滨化集团股份有限公司2019年公开发行可转换公司债券募集说明书摘要
（上接117版）
公司主营业务为有机、无机化工产品的生产、加工与销售，主要产品为环氧丙烷及烧碱，并配套生产氯丙烯、三氯乙烯、四氯乙烯、助剂等相关产品。经过多年发展，公司已经建立了综合配套一体化氯碱工业产业链，实现了资源的综合循环利用。公司的一体化氯碱工业产业链情况如下：
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公司主要产品均为基础化工原料，被广泛应用于农业、石油化工、轻工、纺织、建材、汽车、电力、冶金、国防军工、食品加工等众多行业，在我国经济发展中具有举足轻重的地位。
自设立以来，公司主营业务及产品未发生重大变化。
第三章 财务会计信息
一、发行人最近三年一期财务报表
（一）资产负债表
1、合并资产负债表
单位：元
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2、母公司资产负债表
单位：元
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（二）利润表
1、合并利润表
单位：元
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2、母公司利润表
单位：元
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（三）现金流量表
1、合并现金流量表
单位：元
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2、母公司现金流量表
单位：元
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二、注册会计师审计意见类型
发行人2016年度、2017年度、2018年度财务报告经和信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并由和信会计师事务所（特殊普通合伙）出具了和信审字（2017）第000037号、和信审字（2018）第000070号、和信审字（2019）第000092号标准无保留意见的审计报告。
三、合并报表范围及其变化
（一）纳入合并范围内的子公司
截至2019年9月30日，公司纳入合并范围的子公司情况如下：
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（二）合并报表范围及变化情况
发行人最近三年一期合并报表范围符合财政部及《企业会计准则》的相关规定。发行人最近三年一期合并报表范围变化情况及原因如下：
1、2019年前三季度合并报表范围的变化
公司于2019年7月收购滨华新材料并将其纳入合并报表范围，现纳入合并报表范围的子公司共有16家，合并范围比上年度增加1家。
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2、2018年度合并报表范围的变化
公司本年纳入合并报表范围的子公司共有15家，合并范围比上年度增加1家，具体情况如下表所示：
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3、2017年度合并报表范围的变化
公司本年纳入合并报表范围的子公司共有14家，合并范围比上年度增加2家，具体情况如下表所示：
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4、2016年度合并报表范围的变化
公司本年纳入合并报表范围的子公司共有12家，合并子公司比上年新增1家，减少1家，具体情况如下表所示：
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四、发行人报告期内主要财务指标
（一）发行人主要财务指标
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上述指标均依据合并报表口径计算，各指标的具体计算公式如下：
（1）流动比率=流动资产/流动负债；
（2）速动比率=（流动资产-存货）/流动负债；
（3）资产负债率=总负债/总资产；
（4）应收账款周转率=营业收入/应收账款平均净额；
（5）存货周转率=营业成本/存货平均净额；
（6）总资产周转率=营业收入/总资产平均净额；
（7）利息保障倍数=（利润总额+利息支出）/利息支出；
（8）每股净现金流量=现金及现金等价物净增加额/期末股份总数；
（9）每股经营活动现金流量=经营活动产生的现金流量净额/期末股份总数；
（10）2019年1-9月应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率为年化后数据。
（二）净资产收益率和每股收益
根据中国证监会《公开发行证券公司信息披露编报规则第9号一一净资产收益率和每股收益的计算及披露（2010年修订）》（证监会公告[2012]2号）的规定，发行人最近三年一期的净资产收益率和每股收益如下：
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（三）非经常性损益明细
根据中国证监会《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号―非经常性损益》（证监会公告[2008]43号），发行人最近三年一期非经常性损益明细如下：
单位：万元
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第四章 管理层讨论与分析
公司管理层结合公司最近三年及一期的财务报表，对财务状况分析、盈利能力分析、现金流量分析、报告期内资本性支出情况以及财务状况和盈利能力趋势进行了如下分析。
一、财务状况分析
（一）资产结构分析
报告期各期末，发行人总资产构成及占比如下：
单位：万元
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2018年末，公司资产总额较2017年末增加274,529.16万元，主要原因系公司2018年3月收购黄河三角洲热力，并将其纳入合并报表范围，从而导致资产总额增加。
报告期各期末，公司非流动资产占同期资产总额的比例分别为80.14%、74.77%、77.63%和79.52%，公司非流动资产占比相对较高，符合化工行业资本密集型企业的生产经营特点。
1、流动资产分析
报告期各期末，发行人流动资产构成如下：
单位：万元
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发行人流动资产主要以货币资金、应收票据及应收账款、存货和其他流动资产为主。报告期各期末，四项合计占流动资产总额的比例分别为98.94%、98.70%、99.16%和94.58%。
（1）货币资金
报告期各期末，公司货币资金金额分别为55,315.29万元、82,010.77万元、103,389.10万元和69,479.78万元，占流动资产比例分别为38.79%、41.08%、43.36%和32.02%。
货币资金具体情况如下：
单位：万元
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公司货币资金主要由银行借款构成。报告期内，公司货币资金余额逐年增加，主要是发行人报告期内销售收入持续增长，销售回款情况较好，经营活动现金流量净额增加导致。公司货币资金金额较大，主要包括：公司日常经营需要流动资金、用于投资新项目的资金以及用于股东分红的资金
其他货币资金主要为应付票据保证金。
（2）应收票据及应收账款
报告期各期末，公司应收票据及应收账款金额分别为48,233.40万元、58,776.67万元、50,960.31万元和43,815.07万元，占流动资产比例分别为33.82%、29.43%、21.37%和20.19%。公司应收票据及应收账款金额整体保持稳定水平。
①应收票据
报告期各期末，公司应收票据金额分别为37,182.50万元、47,827.40万元38,947.92万元和29,571.49万元，在流动资产中的占比分别为26.07%、23.95%、16.33%和13.63%，是流动资产的重要组成部分。
公司应收票据金额较高，主要原因是：票据结算是氯碱行业较为普遍的结算方式，下游客户大多采用票据方式与公司进行销售结算。
报告期内，应收票据全部为银行承兑汇汇票，出现汇票无法贴现或到期无法兑付等情况的风险较小。
②应收账款
A、应收账款的变动情况
报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为11,050.90万元、10,949.27万元、12,012.39万元和14,243.58万元，流动资产中的占比分别为7.75%、5.48%、5.04%和6.56%。
2016年至2018年，公司应收账款保持平稳水平。2019年9月末，公司应收账款账面价值较高，主要原因为：公司关注对应收账款的年度考核，在各年年末会督促业务部门进行账款的催收，加快回款，因此导致年末应收账款账面金额处于相对较低水平。
B、应收账款构成
报告期各期末，公司应收账款构成情况如下：
单位：万元
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I、单项金额重大并单项计提坏账准备的应收账款
报告期内，公司不存在单项金额重大并单项计提坏账准备的应收账款。
II、按信用风险特征组合计提坏账准备的应收账款
对按信用风险特征组合计提坏账准备的应收款项，公司采用账龄组合分析法计提坏账准备。报告各期末，公司按账龄组合分析法计提坏账准备情况如下：
单位：万元
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报告期内，公司的应收账款主要是销售环氧丙烷、烧碱等产品产生的，90%以上的应收账款的账期均在1年以内；欠款单位主要为公司长期业务合作伙伴，信用状况良好，发生坏账的可能性较小。公司已根据账龄组合分析法计提了相应的坏账准备，符合会计准则关于谨慎性的要求。
C、应收账款前五大情况
截至2019年9月30日，公司应收账款前五名明细情况如下：
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③同行业比较
A、应收票据及应收账款周转率
同行业上市公司应收票据及应收账款周转率与公司比较情况如下：
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注：2019年1-9月的数据已经过年化处理。
报告期内，发行人应收票据及应收账款周转率高于行业平均水平。由于公司客户大多为资产质量和资信状况较为优良的上市公司和大型企业，因此应收票据及应收账款周转情况较好。
B、应收账款坏账准备计提
公司应收款项坏账准备计提比例与同行业上市公司对照如下：
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公司应收款项坏账计提比例与同行业上市公司无重大差异。
④公司对主要客户销售模式和信用政策
报告期内，公司主要采用直销的销售模式，在信用政策方面，主要采用先款（票）后货的结算方式。针对部分合作关系良好或信用状况较好的企业，公司接受信用证结算或给予一定账期的合作模式：采用信用证结算的客户，信用证期限一般为3-6个月；采用先货后款模式的客户，账期一般不超过45天。
公司与报告期各期前五大客户的销售模式及信用政策如下所示：
A、2016年度前五大客户
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B、2017年度前五大客户
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C、2018年度前五大客户
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D、2019年1-9月前五大客户
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报告期内，公司与上述客户的结算模式及信用政策基本保持稳定，不存在重大变化。
⑤公司应收账款欠款方集中度较高的原因与合理性，与主要欠款方的合作历史情况
报告期各期末，公司应收账款欠款方的集中度较高，主要是公司通常只给予部分合作规模大、合作时间长、信用状况良好的客户账期，在应收账款规模总体较小的情况下，致使应收账款集中度相对较高，具体原因如下所示：
A、公司应收账款余额较小
公司所处的氯碱化工行业存在采用票据结算的情况，公司报告期各期末未回收的款项主要体现为低风险的银行承兑汇票，期末应收账款余额占当期营业收入的比例极低，具体情况如下所示：
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公司对款项回收及盈利质量较为重视，制定并执行相对严格的销售信用政策，仅对部分优质客户采用先货后款或信用证的结算模式，因此报告期各期末公司形成的应收账款规模较小。
B、与部分大客户采用相对灵活的信用政策
公司应收账款的主要欠款方系公司的战略合作客户，信用状况良好，且与公司长期保持着良好的合作关系。公司根据客户的实际情况及需求，与部分大客户采用了相对灵活的结算模式。报告期内，公司与各期末前五大应收账款欠款方的合作历史及信用政策如下所示：
a.2016年12月31日前五大应收账款欠款方
单位：万元
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b.2017年12月31日前五大应收账款欠款方
单位：万元
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c.2018年12月31日前五大应收账款欠款方
单位：万元
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注：王向成系个体养殖户，向公司租赁盐场土地用于养殖，因此形成应收账款。
d.2019年9月30日前五大应收账款欠款方
单位：万元
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报告期各期末，公司应收账款欠款方集中度较高，一方面是由于行业的票据结算惯例及公司相对严格的销售信用政策导致公司各期末应收账款余额的规模较小；另一方面，公司对部分大客户采用信用证或给予一定账期的灵活结算模式，致使报告期各期末形成了对部分大客户的应收账款。在应收账款整体规模较小的情形下，相关欠款方合计占应收账款余额的比例较高，具备合理性。
⑥结合主要欠款方的经营及财务状况说明其是否具备偿还能力
报告期各期末公司的应收账款的主要欠款方为公司战略合作客户，在所属行业知名度较高，拥有良好的信誉及较高的实力，经营及财务状况良好，公司主要欠款方具备相应的偿还能力，相关应收账款不存在无法收回的风险，具体说明如下：
A、主要欠款方期后回款情况较好
报告期各期末，公司前五大应收账款欠款方截止2019年9月30日的期后回款情况较好，具体如下表所示：
a.2016年12月31日前五大欠款方回款情况
单位：万元
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b.2017年12月31日前五大欠款方回款情况
单位：万元
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c.2018年12月31日前五大欠款方回款情况
单位：万元
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公司与王向成的交易及应收账款形成的具体情况如下：
公司应收王向成的款项系公司子公司海源盐化将部分制卤地域租赁予王向成用于养殖业务所形成；该项租赁业务的年租金为2,500万元，2018年度王向成已支付1,000万元，2019年度截至8月底再次支付200万元，根据公司与其的沟通情况，预计剩余款项的回收不存在实质障碍，且未来双方拟继续合作。
d.2019年9月30日前五大欠款方回款情况
单位：万元
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由上述回款情况可知，报告期各期末公司主要应收账款欠款方回款及时，未发生大额延迟付款的情形，相关应收账款亦不存在无法回收的风险。
B、各欠款方经营及财务状况良好
报告期各期末公司主要欠款方中：
黄河三角洲热力已于2018年纳入公司合并报表范围；
淄博德信联邦化学工业有限公司及东营市海科新源化工有限责任公司等与公司采用信用证结算模式，该等模式在公司发货后，将由银行根据信用证的约定条件与期限付款，相关款项的回收风险较小；
太仓中化环保化工有限公司系大型央企中国中化集团有限公司的子公司；中海油能源发展股份有限公司工程技术分公司系上市公司海油发展（600968）的分公司；滨州鑫谊热力有限公司系滨州市国资委控制的企业。上述公司经营及财务状况良好，资信较强，具备良好的偿还能力；
除上述公司外，其他客户目前没有继续合作，前期应收账款亦已全额收回。
综上所述，公司应收账款主要欠款方经营及财务状况良好，具备相应的偿还能力。
⑦报告期各期末应收款项截至最近一期末的回款情况
截至2019年9月30日，公司报告期各期末应收账款余额的回款情况如下表所示：
单位：万元
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由上表可知，报告期各期末公司应收账款余额的期后回款情况良好，回款比例较高。
（3）预付款项
①预付款项的构成及变动情况
报告期各期末，公司预付款项金额分别为1,308.71万元、2,458.99万元、1,769.74万元和11,457.52万元，在流动资产中的占比分别为0.92%、1.23%、0.74%和5.28%，金额和占比较小。
公司预付款项主要为预付原材料、能源及电力等。2019年1-9月，发行人预付账款金额较大，主要是因为2019年三季度预付材料款较多导致。
②预付款项前五大情况
截至2019年9月30日，公司预付账款前五名明细情况如下：
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③预付款项的账龄情况
报告期内，预付款项账龄如下：
单位：万元
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如上表所示，报告期内公司预付款项账龄均较短，账龄在1年以内的比例均在96%以上。
（4）其他应收款
报告期各期末，公司其他应收款分别为212.19万元、117.27万元、236.4万元和310.91万元，占流动资产的比例分别为0.15%、0.06%、0.10%和0.14%，公司其他应收款金额较小，占公司流动资产的比例较低。
其他应收款主要是保证金、备用金、往来款项等。具体构成情况如下：
单位：万元
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截至2019年9月30日，公司前五名其他应收款情况如下：
单位：万元
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报告期内，其他应收款主要为公司因承担连带担保责任而替控股子公司滨化绿能支付银行借款。2016年度，公司原控股子公司滨化绿能由于无法正常经营，无法偿还到期的银行债务。公司作为滨化绿能借款的担保方，因承担连带担保责任，代偿银行借款本息合计13,600.21万元。公司当年对其全额计提坏账准备，同时将滨化绿能剔除合并报表范围。
（5）存货
①存货变动情况
报告期各期末，发行人存货金额分别为23,045.16万元、24,107.87万元、25,884.88万元和28,406.03万元，在流动资产中的占比分别为16.16%、12.07%、10.85%和13.09%。
发行人报告期各期末存货构成情况如下：
单位：万元
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报告期内，发行人存货主要由原材料和库存商品构成，原材料主要为业务所需的原盐、丙烯、电石等；库存商品主要是产成品烧碱和环氧丙烷等。存货账面价值在报告期内保持稳定。
②存货跌价准备
单位：万元
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报告期内，公司的存货金额较为稳定，主要产品烧碱和环氧丙烷市场价格均高于成本，始终维持盈利水平，不存在存货跌价风险。公司的存货跌价准备主要氢氟酸、四氯乙烯、双氧水、工业用砖等产品因为价格波动而导致的减值。
③同行业存货周转率比较
同行业上市公司存货周转率与公司比较情况如下：
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注：2019年1-9月的存货周转率数据已经过年化处理。
报告期内，发行人存货周转率与行业平均水平，发行人周转情况较好，体现了发行人较强的存货管理能力。
（6）其他流动资产
报告期各期末，发行人其他流动资产金额分别为14,502.97万元、32,187.55万元、56,221.35万元和63,495.59万元，在流动资产中的占比分别为10.17%、16.12%、23.58%和29.27%，占比较大。
报告期各期末，公司其他流动资产构成情况如下：
单位：万元
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公司的其他流动资产主要由银行理财产品、待抵扣进项税等构成。其中银行理财产品系公司为提升资金效益而购买的短期理财，可以随时赎回用于补充流动资金；2018年末，公司其他流动资产比2017年末增加24,033.79万元，增幅为74.67%，主要原因系公司2018年3月收购黄河三角洲热力，本期纳入合并报表范围导致待抵扣进项税增加19,149.58万元所致。
2、非流动资产分析
报告期各期末，公司非流动资产构成如下：
单位：万元
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发行人非流动资产主要以固定资产、在建工程为主。报告期各期末，两项合计占非流动资产总额的比例分别为73.42%、73.05%、77.68%和75.31%。
（1）可供出售金融资产及其他权益工具投资
根据财政部2017年修订的新金融工具准则，公司按照新准则的规定对会计政策进行相应变更并编制公司2019年1-9月财务报表，将相关可供出售金融资产在财务报表中以其他权益工具投资列报。
报告期各期末，发行人的可供出售金融资产及其他权益工具投资的合计金额分别为44,428.77万元、46,978.31万元、45,429.26万元和45,245.00万元，占非流动资产的比重分别为7.72%、7.94%、5.49%和5.37%。
报告期各期末，发行人的可供出售金融资产及其他权益工具投资的相关明细项目具体情况如下：
单位：万元
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（2）长期股权投资
报告期各期末，发行人的长期股权投资金额分别为44,945.81万元、45,146.62万元、52,570.84万元和54,429.01万元，占非流动资产的比重分别为7.81%、7.63%、6.35%和6.46%。
报告期各期末，发行人长期股权投资情况如下：
单位：万元
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（3）固定资产
报告期内，公司固定资产金额分别为381,636.63万元、346,091.38万元、465,201.72万元和514,667.50万元，占非流动资产的比重分别为66.31%、58.48%、56.22%和61.09%。
报告期各期末，公司固定资产账面价值情况如下：
单位：万元
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2018年末公司固定资产账面价值较2017年末增加119,110.34万元，增幅为34.42%，主要原因为：公司2018年3月收购黄河三角洲热力，本期纳入合并报表范围导致固定资产净值增加125,807.10万元。
（4）在建工程
报告期内，公司在建工程金额分别为40,904.29万元、86,214.73万元、177,613.04万元和119,771.65万元，占非流动资产的比重分别为7.11%、14.57%、21.46%和14.22%。
报告期各期末，公司在建工程情况如下：
单位：万元
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对五氟乙烷项目，由于该项目装置未达到设计要求，不具备生产合格产品的能力，公司对其工艺进行改造，公司在2017年、2016年分别计提了减值损失，导致该项目在建工程金额下降。
2017年末，公司在建工程金额比2016年末增45,310.44万元，主要原因系公司2017年度甘油法环氧丙烷及配套项目、六氟磷酸锂项目、电子级氢氟酸项目建设分别增加30,849.80万元、9,990.73万元、8,550.19万元综合所致。
2018年末，公司在建工程金额比2017年末增91,398.30万元，增幅为106.01%，主要原因系公司2018年3月收购黄河三角洲热力，本期纳入合并报表范围导致在建工程热力项目增加81,433.72万元所致。
A、最近一期末在建工程科目明细情况
截至2019年9月30日，公司在建工程科目的明细情况如下：
单位：万元
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由上表可知，截至最近一期末，公司在建工程主要由黄河三角洲热力项目、甘油法环氧氯丙烷及配套项目、六氟磷酸锂项目构成。
截至2019年9月30日，公司主要在建工程的具体情况如下所示：
（下转119版）
