中国太保GDR在伦交所挂牌上市 董事长孔庆伟详解中国太保国际化布局路径

⊙记者 黄蕾 ○编辑 陈羽

在沪伦通正式启动一周年、第十二届陆家嘴论坛即将开幕之际，中国太保昨日通过上海与伦敦两地连线的“云上市”仪式叩开伦交所的大门，成为首家在上海、香港、伦敦三地上市的中国保险企业。

中国太保GDR受到海外投资者的积极认购，发行价格为每份GDR 17.60美元（相当于定价基准日前20个交易日基础股票收盘价均价的90.1%），募资总额为18.106亿美元。

发行GDR的初衷及带来的影响有哪些？未来国际化布局的思路是什么？作为上海金融国资体系中的重要一员，中国太保此番成功登陆伦交所，对国资国企改革又有怎样的示范意义？在仪式间隙，中国太保集团党委书记、董事长孔庆伟在接受上证报记者采访时详解中国太保“转型2.0”战略征程中迈出的这一关键一步。

向世界展示中国保险发展新格局

记者：此次发行GDR的初衷是什么？会给太保带来哪些变化？

孔庆伟：发行GDR是太保积极响应上海国资国企综合改革、上海国际金融中心建设的重要举措，也是太保推动自身高质量转型发展的主动作为。

太保的偿付能力始终保持在优良水平，因此融资不是发行GDR的首要目标。对太保而言，在伦交所上市，既是融“资”，更是融“智”。吸引一批优质投资者，连同其所代表的管理理念和战略思维，可以进一步丰富股东结构，提升董事会专业能力，完善公司治理机制，提升稳健经营能力和风险管理水平，促进我们逐步向内生性增长转化。通过三地上市，太保也将提升国际影响力，进一步融入全球大市场。

太保在GDR发行过程中创下沪伦通机制下多项第一：第一次采用中国会计准则的GDR，第一次采用基石投资者机制发行的GDR，第一次非欧洲企业得到大众持股比例豁免的GDR。

从国资国企改革的角度来看，太保发行GDR，也是落实上海市国资国企改革的要求，不断优化股东结构，改善长期股东比例不足的现状，优化董事会成员专业结构，提高董事会决策效率和质量。

构建国际化布局 反哺境内主业发展

记者：此次太保GDR的募资净额70%以上将被用于发展境外业务，未来国际化布局的思路是什么？

孔庆伟：GDR募资总体上用于稳步推进公司的国际化布局及补充资本金。具体而言，一方面，将围绕保险主业，择机通过股权投资、合作结盟、兼并收购等方式，逐步发展境外业务；另一方面，搭建海外创新领域投资平台，关注健康、养老、科技等方向的布局，支持保险主业的发展。

在路径上，我们绝对不会用重资产模式去盲目铺设机构，而是会选择与优秀的机构进行合作。总体而言，我们想通过境外布局来反哺境内业务，核心目的还是为了在中国的保险市场做得更好，因为中国保险市场是全球范围内公认最有潜力的市场。通过逐步发展境外业务，引进境外成熟保险市场的风险管理、风险定价能力；通过关注海外健康、养老、科技等方向的布局，支持保险主业的发展。

适度合理调整 充分考虑老股东利益

记者：GDR发行是否会摊薄公司A股的价值？如何消除市场这一担忧？

孔庆伟：真正能够保障A股投资者利益的，应该是公司的基本面和价值持续增长。这次发行GDR的初衷是为了优化公司的基因，从公司治理、董事会构成等方面对公司进行改造，这对公司长期价值是有促进作用的。当然，为了减少短期的摊薄稀释情况出现，我们也主动做了一些适度合理的调整，充分考虑到A股老股东的利益。

比如，我们主动适度合理收缩发行规模上限，可在一定程度上提升基石和长线认购金额的占比，达到一个相对更加理想、健康的投资者结构，降低后续短期套利和集中兑回的压力。从发行结果来看，基石投资者和长线机构投资者比重突出，且瑞再作为基石投资者，原则上有三年的禁售期。

又如，本次发行的最终价格为每份GDR17.60美元，也是在充分考虑公司现有股东利益、投资者接受能力以及发行风险等情况下，根据国际惯例和沪伦通监管要求，通过订单需求和簿记建档，根据境内外资本市场情况确定的。最终发行价，按比例换算后，等于定价基准日前20个交易日基础股票A股收盘价均价的90%。

在GDR发行上市完成后，我们会在依法合规的基础上，进一步加强投资者沟通工作，利用多种形式展示太保的业绩与亮点，增强GDR持有人的长期持有信心。从长远来看，我们会继续牢牢把握高质量发展主线，专注主业、做精专业，为股东创造长远优质回报。