中国人寿今年资产配置路径：深度调整带来长期买点 注重投资节奏灵活性

中国人寿今年资产配置路径：

深度调整带来长期买点 注重投资节奏灵活性

⊙韩宋辉 ○编辑 陈羽

净利润同比增长4倍、新业务价值同比增长18.6%、净投资收益同比增长12.1%——这份全面绩优的成绩单一出，市场才意识到，中国人寿“重振国寿”战略已是“宝剑出鞘”，寿险龙头的二次创业不简单。

在业内人士看来，优秀的资产配置能力是中国人寿脱颖而出的关键。然而，随着境外疫情扩散蔓延，全球金融市场出现大幅波动，面对如此复杂的环境，这家大型投资机构有哪些应对举措？今年以来，中国人寿在港股市场十分活跃。其频频举牌背后的逻辑是什么，有哪些举牌标准？在业绩发布会上，中国人寿投资管理中心负责人张涤一一予以回应。

张涤表示，关于疫情对投资的影响，中国人寿进行了一系列的压力测试和情景分析，以判断疫情对短期业绩和长期配置的影响。在境外市场，中国人寿的投资品种包括公开市场类品种、私募股权基金和一些实物资产，首先受到影响的是公开市场类品种。

“中国人寿选择的都是最优秀的管理人。虽然市场短期大幅下跌，管理人也面临压力，但是长期可以获得阿尔法收益。”张涤补充道，各国央行和政府的一系列财政、货币政策，在不断给资本市场提振信心，随着市场的不断稳定，回撤也会有所改善。

在张涤看来，私募投资具有跨周期特征，短期影响也不会带来长期后果。目前，中国人寿境外投资规模占总投资比重仅为2%左右，规模不大、敞口比较低，没有长期风险。

对于境内市场，张涤坦言，受疫情影响，无风险利率持续下行，对长期机构投资者的固定收益类配置带来一定挑战。不过，随着复工复产逐步推进，经过一段时间的调整后，利率在未来还有上升的可能性。

对于备受市场关注的权益类投资，张涤补充道，中国人寿是长期价值投资者，市场的波动尤其是深度调整，反而给公司带来长期买点，因此对中长期的看法不悲观。

2019年，中国人寿用1491.09亿元的净投资收益，向业界展示了投资能力。今年，中国人寿将践行怎样的投资策略？

张涤表示，中国人寿将继续秉承一以贯之的长期投资、价值投资理念，坚持资产负债的有效匹配。“固收类投资方面，会体现不同账户的差异化特征，以负债为出发点做好长短期配置。”张涤说，今年中国人寿要更注重投资节奏灵活性和时机的把握。

张涤说，权益类投资方面，中国人寿明确了“核心+卫星”的策略，即要持续积累长期的核心优质资产，构建高股息组合，做好投资组合的配置，降低组合波动性，同时还要及时做好压力测试、情景分析。

今年以来，中国人寿在港股市场非常活跃，接连举牌农业银行、中广核等上市公司。令市场感到好奇的是，这将是中国人寿的长期风格吗？

张涤回应道，举牌这些公司是基于长期战略配置考虑。中国人寿制定了一系列的举牌标准，包括成长性、价值、股息等，根据这些标准，筛选出符合长期持有特征的龙头股票进行配置。