偏消费类行业值得长期持有
2020-05-18
来源：上海证券报
⊙农银大盘蓝筹混合、农银沪深
300指数基金经理 宋永安
近来，以消费板块为主的稳定价值股在回调后又创新高，这既有资金配置的原因，也表明只有稳定增长的行业和个股才能长期跑赢市场。
世界货币组织预测今年全球GDP基本上是负增长，但衰退程度尚未知。为了应对此次危机，各国政府提供充足的流动性并加大债券发行，提高了赤字率。
流动性水位升高之后，对应资产的价值不会发生变化，但价格会随之升高。在这种情形下，货币价值会相对下降，配置股票资产是一种较好的应对策略。对A股来说，它的估值整体合理，长期来看业绩增速也比较高。而且，我国经济保持稳中向好的态势，从全球看配置价值也是很高的。
从具体投资方向来看，稳定增长的行业和个股是值得长期配置的。借鉴欧美股市的经验和历史数据，增长稳定、ROE较高的食品和医药等消费行业长期来看是跑赢市场的，并且很多大牛股也是在这些股票里产生的，而估值上也可以较高，会具有戴维斯双击的效应。A股正逐渐显现出这种特性。
整体来看，目前A股市场的估值处于底部。从中长期看，A股市场有较高的配置价值，短期调整提供了较好的买入时机，那些ROE较稳定的偏消费类行业是可以长期持有的。（CIS）
