仙鹤股份：纸基功能材料行业领导者 加快产业布局参与全球竞争
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——仙鹤股份有限公司公开发行A股可转换公司债券网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
仙鹤股份有限公司董事长兼总经理 王敏良先生
仙鹤股份有限公司副总经理兼财务总监 王敏岚女士
仙鹤股份有限公司董事会秘书 王昱哲先生
东方花旗证券有限公司资深业务总监 陈 睿先生
东方花旗证券有限公司业务总监 王 斌先生
仙鹤股份有限公司
董事长兼总经理王敏良先生致辞
尊敬的各位投资者、各位支持和关心仙鹤股份的网友：
大家上午好！在此，我谨代表仙鹤股份有限公司向所有参加网上路演的嘉宾和投资者朋友表示热烈的欢迎和衷心的感谢！
仙鹤股份作为我国高性能纸基功能材料行业领军企业，一直致力于新型纸基材料及相关原材料的研发、生产和销售。同时，公司也以新型纸基材料的研发制造为核心，积极推动相关新材料、新能源等产业的多元化发展。
据中国造纸协会的统计资料显示，2009年到2018年，我国特种纸生产量的年均增长率为8.87%，消费量年均增长率为6.83%，超过了全球的增长速度。但是从总量上看，中国的人均特种纸消费量却远低于欧美等发达国家，这说明国内纸基功能材料的未来发展空间非常广阔。我们这里所提到的纸基功能材料被应用在我们日常生活的各个消费领域中，和人民群众的吃穿住行密切相关。随着城镇化建设的发展、人民消费水平的升级和环保理念的提升，纸基类材料产品正在越来越受社会青睐，扮演着越来越重要的角色。我们生活中常见的家居地板、零食饮料、医疗用具、标签票据、衣物织品等，都离不开纸基功能材料。在新的十年中，我们将会迎来更大的市场发展机遇，这对于仙鹤股份这样具有高标准环保理念、高质量产能转型、高层次市场格局的国内优质大型龙头企业来说，无疑是新一轮的布局机会。
自上市以来，公司优化了经营理念，在稳健发展的指导思想下，利用自身规模和资金优势，加快产业链布局，产能得到快速增长。与此同时，公司的市场拓展成果显著，市场布局快速有效，技术研发进展顺利，已经成为一家具有国际化布局，能够参与全球化竞争的企业。
本次可转债发行将有助于进一步扩大公司的资产规模，优化产品结构，增强公司的市场竞争力。待募投项目实施后，公司的主营业务收入、盈利水平及持续盈利能力亦将得到大幅提高，融资风险与成本也将进一步降低，公司的资本结构得以优化。
今天非常高兴能与广大投资者及各界朋友进行网上互动，也希望广大投资者可以积极地提出宝贵的优化建议，帮助仙鹤股份一同提升竞争优势，从而创造更加优良的业绩。我们也期待，未来仙鹤股份将会以更好的业绩回报广大投资者！谢谢大家！
仙鹤股份有限公司
副总经理兼财务总监王敏岚女士致结束词
尊敬的各位嘉宾、各位投资者：
大家好！非常感谢各位积极参与仙鹤股份有限公司公开发行可转换公司债券的网上路演。
今天，我们有幸在这里就仙鹤股份的经营业绩、业务发展规划以及本次可转债发行情况等内容与各位投资者进行深入地沟通与交流。相信通过本次网上交流，大家对仙鹤股份都有了进一步的了解。在与大家的沟通过程中，我们也得到了许多宝贵的意见与建议，十分感谢广大投资者们的建言献策。
我们真诚地希望，在仙鹤股份未来的发展道路上，能够得到大家一如既往的信任与支持。同时，公司一定会继续围绕主营业务，进一步提升公司的整体竞争优势，并加强与各位投资者的互动与沟通，让大家充分了解仙鹤股份的投资价值和未来的发展空间。我们相信，随着社会理念的提升，仙鹤股份的产业优势将会更加明显，并将在高性能纸基功能材料领域大展宏图，用丰厚的业绩来回报广大投资者。
在此，我谨代表公司，再次对各位投资者对仙鹤股份的关注和支持表示衷心的感谢！谢谢大家！
问：公司的主营业务包括哪些？
王敏良：公司为国内大型特种纸企业，是我国特种纸行业的领军企业，主营业务为特种纸、浆的研发、生产和销售，以及造纸相关原辅材料的生产、销售和技术研发。公司生产的特种纸产品可划分为烟草行业用纸、家居装饰用纸、商务交流及防伪用纸、食品与医疗包装用纸、标签离型用纸、电气及工业用纸、热转印用纸、低定量出版印刷用纸、特种浆等九大系列。同时，公司也以特种纸研发制造为核心，积极推动新材料、新能源等多元化产业的发展。
问：请介绍一下特种纸行业的发展概况及市场前景。
王敏良：在造纸行业内特种纸是一个较为新兴的产业，在近年全球经济下滑、造纸行业整体受到影响情况下，特种纸仍然呈现上行势头。据中国造纸协会《中国造纸工业2018年度报告》统计，2018年我国纸和纸板生产量为10435万吨，较上年增长-6.24%，消费量同步下降4.20%。而特种纸2018年产量为320万吨，较上年增长4.92%，消费量也同步增长4.82%。FMI预计，2017年到2027年，全球特种纸市场将以5.20%的年均复合增长率稳定增长。我国特种纸产量也连续10年实现了平稳上涨，据中国造纸协会的统计资料显示，2009年到2018年，我国特种纸生产量年均增长8.87%，消费量年均增长6.83%，超过了全球的增长速度，逐步追平了全球特种纸及纸板占纸及纸板总产量的比例，跻身特种纸生产大国。但中国的人均特种纸消费量却远低于美国等发达国家，说明中国特种纸行业的未来发展空间依然非常广阔。这对于经过环保高压政策、落后产能淘汰、市场格局带来新的整合机会的国内优质大型龙头企业来说，无疑是新一轮的布局机会。
问：公司的经营模式包括哪些？
王敏良：公司致力于提供高性能功能性纸基型新材料领域的整体解决方案，坚持“生产+服务”的经营模式，为客户提供研发、生产、技术方面的“一站式”服务。同时，公司坚持特种纸的多品种、规模化发展方向，坚持因地制宜、资源优先的产业格局，在国内布局了3个造纸基地，规模优势造就了公司的综合抗风险实力和新技术创新能力。
问：公司有哪些核心竞争力？
王敏良：公司的核心竞争力包括：1）规模优势；2）产品多元化优势，分散单个产品风险；3）技术优势，多个产品行业标准制定者；4）环保治理优势；5）管理创新优势；6）品牌与客户优势；7）人才团队优势。
问：公司的资产负债率情况如何？
王敏岚：2016年、2017年、2018年、2019年1月到6月，公司资产负债率（合并）分别为：46.69%、51.64%、41.51%及40.65%。公司的资产负债率维持在良好水平，有较强的长期偿债能力。
问：公司的存货周转率情况如何？
王敏岚：2016年、2017年及2018年，公司的存货周转率分别为3.87次/年、4.56次/年和4.17次/年。公司的存货周转率整体趋势良好，表明公司的存货管理效率有所提升。
问：请介绍一下本次募集资金的使用计划。
王昱哲：本次发行可转换公司债券的募集资金总额（含发行费用）不超过125000.00万元，将主要运用在年产22万吨高档纸基新材料项目及补充流动资金。
问：请介绍一下“年产22万吨高档纸基新材料”的投资总额及经济效益。
王昱哲：本项目总投资122552万元，生产期内平均销售收入192135万元，利润总额25377万元。若公司的企业所得税按25%缴纳，则生产期内平均净利润19033万元，税后财务内部收益率为15.65%，静态投资回收期为7.55年（含建设期2年）。
问：请简单介绍一下“补充流动资金”的基本情况。
王昱哲：公司综合考虑了行业现状、财务状况、经营规模、市场融资环境以及未来战略规划等自身及外部条件，为满足经营规模和主营业务增长的需要、增强资金实力支持公司业务的发展，公司拟将本次发行募集资金中的35000万元用于补充流动资金，占公司本次发行募集资金总额的28.00%。
问：请介绍一下公司信用评级担保情况。
王敏良：本公司的主体信用等级为AA级，评级展望稳定，本次可转债的信用等级为AA级。
问：本次发行的可转债期限是多少？
王昱哲：结合本次可转换公司债券的发行规模及公司未来的经营和财务等情况，本次发行的可转换公司债券的期限为自发行之日起6年。
问：请简单介绍一下本次可转债发行向原股东配售的安排情况。
王昱哲：本次发行的可转换公司债券向公司原股东实行优先配售，原股东有权放弃配售权。向原股东优先配售的具体比例提请股东大会授权董事会根据发行时的具体情况确定，并在发行公告中予以披露。原股东优先配售之外的余额和原股东放弃优先配售后的部分采用网下对机构投资者发售和通过上海证券交易所交易系统网上定价发行相结合的方式进行，余额由承销商包销。具体发行方式由股东大会授权董事会与保荐机构（主承销商）在发行前协商确定。
问：本次可转债转股期是什么时候？
陈睿：本次可转债转股期自可转债发行结束之日满六个月后的第一个交易日起至可转债到期之日止。
文字整理 姚炯
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