(上接39版)

(上接39版)

报告期内，公司资产减值损失情况如下表所示：

单位：万元

■

2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，公司资产减值损失分别为1,119.06万元、1,404.02万元、2,448.96万元和299.18万元，主要为计提的坏账准备及存货跌价准备。2019年1-6月，因执行《关于修订印发2019年度一般企业财务报表格式的通知》（财会〔2019〕6号），公司将坏账损失列报于利润表“信用减值损失”，2019年1-6月金额为555.91万元。

2、营业外收支

报告期内，公司营业外收支情况如下：

单位：万元

■

公司2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，营业外收支净额分别为1,999.90万元、-8.90万元、-55.02万元和9.62万元，占当期利润总额的18.83%、-0.11%、-0.66%和0.14%，报告期内营业外收支的变化主要系政府补助收入变化引起。

3、所得税费用

报告期内，公司所得税费用明细如下:

单位：万元

■

（六）非经常性损益分析

公司报告期非经常性损益情况如下：

单位：万元

■

注：公司2016年、2017年、2018年三年的非经常性损益明细已经天健会计师事务所（特殊普通合伙）“天健审〔2019〕5919号”鉴证报告鉴证。

报告期内，公司非经常性损益波动主要系各期收到政府补助、持有以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的公允价值变动收益、处置可供出售金融资产取得的投资收益等波动所致。公司盈利能力较为稳定，不存在依赖非经常性损益的情形。

三、现金流量分析

报告期内，公司现金流量构成如下所示：

单位：万元

■

（一）经营活动产生的现金流量分析

1、经营性现金流量与收入、利润之间的匹配性

单位：万元

■

2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，公司销售商品、提供劳务收到的现金占营业收入的比例分别为1.14、1.11、1.00和1.00，报告期内均大于等于1，公司产品销售货款回款率较为良好。

2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，公司经营活动产生的现金流量净额占净利润的比例分别为0.96、0.87、1.09和-0.87。

2016年至2017年，公司经营活动产生的现金流量净额占净利润的比例下降，主要原因系：（1）随着报告期内公司产销量的增长及公司IPO募投项目“年产30000台(套)包装设备建设项目”于2016年12月全部建设完成，公司对原材料的需求进一步增加，因此相应增加了原材料采购备货量，致原材料占用现金上升；（2）报告期内各期末，公司在产品金额增加：一方面，报告期内随着人员规模的扩充、机器设备的增加，公司的生产能力不断提高，年末正在执行的合同订单数量增加；另一方面，报告期内公司智能包装生产线的合同量增加，合同单价逐年上升，智能包装生产线的定制化程度较高使得平均生产周期延长。因此，期末尚处在金加工、钣金加工及装配等工序中的在产品余额较大，加剧了对资金的占用；（3）近年来公司智能包装生产线等非标产品不断朝着大型化、成套化及智能化方向发展，相关产品规模、技术精密程度和构造复杂程度上升，客户安装调试、试生产和终验收等流程所需时间上升，使公司期末库存商品占用现金上升。

2019年1-6月，公司经营活动产生的现金流量净额/净利润为-0.87，主要系公司支付给职工以及为职工支付的现金金额较大，以及随着经营规模扩大，公司增加相应原材料采购和库存，使公司2019年6月末存货余额较2018年末增加5,143.51万元，而2019年6月末应付票据和应付账款余额较2018年末仅增加2,010.87万元，未随存货余额同比例增长，导致购买商品支付的现金增加等所致。

2、采用间接法将净利润调节为经营活动现金流量净额

报告期内，公司净利润和经营性现金流量净额之间的影响因素如下表所示：

单位：万元

■

如上表，当期经营活动产生的现金流量净额与净利润差额主要系由于固定资产折旧、存货的增加、经营性应收项目及经营性应付项目的增减变动所致。

（二）投资活动产生的现金流量分析

报告期内公司经营规模不断扩大，公司按照需求购置土地及厂房、相关专业生产设备等，并进行与公司主营业务包装设备和包装材料领域相关的对外投资和收购，使得公司投资活动产生的现金流量均表现为净流出，报告期内，公司投资活动现金流出具体情况如下：

■

（三）筹资活动产生的现金流量分析

报告期内，公司的筹资活动产生的现金流入主要为股东增资、银行借款以及非公开发行股票募集资金等带来的现金流入；筹资活动产生的现金流出主要系偿还债务、利息及分配股利带来的现金流出。

四、资本性支出分析

（一）报告期内重大资本性支出

报告期内，公司主要资本性支出明细如下（合并报表口径）：

单位：万元

■

1、购建固定资产、无形资产支付的现金

为提升公司经营能力、增加生产和仓储空间，公司报告期内持续进行土地、机器设备及运输车辆的购置，以及厂房的购置和建设，包括公司IPO募集资金投资项目以及其他项目的建设。

2、对外股权投资

报告期内，公司对外股权投资主要为对控股及参股公司的投资，具体情况参见募集说明书“第四节 发行人基本情况”之“二、（二）控股子公司情况”及“二、（三）参股公司情况”。

3、理财

2018年和2019年1-6月，公司2.43亿元和3.54亿元理财主要系对2018年非公开发行股票之暂时闲置募集资金进行现金管理所形成。

（二）未来可预见的重大资本性支出计划

除前次非公开发行股票募集资金投资项目“智能包装装备扩产项目”及本次发行可转换公司债券募集资金有关投资外，发行人无可预见的其它重大资本性支出计划。

五、公司财务状况和盈利能力的未来趋势分析

（一）财务状况的未来趋势

报告期内，公司的资产规模增长较快，资产结构中流动资产一直占有较高的比例。2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，公司流动资产占资产总额的比例分别为68.54%、71.24%、74.47%和73.96%。本次发行后，公司的总资产将大幅提高，随着募投项目的开工建设，公司固定资产规模将大幅增长，在总资产中的比例可能上升。截至2019年6月30日，发行人母公司资产负债率为55.88%，流动比率和速动比率指标均保持在正常水平，息税折旧摊销前利润和利息保障倍数较高，公司的偿债能力较强。

（二）盈利能力的未来趋势

报告期内，公司通过实施符合自身特点的发展战略和经营模式，在包装设备市场取得了领先优势。随着包装新材料、新工艺、新技术的不断出现，以及下游行业包装需求的持续更新，公司的包装设备市场前景看好。公司本次拟公开发行可转换公司债券，实施“年产40,000台（套）包装设备建设项目”，进一步发展智能包装生产线、缠绕捆扎码垛系列设备、成型填充封口系列设备及贴标打码系列设备。通过实施“补充流动资金项目”，将缓解偿债压力，降低财务成本，提升盈利能力，为公司未来的快速成长奠定坚实的基础。但由于募集资金投资项目的建成达产需要一定的时间，因此，短期内将降低公司的每股收益、净资产收益率等盈利指标。

综上所述，公司管理层认为：公司整体资产状况良好，偿债能力和盈利能力较强。随着未来公司募集资金投资项目投产见效，公司的盈利能力将持续增长。

第五节 募集资金运用

一、本次募集资金使用计划

公司本次公开发行可转换公司债券的募集资金总额不超过51,217.02万元，扣除发行费用后全部用于以下项目：

单位：万元

■

若本次发行扣除发行费用后的实际募集资金少于上述项目募集资金拟投入 总额，募集资金不足部分由公司自筹解决。在本次发行募集资金到位之前，公司 将根据募集资金投资项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到 位后按照相关法规规定的程序予以置换。

公司已建立募集资金专项存储制度，本次发行可转债的募集资金将存放于公司董事会决定的专项账户中，具体开户事宜将在发行前由公司董事会确定，并在发行公告中披露开户信息。

二、年产40,000台（套）包装设备建设项目

（一）项目概况

年产40,000台（套）包装设备建设项目由公司全资子公司浙江永创机械有限公司负责实施，地点位于浙江省杭州市余杭区兴国路392号。公司已通过司法拍卖方式取得上述项目用地的土地使用权，购买价款已全额支付。

本项目建设期2年（不含调试生产阶段）。项目建成并全部达产后，将增加包装设备产能40,000台（套），其中达产第一年达产率为60.00%，达产第二年达产率为80.00%，达产第三年开始达产率为100.00%。

本项目总投资为54,830.00万元，拟使用募集资金额不超过35,855.50万元，具体投资估算如下：

单位：万元

■

总投资金额具体的分部构成情况如下：

1、建筑工程费

本次“年产40,000台（套）包装设备建设项目”建筑工程费合计为16,860.30万元，具体情况如下：

■

2、设备购置费

本次“年产40,000台（套）包装设备建设项目”设备购置费合计为13,300.00万元，项目的设备主要由激光切割机、加工中心、数控车床等构成，其中通用设备根据现行价或询价计价，非标准设备根据非标准设备价格估算办法计价，具体情况如下：

■

3、设备安装费

本次“年产40,000台（套）包装设备建设项目”的设备安装费为399.00万元，系根据购置设备原价13,300.00万元的3.00%进行计算，得设备安装费399.00万元。

4、其他费用

本次“年产40,000台（套）包装设备建设项目”其他费用合计为9,646.20万元，具体情况如下：

■

本次“年产40,000台（套）包装设备建设项目”用地系公司于2018年12月通过司法拍卖取得，其中土地使用权购置费拟使用募集资金投入，原有建筑物购置费由公司自筹资金投入，其余费用如建设单位管理费、勘察设计费、工程监理费等拟使用募集资金投入。

5、预备费

本次“年产40,000台（套）包装设备建设项目”预备费为4,020.50万元，均为基本不可预见费，按建筑工程费、设备及工器具购置费及其他费用之和的10%计算，为4,020.50万元。

6、铺底流动资金

本次“年产40,000台（套）包装设备建设项目”铺底流动资金为10,604.00万元。在项目建设期及运营初期，为保证项目正常运转，存在的现金流缺口将由铺底流动资金补足。经计算，本项目达产年需新增流动资金35,347.00万元，其中铺底流动资金10,604.00万元。

（二）项目必要性分析

1、顺应国家产业政策和行业发展规划

公司所属包装机械行业属于专用设备制造业，是我国国民经济和社会发展的支柱产业之一，也是国家重点支持的行业。

（1）《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006一2020年）》明确表示制造业是国民经济的主要支柱，重点研究数字化设计制造集成技术，建立若干行业的产品数字化和智能化设计制造平台，并提出制造业发展思路是：①提高装备设计、制造和集成能力；②积极发展绿色制造；③用高新技术改造和提升制造业，全面提升制造业整体技术水平。

（2）《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南（2011 年度）》在“现代农业”中指明应优先发展“食品包装新材料与新设备”、“农林产品产地加工、产品保鲜、贮运包装技术与成套设备”；

（3）《产业结构调整指导目录（2011年本）》中“新型药用包装材料及其技术开发和生产”、“连续化、自动化工业炸药雷管生产线、自动化装药、包装技术与设备”被纳入“鼓励类”产业。

（4）《中国制造2025》提出“五大工程”和“十个领域”，其中将智能制造工程作为“五大工程”之一，将高档数控机床和机器人作为“十大领域”之一。《中国制造2025》指出：紧密围绕重点制造领域关键环节，开展新一代信息技术与制造装备融合的集成创新和工程应用。到2020年，制造业重点领域智能化水平显著提升，到2025年，制造业重点领域全面实现智能化。

（5）《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》，提出加快发展新型制造业，实施高端装备创新发展工程，明显提升自主设计水平和系统集成能力；实施智能制造工程，加快发展智能制造关键技术装备，强化智能制造标准、工业电子设备、核心支撑软件等基础；培育推广新型智能制造模式，推动生产方式向柔性、智能、精细化转变。

（6）《智能制造发展规划（2016-2020年）》，提出到2020年，研发一批智能制造关键技术装备，具备较强的竞争力，国内市场满足率超过50%。培育40个以上主营业务收入超过10亿元、具有较强竞争力的系统解决方案供应商。

（7）《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》，提出打造智能制造高端品牌，大力发展智能制造系统。加快推动新一代信息技术与制造技术的深度融合，探索构建贯穿生产制造全过程和产品全生命周期，具有信息深度自感知、智慧优化自决策、精准控制自执行等特征的智能制造系统，推动具有自主知识产权的机器人自动化生产线、数字化车间、智能工厂建设，提供重点行业整体解决方案，推进传统制造业智能化改造。加快高档数控机床与智能加工中心研发与产业化，突破多轴、多通道、高精度高档数控系统、伺服电机等主要功能部件及关键应用软件，开发和推广应用精密、高速、高效、柔性并具有网络通信等功能的高档数控机床、基础制造装备及集成制造系统。力争到2020年，高端装备与新材料产业产值规模超过12万亿元。

2、突破产能瓶颈，满足业务发展的需要

公司依靠领先的自主研发设计能力、优良的产品品质和多样化的产品序列使得下游客户数量快速增长，产品应用领域不断扩大，形成了较强的行业竞争力。2016年至2019年1-6月，公司业务规模不断扩大，产品销量持续增长。本次“年产40,000台（套）包装设备建设项目”涉及的成型填充封口系列设备、缠绕捆扎码垛系列设备、贴标打码系列设备、智能包装生产线是公司主要利润来源。目前，生产能力不足已成为限制公司持续快速发展的瓶颈，报告期内，公司包装设备的产能利用率分别达到99%、108%、112%和114%，现有的生产加工场地和设备加工能力已不能满足公司快速发展的需要。

本次募集资金项目“年产40,000台（套）包装设备建设项目”是产能扩大项目，鉴于公司的人力、机器、场地均已满负荷运行，上述项目的实施将有助于发行人突破产能不足的瓶颈，利用市场空间广阔的机遇，拓展业务范围，增强盈利能力。

3、提升设备加工精度和自动化水平，满足高端竞争的需要

为进一步拓展国内外市场，公司需要投入大量资源用于提升产品生产能力和加工精度，为公司产品品质提供支持。故本募投项目将通过购买大型加工中心、激光切割机和数控冲床等加工精度、自动化水平更高的生产设备来优化公司生产工艺，提高作业效率，增强各加工环节的加工精度，使公司在加工精度和性能稳定性上更加接近国际先进水平，发挥性价比优势，充分实现“替代进口”，提升公司在高端产品市场的竞争实力，为公司业务快速发展奠定基础。

（三）项目可行性分析

1、下游行业持续旺盛的市场需求

包装是产品进入流通领域的必要条件，包装设备为我国国民经济众多行业提供了实现包装工序自动化的途径，与国民经济各部门发展有较高的关联度。近年来，在我国人均消费水平持续提高的拉动下，食品、饮料、医药、化工、家用电器、建筑材料、机械制造、仓储物流、图书出版、造纸印刷、造币印钞等众多行业领域把握发展机遇，不断扩大生产规模，提高设备投入以提高市场竞争力，为我国包装机械行业快速发展提供了有效保障。下游稳定的需求促进了包装机械行业的快速发展。根据《中国食品和包装机械工业“十三五”发展规划》，预计“十三五”整体期间，包装机械工业将维持年均12%～13%左右的增长率。

公司作为包装行业的领先企业，研发设计能力突出，制造工艺完善，已经积累了大量优质客户资源，随着下游行业客户需求的持续增长，本次募投项目的新增产能将得到充分消化。

2、持续的产品和技术创新能力

公司在多年的发展过程中一直以自主研发、技术创新为核心，形成了深厚的技术积累。对于本项目涉及的成型填充封口系列设备、缠绕捆扎码垛系列设备、贴标打码系列设备和智能包装生产线，公司已拥有较为完整的产品序列和技术储备，涵盖36个产品种类，360多种规格型号。

公司自主研发的彩盒柔性智能包装装备、ZX-80T纸包机、YC-YX新型捆扎机产品技术达到国际领先水平；高速泡罩医药智能包装生产线、蓄电池智能包装生产线产品技术达到国际先进水平；纸箱成型机、纸片式包装机、全自动装箱机、装盒机、包膜热收缩机、全自动封箱机、开装封一体机、全自动捆扎机、半自动捆扎机、全自动码垛机、自走式缠绕机、DIP-YP-40000啤酒智能包装生产线、饮料智能包装生产线技术水平国内领先。

发行人建有“国家认定企业技术中心”、“包装物联网自主控制省级重点企业研究院”、“省级博士后工作站”、“浙江省装备制造业医药包装产业技术联盟”、“浙江省包装机械产业技术创新战略联盟”等9个国/省级科技创新平台，拥有专利权488项，其中发明专利72项，被评为“国家知识产权优势企业”、“省专利示范企业”、“国家知识产权示范企业”等。

同时公司仍不断进行新产品、新技术的研发工作，为公司创造新的利润增长点，保证公司持续快速发展。

3、深厚的行业经验及客户资源

近年来，发行人所生产的包装设备因精度高、性能优而深受用户的青睐，广泛应用于食品、饮料、医药、化工、家用电器、造币印钞、机械制造、仓储物流、建筑材料、金属制造、造纸印刷、图书出版等行业领域。报告期内，发行人已累计向万余家客户提供了专业的包装设备及服务，积累了丰富的行业应用经验，提升了设计、制造和装配人员的技术水平，提高了发行人模块化的设计能力，缩短了生产周期，扩大了行业影响力。

发行人产品主要定位于中高端市场，客户主要以大中型品牌企业为主。发行人多样化的客户群体和稳定优质的客户资源体现了发行人较强的市场影响力，为发行人业绩的持续稳定增长奠定了良好基础。

4、享誉国内外的品牌知名度和广阔的销售渠道

发行人凭借雄厚的研发实力、先进的制造工艺、可靠的质量管理以及优质的客户服务在包装机械行业享有良好声誉。公司商标“■”被浙江省工商行政管理局认定为“中国驰名商标”、“浙江省著名商标”，“永创”品牌被评为中国“包装机械十大知名品牌”、部分产品获得“浙江名牌产品证书”。作为国内领先的包装设备生产企业，公司积极参与行业标准的制定工作，致力于规范、统一行业产品的技术要求，提高产品的技术水平。公司主持或参与的9项国家标准和6项行业标准制定已通过专家审定，并正式发布实施。通过积极参与国家标准和行业标准的制定，公司进一步巩固了产品的行业领先地位，增强了公司在行业中的影响力，提升了品牌知名度。

公司品牌不仅在国内享有较高的知名度，在国际也具有一定的影响力，产品销往美国、德国、韩国、意大利等80多个国家和地区，成为中国包装设备在国外市场的代表品牌之一。公司的捆扎机、缠绕机、码垛机、封箱机、收缩包装机、贴标机、纸箱成型机、真空包装机等产品已取得欧盟CE认证，捆扎机取得欧盟RoHS认证，实现了商品在欧盟成员国范围内的自由流通。享誉国内外的品牌知名度和广阔的销售渠道将为本次产能扩张以后的产品销售提供有力的保障。

（四）新增产能消化方式分析

1、报告期内产能利用率及产销率情况

报告期内，公司依靠自身经营积累，每年均新增机器设备投资扩大生产能力或替换部分老旧生产设备，并通过IPO募集资金投资项目实现产能的提升。新增产能部分均得到了有效的利用，报告期内实际产能利用率均在90%以上。

（1）包装设备的产能利用率

公司包装设备的生产需要经过零部件加工、零部件装配、检验发货、现场安装调试等多道生产环节，其中加工和装配是整个生产流程的核心环节。根据公司机器设备正常运转的情况下，生产人员的实际生产工时与标准生产工时对比计算，2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，发行人包装设备的产能利用率分别约为99%、108%、112%和114%。

（2）产销率

报告期内，公司产品产销率保持在较高水平，报告期内公司产品产销量及产销率情况如下：

①2019年1-6月

■

②2018年度

■

注：2018年，公司智能包装生产线产销率为85.61%，主要系近年来公司智能包装生产线线体规模、技术精密程度和构造复杂程度上升，相关客户安装调试、试生产和终验收等流程所需时间上升，发行人难以在相关智能包装生产线产品生产完毕后短时间内确认收入所致。

③2017年度

■

④2016年度

■

2、本次募集资金投资项目新增产能情况

本次募集资金投资项目达到预定可使用状态后将新增设计产能40,000台（套）/年，分产品类别具体情况如下：

■

3、新增产能的消化方式

本次募集资金投资项目除市场需求、行业经验、品牌知名度等方面均具备可行性外，发行人亦将采取如下措施保障新增产能的顺利消化：

（1）营销网络建设计划

目前，公司在广东、江苏、浙江和上海等重点销售区域设立了子公司从事专业的营销及售后服务工作。公司在两年内仍将积极拓展国内市场营销网络，在重点销售区域设立销售办事处，进一步完善公司营销服务网络。

公司营销服务网络面向下游行业的主要产业集群区，从就近的销售办事处安排销售技术人员与客户进行沟通交流，了解其新增生产线和生产线改造计划中的个性化包装需求，为产业集群区客户提供及时、高效的服务，提高市场了解的深度，增强公司获取订单的能力。

（2）深化与现有客户的业务合作，加大应用范围拓展

公司未来仍将进一步深化与现有优质客户的合作范围，针对现有企业客户营销的不同情况，继续巩固和发展食品、饮料、医药、化工、家电、造币印钞等重点行业的产品市场。在与现有众多行业领域优质客户保持良好合作关系的基础上，公司将扩大与其合作的范围和深度，巩固现有优势行业领域。

公司以行业领域为单元建立专业客户服务团队，对高端客户安排专员提供持续服务，进行定期回访，积极引导和挖掘客户生产过程中的包装需求，注重提升大型非标单机设备和智能生产线的销售，协助客户进行包装过程的工艺优化，提高其自动化水平和生产效率。

（3）市场信息中心建设

公司在企业技术中心设立市场信息部，负责包装机械行业的市场信息搜集和产品宣传推广工作，注重下游重点行业的需求动向、开展合作伙伴活动、参与行业展会等，使公司包装技术紧跟全球发展趋势，不断推出切合客户需求的产品，保证公司产品对下游行业的适应性。

（五）项目审批情况

公司本次发行募集资金投资项目的审批情况如下：

■

（六）生产工艺和主要设备

1、工艺流程及生产技术

本项目所采用的生产方法及工艺流程主要为公司包装设备生产的成熟技术。

2、项目主要设备

本次“年产40,000台（套）包装设备建设项目”设备购置费合计为13,300.00万元，项目的设备主要由激光切割机、加工中心、数控车床等构成，具体情况如下：

■

（七）主要原材料及能源供应情况

1、主要原材料供应

本项目的主要原材料为（1）板材、型材等钢材；（2）轴类、链轮链条、机架等机械元件；（3）减速电机、伺服电机、变频器、PLC等电气元器件等；辅料主要为焊材、防锈油、切削液。主要原辅材料市场供应充足，产品价格市场化程度较高，完全能够满足本项目的需要。

2、能源供应

本项目生产消耗能源主要为电力，由杭州市余杭区供电公司供给。

（八）项目环境保护

本项目已取得由杭州市余杭区环境保护局出具的编号为“余环改备2019-18号”的《浙江省杭州市余杭区“区域环评+环境标准”改革环境影响评价文件承诺备案受理书》。

（九）组织方式与人力资源配置

公司针对本项目成立了工作组，专门负责该项目的相关工作，确保项目所必须的人力、物力和资金投入，确保项目平稳推进及顺利实施。

本项目需新增人员约590名。本项目所需的员工按照公司现行管理模式进行培训，由公司人力资源部组织相关部门协同完成。同时，公司将针对生产的各关键环节对相关人员进行专门的岗位培训。

（十）预计项目建设进度安排及预计募集资金使用进度

1、项目预计建设进度

■

2、预计募集资金使用进度

单位：万元

■

（十一）项目经济效益

项目建成达产后，预计实现新增年均销售收入77,842.00万元，实现利润总额11,232.00万元，税后投资内部收益率为12.9%，税后投资回收期为8.9年（含建设期2年），项目经济效益较好，且具有较强的抗风险能力。

三、补充流动资金项目

（一）项目基本情况

公司综合考虑了行业现状、财务状况、经营规模以及市场融资环境等自身及外部条件，拟将本次公开发行可转换公司债券募集资金中的15,361.52万元用于补充流动资金，以满足公司业务不断发展对营运资金的需求，进而促进公司主营业务持续健康发展。

（二）补充流动资金项目的必要性及可行性

1、公司生产经营规模的扩大将占有更多营运资金

2016年、2017年及2018年，公司营业收入分别为100,534.78万元、137,664.85万元及165,090.29万元，营业收入持续增长。随着公司需安装调试验收的智能包装生产线及部分单机设备等采用分阶段收款模式的产品销售金额逐年上升，相应的销售尾款及质保金随之增加；同时，智能包装生产线及部分单机设备等非标产品从发货到确认收入，需要经过运输、安装、调试运行、终验收等环节，因此公司存货特别是在库产品和发出商品余额增加明显。随着公司业务规模的不断拓展及首次公开发行股票募投项目逐步达产销售，应收账款余额和存货余额将进一步增加，从而需要更多营运资金来支持未来生产经营规模的进一步扩大。

2、实现公司发展战略需要资金支持

公司秉承“无人包装、智能系统”的产品设计理念，以提升研发、设计及制造能力为核心，跟踪国际同行业的最新动态，提高整体方案设计能力、加大技术创新力度，进一步完善包装设备产品序列，以满足下游行业和领域的需求，提高产品市场占有率，巩固公司在国内市场的领先地位，力争成为国际领先的包装设备制造企业。为满足公司未来业务发展需要，顺利实施上述发展战略，提升公司整体盈利能力和竞争实力，需要大量的资金支持。

3、提高公司抗风险能力需要相应资金实力

公司面临市场竞争风险、宏观经济波动的风险、产品的技术开发风险、主要原材料价格波动风险等各项风险因素。当各项风险给公司生产经营带来不利影响时，保持一定水平的流动资金可以提高公司风险抵御能力；而在市场环境较为有利时，有助于公司抢占市场先机，避免因资金短缺而失去发展机会。

（三）补充流动资金的测算

1、营业收入增长率预测

报告期内，公司营业收入及增长率具体如下：

■

2017年及2018年，公司营业收入分别较上年增长36.93%和19.92%，算术平均值为28.43%，以28.43%为预测期现有业务营业收入年均增长率。未来三年公司预计营业收入情况具体如下：

■

上表预测不代表公司对未来三年经营情况及趋势的判断，亦不构成盈利预测。投资者不应据此进行投资决策，投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担赔偿责任。

2、流动资金需求测算的基本假设

假设公司经营性流动资产（应收票据、应收账款、预付款项、存货）和经营性流动负债（应付票据、应付账款、预收款项）与公司的销售收入呈一定比例，即经营性流动资产销售百分比和经营性流动负债销售百分比一定，且未来三年保持不变。

经营性流动资产=上一年度营业收入×（1+销售收入增长率）×经营性流动资产销售百分比。

经营性流动负债=上一年度营业收入×（1+销售收入增长率）×经营性流动负债销售百分比。

流动资金占用额=经营性流动资产－经营性流动负债。

3、流动资金需求测算过程及结果

根据上述营业收入增长率预测及基本假设，未来三年新增流动资金需求的测算如下：

■

根据上表测算，2019年至2021年公司预计将累计产生流动资金缺口54,724.77万元。因此，本次公开发行可转换公司债券补充流动资金15,361.52万元具有合理性，与公司资产和经营规模相匹配。

四、本次募集资金投资项目对财务状况和经营成果的影响

本次募集资金投资项目已经过公司详细的市场调研、充分的科学论证。项目建成后，将有助于增强发行人的核心竞争力、产品生产能力、市场影响力，从而进一步提高发行人的盈利能力。

（一）助力公司实现战略目标、提升公司的品牌和市场影响力

本次募集资金投资项目成功实施后，将有利于公司智能包装生产线、缠绕捆扎码垛系列设备、成型填充封口系列、贴标打码系列等现有包装设备市场份额的进一步拓展与深化，有利于公司在贴标打码系列等细分竞争蓝海市场进行前瞻性布局，整体助力公司“以先进制造技术为核心，发展成为国内领先、具有国际竞争力的包装设备龙头企业”的发展战略目标。同时，本次募集资金投资项目的成功实施亦将增强公司资金实力，进一步提升公司国内外的品牌和市场影响力，为公司未来持续发展打下坚实基础。

（二）对盈利能力的影响

募集资金投资项目“年产40,000台（套）包装设备建设项目”全部建成投产后，将增加固定资产和无形资产约40,336万元。按照相关会计政策，全部项目投入完成后，每年增加固定资产折旧和无形资产摊销2,545万元。

从募集资金项目的经济效益分析看出，项目建成达产后，预计实现新增年均销售收入77,842.00万元，年均利润总额11,232.00万元，由于公司所投资项目具有良好的市场前景和较高的盈利能力，在扣除折旧与摊销因素及其他成本费用后仍有较高盈余，因此本次募集资金投资项目新增折旧与摊销不会对公司经营业绩产生不利影响。募集资金项目达产后公司盈利水平将大幅提高，公司财务状况进一步得到改善。

（三）对资产负债率和净资产收益率的影响

本次发行后，短期内公司的资产负债率将会有所上升；转股期开始后，如果本次发行的可转债大部分转换为股份，公司的净资产将会增加，但在募集资金到位至募集资金投资项目开始产生效益的期间，将使公司的净资产收益率短期内有所降低。未来随着本次募集资金投资项目逐步达到预定可使用状态，公司的净资产收益率将稳步提高。

第六节 备查文件

投资者可以查阅与本次公开发行有关的所有正式法律文件，该等文件也在指定网站上披露，具体如下：

（一）发行人最近三年的财务报告及审计报告、最近一期的财务报告；

（一）保荐机构出具的发行保荐书及发行保荐工作报告；

（三）法律意见书及律师工作报告；

（四）注册会计师关于前次募集资金使用情况的专项报告

（五）中国证监会核准本次发行的文件；

（六）资信评级机构出具的资信评级报告；

（七）担保合同和担保函；

（八）其他与本次发行有关的重要文件。

投资者于本次发行承销期间，可在上海证券交易所网站查阅，也可至本公司及保荐人（主承销商）住所查阅。查阅时间为工作日上午9:00－11:30；下午13:00－17:00。

杭州永创智能设备股份有限公司

2019年12月18日