首例“A拆A”预案来了
分拆上市为国企改革再添翼

⊙记者 王雪青 ○编辑 邱江

A股分拆上市制度刚刚落地，央企中国铁建迅速打响第一枪。中国铁建19日早间发布分拆预案，公司拟分拆旗下中国铁建重工集团股份有限公司（简称“铁建重工”）并在科创板上市。由此，中国铁建成为最先公布实质性“A拆A”预案的公司。

在市场人士看来，中国铁建打响“头炮”十分合适，其央企背景和雄厚资金实力有助于新生的分拆上市制度平稳施行。在国资委大力支持和推动下，央企及大型地方国企旗下不乏优质的高端制造及战略新兴企业，是分拆上市的重要储备池。分拆上市制度，也有利于这些优质创新企业独立发展，获得更加理想的市场估值。

中国铁建拟分拆企业赴科创板

据披露，铁建重工成立于2006年11月23日，法定代表人刘飞香。目前，中国铁建直接持有铁建重工99.5%的股份，并通过全资子公司中国土木工程集团有限公司（简称“中土集团”）间接持有铁建重工0.5%的股份。

铁建重工主要从事掘进机装备、轨道交通设备和特种专业装备的设计、研发、制造和销售，成立以来专注于产品研发，结合自动化和智能化技术，不断丰富产品品类、优化升级产品性能、加强研发实力与市场竞争力。

铁建重工业务主要分为三个板块：一是掘进机装备，主要提供盾构机、岩石隧道掘进机及顶管机产品等；二是轨道交通设备，主要包括铁路道岔、铁路弹条扣件、闸片和闸瓦、预埋槽道等；三是特种专业装备，主要包括钻爆法隧道施工装备、煤矿施工设备、矿山施工设备及高端农业机械等。

在财务数据上，铁建重工2016年、2017年、2018年和2019年前9个月的净利润分别为9.63亿元、13.08亿元、16.44亿元和9.23亿元。截至2019年9月末的总资产为162.82亿元，净资产68.13亿元。

证监会12月13日发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》（简称《若干规定》），为A股境内分拆上市明确了标准和流程。《若干规定》开出了七大分拆上市条件，包括：上市期限、盈利门槛、分拆公司规模占比、上市公司规范性、募资使用限制、高管持股、同业竞争和关联交易等。在分拆预案中，中国铁建逐条比对了上述条件，说明符合相关规定。

其中，在盈利门槛上，中国铁建2016年度、2017年度、2018年度归母净利润（扣非净利润孰低）分别约为129.29亿元、147.71亿元、166.95亿元；铁建重工对应年度的净利润分别为9.63亿元、13.08亿元、16.44亿元。因此，上市公司最近3个会计年度连续盈利，且扣除按权益享有的铁建重工的净利润后，归属于上市公司股东的净利润累计不低于6亿元人民币（扣非净利润孰低）。

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