在二季度的发行总体较为平淡。二级市场总体表现稳定，受到“包商银行事件”影响，低信用资质的AT1在5月底有较大跌幅，在市场的修复和流动呵护的政策的对冲下，6月底这些AT1的反弹基本修复之前的下跌。我们组合中并无低资质AT1的投资，所以未曾受到大的影响。
二季度，受到贸易战谈判恶化的影响，人民币汇率在5月中上旬急速贬值， 6月底G20峰会领导人会谈暂缓了3000亿关税的落地，也缓和了汇率市场的动荡。期间，人民币兑美元中间价贬值2.1%，对本基金的净值的提升做出了贡献。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
本基金在2019年第二季度的净值增长率为3.47%，同期业绩比较基准收益率为4.68%（注：同期业绩比较基准以人民币计价。)
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
二季度国内的经济数据显示了短期内经济尚未复苏的事实。展望后市，国内经济的下行压力加大，制造业PMI指数已经连续两月跌破枯荣线，而关税影响也逐步显现，虽然美方暂时新增关税，但未来出口仍然面对较大下行压力。经济预期下滑，而政策面稳增长的基调不变的情况下，未来金融强监管的环境或将有所缓和。
未来美国经济可能持续疲弱，但长期来看大幅衰退概率较小，而美联储大概率在下半年降息使美国经济可能得到较好的调整。在降息为主导的市场预期下，美国国债利率仍有下行空间，大概率利于美元债的未来走势。
贸易战的反复仍是未来影响经济和金融的主要不确定因素。短期内，汇率可能持续受到贸易战干扰，长期来看，贸易战的关税影响传导至出口的压力可能使得人民币汇率进一步地贬值。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
截至本报告期末，本基金已超过连续二十个工作日基金资产净值低于五千万元。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合
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注：上述债券投资组合主要适用标准普尔、穆迪等国际权威机构评级。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细
本基金本报告期末未持有金融衍生品。
5.9报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细
本基金本报告期末未持有基金。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
5.10.2基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。
5.10.3其他资产构成
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5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未持有本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
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§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金基金合同
2、国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金托管协议
3、关于核准国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金募集的批复
4、报告期内披露的各项公告
5、法律法规要求备查的其他文件
9.2 存放地点
本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点一一上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦16层-19层。
9.3 查阅方式
可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688
客户投诉电话：（021）31089000
公司网址：http://www.gtfund.com
国泰基金管理有限公司
二〇一九年七月十八日
2019年第二季度报告
