京沪高铁：安全快捷方便舒适 极大满足人民群众出行需求
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——京沪高速铁路股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
京沪高速铁路股份有限公司董事长 刘洪润先生
京沪高速铁路股份有限公司副董事长、总经理 邵长虹先生
京沪高速铁路股份有限公司总会计师 温伟明先生
京沪高速铁路股份有限公司董事会秘书 赵 非先生
中信建投证券股份有限公司投资银行部董事总经理、保荐代表人 王晨宁先生
中信建投证券股份有限公司投资银行部执行总经理、保荐代表人 刘先丰先生
中信建投证券股份有限公司资本市场部总监 刘 念先生
京沪高速铁路股份有限公司
董事长刘洪润先生致辞
尊敬的各位领导、各位嘉宾、各位投资者：
大家好！
欢迎大家积极参与京沪高速铁路股份有限公司首次公开发行A股并上市网上投资者交流活动。今天能与大家通过上证路演中心和中国证券网提供的互动交流平台进行实时在线交流，我感到非常高兴。在此，我谨代表公司管理团队和全体员工，向参与今天网上交流的投资者和网友表示热烈的欢迎，向长期以来关心和支持京沪高铁的各位朋友表示诚挚的感谢！
作为国家战略性重大交通工程和“八纵八横”高速铁路主通道的组成部分，京沪高速铁路连接着“京津冀”和“长三角”两大经济区，稳定的客流为公司良性发展提供了坚实基础。自开通运营以来，京沪高速铁路以“安全、快捷、方便、舒适”的运营品质，极大满足了人民群众的出行需求，赢得国内外及社会各界的高度评价，树立了良好的品牌形象和市场知名度。同时，截至2019年9月30日，京沪高速铁路全线（含本线和跨线）累计开行列车99.19万列，累计发送旅客10.85亿人次，取得了良好的社会效益和经济效益。
此次发行上市不仅是京沪高铁发展历程上的一道里程碑，也意味着中国铁路市场化迈出了重要一步，标志着中国铁路改革再次提速。我们将围绕“资产经营、资本运营、委管监督、品牌塑造、依法治理”的基本定位，积极推进京沪高铁标准示范线建设，力争在安全管理、设备质量、服务水平、运输效率、综合效益、品牌形象等方面达到世界一流水平，加速提升中国高铁在世界上的影响力。
通过本次网上路演，我们希望广大投资者能够对京沪高铁有一个更全面的了解。你们的信任和支持，是公司未来持续发展的动力；你们的监督与建议，也将助力中国铁路市场化改革的深化。非常高兴借助网络平台与大家坦诚交流，希望大家能够畅所欲言，我们也将本着诚信、负责的态度就大家所关心的问题进行解答。
感谢大家对京沪高铁的关注和支持，谢谢大家！
中信建投证券股份有限公司
投资银行部董事总经理、保荐代表人王晨宁先生致辞
尊敬的各位领导、各位嘉宾、各位投资者：
大家好！
作为京沪高速铁路股份有限公司首次公开发行A股并上市的保荐机构和主承销商，我们非常荣幸能够参加今天的网上路演活动。在此，请允许我代表中信建投证券股份有限公司，向今天所有参加网上路演的嘉宾和投资者，表示热烈的欢迎和衷心的感谢！
京沪高速铁路是世界上一次建成里程最长、技术标准最高的高速铁路。作为国家战略性重大交通工程和“八纵八横”高速铁路主通道的组成部分，京沪高速铁路连接“京津冀”和“长三角”两大经济区，既是贯穿我国东部路网的大动脉，又是承接南、北高速铁路，连接中西部地区客运专线的路网核心，具有独特的区位优势。
京沪高铁公司是京沪高速铁路及沿线车站的投资、建设、运营主体，通过委托运输管理模式从事高铁旅客运输业务。自成立时，京沪高铁公司就引入了保险资金、社保资金、地方国有资金等在内的各类社会资本，严格按照公司治理规范运行。多年以来，京沪高铁公司为旅客提供了全天候、高安全性、高正点率的高铁运输服务，实现了持续增长的经营业绩，为股东创造了稳定的投资回报。京沪高铁公司本次发行上市募集资金将用于收购京福安徽公司股权，有助于公司扩大网络覆盖，优化路网结构，发挥路网协同效应，增强骨干作用。
中信建投证券非常荣幸能够成为京沪高铁公司本次发行上市的保荐机构和主承销商，在与京沪高铁公司的合作过程中，我们见证了公司在发展历程中取得的不俗业绩，亲身感受到了公司管理团队深厚的行业积累和卓越的执行能力，我们对京沪高铁公司未来的发展充满信心。
中信建投证券将严格按照有关法律法规的要求，做好本次发行上市及持续督导工作，勤勉尽责履行保荐义务，以优质、高效的专业化服务，帮助投资者更加客观、深入地了解京沪高铁公司的投资价值。希望通过我们和公司的共同努力，让广大投资者共同分享公司发展的硕果！
最后，预祝京沪高铁公司本次发行上市圆满成功！谢谢大家！
京沪高速铁路股份有限公司
董事会秘书赵非先生致结束词
尊敬的各位领导、各位嘉宾、各位投资者：
大家好！
时间过得很快，三个小时的网上路演就要结束了。非常感谢大家与我们的交流，同时也非常感谢上证路演中心和中国证券网所提供的交流平台和良好服务，还要感谢主承销商中信建投以及所有参与发行的中介机构所付出的辛勤劳动。在本次网上路演即将结束之际，我代表京沪高速铁路股份有限公司，再次感谢各位的热情参与，感谢各位投资者对本公司的关心、信任和支持。
今天，有机会与这么多关心、关注京沪高铁的投资者朋友共同探讨公司的战略规划和经营管理，展望中国高铁行业的未来发展，我们感到十分高兴。大家提出了很多非常有价值的意见和建议，在今后的经营管理中我们一定会认真考虑这些问题和建议，并把朋友们的真知灼见融入京沪高铁的经营管理工作中，创造出更好的业绩来答谢大家的关心与厚爱。
通过与大家的沟通，我们深深体会到作为一家公众公司的使命、责任和压力。资本市场将成为国企深化改革的主战场，京沪高铁作为中国高铁市场化的试验田，步入上市公司行列后将面临更多关注、监督与关心，甚至还会有许多疑问，这都将是京沪高铁继续做强、做优、做大和持续健康发展的重要动力。
网上路演即将结束，我真诚希望能够与大家继续保持密切的沟通和联系，同时也欢迎大家来公司进行实地考察。我们一定会不断努力，为资本市场呈现一个治理规范、决策科学、技术领先的上市公司，用优异的成绩回报股东、回报社会，也为中国高铁进一步走向市场、走向世界提供更多的经验积累。谢谢大家！
经营篇
问：请介绍一下公司的主营业务概况。
刘洪润：京沪高铁公司是京沪高速铁路及沿线车站的投资、建设、运营主体，通过委托运输管理模式，委托京沪高速铁路沿线的北京局集团、济南局集团和上海局集团对京沪高速铁路进行运输管理，并将牵引供电和电力设施运行维修委托中铁电气化局集团进行管理。公司主营业务为高铁旅客运输，具体主要包括：1）为乘坐担当列车的旅客提供高铁运输服务并收取票价款；2）其他铁路运输企业担当的列车在京沪高速铁路上运行时，向其提供线路使用、接触网使用等服务并收取相应费用等。自设立以来，公司主营业务未发生重大变化。
问：公司的销售模式是什么？
刘洪润：1）旅客运输销售模式。旅客运输业务的列车票价根据运输距离以及席位确定，其中席位主要分为商务座、一等座、二等座；2）提供路网服务销售模式。公司作为铁路运输企业，相关铁路运输业务纳入铁路运输清算体系。
问：公司的委托运输管理内容是什么？
刘洪润：公司委托运输管理的内容主要包括以下事项：1）运输组织管理；2.）运输设施设备管理；3）运输移动设备管理；4）运输安全生产管理；5）铁路用地管理；6）其他内容，包括运输收入管理、统计管理、委托管理范围内的运输设施设备的更新改造、大修项目实施、资产经营开发等。
问：最近几年公司的营业收入以及净利润情况如何？
温伟明：报告期内，公司的营业收入分别为：2625761.72万元、2955540.94万元、3115842.16万元和2500191.65万元；公司的净利润分别为：790318.80万元、905344.22万元、1024797.46万元和951996.50万元。
问：请简要分析一下公司的营业收入增长情况。
温伟明：报告期内，公司各类业务收入呈增长趋势，2017年度营业收入增长率为12.56%，2018年度营业收入增长率为5.42%。旅客运输收入增长的主要原因是担当列车旅客周转量增加；报告期内提供路网服务收入实现较快增长，主要由于随着路网的完善，京沪高速铁路上开行的跨线列车数量增加，公司提供路网服务收入快速增长，线路使用服务收入、接触网使用服务收入、车站旅客服务收入等增长较快。
问：请介绍一下公司税收优惠对业绩的影响。
温伟明：公司所得税优惠期为2011年至2016年，报告期内仅影响2016年，对2017年及以后的公司业绩不产生影响。房产税、城镇土地使用税为暂免征收，未来在未出台新的税收政策前企业仍然会享受房产税、土地使用税的税收优惠。报告期内，公司因享受房产税税收优惠额分别为13122.47万元、13316.02万元、13342.36万元和10006.77万元；享受土地使用税税收优惠额分别为27587.26万元、27587.26万元、27587.26万元和20690.44万元。2016年享受所得税税收优惠额113504.32万元。合计税收优惠占当期利润总额比例为17.09%、3.39%、3.00%和2.42%，2017年度、2018年度占比较小。2016年度占比较大原因为2016年企业享受所得税减半征收的税收优惠，2017年及以后无所得税优惠事项，未来期间税收优惠对企业经营业绩影响较小。
问：公司的毛利率情况如何？
温伟明：报告期内，公司毛利率分别为42.33%、46.08%、47.69%和52.58%，公司各项业务的毛利率处于上升趋势。
发展篇
问：公司的发展战略是什么？
刘洪润：京沪高速铁路连接着“京津冀”和“长三角”两大经济区，稳定的客流为公司良性发展提供了坚实基础。公司将围绕“资产经营、资本运营、委管监督、品牌塑造、依法治理”的基本定位，积极推进京沪高铁标准示范线建设，力争在安全管理、设备质量、服务水平、运输效率、综合效益、品牌形象等方面达到世界一流水平。
问：公司的经营目标是什么？
刘洪润：公司的经营目标包括：1）在安全管理方面，构建人防、物防、技防“三位一体”的高铁安全保障体系，不发生责任旅客死亡事故、不发生一般A类及以上责任铁路交通事故；2）在设备设施方面，按照高标定位、从严要求的原则，实现设备设施配备质量管理达标、状态实时掌控、维修组织高效，最大化降低京沪高铁本线运行动车组故障率；3）在运营管理方面，统筹市场需求、运输能力和装备运用，通过增加运输密度、提高客座率、提升列车开行质量等方式，促使公司经营综合效益达到世界先进水平；4）在站车服务方面，以《铁路旅客运输服务质量规范》为基础，通过不断丰富服务内容，持续提升旅客购票、进出站、信息获取等服务水平；5）在经营开发和品牌创建方面，通过丰富业态和提升服务品质等逐步培育“京沪高铁”品牌，并在经营管理、市场开发等方面彰显品牌效应。
问：公司有怎样的业务发展计划？
刘洪润：公司的业务发展计划有：1）优化京沪高铁运输组织模式，提升运输能力；2）提升京沪高铁服务品质和品牌影响力；3）提高公司运营管理效益；4）开展资本运作，加强路网协调；5）加强科研投入和信息化建设，夯实京沪高铁可持续发展基础。
问：请介绍一下公司的竞争优势。
刘洪润：公司主要的竞争优势可归纳为以下五点：1）区位优势；2）路网优势；3）技术优势；4）安全优势；5）品牌优势。
问：请简要分析一下公司的盈利趋势。
邵长虹：自开通运营以来，京沪高速铁路为旅客提供了全天候、高安全性、高正点率的高铁运输服务，北京至上海全程最短运行时间目前已经缩短到4.5小时以内。截至2019年9月30日，京沪高速铁路全线（含本线和跨线）累计开行列车99.19万列，累计发送旅客10.85亿人次，取得了良好的社会效益和经济效益。本次募集资金收购京福安徽公司有助于公司扩大网络覆盖，优化路网结构，发挥路网协同效应，增强骨干作用，形成以京沪通道为骨架、区域连接线衔接的高速铁路网，增强公司整体实力。考虑到土地使用权摊销以及京福安徽公司最近一年一期的净利润为负等事项的影响，本次公开发行完成后，短期内公司的盈利能力将受到一定影响。但随着业务规模及公司影响力的扩大，公司将有望继续保持较强的盈利能力，在高铁旅客运输领域的优势将得以巩固。
行业篇
问：公司所处行业及行业监管部门是什么？
邵长虹：公司所处行业为铁路运输行业中细分的高铁运输行业。公司所属行业在中国境内的监管部门为交通运输部及其管理的国家铁路局。
问：请介绍一下铁路运输行业的市场供求状况。
刘洪润：需求方面，我国国土面积广阔、人口数量众多，且区域经济发展、资源分布和工业布局不均衡，中长途旅客运输在相当长时期内仍将主要依靠铁路。同时，随着国民经济的快速发展和我国工业化、城镇化、市场化进程的加快，全社会对铁路运输的需求也不断增长；供给方面，2011年以来，我国铁路营业里程稳步增长，高铁营业里程快速攀升，铁路营业里程由2011年的9.3万公里增长至2018年的13.1万公里，高铁营业里程由2011年的0.7万公里增长至2018年的2.9万公里，路网规模不断扩大，铁路运能得到快速发展，铁路运输服务多样性、选择性、舒适性和便捷性不断增强。总体上来看，当前我国铁路运能紧张状况基本缓解，瓶颈制约基本消除，基本适应经济社会发展需要。但部分跨区域通道能力仍然紧张，铁路客运在供给方面仍需要进一步完善路网布局、提高运行效率，使得高铁运输服务供给量满足全社会的出行需求。
问：有利于高铁运输行业发展的因素有哪些？
刘洪润：有利于高铁运输行业发展的因素主要有以下五点：1）符合我国基本国情；2）国家产业政策的鼓励和支持；3）高铁出行的需求增加；4）中国高铁技术水平进入世界先进行列；5）路网完善增强协同效应。
问：铁路客运行业的发展趋势是什么？
刘洪润：主要有三大趋势：1）高速铁路网进一步完善；2）铁路价格市场化体系逐步建立；3）高铁“走出去”前景广阔。
问：铁路运输行业的利润水平变化趋势及原因是什么？
邵长虹：由于铁路运输行业关系国计民生，在过去相当长的一段时间里铁路票价保持基本平稳，行业利润水平整体稳定。自2015年开始试点浮动票价，铁路运输企业通过综合考虑市场需求、铁路建设运营成本及旅客消费取向等因素，正在建立多种交通方式合理比价、灵活适应市场、满足不同旅客出行需求、有升有降的高铁动车组列车票价体系和票价浮动机制，加快票价的市场化改革步伐。未来随着市场化价格体系的建立，高铁运输行业整体利润水平将可能得到提升。
发行篇
问：本次发行股数是多少？预计募集资金总额是多少？
王晨宁：本次拟发行股票数量不超过6285630000股，占发行后总股本比例不超过12.80%，预计募集资金总额为3067387.44万元。
问：请介绍一下发行前持有公司5%以上股份的主要股东情况。
邵长虹：持有公司5%以上股份的股东有：中国铁投、平安资管、社保基金和上海申铁，出资比例依次为：49.76%、11.44%、7.15%和5.24%
问：请介绍一下京福安徽公司的相关情况。
刘洪润：京福安徽公司是合蚌客专、合福铁路安徽段、商合杭铁路安徽段、郑阜铁路安徽段的投资、建设、运营主体，京福安徽公司主营业务为高铁旅客运输。京福安徽公司本身不担当列车，仅提供路网服务，其他铁路运输企业担当的列车在京福安徽公司运营的高铁线路上运行时，向其提供线路使用、接触网使用等服务并收取相应费用。京福安徽公司通过委托运输管理模式，委托铁路沿线的上海局集团、南昌局集团对其已开通运营的合蚌客专、合福铁路安徽段进行运输管理。
问：京福安徽公司亏损的原因是什么？
刘洪润：京福安徽公司尚处于亏损状态，主要是由于在报告期内，正在运营的合蚌客专和合福铁路安徽段开通时间尚短，商合杭铁路安徽段和郑阜铁路安徽段仍在建设中，京福安徽公司仍然处于市场培育期。由于铁路建设前期固定资产投资较大，市场培育期内线路运营收入难以完全弥补建设期借款资金利息支出、固定资产折旧以及委托运输管理费等支出，因此，京福安徽公司尚处于亏损状态。
文字整理 姚炯
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