芯源微：努力成为备受尊重的世界级半导体设备制造企业
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——沈阳芯源微电子设备股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
沈阳芯源微电子设备股份有限公司董事长、总经理 宗润福先生
沈阳芯源微电子设备股份有限公司副总经理、财务总监、董事会秘书 李风莉女士
国信证券股份有限公司投资银行事业部执行总经理 谭杰伦先生
国信证券股份有限公司投资银行事业部业务部经理 刘书杰先生
沈阳芯源微电子设备股份有限公司
董事长、总经理宗润福先生致辞
尊敬的各位嘉宾、投资人、网友朋友：
大家好！芯源微是一家专业从事半导体工艺设备研发生产与服务的企业。我们是做设备的，芯片厂是我们的客户。大家可能熟悉首批科创板上市的上海中微公司和主板上市的北方华创，我们是同行业公司，但是都有专业分工，各自做不同的产品，拥有共同的客户，各有千秋。
芯源微的主要产品是光刻工序的涂胶显影设备和单片式湿法设备。涂胶显影机与光刻机联机工作，共同保证光刻的线宽和良率，是芯片生产线上必不可少的关键工艺设备。打个比方，几十年前我们都使用模拟照相机，用感光胶卷，胶卷如富士、施乐、柯达等，快门一闪就曝光成像，冲卷的过程就是显影。但芯片制造的涂胶显影机和光刻机就很复杂了，最先进的光刻机一台要上亿美元，一台先进的涂胶显影机也近千万美元。芯源微是细分市场的龙头企业，是国内同行业中唯一能提供中高端涂胶显影机的企业。
芯源微从2002年创立至今已有17年了。芯源微17年磨一剑，本次成功登陆资本市场是公司发展的里程碑，也是新长征的开始。公司将为广大投资者创造价值，首先靠业绩，也靠投资人的关注、支持、投入。今天我们将把芯源微充分地推介给投资人，供投资人慎重选择、准确把握。
未来芯源微将聚焦主业、行稳致远，以更好的业绩回报投资者，成为受社会尊重的世界级企业。
国信证券股份有限公司
投资银行事业部执行总经理谭杰伦先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友朋友们：
大家好！非常荣幸能够和大家共同参与见证芯源微这一跨越性的历史性时刻，作为芯源微首次公开发行股票的保荐机构和主承销商，很高兴能借助今天的平台，与大家共同探讨芯源微的发展与未来。首先，我谨代表国信证券股份有限公司对各位投资者朋友表示衷心的感谢，期望本次活动能够帮助各位投资者朋友更进一步地了解芯源微。
通过参与芯源微的上市工作，我们对企业有了客观详实的了解，见证了公司快速发展的骄人业绩，也体会到企业经营发展的社会责任感，对于芯源微的未来发展，我们充满信心。芯源微是国内半导体专用设备领域的先进供应商，公司法人治理结构完善、核心研管团队稳定，建立了有效的企业管理机制、激励性人力资源政策与通达的营销网络渠道，多年来公司经营业绩良好，盈利能力稳健，在国内半导体行业里具有较高的知名度和美誉度。
借助此次发行契机，芯源微将依托更加丰富的优质资源，不断开拓进取，以更优良的业绩回馈投资者的信任，为投资者带来持续的投资回报！我们相信，芯源微的成功上市必将引领公司走向更加辉煌的未来！
作为本次发行的保荐人和主承销商，国信证券将尽职尽责，切实履行保荐义务，做好持续督导工作，我们真诚希望通过本次路演交流，广大投资者朋友能够对芯源微及其投资价值、投资机会有更加全面细致的认识，在此，我们将认真负责地回答各位投资者的提问，最大限度地满足投资者全面客观了解芯源微的需求。
最后，预祝芯源微源首次公开发行股票并在科创板上市网上路演活动取得圆满成功！
谢谢各位，欢迎大家踊跃提问！
沈阳芯源微电子设备股份有限公司
副总经理、财务总监、董事会秘书李风莉女士致结束词
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友朋友们：
大家好！沈阳芯源微电子设备股份有限公司首次公开发行股票网上路演活动即将结束，感谢广大投资者的热情关注和踊跃提问，同时也感谢上证路演中心、中国证券网为我们提供了良好的交流平台，感谢主承销商国信证券以及所有参与本次网上路演的中介机构。
在本次路演活动中，各位投资者踊跃提问，与我们共同探讨了公司的战略规划、经营管理、未来发展等多方面议题，为芯源微提出了许多宝贵的意见和建议，对公司明晰发展定位、优化经营策略、提升管理水平大有裨益，也为我们今后的长期信任奠定了良好的基础。通过这次交流，相信大家对芯源微的行业情况、主营业务、核心竞争力以及募投项目等有了进一步的认识，也对公司未来的发展有了一定了解。会后我们将认真研究落实，把大家的真知灼见融入到公司经营管理工作中去。
本次成功进入资本市场是芯源微发展史上重要的里程碑，借力资本市场，芯源微将开拓更为广阔的发展空间，进一步提高公司管理水平、扩大企业影响力、全面提升业务综合实力。同时，我们深刻体会到作为一家上市公司的责任与使命，在今后的发展中，我们将以更高的目标自我要求、践行承诺：继续稳固行业技术领先地位，为实现国内乃至国际领先的半导体设备供应商而不懈努力，以良好的经营业绩回报各位投资者的厚爱！
本次网上路演活动进入尾声，未来，我们将及时完整地完成上市公司的信息披露工作。希望大家通过各种方式与我们保持沟通与联络，也诚挚邀请广大投资者朋友们到芯源微实地参观指导。
请投资者朋友放心，今后我们将更加努力，牢牢抓住本次资本市场赋予我们的发展契机，努力将芯源微打造成具有高度社会责任感的优质企业，实现股东价值、员工价值、社会效益最大化，成为一家值得广大投资者信赖的优质上市公司！
再次感谢大家的关注与支持！
经营篇
问：公司的主营业务是什么？
宗润福：公司主要从事半导体专用设备的研发、生产和销售，产品包括光刻工序涂胶显影设备（涂胶/显影机、喷胶机）和单片式湿法设备（清洗机、去胶机、湿法刻蚀机），产品可用于6英寸及以下单晶圆处理（如LED芯片制造环节）及8/12英寸单晶圆处理（如集成电路制造前道晶圆加工及后道先进封装环节）。
问：公司产品的下游客户有哪些？
宗润福：公司产品主要应用于LED芯片、集成电路等半导体产品的制造，下游客户涵盖华灿光电、澳洋顺昌、乾照光电、东莞中图等国内知名LED芯片制造企业，以及台积电、长电科技、华天科技、晶方科技等集成电路封测企业。
问：请简要分析一下公司主营业务收入随季节变动的情况。
李风莉：受下游半导体行业客户资本性支出波动的影响，公司主营业务收入呈现一定的季节性特征，每年二、四季度产品销售收入较高。
问：请简单介绍一下公司研发费用情况。
李风莉：报告期内，公司研发费用分别为1659.24万元、1975.81万元、3421.45万元和1354.17万元，占营业收入的比例分别为11.24%、10.41%、16.29%和20.21%。其主要构成项目包括职工薪酬、物料消耗和折旧费，以上三项费用合计金额占研发费用总额的比例分别为80.98%、81.12%、84.19%和86.52%。报告期内，公司不存在研发支出资本化情况。
问：请介绍一下公司的综合毛利情况。
李风莉：报告期内，随着公司经营规模的扩大，公司综合毛利分别为6220.63万元、7914.63万元、9762.21万元和3441.21万元，2017年及2018年分别同比增长27.23%和23.34%。报告期内，公司综合毛利主要来源于主营业务收入，主营业务毛利占综合毛利比例超过95%，主营业务表现突出。
问：请简单介绍一下公司的产能情况。
宗润福：公司主要实行订单式生产模式，主要生产资料包括人工、厂房、原材料及各类组装、质量检测设备等。公司产能具有一定弹性，根据订单情况灵活地安排人工、原材料采购等完成生产任务。下游半导体制造企业产能扩张可能会导致公司面临设备订单快速增长的局面，公司短期生产人员配备及上游供应商原材料的短期供货能力等因素会在一定程度上约束公司的生产能力。
问：请介绍一下公司前五大客户的销售收入占比情况。
李风莉：报告期内，公司对前五大客户销售收入合计占当期营业收入的比重分别为80.10%、59.24%、57.07%和68.01%。其中，2016年公司向辛耘企业股份有限公司销售比例超过当期营业收入的50%，主要是公司通过我国台湾地区的代理商辛耘企业股份有限公司向台积电批量销售涂胶/显影机所致。
问：公司研发团队的建设情况如何？
李风莉：公司的核心管理和技术团队具有多年半导体专用设备行业经验，截至2019年6月30日，公司共有技术人员89人，占员工总人数的比例为35.18%。其中，硕士研究生50人、本科38人，大学本科学历及以上人员占技术人员总数的比例为98.88%。
发展篇
问：公司的发展战略是什么？
宗润福：公司始终秉承“为客户创造价值”的企业使命，坚持“客户第一、奋斗为本、诚信合作、专业精品”的企业精神，专注于高端半导体专用设备领域，通过持续的技术研发和供应链建设，提升公司的核心竞争力，增强团队的执行力和凝聚力，不断开拓新产品、新领域，有效提升公司收入和利润规模，为股东创造价值。公司将积极加强技术人才团队、知识产权和商业秘密体系建设，通过有效的内控和核心竞争力的提升，稳健发展并防范各种风险。
问：公司拥有的主要竞争优势有哪些？
宗润福：公司拥有的主要竞争优势有:1）优秀的研发技术团队与完善的专业平台；2）丰富的技术储备；3）优质的客户资源；4）较为突出的行业地位；5）高效的质量管控与服务保障能力；6）完善的供应链。
问：有利于公司发展的因素有哪些？
宗润福：有利于公司发展的因素有：1）国家对半导体设备行业的政策支持；2）市场需求长期保持增长；3）半导体国产设备进口替代趋势日趋明显；4）全球半导体产能向我国大陆地区转移。
问：公司对未来的技术储备及技术创新有哪些安排？
宗润福：具体安排有：1）建立健全研发体系，推进自主研发；2）加大研发投入力度，保证创新机制运行；3）构建公平有效的激励机制，提升研发人员积极性；4）强化人才培养制度，加强研发团队建设。
问：公司已制定或实施的股权激励情况如何？
宗润福：公司针对高级管理人员及骨干员工实施了股权激励安排，通过2012年8月、2015年1月、2017年8月三次增资入股的方式实现。上述三次增资价格均不低于发行人经国资部门备案的评估后的每股净资产。此外，2015年1月和2017年8月员工两次增资价格还与外部投资者入股价格一致（2012年8月无外部投资者同时入股）。员工三次入股价格均按公允价值确定，未产生股份支付费用，不属于《企业会计准则11号—股份支付》的范围。
行业篇
问：公司所处行业是什么？
宗润福：发行人主要从事半导体专用设备的研发、生产和销售业务，根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为“专用设备制造业”（C35）；根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码》（GB/4754-2017），公司所属行业为“专用设备制造业”下的“半导体器件专用设备制造”（C3562）。
问：半导体设备行业的发展趋势如何？
宗润福：半导体设备行业的发展趋势将呈现以下特征：1）设备将向高精度化与高集成化方向发展；2）各类技术等级设备并存发展；3）国产化进程加快。
问：目前半导体设备行业的竞争格局如何？
宗润福：目前，我国半导体设备行业市场份额仍主要由境外知名企业所占据，他们凭借较强的技术、品牌优势，在高端市场占据领先地位。面对我国境内巨大的市场需求和相对较低的生产成本，境外知名企业纷纷通过在我国境内设立独资企业、合资建厂等方式占领大部分境内市场。本土企业中，包括本公司在内的少数半导体设备制造商通过多年的研发和积累，已掌握了相关核心技术，拥有自主知识产权，具备一定的品牌知名度，占据了一定的市场份额，奠定了一定的市场地位。与境外知名企业相比，本土优势企业对客户需求的理解更加到位，服务方式更为灵活，产品性价比更高，具有一定的本土优势。
问：目前8/12英寸单晶圆处理设备的市场规模如何？
宗润福：随着AI芯片、5G芯片、汽车电子、物联网等下游应用领域的兴起，全球半导体行业重回景气周期，下游半导体制造厂商对半导体设备的需求不断增长。根据VLSI提供的行业数据，全球晶圆厂设备销售额由2013年的284.27亿美元增长到2018年的562.99亿美元，年复合增长率达14.64%，预计2023年全球晶圆厂设备销售额将达到609.82亿美元。
问：公司有哪些同行业可比公司？
李风莉：目前，在A股上市公司中尚无与公司产品应用领域完全重叠的企业。为便于比较分析，公司选取与公司在细分领域构成直接或潜在竞争关系，或同属半导体设备行业的在境内外市场上市的公司作为对比。分别为日本东京电子（8035.TYO）、日本迪恩士（7735.TYO）、德国苏斯微（722670.SMH）、美国维易科（NASDAQ:VECO）、盛美半导体（NASDAQ:ACMR）、北方华创（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）。
问：公司产品的市场地位如何？
宗润福：报告期内暂无有关LED芯片制造领域用涂胶显影设备市场规模的公开数据，无法准确测算公司产品的市场占有率。根据公司取得的下游主要客户华灿光电、澳洋顺昌、东莞中图等出具的相关说明文件，上述客户采购的涂胶显影设备均系或主要由本公司提供。
最近三年，公司集成电路后道先进封装用涂胶显影设备销售金额分别为1.26亿元、0.74亿元和0.81亿元。根据VLSI提供的行业权威数据，最近三年中国大区（含我国台湾地区）后道工艺涂胶显影设备销售规模（按各年末央行公布的人民币汇率中间价简单折算）分别为3.09亿元、3.64亿元和4.20亿元。据此计算，公司近三年销售金额合计占中国大区（含我国台湾地区）销售规模的比例为25.71%。
公司生产的集成电路制造前道晶圆加工领域用涂胶显影设备于2018年下半年分别发往上海华力、长江存储进行工艺验证，其中，上海华力机台已于2019年9月通过工艺验证并确认收入，长江存储机台仍在验证中。目前，国内晶圆厂采购的该类设备主要被日本东京电子（TEL）所垄断；公司生产的集成电路制造前道晶圆加工领域用清洗设备已通过中芯国际（深圳厂）工艺验证并实现销售，截至招股说明书签署日，已获得中芯国际（绍兴厂）两台小批量订单，而国内晶圆厂采购的该类设备主要被日本迪恩士（DNS）所垄断。因公司上述前道产品目前正处在工艺验证或市场开拓初期，尚未大批量应用于下游晶圆厂商，故无法计算上述产品在下游主流晶圆厂商所占的份额情况。
发行篇
问：请介绍一下本次发行情况。
宗润福：本次公开发行股票数量不超过2100万股，占发行后公司股份总数的比例不低于25.00%，股票发行类型为A股，每股面值为人民币1.00元。
问：公司选择的是哪套上市标准？
宗润福：根据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第二十二条，发行人选择的具体上市标准为“（一）预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。
问：请问募集资金有哪些用途？
宗润福：公司募集资金将投入以下项目：1）高端晶圆处理设备产业化项目（23860.73万元）；2）高端晶圆处理设备研发中心项目（13918.24万元）。
问：主承销商如何看待芯源微未来的发展走向？芯源微的投资价值在哪里？
谭杰伦：我们认为芯源微将保持长期良好的发展态势。芯源微有一个好的管理层和高素质的员工队伍，经过多年的发展与积累，公司在优秀的研发技术团队与完善的专业平台、丰富的技术储备、优质的客户资源、较为突出的行业地位、高效的质量管控与服务保障能力、完善的供应链等方面具有突出的竞争优势，具备持续发展的潜力。
文字整理 姚炯
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