打造航母级券商应提上议事日程

□曹中铭

4月14日，有关中信证券与中信建投证券合并的传闻在市场上广为流传，并引发了投资者的关注。受此影响，两家券商的股价均出现异动。其中，中信建投股价一度触及涨停，最终两家券商的股价均以上涨报收。但对于合并的消息，中信证券与中信建投分别发布了澄清公告，均表示“没有应披露而未披露的消息”。

此次关于两家券商合并的传闻虽然被证伪，但由此引发的广泛关注表明，市场对证券行业的进一步整合与兼并已有所期待。虽然目前证券行业内不乏中信、银河、国泰君安等头部券商，但至今没有一家券商在行业中拥有绝对的优势地位。从这个角度看，打造我国的航母级券商也应该提上议事日程了。

随着今年4月1日证券行业外资持股比例限制取消，今后更多合资、外商独资券商出现将是不争的事实。目前已有多家外资控股的券商获得证监会的批准，这些拥有着强大资本背景和业务竞争优势的外资券商出现，意味着今后证券行业的竞争更加激烈，这使国内券商的生存压力骤然上升，由此将反过来倒逼国内券商的整合与兼并的进程。在这个过程中，国内券商在做大规模，占据更多市场份额的同时，也将增强自身的竞争能力与抗市场风险能力。

其实，就中信证券本身而言，在其发展的历程中，也是通过不断地整合并购做大做强。此前，中信证券曾先后成功并购了万通证券、华夏证券、金通证券，去年又将广州证券成功收入麾下。在上市前，中信证券的综合竞争实力在业内并非处于领先地位，但是通过多次并购，如今已位居头部券商行列。

除了中信证券外，还有很多国内券商也是通过整合并购实现了跨越式发展，经营数据表明，通过整合收购，相关券商的实力、规模往往都得到了提升。比如，早期申银证券与万国证券合并成立了申银万国证券，成为当时国内规模最大的证券公司。此后，申银万国又与宏源证券合并，成立了如今的申万宏源证券，合并后公司的净资产和净资本均提升至行业第四位。

而今，在竞争压力加大的背景下，打造航母级的券商更是证券行业自身发展的必然需要。目前国内券商多达百余家，但同质化竞争的现象较为突出。虽然不同券商所持有业务牌照有所差异，但经营范围大都在自营、经纪、投行、资产管理等范畴之内。业务的同质化，既不利于行业本身的发展，也不利于券商做大做强。

打造航母级券商也是国内券商走出去的需要。在越来越多外资券商进入国内市场的同时，国内券商也需要走出去，但前提是国内券商既要有强大的资本实力，也需要有精湛的投研能力，同时还需要有影响力，如此才可参与全球市场的竞争，争夺话语权。

（作者系资深财经评论人士）