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2019年

8月27日

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国开泰富开航灵活配置混合型发起式证券投资基金更新招募说明书(摘要)

2019-08-27 来源:上海证券报

重要提示

国开泰富开航灵活配置混合型发起式证券投资基金(以下简称“本基金”)经2017年4月21日中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)证监许可【2017】570号文准予募集注册,基金合同于2017年7月13日正式生效,自该日起本基金管理人开始管理本基金。

本招募说明书是对原《国开泰富睿富债券型证券投资基金招募说明书》的定期更新,原招募说明书与本招募说明书不一致的,以本招募说明书为准。

基金管理人保证招募说明书的内容真实、准确、完整。本招募说明书经中国证监会注册,但中国证监会对本基金募集的注册,并不表明其对本基金的价值、收益及市场前景做出实质性判断或保证,也不表明投资于本基金没有风险。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产,但不保证投资本基金一定盈利,也不保证基金份额持有人的最低收益;因基金价格可升可跌,不保证基金份额持有人能全数取回其原本投资。

本基金投资于证券市场,基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动。投资人在投资本基金前,需全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特性,充分考虑自身的风险承受能力,理性判断市场,对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策。投资人根据所持有份额享受基金的收益,但同时也需承担相应的投资风险。投资本基金可能遇到的风险包括:因受到经济因素、政治因素、投资心理和交易制度等各种因素的影响而引起的市场风险;基金管理人在基金管理实施过程中产生的基金管理风险;由于基金投资者连续大量赎回基金产生的流动性风险;交易对手违约风险;投资股指期货的特定风险;发起式基金自动终止的风险;投资本基金特有的其他风险等(详见招募说明书“风险揭示”章节)。

本基金为混合型基金,其风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金,低于股票型基金,属于承担较高风险、预期收益较高的证券投资基金品种。

投资有风险,投资人在投资本基金前应认真阅读本基金的招募说明书和基金合同等信息披露文件。基金的过往业绩并不代表未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,在投资者作出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负责。

本招募说明书已经本基金托管人复核。本招募说明书所载内容截止日为2019年7月13日(特别事项注明除外),有关财务数据和净值表现截止日为2019年6月30日(未经审计)。

一、基金管理人

(一)基金管理人概况

名称:国开泰富基金管理有限责任公司

住所:北京市怀柔区北房镇幸福西街3号416室

办公地址:北京市西城区西直门南小街国英园9号楼

邮政编码:100035

法定代表人:郑文杰

设立日期:2013年7月16日

组织形式:有限责任公司

注册资本:3.6亿元人民币

存续期间:持续经营

联系人:邓彬

电话:010-59363299

传真:010-59363298

国开泰富基金管理有限责任公司经中国证监会证监许可[2013]850号文批准设立。公司的股权结构如下:国开证券股份有限公司,66.7%;国泰证券投资信托股份有限公司,33.3%。

本基金管理人公司治理结构完善,经营运作规范,能够切实维护基金投资人的利益。股东会为公司权力机构,由全体股东组成,决定公司的经营方针以及选举和更换董事、监事等事宜。公司章程中明确公司股东通过股东会依法行使权利,不以任何形式直接或者间接干预公司的经营管理和基金资产的投资运作。

公司日常经营管理由总经理负责。公司根据经营运作需要设置董事会办公室、综合管理部、市场部、固定收益投资部、权益投资部、专户投资部、研究部、交易部、基金运营部、风险管理部、监察稽核部(法律合规部)、信息技术部、财务部,共十三个职能部门。此外,公司还设有投资决策委员会和风险控制委员会。

(二)主要成员情况

1、董事会成员

郑文杰先生,董事长,金融硕士。国开证券股份有限公司党委副书记、总裁;曾任职于国家开发银行业务发展局、新疆分行、评审管理局、统计局及总参兵种部,长期在银行、证券等金融行业从事管理工作。

张锡先生,董事,管理学硕士。台湾国泰证券投资信托股份有限公司董事长,常年在台湾地区金融机构从事基金投资和管理工作,管理经验丰富。

孟天山先生,董事,金融博士。国开证券股份有限公司副总裁。曾在国开金融有限责任公司和国家开发银行从事投资和管理等工作,管理经验丰富。

杨波先生,董事,工学硕士。国开泰富基金管理有限责任公司总经理。曾任职泰康资产管理有限责任公司金融机构部总经理,曾就职于中信证券股份有限公司资产管理部。拥有丰富的资产管理经验。

张雍川先生,董事,经济学硕士。台湾国泰证券投资信托股份有限公司总经理,具有丰富的投资管理经验。

刘建国先生,董事,经济学硕士。国开证券股份有限公司人力资源部总经理。曾在国家开发银行资金局、财会局、人事局工作,长期从事银行资金管理、人事管理等相关工作。

刘迎生先生,独立董事,法学硕士。江川金融服务股份有限公司董事长,长期从事金融服务和相关法律方面的工作。

李志辉先生,独立董事,经济学博士。南开大学经济学院财金研究所所长、教授、博士生导师,中国金融学会常务理事,长期从事金融研究工作。

张景溢先生,独立董事,管理学博士。联亚光电工业股份有限公司董事长、台虹科技股份有限公司副董事长,长期从事创业投资基金管理工作。

2、监事

廖昶寰先生,监事会主席,经济学硕士。曾任国开证券股份有限公司风险管理部副总经理,曾就职于国家开发银行广西省分行和农业发展银行广西省分行等单位。拥有丰富的金融行业从业和管理经验。

吴惠君女士,监事,经济学硕士。台湾国泰证券投资信托股份有限公司资深副总经理,具有丰富的财务、信息技术、基金运营和销售等方面的管理经验。

李常艳女士,监事,会计学士。曾在中才会计师事务所、光大银行青岛分行、用友金融信息技术股份有限公司从事审计、会计工作,现在国开泰富基金管理有限责任公司财务部工作。

3、高级管理人员

郑文杰先生,董事长。简历同上。

杨波先生,总经理。简历同上。

岳斌女士,督察长,工商管理硕士。曾任国开证券股份有限公司合规法律部总经理,曾任航空证券有限责任公司稽核风控部副总经理及合规部总经理,曾就职于航空信托投资有限责任公司投资部及证券部。具有丰富的合规管理经验。

朱瑜女士,副总经理,工学硕士。曾任国开证券股份有限公司经纪业务部副总经理,曾在国家开发银行山西省分行客户二处工作,具有丰富的金融行业及信息技术管理经验。

何玄文先生,权益投资总监,管理学硕士。曾任职于中信证券股份有限公司、北京乐正资本管理有限公司等公司,先后担任研究员、研究主管、投资经理、权益投资主管、量化投资总监等职务,拥有丰富的研究及投资经验。

马文祥先生,固收投资总监,经济学硕士。曾任长盛基金管理股份有限公司固定收益部副总、公募投资总监,曾任工银瑞信基金管理股份有限公司固定收益部基金经理,拥有丰富的研究及投资经验。

4、基金经理

(1)现任基金经理

何玄文先生,清华大学管理学硕士。曾任职于中信证券股份有限公司、北京乐正资本管理有限公司等公司,先后担任研究员、研究主管、投资经理、权益投资主管、量化投资总监等职务。2018年加入国开泰富基金,现任权益投资总监。2018年8月29日起任本基金基金经理,2018年6月15日起担任国开泰富开泰灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

方龙先生,中国社会科学院经济学博士,曾在中国社会科学研究院金融研究所担任助理研究员,银河期货有限责任公司担任高级研究员,方正证券股份有限公司担任高级经理、量化交易员,九州证券股份有限公司担任量化投资经理。2018年加入国开泰富基金,现任权益投资部基金经理。2019年4月4日起任本基金基金经理,2019年4月10日起任国开泰富睿富债券型证券投资基金基金经理。

高耀华先生,清华大学工学硕士,曾先后在德勤管理咨询公司担任咨询顾问,国信证券股份有限公司经济研究所担任计算机行业研究负责人,中信证券股份有限公司资产管理部从事TMT行业股票研究,北京财猫时代网络股份有限公司担任总经理。2018年加入国开泰富基金,现任权益投资部基金经理。2019年4月8日起任本基金基金经理。

(2)历任基金经理

2017年7月13日至2018年11月12日期间,林聪先生担任本基金基金经理。

5、投资决策委员会成员的姓名及职务

成员:

杨波先生,总经理。

何玄文先生,权益投资总监。

马文祥先生,固收投资总监。

梁雪丹女士,研究部副总经理。

王婷婷女士,基金经理。

6、上述人员之间均不存在近亲属关系。

二、基金托管人

(一)基金托管人基本情况

名称:中国农业银行股份有限公司(简称中国“农业银行”)

住所:北京市东城区建国门内大街69号

办公地址:北京市西城区复兴门内大街28号凯晨世贸中心东座

法定代表人:周慕冰

成立日期:2009年1月15日

批准设立机关和批准设立文号:中国银监会银监复[2009]13号

基金托管业务批准文号:中国证监会证监基字[1998]23号

注册资本:32,479,411.7万元人民币

存续期间:持续经营

联系电话:010-66060069

传真:010-68121816

联系人:贺倩

中国农业银行股份有限公司是中国金融体系的重要组成部分,总行设在北京。经国务院批准,中国农业银行整体改制为中国农业银行股份有限公司并于2009年1月15日依法成立。中国农业银行股份有限公司承继原中国农业银行全部资产、负债、业务、机构网点和员工。中国农业银行网点遍布中国城乡,成为国内网点最多、业务辐射范围最广,服务领域最广,服务对象最多,业务功能齐全的大型国有商业银行之一。在海外,中国农业银行同样通过自己的努力赢得了良好的信誉,每年位居《财富》世界500强企业之列。作为一家城乡并举、联通国际、功能齐备的大型国有商业银行,中国农业银行一贯秉承以客户为中心的经营理念,坚持审慎稳健经营、可持续发展,立足县域和城市两大市场,实施差异化竞争策略,着力打造“伴你成长”服务品牌,依托覆盖全国的分支机构、庞大的电子化网络和多元化的金融产品,致力为广大客户提供优质的金融服务,与广大客户共创价值、共同成长。

中国农业银行是中国第一批开展托管业务的国内商业银行,经验丰富,服务优质,业绩突出,2004年被英国《全球托管人》评为中国“最佳托管银行”。2007年中国农业银行通过了美国SAS70内部控制审计,并获得无保留意见的SAS70审计报告。自2010年起中国农业银行连续通过托管业务国际内控标准(ISAE3402)认证,表明了独立公正第三方对中国农业银行托管服务运作流程的风险管理、内部控制的健全有效性的全面认可。中国农业银行着力加强能力建设,品牌声誉进一步提升,在2010年首届“‘金牌理财’TOP10颁奖盛典”中成绩突出,获“最佳托管银行”奖。2010年再次荣获《首席财务官》杂志颁发的“最佳资产托管奖”。2012年荣获第十届中国财经风云榜“最佳资产托管银行”称号;2013年至2017年连续荣获上海清算所授予的“托管银行优秀奖”和中央国债登记结算有限责任公司授予的“优秀托管机构奖”称号;2015年、2016年荣获中国银行业协会授予的“养老金业务最佳发展奖”称号;2018年荣获中国基金报授予的公募基金20年“最佳基金托管银行”奖;2019年荣获证券时报授予的“2019年度资产托管银行天玑奖”称号。

中国农业银行证券投资基金托管部于1998年5月经中国证监会和中国人民银行批准成立,2014年更名为托管业务部/养老金管理中心,内设综合管理部、业务管理部、客户一部、客户二部、客户三部、客户四部、风险合规部、产品研发与信息技术部、营运一部、营运二部、市场营销部、内控监管部、账户管理部,拥有先进的安全防范设施和基金托管业务系统。

(二)主要人员情况

中国农业银行托管业务部现有员工近240名,其中具有高级职称的专家30余名,服务团队成员专业水平高、业务素质好、服务能力强,高级管理层均有20年以上金融从业经验和高级技术职称,精通国内外证券市场的运作。

(三)基金托管业务经营情况

截止到2019年6月30日,中国农业银行托管的封闭式证券投资基金和开放式证券投资基金共473只。

三、相关服务机构

(一)基金份额销售机构

1、直销机构

(1)国开泰富基金管理有限责任公司直销中心

注册地址:北京市怀柔区北房镇幸福西街3号416室

办公地址:北京市西城区西直门南小街国英园9号楼

法定代表人:郑文杰

成立日期:2013年7月16日

联系人:邓彬

电话:010-59363299

传真:010-59363298

(2)国开泰富基金管理有限责任公司网上直销

公司网站:https://www.cdbsfund.com

交易网站:https://etrade.cdbsfund.com/etrade

联系人:邓彬

电话:010-59363299

传真:010-59363298

2.其他销售机构

(1)中国农业银行股份有限公司

注册地址:北京市东城区建国门内大街69号

办公地址:北京市西城区复兴门内大街28号凯晨世贸中心东座

法定代表人:周慕冰

联系人:蒲欣

客户服务电话:95599

网址:www.abchina.com

(2)中国银河证券股份有限公司

注册地址:北京市西城区金融大街35号2-6层

办公地址:北京市西城区金融大街35号国际企业大厦C座

法定代表人:陈共炎

联系人:辛国政

客户服务电话:4008-888-88

公司网站:www.chinastock.com.cn

(3)上海陆金所基金销售有限公司

注册地址: 上海市浦东新区陆家嘴环路1333号14楼09单元

办公地址: 上海市浦东新区陆家嘴环路1333号西裙楼

法定代表人: 王之光

联系人:宁博宇

客服电话: 400-821-9031

网址:www.lu.com

(4)北京晟视天下基金销售有限公司

注册地址:北京市怀柔区九渡河镇黄坎村735号03室

办公地址:北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座21层

法定代表人:蒋煜

联系人:许爽

客服电话:010-58170761

网址:www.shengshiview.com.cn

(5)上海华信证券有限责任公司

注册地址:中国(上海)自由贸易试验区世纪大道100号环球金融中心9楼

办公地址:上海市黄埔区南京西路399号明天广场20楼

法定代表人:陈灿辉

联系人:徐璐

客户电话:400-820-5999

公司网站:www.shhxzq.com

(6)深圳众禄基金销售股份有限公司

注册地址:深圳市罗湖区笋岗街道笋西社区梨园路8号HALO广场一期四层12-13室

办公地址:深圳市罗湖区笋岗街道笋西社区梨园路8号HALO广场一期四层12-13室

法定代表人:薛峰

联系人:龚江江

客服电话:4006-788-887

网址:www.jjmmw.com;www.zlfund.cn

(7)上海天天基金销售有限公司

注册地址:上海市徐汇区龙田路190号2号楼2层

办公地址:上海市徐汇区宛平南路88号金座

法定代表人:其实

联系人:潘世友

客服电话:95021/400-181-8188

网址:fund.eastmoney.com

(8)北京展恒基金销售股份有限公司

注册地址:北京市顺义区后沙峪镇安富街6号

办公地址:北京市安苑路11号邮电新闻大厦6层

法定代表人:闫振杰

联系人:李露平

客服电话:400-818-8000

网址:www.myfund.com

(9)深圳新兰德证券投资咨询有限公司

注册地址:深圳市福田区福田街道民田路178号华融大厦27层2704

办公地址:北京市西城区宣武门外大街28号富卓大厦A座

法定代表人:洪弘

联系人:文雯

客服电话:400-166-1188

网址:http://www.xinlande.com.cn

(10)浙江同花顺基金销售有限公司

注册地址:浙江省杭州市文二西路一号元茂大厦903室

办公地址:浙江省杭州市余杭区五常街道同顺路18号同花顺大楼4层

法定代表人:吴强

联系人:费超超

客服电话:4008-773-772

网址:www.5ifund.com

(11)上海长量基金销售投资顾问有限公司

注册地址:上海市浦东新区高翔路526号2幢220室

办公地址:上海市浦东新区东方路1267号陆家嘴金融服务广场二期11层

法定代表人:张跃伟

联系人:党敏

客服电话:400-820-2899

网址:http://www.erichfund.com

(12)诺亚正行基金销售有限公司

注册地址:上海市虹口区飞虹路360弄9号3724室

办公地址:上海市杨浦区长阳路1687号2号楼

法定代表人:汪静波

联系人:李娟

客服电话:400-821-5399

网址:www.noah-fund.com

(13)大泰金石基金销售有限公司

注册地址:南京市建邺区江东中路102号708室

办公地址:上海市浦东新区峨山路505号东方纯一大厦15楼

法定代表人:陈达伟

联系人:孟召社

客服电话:021-58373599

网址:www.dtfunds.com

(14)上海联泰基金销售有限公司

注册地址:中国(上海)自由贸易试验区富特北路277号3层310室

办公地址:上海市长宁区福泉北路518号8号楼3层

法定代表人:尹彬彬

联系人:兰敏

客服电话:400-166-6788

网址:www.66liantai.com

(15)上海好买基金销售有限公司

注册地址:上海市虹口区欧阳路196号26号楼2楼41号

办公地址:上海市虹口区欧阳路196号26号楼2楼41号

法定代表人:杨文斌

联系人:王恕玮

客服电话:400-700-9665

网址:www.ehowbuy.com

(16)北京肯特瑞基金销售有限公司

注册地址: 北京市海淀区显龙山路19号1幢4层1座401

办公地址:北京市大兴区亦庄经济开发区科创十一街十八号院京东集团总部

法定代表人:江卉

联系人:黄立影

客服电话:个人业务:95118 ;企业业务:400-088-8816

网址:fund.jd.com

(17)北京汇成基金销售有限公司

注册地址:北京市海淀区中关村大街11号11层1108

办公地址:北京市海淀区中关村大街11号11层1108

法定代表人:王伟刚

联系人:王骁骁

客服电话:400-619-9059

网址:www.hcjijin.com

(18)海通证券股份有限公司

注册地址:上海市黄浦区广东路689号

办公地址:上海市黄浦区广东路689号

法定代表人:周杰

联系人:赖奕欣

客服电话:95553

网址:www.htsec.com

(19) 南京苏宁基金销售有限公司

注册地址:南京市玄武区苏宁大道1号

办公地址:南京市玄武区苏宁大道1号

法定代表人:钱燕飞

联系人:王峰

客服电话:95177

网站:www.snjijin.com

(20)上海基煜基金销售有限公司

注册地址:上海市崇民县长兴镇潘园公路1800号2号楼6153室

办公地址:上海市浦东新区银城中路488号太平金融大厦1503室

法定代表人:王翔

联系人:骆宛

客服电话:400-820-5369

网站:www.jiyufund.com.cn

(21)北京植信基金销售有限公司

注册地址:北京市密云区兴盛南路8号院2号楼106室-67

办公地址:北京市四惠盛世龙源国食苑10号楼

法定代表人:于龙

联系人:吴鹏

客服电话:4006-802-123

网站:https://www.zhixin-inv.com

(22)信达证券股份有限公司

注册地址:北京市西城区闹市口大街9号院1号楼

办公地址:北京市西城区闹市口大街9号院1号楼

法定代表人:张志刚

联系人:尹旭航

客服电话:95321

网址:www.cindasc.com

(23)北京格上富信基金销售有限公司

注册地址:北京市朝阳区东三环北路19号楼701内09室

办公地址:北京市朝阳区东三环北路19号楼701内09室

法定代表人:乐贤龙

联系人:张林

客服电话:400-066-8586

网站:www.igesafe.com

(24)上海汇付基金销售有限公司

注册地址:上海市黄浦区黄河路333号201室A区056单元

办公地址:上海市徐汇区宜山路700号普天信息产业园2期C5栋

法定代表人:金佶

联系人:甑宝林

客服电话:400-820-2819

网址:www.huifu.com

(25)国开证券股份有限公司

注册地址:北京市西城区阜成门外大街29号

办公地址:北京市西城区阜成门外大街29号

法定代表人:张宝荣

联系人:王昊国

客服电话:400-88-95593

网址:www.gkzq.com.cn

(26)交通银行股份有限公司

注册地址:中国(上海)自有贸易试验区银城中路188号

办公地址:中国浦东新区银城中路188号

法定代表人:彭纯

联系人:罗韵麟

客户服务电话:95559

网址:www.bankcomm.com

(27)中民财富基金销售(上海)有限公司

注册地址:上海市黄浦区中山南路100号7层05单元

办公地址:上海市浦东新区民生路1199弄证大五道口广场1号楼27层

法定代表人:弭洪军

联系人:郭斯捷

客服电话:400-876-5716

网址:https://www.cmiwm.com

(28)东兴证券股份有限公司

注册地址:北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座 12-15层

办公地址:北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座 12-15层

法定代表人:魏庆华

联系人:夏锐

客服电话:95309

网址:http://www.dxzq.net

上述排名不分先后,投资者如需查询详细销售地点,请向有关销售机构咨询。如本次发售期间新增销售机构,将另行公告。

(二)登记机构

名称:国开泰富基金管理有限责任公司

注册地址:北京市怀柔区北房镇幸福西街3号416室

办公地址:北京市西城区西直门南小街国英园9号楼

法定代表人:郑文杰

联系人:姚劼

电话:010-59363299

传真:010-59363298

(三)出具法律意见书的律师事务所

名称:上海市通力律师事务所

注册地址:浦东新区银城中路68号时代金融中心19楼

办公地址:上海市银城中路68号时代金融中心19楼

负责人:俞卫锋

电话:021-31358666

传真:021-31358600

联系人:陆奇

经办律师:安冬、陆奇

(四)审计基金财产的会计师事务所

名称:普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)

注册地址:中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路1318号星展银行大厦507单元01室

办公地址:上海市黄浦区湖滨路202号领展企业广场二座普华永道中心11楼

首席合伙人:李丹

电话:021-23238888

传真:021-23238800

联系人:程红粤

经办注册会计师:张勇、程红粤

四、基金的名称

国开泰富开航灵活配置混合型发起式证券投资基金

五、基金运作方式

契约型开放式

六、基金的投资目标

本基金主要通过对宏观经济运行状况、国家财政和货币政策、国家产业政策以及资本市场资金环境、证券市场走势的分析,灵活配置权益类资产和固定收益类资产,并在严格控制下行风险的基础上,力争实现基金资产较高的长期稳健回报。

七、投资范围

本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票)、债券(含国债、金融债、地方政府债、企业债、公司债、央行票据、短期融资券、超短期融资券、次级债、可转换债券(含可分离交易可转债)、可交换债券及其他中国证监会允许投资的债券)、资产支持证券、货币市场工具、权证、债券回购、银行存款、同业存单、股指期货等金融工具以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。

基金的投资组合比例为:股票资产占基金资产的0%-95%;每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后,基金保留的现金或者投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%,其中,现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。

八、基金的投资策略

(一)资产配置策略

本基金主要通过对宏观经济运行状况、国家财政和货币政策、国家产业政策以及资本市场资金环境、证券市场走势的分析,在评价未来一段时间股票、债券市场相对收益率的基础上,动态优化调整权益类、固定收益类等大类资产的配置。在严格控制风险的前提下,力争获得超越业绩比较基准的绝对回报。

(二)股票投资策略

在灵活的类别资产配置的基础上,本基金通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘优质的上市公司,严选其中安全边际较高的个股构建投资组合:自上而下地分析行业的增长前景、行业结构、商业模式、竞争要素等分析把握其投资机会;自下而上地评判企业的产品、核心竞争力、管理层、治理结构等;并结合企业基本面和估值水平进行综合的研判,严选安全边际较高的个股。

1、定量分析

本基金管理人结合案头分析与实地调研,对列入研究范畴的股票进行全面系统地分析和评价。

(1)成长能力较强

本基金认为,企业以往的成长性能够在一定程度上反映企业未来的增长潜力,因此,本基金利用主营业务收入增长率、净利润增长率、经营性现金流量增长率指标来考量公司的历史成长性,作为判断公司未来成长性的依据。

主营业务收入增长率是考察公司成长性最重要的指标,主营业务收入的增长所隐含的往往是企业市场份额的扩大,体现公司未来盈利潜力的提高,盈利稳定性的加大,公司未来持续成长能力的提升。本基金主要考察公司最新报告期的主营业务收入与上年同期的比较,并与同行业相比较。

净利润是一个企业经营的最终成果,是衡量企业经营效益的主要指标,净利润的增长反映的是公司的盈利能力和盈利增长情况。本基金主要考察公司最新报告期的净利润与上年同期的比较,并与同行业相比较。

经营性现金流量反映的是公司的营运能力,体现了公司的偿债能力和抗风险能力。本基金主要考察公司最新报告期的经营性现金流量与上年同期的比较,并与同行业相比较。

(2)盈利质量较高

本基金利用总资产报酬率、净资产收益率、盈利现金比率(经营现金净流量/净利润)指标来考量公司的盈利能力和质量。总资产报酬率是反映企业资产综合利用效果的核心指标,也是衡量企业总资产盈利能力的重要指标;净资产收益率反映企业利用股东资本盈利的效率,净资产收益率较高且保持增长的公司,能为股东带来较高回报。本基金考察公司过去两年的总资产报酬率和净资产收益率,并与同行业平均水平进行比较。

此外,本基金还将关注公司盈利的构成、盈利的主要来源等,全面分析其盈利能力和质量。

(3)未来增长潜力强

公司未来盈利增长的预期决定股票价格的变化。因此,在关注公司历史成长性的同时,本基金尤其关注其未来盈利的增长潜力。本基金将对公司未来一至三年的主营业务收入增长率、净利润增长率进行预测,并对其可能性进行判断。

(4)估值水平合理

本基金将根据公司所处的行业,采用市盈率、市净率等估值指标,对公司股票价值进行动态评估,分析该公司的股价是否处于合理的估值区间,以规避股票价值被过分高估所隐含的投资风险。

2、定性分析

在定量分析的基础上,本基金结合定性分析筛选优质股票,定性分析主要判断公司的业务是否符合经济发展规律、产业政策方向,是否具有较强的竞争力和良好的治理结构。

根据定性分析结果,选择具有以下特征的公司股票重点投资:

(1)符合经济结构调整、产业升级发展方向;

(2)具备一定竞争壁垒的核心竞争力;

(3)具有良好的公司治理结构,规范的内部管理;

(4)具有高效灵活的经营机制。

(三)固定收益投资策略

本基金将根据当前宏观经济形势、金融市场环境,运用基于债券研究的各种投资分析技术,进行个券精选。

1、久期配置策略

本基金认真研判中国宏观经济运行情况,及由此引致的货币政策、财政政策,密切跟踪CPI、PPI、M2、M1、汇率等利率敏感指标,通过定性与定量相结合的方式,对未来中国债券市场利率走势进行分析与判断,并由此确定合理的债券组合久期。

2、期限结构配置策略

本基金将综合考察收益率曲线和信用利差曲线,通过预期收益率曲线形态变化和信用利差曲线走势来调整投资组合的头寸。

在考察收益率曲线的基础上,本基金将确定采用集中策略、哑铃策略或梯形策略等,以从收益率曲线的形变和不同期限信用债券的相对价格变化中获利。一般而言,当预期收益率曲线变陡时,本基金将采用集中策略;当预期收益率曲线变平时,将采用哑铃策略;在预期收益率曲线不变或平行移动时,则采用梯形策略。

3、信用类债券策略

本基金通过主动承担适度的信用风险来获取较高的收益,所以在个券的选择当中特别重视信用风险的评估和防范。

本基金对于金融债、信用等级为投资级的企业(公司)债等信用类债券采取自上而下与自下而上相结合的投资策略,通过内部的信用分析方法对可选债券品种进行筛选过滤。

内部信用分析方法通过自上而下地考察宏观经济环境、国家产业发展政策、行业发展状况和趋势、监管环境、公司背景、竞争地位、治理结构、盈利能力、偿债能力、现金流水平等诸多因素,通过给予不同因素不同权重,采用统计模型方法对主体所发行债券进行信用评级。

信用债收益率是在基准收益率基础上加上反映信用风险收益的信用利差。基准收益率主要受宏观经济政策环境的影响,信用利差收益率主要受该信用债对应信用水平的市场信用利差曲线以及该信用债本身的信用变化的影响。因此,信用债的投资策略可细分为基于信用利差曲线变化的投资策略、基于信用债个券信用变化的投资策略。

(1)基于信用利差曲线变化的投资策略

首先,信用利差曲线的变化受到经济周期和相关市场变化的影响。如果宏观经济向好,企业盈利能力增强,现金流好转,信贷条件放松,则信用利差将收窄;如果经济陷入萧条,企业亏损增加,现金流恶化,信贷条件收紧,则信用利差将拉大。其次,分析信用债市场容量、信用债券结构、流动性等变化趋势对信用利差曲线的影响;同时政策的变化也影响可投资信用债券的投资主体对信用债的需求变化。本基金将综合各种因素,分析信用利差曲线整体及分行业走势,确定不同风险类别的信用债券的投资比例。

(2)基于信用债个券信用变化的投资策略

除受宏观经济和行业周期影响外,信用债发行人自身素质也是影响个券信用变化的重要因素,包括股东背景、法人治理结构、管理水平、经营状况、财务质量、融资能力等因素。本基金将通过公司内部的信用债评级系统,对债券发行人进行资质评估并结合其所属行业特点,判断个券未来信用变化的方向,采用对应的信用利差曲线对公司债、企业债定价,从而发掘价值低估债券或规避信用风险。

4、息差策略

当回购利率低于债券收益率时,本基金将实施正回购并将融入的资金投资于信用债券,从而获取债券收益率超出回购资金成本(即回购率)的套利价值。

5、可转换债券投资策略

本基金的可转换债券的投资采取基本面分析和量化分析相结合的方法。本基金管理人行业研究员对可转债发行人的公司基本情况进行深入研究,对公司的盈利和成长能力进行充分论证。在对可转债的价值评估方面,由于可转换债券内含权利价值,本基金将利用期权定价模型等数量化方法对可转换债券的价值进行估算,选择价值低估的可转换债券进行投资。

6、资产支持证券投资策略

本基金管理人通过考量宏观经济形势、提前偿还率、违约率、资产池结构以及资产池资产所在行业景气情况等因素,预判资产池未来现金流变动;研究标的证券发行条款,预测提前偿还率变化对标的证券平均久期及收益率曲线的影响,同时密切关注流动性变化对标的证券收益率的影响,在严格控制信用风险暴露程度的前提下,通过信用研究和流动性管理,选择风险调整后收益较高的品种进行投资。

(四)股指期货、权证等投资策略

本基金可投资股指期货、权证和其他经中国证监会允许的金融衍生产品。基金管理人可运用股指期货,以提高投资效率更好地达到本基金的投资目标。本基金在股指期货投资中将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,在风险可控的前提下,本着谨慎原则,参与股指期货的投资,以管理投资组合的系统性风险,改善组合的风险收益特性。此外,本基金还将运用股指期货来对冲诸如预期大额申购赎回、大量分红等特殊情况下的流动性风险以进行有效的现金管理。本基金将按照相关法律法规通过利用权证进行套利、避险交易,控制基金组合风险,获取超额收益。本基金进行权证投资时,将在对权证标的证券进行基本面研究及估值的基础上,结合股价波动率等参数,运用数量化定价模型,确定其合理内在价值,构建交易组合。

如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围,本基金可以相应调整和更新相关投资策略,并在招募说明书更新或相关公告中公告。

九、业绩比较基准

本基金的业绩比较基准为:沪深300指数收益率*50%+中债财富(总值)指数收益率*50%。沪深300指数是沪深证券交易所于2005年4月8日联合发布的反映A 股市场整体走势的指数。它的编制目标是反映中国证券市场股票价格变动的概貌和运行状况,并能够作为投资业绩的评价标准,沪深300指数样本覆盖了沪深市场60%左右的市值,具有良好的市场代表性和可投资性。中债财富(总值)指数是以债券全价计算的指数值,同时考虑了利息再投资因素,这类指数在市场上应用最广泛,可用于作为被动型投资组合的跟踪标的,也可作为主动型投资组合的业绩比较基准。中债财富(总值)指数涵盖了银行间市场不同品种、不同期限债券,覆盖范围广,具有良好的市场代表性。

(2019年第2号)

(下转527版)

基金管理人:国开泰富基金管理有限责任公司 基金托管人:中国农业银行股份有限公司