中泰证券：打造成为各类证券业务协同发展的高质量现代投资银行
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——中泰证券股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
中泰证券股份有限公司董事长 李 玮先生
中泰证券股份有限公司总经理 毕玉国先生
中泰证券股份有限公司副总经理、董事会秘书 张 晖女士
中泰证券股份有限公司副总经理、财务总监 袁西存先生
东吴证券股份有限公司执委、总裁助理、投资银行总部总经理 杨 伟先生
东吴证券股份有限公司投资银行直属事业部执行总经理、保荐代表人 王茂华先生
东吴证券股份有限公司投资银行直属事业部业务总监、保荐代表人 方 磊先生
中泰证券股份有限公司董事长李玮先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友朋友们：
大家好！
非常高兴有机会通过网络平台，就中泰证券股份有限公司首次公开发行股票网上路演活动，与大家进行即时的网上交流。首先，我谨代表中泰证券，向参加本次网上路演活动的朋友们表示热烈的欢迎，向长期关心和支持中泰证券发展的各位投资者和各界朋友表示衷心的感谢！希望通过今天的交流，能使大家对中泰证券有一个更深入的了解。
中泰证券的前身是齐鲁证券，成立于2001年5月，2007年收购天同证券资产、整合山东证券资源，2015年改制为股份有限公司。目前，公司在全国28个省市自治区设有42家分公司、283家证券营业部，员工7400多人，控股鲁证期货公司、中泰资本公司、中泰金融国际公司、中泰证券（上海）资产管理公司、中泰创投公司，参股万家基金公司、齐鲁股权交易中心，形成了集证券、期货、基金等为一体的综合性证券控股集团。公司自2007年重组以来，认真践行“合规风控至上，客户利益至上，人才价值至上，创新发展至上”的经营理念，积极实施综合金融服务商战略、大客户战略、高端人才战略、创新驱动战略和国际化战略，不断夯实业务基础，改善业务结构，提升客户服务能力，公司主营业务稳健发展，市场影响力稳步提升。目前公司服务客户600多万，管理客户资产过万亿元；通过股权、债券等方式，累计为各类企业实现境内外融资9000多亿元。
当前，资本市场全面深化改革持续推进，证券行业做大做强面临难得的历史机遇。本次A股发行上市将是中泰证券发展历程中一个重要的里程碑，公司将以此为起点，通过持续提高经营管理水平、提高客户服务能力，进一步推动各项业务提质增效，实现高质量发展，以更加优异的成绩回报股东、回报客户、回报社会。
出席今天路演的是中泰证券的主要高管团队，希望通过今天的交流，大家能够充分了解中泰证券的过去、现在和未来，并在今后给予中泰证券更多的关注和支持。我们坚信，在广大投资者的高度信任和大力支持下，中泰证券的发行工作必将圆满完成。
最后，再次感谢大家的关注、关心和大力支持。谢谢大家！
东吴证券股份有限公司
执委、总裁助理、投资银行总部总经理杨伟先生致辞
尊敬的各位投资者和网友朋友们：
大家好！
欢迎各位参加中泰证券股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市的网上投资者交流会。首先，我谨代表东吴证券股份有限公司，作为本次发行的保荐机构和联席主承销商，对所有参加今天网上投资者交流会的投资者朋友们，表示热烈的欢迎和衷心的感谢！
中泰证券最早成立于2001年，经过近20年的发展，已成长为集证券、期货、投资为一体的综合性证券控股集团。近年来，中泰证券注重“各类专业化证券业务协同发展”，大力推进包括证券经纪、投资银行、新三板、信用业务、证券自营、研究业务等在内的全牌照业务体系建设，并通过多家控股子公司积极拓展资产管理、期货、私募投资基金、另类投资和境外市场等业务，成果显著。
在2010年至2019年期间，中泰证券有9个年度在中国证监会的分类评价中被评为A类A级券商，其中两年为A类AA级。本次发行的报告期内，中泰证券营业收入全行业排名第11名至第16名，净利润排名第13名至第16名，公司业绩位于行业前列。
截至本次发行报告期末，中泰证券在国内28个省市自治区设有41家分公司、284家证券营业部，在北京、上海、深圳、香港等地设立了专业子公司和业务总部。公司在强化山东省内居于优势地位基础上，省外市场的影响力不断提升，综合金融服务能力不断增强。香港子公司中泰国际业务牌照的完善和国际化人才队伍的建设，为公司国际化战略的实施奠定了坚实基础。
当前，我国资本市场的市场化和法制化改革正在全面深化，证券行业面临着良好的发展机遇。作为保荐机构和联席主承销商，我们很荣幸能有机会向大家推荐中泰证券。我们也相信，中泰证券在主板上市后，将会一如既往地提升公司经营管理水平，保持持续发展态势，不辜负广大投资者的厚爱！
最后，预祝中泰证券首次公开发行股票并在主板上市的网上路演推介圆满成功！谢谢大家！
中泰证券股份有限公司总经理毕玉国先生致结束词
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友们：
大家好！
今天的网上交流即将结束，感谢广大投资者的热情关注和踊跃提问，同时也感谢上证路演中心、中国证券网所提供的交流平台和良好服务，感谢东吴证券以及所有参与发行的中介机构所付出的辛勤劳动。在本次网上路演即将结束之际，我代表中泰证券股份有限公司，再次感谢各位的热情参与！
今天，各位投资者与我们进行了深入的交流，大家提出了很多宝贵的意见和建议，我们将予以认真研究借鉴，并按照“合规、诚信、专业、稳健”的证券行业文化理念，努力提升自身的经营管理水平，创造更好的业绩来回馈大家的关心与厚爱。
通过与大家的沟通，我们深深体会到作为一家公众公司的使命与责任。步入上市公司行列后，我们将面临更多投资者的关心与监督，这也将是中泰证券继续做强、做大、高质量发展的有力保障。
由于时间关系，我们无法一一回答投资者提出的每一个问题，但中泰证券与投资者之间的交流沟通是持续和畅通的。欢迎大家通过电话、信件、电子邮件等方式与我们联系，也欢迎大家来中泰证券进行实地考察、指导。
最后，再次感谢广大投资者及网友对中泰证券的支持和关心，祝大家身体健康、万事如意！谢谢大家！
经营篇
问：公司的主营业务是什么？
袁西存：公司的主营业务范围主要包括：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；融资融券；证券投资基金代销；代销金融产品；股票期权做市；证券投资基金托管等。同时，公司通过控股子公司中泰资管、鲁证期货、中泰资本、中泰创投和中泰国际分别从事资产管理业务、期货业务、私募投资基金业务、另类投资业务和含我国香港地区在内的境外业务等。
问：近几年公司的分类评级情况如何？
杨伟：2015年、2016年、2017年、2018年和2019年，公司在证券公司分类评价结果中的级别分别为AA级、A级、A级、BBB级和A级。
问：请介绍公司的研究业务，以及研究业务的主要获奖情况。
毕玉国：公司的研究业务主要由研究所负责。研究所具备较强的市场影响力和卖方研究实力，主要以卖方业务为主，包括公募基金分仓、部分私募基金分仓、券商资管自营、保险等。目前研究所构建了完整的宏观经济、产业经济及上市公司研究框架体系，覆盖了宏观策略、固定收益、金融工程及20余个行业研究，其中在钢铁、银行、电力设备新能源、医药、电子等研究领域处于业内先进水平。
在2019年新财富最佳分析师评选活动中，银行行业获得第二名，金属和金属新材料、新能源和电力设备行业均获得第三名，能源开采行业获得第四名，同时研究所获得新财富最具潜力研究机构第三名；在2019年水晶球奖卖方分析师评选活动中，钢铁、银行两个团队均获得第二名。
问：公司营业收入的主要来源有哪些？
杨伟：证券经纪业务、证券投资业务、信用业务、投资银行业务是公司营业收入的主要来源。报告期各期，4项业务收入合计占营业收入的比例分别为64.46%、56.80%、54.49%和58.05%。
问：公司的融出资金情况如何？
袁西存：公司的融出资金包括融资融券业务融出资金和境外孖展业务融出资金。
2016年12月31日、2017年12月31日、2018年12月31日、2019年9月30日，公司融出资金账面净值分别为2497767.61万元 、2832285.63万元、2003747.51万元和2230192.16万元。其中，融资融券业务融出资金账面净值分别为2334206.10万元、2712954.67万元、1869546.63万元和2118368.84万元。公司融资融券业务融出资金余额规模与市场融资余额规模的变动趋势相一致。
问：公司的经营业绩情况如何？
袁西存：2016年、2017年、2018年和2019年1月到9月，公司营业收入分别为834737.19万元、816892.69万元、702521.89万元和731264.40万元；营业利润分别为314097.78万元、238171.12万元、142279.20万元和229940.48万元；净利润分别为253326.69万元、189592.88万元、107010.53万元和181176.66万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为241131.08万元、173951.29万元、99178.83万元和175355.64万元。
发展篇
问：公司的战略目标是什么？
李玮：公司的战略目标是将中泰证券打造成为具有卓越服务力、自主创新力、品牌影响力，各类专业化证券业务协同发展的高质量现代投资银行。
未来5年，公司将立足于服务实体经济，以客户为中心，积极落实综合金融服务商战略、大客户战略、高端人才战略、创新驱动战略、国际化战略等经营战略，提升各项业务核心竞争力，力争总资产、净资本、营业收入、净利润等主要指标进入并稳定在行业第一方阵，主要业务指标保持行业前列。
问：请介绍公司证券经纪业务的发展目标。
李玮：在巩固现有行业地位基础上，通过大力拓展互联网金融、财富管理和主经纪商服务等举措实现经纪业务的转型升级；通过加大力度建设自主柜台交易市场、积极布局以自有柜台为主的场外市场，实现场内外市场并举发展；通过努力提升信息技术化水平和研究实力促进营销和服务转型，力争在5年内实现客户数、托管资产以及收入市场占有率等主要指标稳定在行业前10名。
问：公司拥有哪些竞争优势？
李玮：公司拥有的竞争优势有：1）稳健进取的市场化运行机制；2）高素质的管理团队和专业团队；3）有效的风控合规体系；4）不断优化的网络布局；5）显著的区位优势；6）良好的业务创新能力；7）持续增强的金融科技实力。
问：公司净佣金率显著高于行业平均水平的合理性，以及公司净佣金率的未来变动趋势是什么？
袁西存：报告期内，公司的证券经纪业务净佣金率高于行业平均水平，原因主要有：1）公司在山东省内具有较强的竞争优势，山东省内证券经纪业务贡献占比较大且净佣金率相对较高；2）推进传统证券经纪业务转型，完善客户服务体系。
随着证券行业的不断发展，传统通道业务收入将逐渐收窄，证券经纪净佣金率预计将有所下降。营业网点数量的快速增加、互联网和证券行业相结合并迅速发展、非现场开户方式等政策的实施，将助推经纪业务打破区域限制，预计公司净佣金率存在下降的可能性。
问：公司有怎样的经营理念和风险意识？
方磊：公司重视企业文化建设，倡导“合规风控至上、客户利益至上、人才价值至上、创新发展至上”的经营理念，形成了以风险控制为导向的稳健经营风格。公司重视风险评估与管理，按有关规定不断强化内部控制制度建设，建立健全了全面风险管理体系、合规管理体系，完善业务风险监控架构、各项业务的内部控制制度，建立了前、中、后台分离制衡的组织架构，建立健全了净资本预警与补充机制，有效管控了公司的经营风险，促进公司合规经营和规范发展。
问：公司全面风险管理的目标是什么？原则有哪些？
方磊：公司进行全面风险管理的目标是：1）保证公司各项经营活动符合有关法律法规、监管规定、自律规则和公司制度的有关规定；2）在整体风险可测、可控、可承受前提下，实现公司价值最大化；3）促进公司全面实施发展战略和实现经营目标；4）推动公司持续强化风险管理意识，主动形成良好的风险管理文化。
公司风险管理的原则有：1）全面性原则：建立包括风险识别、测量、监控、应对、报告和检查在内的一整套程序，将风险管理渗透到各业务和经营管理各环节，覆盖公司所有部门和岗位；2）合理性原则：风险管理应当符合国家有关法律法规和中国证监会的有关规定，建立与公司经营规模、业务性质和复杂程度、风险状况及公司所处环境相适应的风险管理体系和方法；3）独立性原则：在前台业务部门和中后台监督管理部门间建立有效的隔离机制，风险管理部门独立地评估和监控风险；4）透明性原则：对于风险隐患或者发生的风险事件，公司各部门、分支机构及其工作人员应当主动及时地向风险管理部门报告，不得隐瞒或虚报；5）持续优化原则：定期或不定期检查现行的风险管理策略，并评估内外部经营管理环境变化对公司的实质影响，及时调整和优化风险管理政策、制度和流程。
行业篇
问：请介绍我国证券市场发展现状。
杨伟：伴随着中国市场经济体系的日趋完善、对外开放程度的不断深化，我国证券行业也经历了从无到有、不断壮大、不断规范的过程。自2012年开始，中国证监会开始尝试推动证券公司业务创新、监管制度改革，目前证券行业监管转型和制度建设已进入关键阶段。围绕国务院《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，中国证监会大力推进监管转型，证券行业创新得到较快发展，业务范围不断扩大，产品种类日益丰富，证券行业盈利水平显著提升。随着证券行业不断发展和壮大，证券公司已成为中国金融市场的重要参与主体。在当前围绕促进实体经济发展，激发市场创新活力，拓展市场广度深度，扩大市场双向开放等政策的积极引导下，我国证券行业面临巨大的发展机遇，正在发生积极而深刻的变化。
问：请介绍我国证券行业目前的整体规模情况如何？
杨伟：截至2019年9月30日，全行业共有131家证券公司；证券公司总资产为7.02万亿元，净资产为1.99万亿元，净资本为1.62万亿元，客户交易结算资金余额（含信用交易资金）1.28万亿元，受托管理资金本金总额12.71万亿元；2019年1月到9月，全行业合计实现营业收入2611.95亿元，119家公司实现盈利。
问：我国证券行业的发展趋势是怎样的？
杨伟：我国证券行业的发展趋势是：1）经营管理持续规范化；2）创新业务推动盈利模式多元化；3）互联网证券业务创新加速；4）证券业综合化经营趋势加快；5）证券市场国际化稳步推进。
问：有利于我国证券行业发展的因素有哪些？
杨伟：有利因素有：1）宏观经济基本面稳定向好，为证券行业发展奠定了坚实基础；2）经济转型升级加速，证券行业发展前景广阔；3）国家产业政策的支持与导向，为证券行业发展提供良好的政策环境；4）证券行业制度建设的逐步完善，推动证券行业健康发展；5）资本市场改革将促进证券行业创新，拓宽证券公司的业务范围。
问：公司的市场地位是怎样的？
袁西存：报告期内，面对激烈的市场竞争和资本市场周期性变化，公司不断增强管理水平、业务水平，提升综合竞争力，经营业绩稳步发展。根据证券业协会统计，2018年公司总资产、净资产、净资本、营业收入、净利润排名分别为第16名、第15名、第19名、第16名、第14名。
发行篇
问：请介绍公司的控股股东、间接控股股东和实际控制人情况。
张晖：截至招股说明书签署之日，莱钢集团持有公司股份287955.99万股，占本次发行前总股本的45.9131%，是公司的控股股东；山钢集团持有莱钢集团80.52%的股权，另通过全资子公司济钢集团持有公司5.6081%的股权，系本公司间接控股股东；山东省国资委直接持有山钢集团70%的股权，山东省国资委系本公司实际控制人。
问：公司本次发行股数是多少？
方磊：公司本次公开发行新股69686.2576万股人民币普通股（A股），为发行完成后公司股本总额的10.00%。公司股东不公开发售股份。
问：本次发行预计募集资金总额是多少？
方磊：本次发行预计募集资金总额为305225.808288万元。
问：本次募集资金将如何运用？
方磊：本次发行募集资金扣除发行费用后，拟全部用于补充资本金，增加营运资金，发展主营业务。根据公司发展目标，计划重点使用方向如下：1）加大资本中介和资本业务投入；2）促进证券经纪和投资银行业务转型升级；3）支持子公司业务发展；4）加强风控合规能力和信息技术系统建设等。
问：本次发行募集资金的必要性有哪些？
方磊：本次公开发行上市募集资金的必要性体现在以下几个方面：1）符合行业政策要求，有利于公司提高抗风险能力；2）适合公司资本状况，有利于公司提升市场竞争力；3）适应公司业务发展需求，有利于公司增强盈利能力。
文字整理 姚炯
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