研发强+新品多+订单满 A股高端制造板块强者恒强
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⊙张问之 记者 朱文彬 ○编辑 邱江
烈火淬真金。
一边是市场持续在调整，一边是股价不断创新高；一边是竞争复杂化加剧，一边是订单雪片般飞来——波诡云谲的环境变化，正在将一批优质的践行高质量发展理念的公司推向时代舞台的中央。
反映到A股市场，具备“硬核”科技的公司投资价值愈发明显，尤其是在高端制造业板块，强者恒强的逻辑线条也愈发清晰。
在研新品多 在手订单满
近几个交易日，汇顶科技股价不断创出新高，直逼200元关口，距离千亿元市值一步之遥，跻身目前A股市值前五大半导体公司，成为资金争相追逐的“新贵”之一。
除了重磅收购、重大政策等利好，汇顶科技的基本面更是不容忽视的重要因素。今年一季度，汇顶科技实现营业收入12.25亿元，同比增长114.39%；实现净利、扣非归母净利润4.14亿元、3.89亿元，分别同比增长2039.95%、3129.86%。
“今天的结果，或者说屏下光学指纹产品上所获得的成果，应该是我们过去多年持续艰苦努力的结果。”汇顶科技董事长张帆在解释业绩爆发的原因时说，在此前经营遇到很大困难的情况下，公司没有放弃对新技术的探索，才获得了相对较好的回报。
今年以来，随着各大手机品牌旗舰机型大多采用光学指纹方案，并在2000元以下机型中开始应用，汇顶科技的技术在国内手机厂商中开始快速形成垄断性优势。市场预计，2019年是屏下指纹模组的起飞阶段，未来仍将有很大的市场挖掘空间。
除生物识别的主业外，汇顶科技储备的传感、算法、通讯技术也在积极拓展物联网市场。东方证券认为，得益于新产品逐步突破，公司综合性IC设计平台显现，3Dsensing、心率传感器、入耳检测、NB-IoT、MCU等新产品逐渐成熟。
5月23日，汇顶科技发布低功耗蓝牙芯片，预计今年第三季度实现量产，有望应用于可穿戴设备、智能家居、智能楼宇等场景，意味着汇顶科技致力构建的围绕IoT四大核心功能（物理感知、信息处理、无线传输、数据安全）综合平台开始逐步成型。7月26日，汇顶科技又宣布，公司为华为首款5G手机Mate20X提供创新指纹和触控方案。
同样，专注于单晶技术的隆基股份也在收获技术领先带来的成果。
进入下半年来，隆基股份大单不断。7月3日，签订长单采购合同，预估合同总金额约18亿元（含税）；7月15日，签订硅片销售合同，预估合同总金额约5.4亿美元；7月23日，签订长单采购合同，签约合同总金额约53.24亿；8月6日，签订多晶硅料采购合同，预估合同总金额约76.46亿元（不含税）；8月9日，签订销售合同预估总金额约57.98亿元（不含税）。
隆基股份成为全球最大的单晶硅片、电池以及高效组件制造商，蜕变为全球光伏同业中市值最高的企业，绝非一日之功。
一位长期跟踪隆基股份的公募基金经理分析，在市场竞争之初，单晶技术并不占优，也不被市场看好。通过多年的技术投入，隆基股份不断在单晶技术上获得突破，从而使得单晶硅技术在成本、效率上实现了赶超，并最终突破了“势能点”，通过技术进步彻底改变了市场地位。
研发砸重金 技术结真“核”
在汇顶科技、隆基股份等公司成就龙头地位的背后，是公司不断在研发上大手笔投入，是用真金白银砸出来的“硬核”科技。
时间回到一年前，汇顶科技曾因研发费用大额支出“拖累”业绩，导致股价出现大幅下挫。但短短一年后，当初真金白银的投入，如今换来了盆满钵满的回报，公司市值也不可同日而语，难怪张帆在解释今年一季度业绩大涨20倍时会有一番感慨。
数据显示，2016年至2018年，汇顶科技的研发投入分别为3.08亿元、5.97亿元、8.38亿元，占营业收入的比例分别为10%、16.21%、22.53%，不仅手笔大，而且增速快。
隆基股份近3年的研发投入也分别高达5.6亿元、11.08亿元和12.31亿元，占比分别为4.88%、6.77%和5.60%。其中，2018年高达12亿元的研发投入，创出全球太阳能行业年度研发支出新纪录。
据了解，自2012年上市以来，隆基股份累计研发投入超36亿元，获得各类已授权专利550项。截至2018年底，公司研发人员已超过500人。
记者梳理发现，今年以来，有30多家高端制造企业的股价涨幅超过1倍，多集中于半导体、电子制造、航空装备、通用机械、新材料等。在这些企业价值发现的背后，是其对研发的大力投入，是其对核心技术的不断掌控。
“近一段时间以来的贸易环境，从长远来看，对国内科技产业尤其是基础研究产业是一个重大利好。”广东一家从事高端制造业的上市公司高层人士在接受采访时表示，正是基于外贸环境带来的不确定性，包括华为等高科技巨头在内，开始认真审视整个产业链的供应安全，由此给了国内真正做基础研究、新材料、新技术、新产业的科技企业一个非常大的机会。
该高管称，目前这些巨头在加紧寻找国产技术替代的“硬核”公司，通过产业链关系寻找到下游的高新技术企业，纳入自己的采购资源库，并通过自己的研究院与国内的高新技术企业在技术研发上加强合作，从而保障自己未来的产品供应安全。
除新兴的高端装备制造业外，传统制造业也在不惜重金“掌握核心技术”。比如格力电器，在研发经费上设置了“按需投入、不设上限”的原则，2017年、2018年研发支出分别为57.67亿元、72.68亿元；新增“国际领先”核心技术分别为4项、5项，完成发明专利申请分别为4182件、13683件。
又如美的集团，近3年研发投入分别高达83.77亿元、85.00亿元、98.11亿元。2018年，美的集团申请专利15895件，其中发明专利6102件。截至2018年底，美的集团累计国内专利申请量突破9.4万件，授权维持量4.4万件，连续3年排名全球家电领域第一位。
上证报梳理发现，除格力、美的外，2018年研发费用超过50亿元的高端制造企业还有上汽集团、中国中车、中兴通讯、工业富联、比亚迪、京东方A、潍柴动力、海尔智家等。其中，上汽集团、中国中车、中兴通讯的研发费用更是超过100亿元。
趟入“无人区” 筑牢“护城河”
近年来，“无人区”、“备胎计划”越来越成为高端装备制造业的热门词汇，也是其解决或将面临的“卡脖子”技术问题时所必需趟过的“雷区”。
“闯入‘无人区’，没有任何经验可供借鉴，所有难题都得自己攻克。我们在优化指纹匹配算法时，曾经历过三个月毫无进展的煎熬；为了破解难题，我们的研发团队曾连续几个月工作到深夜一两点，甚至睡在办公室。”张帆说。
2018年一季度，汇顶科技的屏下光学指纹芯片实现规模量产和商用。张帆介绍说，屏下光学指纹最早的专利是公司2014年在美国申请的，后经过公司400多人的研发团队历时5年才取得突破。
这一成功，让张帆更加相信，通过技术“无人区”的探索，通过高强度的研发投入，持续创新为客户创造独特价值，是走向成功的唯一道路。
根据汇顶科技的长期战略发展目标，公司并不安于把自己定位成指纹识别的芯片公司，而是希望成为一家综合型芯片公司。张帆表示，未来公司将着重深耕三个主要市场领域：一个是Mobile device，包括手机、Tablet、PC，这是目前汇顶科技的优势所在；二是IoT新兴市场和未来的前景，包括智能设备与可穿戴设备的应用；三是汽车电子。
“当企业做到一定规模之后，就必须登高望远、居安思危。”美的集团董事长方洪波在接受采访时表示，美的集团早就有自己的“备胎”计划。
方洪波拿出一张A4纸，一边画出一个三维坐标图，一边详细解释。其中，第一个重要维度就是在纵向价值链上的深化，垂直进行管理，在空调等家电技术上所有核心技术必须全部掌握；第二个维度就是要实现全球经营，2017年初美的集团发布了新的企业定位——“全球经营的科技集团”；第三个维度就是通过不断升级，在技术、产品创新、公司治理等方面保持领先地位，不断形成新的“护城河”。
“时刻要有危机意识。战略失败，才是最大的风险。”方洪波说。在美的集团，始终都展示着公司当前面临的8个最大风险，每解决一个风险问题，就有新的风险替代，不断警示着公司的每一个人。
诸多事例表明，在主业上保持专注，在专业上练好内功，在道路上增强韧劲，不断提升发展质量，才能做到真正意义上的规避风险，从而行稳致远。
