从围猎到共生
科创新时代的资本之“变”

(上接1版)

“真正全能的创业者很少见。”刘樱坦言，很多创业者是技术出身，要求面面俱到、样样皆知不可能。对于创业者缺乏的技能，张江高科有针对性地提供保姆式服务。“张江高科主要是做创新的生态和平台，只要创业者需要平台上的资源，我们就能够提供相应的服务。”

张江高科还投资了一些科创型企业。“创始团队要懂得从1做到100，而我们是帮他们从100变成10000000。”

日前，由张江高科牵头发起组建的张江科学城创投先锋联盟宣布成立。这预示着，张江高科在助推张江创新生态圈的进程中，搭建了更加便利、高端的互惠互利合作平台。刘樱表示，联盟将重点关注核心硬科技方向，如集成电路、新一代信息技术、生物医药、人工智能、新材料等。未来，张江高科将和行业领军机构、经验丰富的投资人一起，搭建张江科创生态系统，携手更多科创力量，打造科创、资本、资源等多要素融合的生态圈。

上海国有资本运营研究院院长罗新宇表示，国有资本已成为科创板企业背后最重要的资本构成。国有企业通过国有资本为创业早中期的科创企业提供各方面支持。以张江高科为例，其通过提供园区、金融、资本、产业、人才在内的多样支持，赋能科创企业，与之共同成长。“希望更多科创企业携手国有资本，拥抱国有资本背后的产业资源、创新资源，实现科创与资本的有机结合，这是非常重要的。”罗新宇说。

借势科创板“破冰开路”

张鹏飞认为，我国集成电路产业过去的高速发展得益于后发优势，如今，产业已经到了必须自己“破冰开路”的新阶段。

“科技创新是发展必不可少的手段，尤其对于中国集成电路行业来说，过去20年每年得以保持平均20%的增速，显著领先于其他国家，除了政府的重视和政策的支持外，其中一个重要原因就是，我们有后发优势。”张鹏飞坦言，如今，企业必须自己破冰开路。“破冰开路就是自主创新，虽然很难，但是我们必须做，因为在别人的航道上永远不可能超越和领先。”

在生命科学领域也是如此。在美年健康董事长俞熔看来，虽然生命科学领域不一定后发制人，但也有弯道超车的机会。“生命科技要实现突破，数据和样本获取是非常重要的要素，在预防医学平台，我国2018年3000万人次的健康体检数据是巨大的。同样的产业模式在美国却行不通，因为个体的成本会非常高。其次是场景，中国的医疗场景比美国更丰富。疾病的早期检测，基因、肿瘤的筛查，还有与智能硬件相关的基于大样本、大数据的疾病早期预测，中国在制度、人才、数据方面都有明显优势。”俞熔表示。

张鹏飞认为，科创板的推出意味着中国创新创业的环境得到了显著改善，是前所未有、千载难逢的机会。他呼吁，企业、资本、产业、政府一起努力，真正做出世界一流的企业。

产业资本在行动

新机会的诞生让站在产业最前端的龙头企业焕发“生态力”，跻身产业投资的操盘手，帮助长尾行业的创新企业发展。

俞熔坦言，美年健康正在寻觅生命科学领域的“小巨人”，肿瘤早筛便是一个关键方向，公司已经在扶持一些做肿瘤早筛的企业。“只要企业技术有突破，市场和渠道都不用考虑，审批和证件的申请方面我们也可以提供帮助。”他坦言，“生命科技和生物医药并非完全的资本驱动型行业，外围的因素尽量由投资人来多做一些，让创业者集中精力攻克技术关，未来优秀的（投资）平台更需要具备全方位服务的能力。”

更懂行业，更懂创业者，成为垂直领域产业投资者的巨大优势，这也在倒逼专业机构加快自我完善。罗新宇认为，科技创新是要素的集成，如何激励更多要素参与科技创新非常重要。

他建议，国有基金应更多投向早、中期创业企业，通过类似张江高科这样的产业园区，为企业提供除了空间载体之外的金融、产业、人才等服务。此外，应改革当前国有资本参与科技创新的评价体系、激励机制和融入机制，从考核周期等机制设计上推动国有资本与科创企业共成长。

对此，中国国际经济交流中心副理事长、研究员，复旦大学特聘教授黄奇帆表示，科创板的推出为企业的上市端提供了资本平台，但在企业前期的发展阶段，除了天使资本和风险投资，也需要私募资金在技术产业化阶段发挥作用。

“现阶段，私募基金真正投资在科技行业中的比重较小。”黄奇帆建议，私募基金需要增加长效资金的来源，并加大在高科技风险投资方面的比重。此外，还需推动资本在企业成长时期的A、B、C轮中发挥效应，而不仅是押宝企业上市前的“临门一脚”。