泰达宏利领先中小盘混合型证券投资基金更新招募说明书摘要
(上接70版)
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（71）北京蛋卷基金销售有限公司
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（72）武汉市伯嘉基金销售有限公司
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法定代表人：陶捷
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（73）北京恒天明泽基金销售有限公司
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（74）北京广源达信基金销售有限公司
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（75）北京晟视天下基金销售有限公司
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（76）北京新浪仓石基金销售有限公司
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（77）珠海盈米基金销售有限公司
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（78）上海基煜基金销售有限公司
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法定代表人：王翔
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（79）北京汇成基金销售有限公司
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法定代表人：王伟刚
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（80）上海云湾基金销售有限公司
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法定代表人：冯轶明
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（81）上海万得基金销售有限公司
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法定代表人：王廷富
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（82）北京肯特瑞基金销售有限公司
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法定代表人：江卉
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（83）北京格上富信基金销售有限公司
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法定代表人：李悦章
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（84）泰诚财富基金销售（大连）有限公司
注册地址：辽宁省大连市沙河口区星海中龙园3号
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法定代表人：林卓
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（85）上海利得基金销售有限公司
注册地址：上海市宝山区蕴川路5475号1033室
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法定代表人：李兴春
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（86）济安财富（北京）基金销售有限公司
注册地址：北京市朝阳区太阳宫中路16号院1号楼3层307
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法定代表人：杨健
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（87）万家财富基金销售（天津）有限公司
注册地址：天津自贸区（中心商务区）迎宾大道1988号滨海浙商大厦公寓2-2413
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法定代表人：李修辞
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（88）宜信普泽（北京）基金销售有限公司
注册地址：北京市朝阳区建国路88号9号楼15层1809
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法定代表人：戎兵
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（89）阳光人寿保险股份有限公司
注册地址：海南省三亚市迎宾路360-1号三亚阳光金融广场16层
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法定代表人：李科
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（90）北京辉腾汇富基金销售有限公司
注册地址：北京市东城区朝阳门北大街8号2-2-1
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法定代表人：李振
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（91）江苏汇林保大基金销售有限公司
注册地址：南京市高淳区经济开发区古檀大道47号
办公地址：南京市鼓楼区中山北路中环国际1413室
法定代表人：吴言林
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（92）北京百度百盈基金销售有限公司
注册地址：北京市海淀区上地十街10号1幢1层101
办公地址: 北京市海淀区上地信息路甲9号奎科科技大厦
法定代表人：张旭阳
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（93）嘉实财富管理有限公司
注册地址：上海市浦东新区世纪大道8号上海国金中心办公楼二期53层5312-15单元
办公地址：北京市朝阳区建国路91号金地中心A座6层
法定代表人:赵学军
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（94）深圳盈信基金销售有限公司
注册地址：深圳市福田区莲花街道商报东路英龙商务大厦8楼A-1
办公地址：深圳市福田区莲花街道商报东路英龙商务大厦8楼A-1
法定代表人：苗宏升
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（95）上海挖财基金销售有限公司
注册地址:中国(上海）自由贸易试验区杨高南路799号5楼01、02、03室
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法定代表人：冷飞
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（96）北京唐鼎耀华基金销售有限公司
注册地址：北京市延庆县延庆经济开发区百泉街10号2栋236室
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法定代表人：张冠宇
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（97）海银基金销售有限公司
注册地址：中国（上海）自由贸易试验区银城中路8号402室
办公地址:上海市浦东新区银城中路8号4楼
法定代表人：惠晓川
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（98）上海中正达广基金销售有限公司
注册地址：上海市徐汇区龙腾大道2815号302室
办公地址：上海市徐汇区龙腾大道2815号302室
法定代表人：黄欣
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（二）注册登记机构
名称：泰达宏利基金管理有限公司
注册地址：北京市西城区金融大街7号英蓝国际金融中心南楼三层
办公地址：北京市西城区金融大街7号英蓝国际金融中心南楼三层
法定代表人：弓劲梅
联系人：石楠
联系电话：010-66577769
传真：010-66577750
（三）律师事务所
名称：上海源泰律师事务所
注册地址：上海市浦东新区浦东南路256号华夏银行大厦14楼
负责人：廖海
电话：（021）51150298
传真：（021）51150398
经办律师：梁丽金、刘佳
（四）会计师事务所
法定名称：普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）
注册地址：上海市浦东新区陆家嘴环路1318号星展银行大厦6楼
办公地址：上海市黄浦区湖滨路202号企业天地2号楼普华永道中心11楼
法定代表人：赵柏基
电话：021-23238888
传真：021-23238800
经办注册会计师：单峰、庞伊君
联系人：庞伊君
四、基金的名称
泰达宏利领先中小盘混合型证券投资基金
五、基金的类型
契约型开放式
六、基金的投资目标
通过深入挖掘中小市值企业成长过程中蕴含的投资机会，获取企业成长价值，努力实现基金资产的长期稳定增值。
七、基金的投资方向
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。
如法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。
基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产的60％－95％，债券资产占基金资产的0％－35％，权证占基金资产净值的0％－3％，并保持现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5％，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。
本基金投资于中小盘股票的比例不少于基金股票资产的80%。
八、基金的投资策略
资产配置策略
本基金投资组合的资产分配是基于对未来市场信心程度的度量和联邦模型的计算结果，根据信心度和联邦模型结果对风险进行预估和分配，并通过定期召开投资决策委员会，合理确定基金资产中股票与债券等各类资产的投资比例，降低基金投资组合风险、提高收益。
（1）市场信心程度
对市场信心程度的判断将结合对宏观经济环境因素、价值因素、国家政策因素和市场情绪的综合分析，主动判断介入市场的时机和程度。
宏观经济因素：主要关注定期的宏观经济指标、货币及财政政策的变化情况。关注指标包括但不限于：GDP增长、固定资产投资、工业企业利润增长率、CPI/PPI指数、货币流动性、财政政策以及国际经济数据等。
价值因素：对价值因素的分析主要是对市场整体估值水平的考量，不仅对国内市场整体的P/E、P/B运行区间进行跟踪分析，同时也比较不同地区间的相对估值变化情况。
国家政策因素：主要关注和分析国家宏观经济政策和监管政策对资本市场下一阶段可能产生的影响，以及政策的持续性和贯彻情况
市场情绪因素：通过对市场流动性的衡量来跟踪分析市场情绪变化情况，关注指标包括但不限于：技术分析指标、公募基金平均仓位、资金流向等。
（2）联邦模型
本基金认为，股票市场收益率与债券市场收益率之间存在长期的动态的平衡关系，即两者收益率之差会保持在一定的范围之内。若收益率之差超出这一范围，投资者就会通过资金的转投或采取套利方式捕捉偏离所产生的收益，最终使股票市场收益和债券市场收益率在长期的水平上保持相近。基于此，本基金将使用联邦模型对股票市场和债券市场投资价值的相对吸引力进行评价，并以此指导资产配置。本模型使用7年国债收益率与沪深300指数市盈率倒数之差来评判股市与债市的相对投资价值。
股票投资策略
本基金投资于中小盘股票的比例不少于基金股票资产的80%。基金管理人每半年对中国A股市场股票按流通市值从小到大进行一次排序，将累计流通市值达到总流通市值前50%部分的股票定义为中小盘股票。对于未纳入最近一次排序范围内的股票（如：新股、恢复上市股票等），如果流通市值或基金管理人预测的流通市值按最近一次流通市值排序标准符合上述中小盘划分标准，则也属于本基金定义的中小盘股票，若因流通市值变动等原因使得原中小盘股票不再符合上述标准，则基金管理人须在适当的时间内（不得超过3个月）进行相应调整。
一般情况下，上述所称的流通市值指的是在国内证券交易所上市交易的股票的流通股本乘以收盘价。如果排序时股票暂停交易或停牌等原因造成计算修正的，本基金将根据市场情况，取停牌前收盘价或最能体现投资者利益最大化原则的公允价值计算流通市值。
如果今后市场中出现更科学合理的中小盘股票界定及流通市值计算方式，本基金将在履行适当程序后，予以相应调整。
行业选择及配置
在不同的宏观背景和经济周期下，会有不同行业领先于国家经济的增长，国家经济也将在这些行业的带领下进入新的增长阶段。本基金将通过对行业进行多维度的分析和判断，挑选出优质领先增长行业。对行业的分析和判断及配置分为宏观经济背景及行业趋势分析、行业内在投资逻辑分析、行业业绩增长分析、行业估值分析四个步骤：
宏观经济背景及行业趋势分析：
对宏观经济背景及行业趋势的分析和判断首先从宏观经济景气周期及其结构特征分析开始，通过对货币信贷、投资、消费、出口及国家政策等因素的综合分析，判断当下所处的景气周期位置并对景气趋势进行预测；其次，结合各行业属性及其在产业链和经济结构中所处的位置和利润分布情况对行业趋势进行预测。
各行业内在投资逻辑分析：
行业内在投资逻辑分析采用自下而上的方法。首先，对各行业的驱动因素及催化剂等影响需求的核心因素（包括：经济状况、人口变动、消费偏好等）进行分析，形成行业的投资逻辑，其次，通过对市场增长率、需求增长率、产品、竞争者数量、进入壁垒及退出壁垒、技术变革、用户购买行为等的分析确定行业在其生命周期中所处的位置；最后，结合宏观经济背景分析、行业投资逻辑及行业在生命周期中所处的位置寻找行业表现的积极信号和验证机制，并初步框定具有领先增长潜力的行业。
行业业绩增长分析：
无论是自上而下的景气判断，还是自下而上的行业投资逻辑及驱动力分析，最终都通过业绩增长预期变化影响行业表现。在此，我们主要研究行业业绩增长趋势、结构与质量、盈利能力变化等，把握行业的业绩波动及拐点，比较行业间的业绩增长情况差异，从而确定领先增长行业。行业业绩增长分析主要的参考指标包括：净利润增长率、主营业务收入占比、净资产收益率、毛利率等。
净利润增长率是判断某一行业未来增长潜力和趋势的重要指标，通过结合对行业历史净利润增长率和净利润增长率一致预期的分析，判断行业的业绩增长潜力和趋势并寻找利润增速高和超预期的行业。
主营业务收入占比和净资产收益率是分析行业利润结构和质量的主要指标，主营业务收入在利润中占比越高，非经常性利润和投资收益占比越低的行业，其业绩增长质量和可持续性越高。净资产收益率是杜邦分析法最为核心的财务指标，通过对各行业行业净资产收益率和其变动的分解，系统、综合的分析企业的盈利水平。
毛利率指标是衡量行业盈利能力的主要指标，毛利率水平越高，行业的盈利能力越强。毛利率的变化方向直接反应了行业盈利能力大小的变化。
行业估值比较：
投资收益本质来源于内在价值与现价的价差。研究各行业估值的内在决定因素及行业估值比较、相对涨幅等，寻找现价与其内在价值之间的差异获取行业配置的超额收益。主要参考指标包括：P/E、PEG和P/B等。
个股选择
高成长性是中小市值股票的主要特征之一，因此在行业的基础上，寻找企业成长源动力和对企业未来成长稳定性的判断将是本基金选股的关键步骤。本基金将结合行业研究结果，采用定性与定量分析相结合的方法，筛选具有高成长特点及潜力的中小市值上市公司。
1）定性分析：
A.成长源动力分析：
产品是企业发展的根基，产品是否具有较大的市场需求空间、较低市场饱和度、较高的利润率、较弱的可替代性以及企业是否具有较强的定价能力是评价企业成长动力强弱的关键；是否拥有有效、独特且不易被复制的商业模式对于中小市值公司的盈利及可持续发展起着重要的作用；是否拥有领先的技术或专利优势、较强的产品创新能力以及丰富的自然资源、社会资源不仅能决定企业当下的竞争力还可以辅助判断企业是否能把握住新的发展机遇。
B.成长稳定性的判断：
稳定良好的公司治理结构有助于企业的长期发展，企业是否对管理层建立了有效的激励和约束机制，管理层是否稳定、团结、敬业且具有清晰明确的战略目标以及有效的执行能力对公司在中长期阶段的成长至关重要；中小市值企业往往处于企业生命周期的成长阶段，企业规模小、资金少，对于市场波动的抵御能力较弱，公司财务是否稳健，是否能够顺应市场变化并及时调整企业经营的战略战术也是判断、预测其长期增长及稳定性的重要因素。
C.股价催化剂分析：
积极的催化剂可以帮助企业发展，加速企业成长，提升企业的竞争力，同时也为投资者提供了丰富的投资机会，国家政策的倾斜、产业链的转移、新业务的拓展、并购重组、科技创新等这些提升股价的因素和事件都将是本基金关注的重点。
2）定量分析：
企业的历史成长性和盈利能力可以部分反映企业未来的增长情况和潜力，但由于中小企业业绩波动较大，且历史数据相对较短，为了尽可能准确把握上市公司的成长速度，本基金将采用回归的方式以季度为单位采集数据进行计算。指标包括：净资产回报率、营业利润增长率、经营现金流增长率等。
3）估值水平：
在完成对中小市值公司的定性与定量分析后，基金管理人将结合定性、定量分析结果根据企业所在行业，选择适当方式对备选的中小市值股票进行估值，判断时点投资价值。估值指标主要包括PEG、PE、PB等。
债券投资策略
对债券的投资将作为控制投资组合整体风险的重要手段之一，通过采用积极主动的投资策略，结合宏观经济变化趋势、货币政策及不同债券品种的收益率水平、流动性和信用风险等因素，运用久期调整、凸度挖掘、信用分析、波动性交易、品种互换、回购套利等策略，权衡到期收益率与市场流动性，精选个券并构建和调整债券组合，在追求债券资产投资收益的同时兼顾流动性和安全性。
权证投资策略
本基金在确保与基金投资目标相一致的前提下，本着谨慎可控的原则，进行权证投资。
依据现代金融投资理论，计算权证的理论价值，结合对权证标的证券的基本面进行分析，评估权证投资价值；同时结合对未来走势的判断，充分考虑权证的风险和收益特征，在严格控制风险的前提下，谨慎投资。
九、基金的业绩比较基准
本基金的业绩比较基准：80%×中证700指数收益率+20%×上证国债指数收益率
中证700指数由中证指数有限公司编制。中证700指数成份股由中证500指数和中证200指数成份股一起构成，综合反映沪深证券市场内中小市值公司的整体状况。
上证国债指数是以上海证券交易所上市的所有固定利率国债为样本，按照国债发行量加权而成，具有良好的市场代表性。
随着市场环境的变化，如果上述业绩比较基准不适用本基金时，基金管理人可以依据维护基金份额持有人合法权益的原则，根据实际情况对业绩比较基准进行相应调整。调整业绩比较基准应经基金托管人同意，报中国证监会备案，基金管理人应在调整前3个工作日在中国证监会指定的信息披露媒体上刊登公告。
十、基金的风险收益特征
本基金为混合型基金，属于高风险、高收益的基金品种，其预期风险和预期收益低于股票型基金，但高于债券型基金和货币市场基金。
十一、基金的投资组合报告
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年8月13日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本投资组合报告所载数据截止2019年6月30日，本报告中所列财务数据未经审计。
1 报告期末基金资产组合情况
■
2 报告期末按行业分类的股票投资组合
2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
■
2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通股票。
3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
■
4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末无股指期货持仓和损益明细。
9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期未投资于股指期货。该策略符合基金合同的规定。
10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
10.1 本期国债期货投资政策
本基金本报告期未投资于国债期货。该策略符合基金合同的规定。
10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末无国债期货持仓和损益明细。
10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期没有投资国债期货。
11 投资组合报告附注
11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未出现被监管部门立案调查的情况，在报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
基金投资的前十名股票均未超出基金合同规定的备选股票库。
11.3 其他资产构成
■
11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限情况。
11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
十二、基金的业绩
基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本基金合同生效日为2011年1月26日，基金合同生效以来的投资业绩及与同期业绩比较基准的比较如下表所示：
历史各时间段收益率与同期业绩比较基准收益率比较
■
泰达宏利领先中小盘基金自基金合同生效以来基金累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比图（2011年1月26日-2019年6月30日）
■
注：本基金在建仓期结束时及截止报告期末各项投资比例已达到基金合同规定的比例要求。
十三、基金的费用与税收
（一）基金费用的种类
1、基金管理人的管理费；
2、基金托管人的托管费；
3、基金合同生效后的信息披露费用；
4、基金份额持有人大会费用；
5、基金合同生效后与基金有关的会计师费、律师费和诉讼费；
6、基金的证券交易费用；
7、基金财产拨划支付的银行费用；
8、按照国家有关规定和基金合同约定可以在基金财产中列支的其他费用。
（二）上述基金费用由基金管理人在法律法规规定的范围内按照公允的市场价格确定，法律法规和基金合同另有规定时从其规定。
（三）基金费用计提方法、计提标准和支付方式
1、基金管理人的管理费
在通常情况下，基金管理费按前一日基金资产净值的年费率计提。计算方法如下：
H＝E×年管理费率÷当年天数，本基金年管理费率为1.5%
H为每日应计提的基金管理费
E为前一日基金资产净值
基金管理费每日计提，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金管理费划付指令，经基金托管人复核后于次月首日起3个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人，若遇法定节假日、休息日或不可抗力致使无法按时支付的，支付日期顺延至最近可支付日支付。
2、基金托管人的托管费
在通常情况下，基金托管费按前一日基金资产净值的年费率计提。计算方法如下：
H＝E×年托管费率÷当年天数，本基金年托管费率为0.25%
H为每日应计提的基金托管费
E为前一日基金资产净值
基金托管费每日计提，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划付指令，经基金托管人复核后于次月首日起3个工作日内从基金财产中一次性支付给基金托管人，若遇法定节假日、休息日或不可抗力致使无法按时支付的，支付日期顺延至最近可支付日支付。
3、上述（一）中3到7项费用由基金托管人根据其他有关法律法规及相应协议的规定，按费用支出金额支付，列入或摊入当期基金费用。
（四）不列入基金费用的项目
基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失，以及处理与基金运作无关的事项发生的费用等不列入基金费用。基金募集期间所发生的信息披露费、律师费和会计师费以及其他费用不从基金财产中支付，基金收取认购费的，可以从认购费中列支。
（五）基金管理人和基金托管人可根据基金发展情况调整基金管理费率和基金托管费率。降低基金管理费率和基金托管费率，无须召开基金份额持有人大会。基金管理人必须依照有关规定最迟于新的费率实施日前在指定媒体和基金管理人网站上刊登公告。
（六）基金税收
基金和基金份额持有人根据国家法律法规的规定，履行纳税义务。
十四、对招募说明书更新部分的说明
依据《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》及其他有关法律法规的要求，对本基金招募说明书进行了更新，主要更新内容如下：
（一）在“重要提示”中，更新了招募说明书所载内容、有关财务数据和净值表现的截止日期。
（二）对“三、基金管理人”中，基金管理人概况、董事会成员、监事会成员、高级管理人员、投资决策委员会成员名单部分进行更新。
（三）更新了“四、基金托管人”部分内容。
（四）“五、相关服务机构”中，更新代销机构、第三方销售机构部分内容。
（五）“九、基金的投资”部分投资组合报告内容更新至2019年6月30日。
（六） “十、基金的业绩”部分对基金业绩更新至2019年6月30日，并更新了历史走势对比图。
（七）更新“二十二、其他应披露事项”部分内容。
泰达宏利基金管理有限公司
2019年9月7日
