南新制药：秉承“求索鼎新”理念 服务于“健康中国”战略
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——湖南南新制药股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
湖南南新制药股份有限公司总经理 张世喜先生
湖南南新制药股份有限公司常务副总经理兼董事会秘书、财务总监 黄俊迪先生
西部证券股份有限公司投资银行华南总部总经理 李 锋先生
西部证券股份有限公司投资银行华南总部执行董事 邹 扬先生
西部证券股份有限公司投资银行总部总监 薛 冰先生
湖南南新制药股份有限公司
总经理张世喜先生致辞
尊敬的各位嘉宾、投资者及所有支持南新制药的朋友们：
大家好！
欢迎各位参加湖南南新制药股份有限公司首次公开发行A股网上路演推介会。在此，我谨代表公司，向参加今天网上路演的投资者们表示热烈的欢迎，并向长期关心和支持南新制药的各界朋友表示衷心的感谢！
自成立以来，南新制药即以创新药研发为主要发展战略，秉承“求索鼎新”的创新发展理念，以满足临床治疗需求为导向，致力于防治重大疾病、突发性疾病的新药和特效药的研究及产业化。
通过多年积累的研发经验，南新制药已掌握了创新药研发的关键技术，形成了1个创新药上市，3个创新药、2个改良型新药在研的良好态势。目前，公司已形成多层次的产品结构，在抗流感药物、抗肿瘤药物、糖尿病肾病药物、心脑血管系统药物等多个系列品种实现良好布局。与此同时，南新制药通过精细化市场推广和有效的营销管理，公司产品基本上实现了在全国所有区域内的覆盖，公司已与包括国药控股、上海医药、华润医药、九州通等全国性大型医药商业公司在内的数百家客户建立了良好的合作关系。
本次募集资金将围绕公司主营业务进行合理的使用，主要用于创新药研发、营销渠道网络升级建设和补充流动资金。募投项目的顺利实施将进一步丰富公司产品结构，增强公司产品研发与创新水平，提升公司营销网络对国内市场覆盖的深度和广度，提高公司资金实力，促进公司可持续发展。
今天，我们真诚地希望通过此次网上路演，让广大投资者更加深入地了解南新制药的发展规划及投资价值。希望广大投资者能够积极建言献策，我们一定会认真对待并落实到未来的工作中去。
谢谢大家！
西部证券股份有限公司
投资银行华南总部总经理李锋先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者：
大家好！
作为本次湖南南新制药股份有限公司首次公开发行股票并上市的保荐人和主承销商，我们非常高兴参加今天的网上路演活动。请允许我代表西部证券股份有限公司，感谢各位嘉宾、各位投资者的热情关注。
本次协助南新制药发行A股上市，我们对公司进行了全面深入地尽职调查和发行准备。作为一家专注于化学药物研发、生产与营销的创新型制药企业，南新制药致力于防治重大疾病、突发疾病的新药和特效药研发及产业化，以更好地满足临床用药需求，服务于“健康中国”战略。
长期以来，南新制药始终坚持以医药研发为驱动、以优质产品为基础、以营销优势为依托，通过自主研发或合作开发优势品种，凭借专业化、精细化的渠道管理及广而深的营销网络，在抗病毒、抗生素、心脑血管等治疗领域已形成核心竞争优势。我们认为，这样一家具有市场优势、不断研发创新的企业非常值得投资者持续关注。
此次发行上市将增强南新制药的资本实力，帮助其发挥自身优势，提升核心竞争力和市场影响力。希望通过此次网上路演推介，广大投资者能够更深入、全面地了解南新制药，能够更加准确地判断南新制药的投资价值，把握其中的投资机遇。
最后，预祝南新制药本次发行取得圆满成功！谢谢大家！
湖南南新制药股份有限公司
常务副总经理兼董事会秘书、财务总监
黄俊迪先生致结束词
尊敬的各位嘉宾、各位投资者以及所有关心和支持南新制药的朋友们：
大家好！
湖南南新制药股份有限公司首次公开发行股票网上路演已近尾声，三个小时的网上沟通不仅增进了公司与投资者们的互相了解，也为今后建立长期的信任奠定了良好基础。在此，诚挚感谢各位对南新制药的关注与支持！同时也非常感谢上证路演中心以及中国证券网为我们提供的交流平台，感谢保荐机构西部证券及其他所有为南新制药发行上市作出努力的中介机构。
通过本次网上路演与大家的沟通交流，我们深深体会到作为一家公众公司的使命、责任和压力。步入上市公司行列后，我们将面临更多投资者的关注与监督，接受来自市场上的各种声音，但这也为南新制药在资本道路上的长远发展提供了最有力保障。
今天，有机会与大家共同探讨公司的经营管理、业务规划和战略发展，我们感到非常荣幸。在今后的经营管理中，我们一定会认真考虑这些问题和建议，并把朋友们的真知灼见融入到公司的经营管理中，提高公司的经营管理水平和盈利能力，用更好的业绩来答谢大家的关心与厚爱，努力承担起作为一家上市公司的责任与使命。
本次网上路演时间虽然有限，但之后公司管理层与投资者沟通交流的渠道是永远畅通的，希望大家继续给予南新制药支持和信赖。
最后，衷心希望和欢迎大家加入南新制药的股东行列，共同推进南新制药的发展。谢谢大家！
经营篇
问：公司的主营业务是什么？
张世喜：公司是一家专注于化学药物研发、生产与营销的创新型制药企业，致力于防治重大疾病、突发疾病的新药和特效药研发及产业化，以更好地满足临床用药需求，服务于“健康中国”战略。目前公司主要产品包括帕拉米韦氯化钠注射液、辛伐他汀分散片、头孢克洛胶囊、头呋辛酯分散片、乳酸环丙沙星氯化钠注射液等，公司产销规模均位居国内各细分市场前列。
问：公司控股子公司、分公司情况是怎样的？
黄俊迪：截至招股说明书签署日，公司共有3家子公司与1家分公司，分别为广州南新（直接持有87%股权）、凯铂生物（直接持有100%股权）、广州南鑫（直接与间接持有100%股权），以及常德分公司。
问：公司取得了哪些科技成果？
张世喜：公司经过多年发展，取得了丰富的科技成果。专利方面，公司目前已取得境内9项发明专利、8项实用新型专利、数十项非专利技术及5项国外注册专利，还有多项国内外专利正在申请中；药品研发方面，公司1类创新药研发产品保持在销一个、临床一个、在研一批的良好态势。已上市创新药帕拉米韦氯化钠注射液经过近6年的产业化发展，已逐步形成市场效应，获得市场认可。
问：公司营销网络的建立情况如何？
张世喜：营销网络建设始终是公司营销工作的重点。目前，公司结合行业趋势，按照产品营销渠道和客户类型设立了四个销售事业部、商务部，负责不同产品和渠道的营销，并在除西藏外的30个省（直辖市、自治区）建立了省办事处。通过精细化市场推广和有效的营销管理，公司产品基本上实现了在全国所有区域内的覆盖，公司已与包括国药控股、上海医药、华润医药、九州通、华东医药等全国性大型医药经销商在内的数百家客户建立了良好的合作关系，同时公司产品已在2500多家等级以上医疗机构实现销售。
问：请简单介绍一下营业收入的构成情况。
黄俊迪：2017年、2018年和2019年，公司营业收入分别为34751.75万元、70052.07万元和101422.30万元。由于公司加大了市场营销力度，同时“两票制”政策实施导致公司主要产品的销售价格有所提升，报告期内公司营业收入持续上升。2017年、2018年和2019年，公司主营业务收入占营业收入的比重分别为100.00%、99.99%和99.99%，公司主营业务突出，其他业务收入主要为残料处理收入，占比较小。
问：公司产品的毛利率变动主要受什么因素影响？
黄俊迪：报告期内，公司各主要产品毛利率变动主要受到公司产品结构、产品平均单位价格和单位成本变动等因素影响。
公司产品丰富，辛伐他汀分散片为公司最主要的收入来源，报告期内收入占比分别为41.64%、39.28%和24.17%，其较高的毛利率水平有利于提高公司整体盈利水平。随着2017年公司新推出150mg/100ml规格帕拉米韦氯化钠注射液，该类产品毛利率有所提高，且占公司销售收入的比重大幅上升，逐渐成为公司盈利增长的有力支撑。
报告期内，随着“两票制”的全面推开，公司销售模式逐步由招商代理模式转为专业化学术推广模式，各产品的销售价格均呈上涨趋势，从而带动了毛利率的持续上升。报告期内，由于原有生产线产能的制约以及新建生产线暂未能满足生产条件等原因，公司报告期内有3个制剂产品存在委托具有资质的药品生产企业进行生产的情况。受自产、委外模式切换以及新生产线磨合的影响，报告期内单位成本存在一定波动。2018年公司新生产线全面投入使用，自主产能大幅增加，自2018年10月以来不再进行委托加工。
发展篇
问：公司未来的发展战略是什么？
张世喜：自成立以来，公司即以创新药研发为主要发展战略，秉承“求索鼎新”的创新发展理念，以满足临床治疗需求为导向，致力于防治重大疾病、突发性疾病的新药和特效药的研发及产业化。未来公司将进一步加强在抗流感药物领域的优势，并适时进入普通感冒用药市场，将公司打造成国内感冒用药领军企业；另一方面，公司将继续加大恶性肿瘤、糖尿病肾病、高血脂等领域的新药研发投入，尽早实现更多新药产品批准上市，以更好地满足患者的临床用药需求。
问：公司的产品优势有哪些？
张世喜：公司共拥有34个品种53个药品注册批件以及8个原料药药品注册批件，其中包括3个独家品种和9个独家剂型或规格，主打产品适应症范围涵盖抗病毒类、心脑血管类、抗生素类等医疗领域。
公司创新药帕拉米韦氯化钠注射液是我国首个具有自主知识产权的抗流感药物，该项目获得国家“重大新药创制”科技专项支持，并成功入选国家“十二五”科技创新成就展。公司帕拉米韦氯化钠注射液产品商品名为“力纬 ■”，是国内流感治疗领域唯一注射剂型的神经氨酸酶抑制剂，在体内外均显示出强大的抗病毒活性，适用于甲型或乙型流行性感冒。帕拉米韦氯化钠注射液已进入《国家基本医疗保险目录》，报告期内销售复合增长率超过100%，成为国内为数不多的极具商业价值的创新药品种。
公司主导产品还包括辛伐他汀分散片、头孢克洛胶囊、乳酸环丙沙星氯化钠注射液等，均具有良好的市场前景或较强的市场地位。辛伐他汀分散片剂型为全球独家，相对于辛伐他汀普通片剂，显著提高了生物利用度，而且口服后血药浓度更加平稳，目前在国内辛伐他汀制剂公立医院市场占有率第二；公司头孢克洛胶囊为国内首家上市的仿制药，在国内头孢克洛制剂市场占有率排前三；公司产品悉复欢乳酸环丙沙星氯化钠注射液是中国环丙沙星第一品牌。
多品类的产品结构使公司具备较强的抗风险能力，众多独家品规产品使得公司能够避开激烈的市场竞争，主导产品均进入《国家基本药物目录》《国家基本医疗保险目录》使公司产品具备广泛的市场覆盖面。
问：公司拥有的核心技术有哪些？
张世喜：公司拥有的核心技术包括药物先导物的分子设计和发现技术、先导化合物优化技术（药物构效关系研究）、手性药物合成与质量控制技术、难溶性药物开发技术四大技术。其中，先导物的分子设计和发现技术、先导化合物优化技术是新药研发的基础技术；手性药物合成与质量控制技术、难溶性药物开发技术为生产工艺技术能够应用于公司新药研发过程中的处方工艺优化和产业化生产，同时也能应用于公司仿制药产品生产，提高仿制药产品的质量和疗效。
问：公司目前在研产品情况如何？
张世喜：公司已有一个抗流感病毒创新药帕拉米韦获批上市，主要在研产品中，化药1类创新药多靶点抗肿瘤药物美他非尼处于临床试验阶段；化药1类创新药糖尿病肾病药物盐酸美氟尼酮已批准临床，即将开展I期临床试验；化药1类创新药新一代抗流感药物NX-2016及改良型新药帕拉米韦吸入溶液和帕拉米韦干粉吸入剂处于临床前研究阶段。
问：影响公司报告期及未来盈利能力或财务状况的因素有哪些？
黄俊迪：影响公司报告期及未来盈利能力或财务状况的因素主要包括：医药行业的监管政策、1类新药力纬 ■的销售情况、在研新药的进展、学术教育计划以及融资成本。
行业篇
问：“两票制”对公司经营有哪些影响？
张世喜：2016年4月21日，国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2016年重点工作任务》（国办发[2016]26号），要求优化药品购销秩序，压缩流通环节，综合医改试点省份要在全省范围内推行“两票制”（生产企业到流通企业开一次发票，流通企业到医疗机构开一次发票），积极鼓励公立医院综合改革试点城市推行“两票制”，鼓励医院与药品生产企业直接结算药品货款、药品生产企业与配送企业结算配送费用。随着我国医药卫生体制改革的不断深入，加强药品生产企业的质量和供应责任，减少药品流通环节是我国医改的发展方向。药品生产企业作为保障药品质量和供应的第一责任人，将更多地承担销售方面的职能，医药流通经营企业的药品推广职能将持续萎缩，逐步转向以配送和服务功能为主。2018年公司的销售模式已全部采用符合“两票制”要求的专业化学术推广模式，“两票制”政策对公司目前已无其他影响。
问：公司的主要产品在行业中的竞争地位如何？
张世喜：公司生产的帕拉米韦氯化钠注射液属于1.1类新药，根据米内网数据，2018年在全国城市、县级公立医院中帕拉米韦的市场占有率为100%，是该领域的龙头企业；公司生产的辛伐他汀分散片属于独家剂型，是最新指南推荐的经典降脂药，2018年公司在全国城市、县级公立医院中辛伐他汀的市场占有率为29.90%，仅次于默沙东；公司生产的环丙沙星，2018年公司在全国城市、县级公立医院中的市场份额为62.19%，处于行业领先水平；公司生产的头孢克洛，2018年公司在全国城市、县级公立医院中的市场份额为9.52%，仅次于苏州西克罗制药；公司生产的头孢呋辛（内服），2018年公司在全国城市、县级公立医院中的市场份额为3.74%，属于销量靠前的品牌之一。
问：公司面临的国内主要竞争对手有哪些？
张世喜：公司面临的国内主要竞争对手包括默克制药公司（默沙东）、礼来苏州制药有限公司、国药集团致君（深圳）制药有限公司、拜耳公司、北京诺华制药有限公司、宜昌东阳光长江药业股份有限公司（东阳光药）等。
问：公司研发投入与同行业可比公司比较情况如何？
黄俊迪：报告期内，公司研发投入占营业收入的比例保持相对稳定。随着业务发展，公司不断加大研发投入，其中2018年、2019年研发投入增长率分别为105.08%、58.57%。报告期内，公司研发投入占营业收入比与可比公司的均值基本一致，不存在重大差异。从可比公司来看，研发投入占营业收入比在报告期内均存在一定的波动性，主要系各公司研发投入与研发项目的开展情况和所处研发阶段有关，与特宝生物存在一定差异的主要原因是创新药研发所处阶段和销售规模不同。
发行篇
问：本次发行股数是多少？
李锋：本次公开发行不超过3500万股，占本次发行后公司总股本的比例不低于25%。本次发行全部为新股，不安排原股东公开发售股份（即老股转让）。
问：公司控股股东和实际控制人及其持股情况如何？
邹扬：截至招股说明书签署日，公司控股股东湘投控股直接持有公司38.10%的股份，湖南省国资委为公司的实际控制人。本次发行后，为维持公司股权以及治理结构的稳定性，湘投控股已承诺公司股票在上海证券交易所科创板上市之日起的36个月内，不转让或者委托他人管理其在本次公开发行前直接或间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。
问：本次募集资金投资项目主要有哪些？
薛冰：本次募集资金投资项目为创新药研发、营销渠道网络升级建设和补充流动资金。其中，营销渠道网络升级建设项目的实施将扩大销售终端覆盖面，同时有助于创新药审批上市后的推广销售；补充流动资金项目的资金使用与公司主营业务紧密相关，具体为持续加大研发、生产和销售等方面的资金投入；创新药研发项目主要聚焦于抗肿瘤、抗病毒、糖尿病肾病等重大疾病治疗领域。
文字整理 姚炯
主办 上海证券报·中国证券网(www.cnstock.com)
