恒誉环保：成为热裂解环保业的中国开拓者和全球典范
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——济南恒誉环保科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
济南恒誉环保科技股份有限公司董事长、总经理 牛 斌先生
济南恒誉环保科技股份有限公司董事、董事会秘书 钟穗丽女士
济南恒誉环保科技股份有限公司财务总监 杨景智先生
济南恒誉环保科技股份有限公司董事 牛晓璐女士
方正证券承销保荐有限责任公司股权业务总部投行十部总经理、保荐代表人 万 同先生
方正证券承销保荐有限责任公司股权业务总部投行十部高级业务总监、保荐代表人 朱邢风先生
济南恒誉环保科技股份有限公司
董事长、总经理牛斌先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位关心和支持恒誉环保的网友们：
大家好！
欢迎大家积极参与济南恒誉环保科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市投资者网上交流会。今天能与大家通过上证路演中心、中国证券网提供的互动交流平台进行实时在线交流，我感到非常高兴。在此，我代表恒誉环保全体员工，向参与今天网上交流的投资者和网友表示热烈的欢迎！向长期以来关心和支持恒誉环保的各位朋友表示衷心的感谢！
作为一家专注于有机废弃物裂解技术，汇集有机废弃物裂解技术研发与裂解装备制造技术研发于一体的创新型企业，经过多年的探索和发展，公司在原有裂解技术基础上，又成功研发出污油泥和有机危废处理相关的裂解技术，并实现了相关装备的开发和产品销售。公司解决了裂解系统易结焦、物料难以运动密封、产出物易聚合等多项行业难题，是业内少数实现裂解装备在安全、环保前提下长期稳定的工业连续化运行的裂解装备制造企业。公司相关装备曾远销德国、丹麦、巴西、匈牙利、爱沙尼亚、伊拉克、印度、泰国等国家和地区。
公司秉承持续创新的经营理念，紧密围绕有机废弃物裂解技术，以为客户提供完整、系统的物料处理综合解决方案为宗旨，以提供核心装备为载体，最终实现针对客户特定需求的综合服务和产品销售。未来公司将继续紧密围绕有机物裂解技术，在深度和广度上对裂解技术在有机废弃物处理领域的应用进行持续的研究与开发。
本次发行上市将是恒誉环保发展历史上的一次重要跨越，相信借助资本市场的力量，公司的市场占有率、资产规模、营业收入规模等将得到进一步提高，公司将具备更强的竞争力和盈利能力，开启恒誉环保发展的新征程。
最后，再次感谢大家的关注！希望大家积极参与，踊跃提问！谢谢大家！
方正证券承销保荐有限责任公司
股权业务总部投行十部总经理、保荐代表人
万同先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者、网友朋友们：
大家好！
欢迎各位参加济南恒誉环保科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上路演推介活动。在此，我谨代表本次发行的保荐人和主承销商方正证券承销保荐有限责任公司，向今天所有参加网上路演的嘉宾和投资者，表示热烈的欢迎和衷心的感谢！
恒誉环保创立于2006年，经历14年的发展，在业内有着良好的声誉。恒誉环保的主营业务为有机废弃物裂解技术研发及相关装备的设计、生产与销售，是集有机废弃物裂解技术研发与裂解装备制造技术研发于一体的创新型企业。目前的主要产品为以工业连续化废轮胎裂解生产线、工业连续化废塑料裂解生产线、工业连续化污油泥裂解生产线以及工业连续化/间歇式危废裂解生产线等为代表的有机废弃物裂解装备。上述裂解装备可以通过对废轮胎、废塑料、污油泥、有机危废等有机废弃物进行裂解处理，实现有机废弃物的无害化、减量化处置及资源化利用。截至目前，恒誉环保在裂解领域已拥有国内专利技术68项，其中发明专利24项，并有6项技术在美国、加拿大、日本等国家和地区取得了12项国际专利，是行业内唯一荣获国家科技进步奖企业。
我们非常荣幸能向资本市场推荐这样一家高效、规范、稳定、有活力的公司。相信此次登陆资本市场，恒誉环保一定会抓住机遇，进一步增强盈利能力和综合竞争力，为投资者带来丰厚的投资回报。我们真诚地希望，通过此次沟通，广大投资者能够更加深入、充分地了解企业价值。我们也将一如既往继续履行保荐职责，做好持续督导和后续服务工作。
最后，再次感谢各位投资者对恒誉环保的关注！我在此预祝恒誉环保本次网上路演取得圆满成功。谢谢大家！祝大家身体健康、工作顺利！
济南恒誉环保科技股份有限公司
董事、董事会秘书钟穗丽女士致结束词
尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位网友们：
大家好！
济南恒誉环保科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会已接近尾声。感谢大家对本次发行的热情关注和踊跃提问。借此机会特别感谢保荐机构方正证券，同时也非常感谢天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）和北京德恒律师事务所等中介机构，非常感谢上证路演中心和中国证券网为我们提供的交流平台。
通过今天近3个小时与大家的交流和沟通，我们对公司的主营业务、经营业绩、竞争优势、募投项目和发展战略等作了总体介绍，我们深刻感受到了广大投资者对恒誉环保的关注和期待。我们倍感荣幸，同时也深深体会到作为一家优秀上市公司所肩负的责任。未来我们将化责任为动力，不断提高规范化、精细化管理水平，加强自身实力，创造出更优良的业绩回报大家。
对于每一位热心朋友们给予的建议和想法，公司一定会认真考虑。成功登陆资本市场后，我们将继续努力奋斗，进一步提升公司经营管理水平，提高公司经营运作的透明度，实现公司业绩持续稳定增长，借助资本市场的力量，以优异的业绩回报广大投资者的关心与支持。
此次恒誉环保网上路演活动即将结束，但与广大投资者的沟通交流不会结束。我们将会十分重视投资者关系的协调管理工作，欢迎大家通过各种方式与我们保持密切的沟通和联系，为恒誉环保的发展提供宝贵的建议。未来公司将继续秉承企业与社会共同发展的原则，推动企业高质量发展，以优良的业绩回报各位投资者，回报社会！
最后，再次感谢各位投资者的关心和支持，祝大家身体健康、一切顺遂！谢谢大家！
经营篇
问：公司目前的主营业务是什么？主要产品有哪些？
钟穗丽：公司的主营业务为有机废弃物裂解技术研发及相关装备设计、生产与销售，是集有机废弃物裂解技术研发与裂解装备制造技术研发于一体的创新型企业。裂解技术是实现有机废弃物无害化、减量化、资源化处理的一种有效方式。
公司目前的主要产品为以工业连续化污油泥裂解生产线、工业连续化废轮胎裂解生产线、工业连续化废塑料裂解生产线及工业连续化/间歇式危废裂解生产线等为代表的有机废弃物裂解装备。上述裂解装备可以通过对污油泥、废轮胎、废塑料、有机危废等有机废弃物进行裂解处理，实现有机废弃物的无害化、减量化处置及资源化利用。
问：公司的产能和产量情况如何？
牛斌：根据公司的生产模式，由于公司地处的华东地区机械加工产业比较成熟，合适的供应商、外协供应商较多，公司产品及部件的生产主要通过外协方式进行。即由公司提供技术要求和制造图纸，外协供应商根据公司的技术要求及制造加工图纸具体从事生产。公司的生产环节主要为组装、指导安装及调试过程，因而公司没有严格意义上的产能概念。制约公司经营规模的因素除市场需求外，主要为设计人员和安装服务人员的数量，公司具备较为明显的弹性生产能力。同时，由于公司单台设备价值大、制造周期长，公司采用完工百分比法进行收入确认，公司每年亦没有明确的产量概念。
问：报告期内公司的主营业务毛利是多少？
杨景智：报告期内，公司主营业务毛利分别为2786.76万元、11553.47万元及10694.55万元。污油泥裂解生产线是报告期最主要的毛利来源，报告期内其贡献的毛利额分别为1688.89 万元、6707.81万元及5998.77万元，占主营业务毛利的比重分别为60.60%、58.06%及56.09%。2018年度公司主营业务毛利大幅上升，主要系公司该年度执行合同及销售额大幅上升所致。
问：公司的研发费用是多少？
杨景智：报告期内，公司研发费用分别为548.43万元、1016.09万元、1039.44万元，主要由人工成本、折旧与摊销、材料领用等构成。研发费用占营业收入的比例分别为10.37%、4.04%及4.43%，主要系公司2017年度收入规模较小，自2018年起长期的研发积累在报告期实现了快速的业绩转化，营业收入增长较快所致。
发展篇
问：公司未来的发展战略是什么？
牛晓璐：公司以“成为热裂解环保业的中国开拓者和全球典范”为战略目标，顺应全球保护环境和节约资源的可持续发展趋势；以热裂解技术为核心，以改善环境为己任，以市场需求为导向，坚持“拼搏、创新、坚毅、责任”的核心价值观；坚持科技创新，积极拓展技术应用领域，稳健延伸产业链，探索新兴业务模式；以“科技创新，诚信为本，客户至上，优质高效”的经营理念，为客户提供精良及完整的技术装备方案；继续保持技术领先优势，力争成为全球领先的固废、危废处理及资源综合利用领域热裂解综合解决方案服务商；打造具有国际影响力的创新驱动型环保企业，实现“以科技改善环境，让绿色驱动未来”的企业使命。
问：公司在技术方面的竞争优势是什么？
牛斌：技术研发和创新是公司在有机废弃物裂解设备领域保持竞争优势的关键。通过多年研发，公司已解决热解系统易结焦、进出料难以运动密封、产出物易聚合等行业难题，在行业内率先实现了热解设备安全、环保前提下长期稳定的工业连续化运行。公司系行业内唯一荣获国家科技进步奖企业、国家鼓励发展的重大环保技术装备（2017）（污油泥热分解资源化利用成套技术及装备）依托单位、环保装备制造业“专精特新”企业（第一批）。截至目前，公司在热裂解领域已拥有国内专利技术68项，其中发明专利24项，有6项技术在美国、加拿大、日本等国家和地区取得了12项国际专利，上述专利有效地确保了公司的技术优势。
问：公司在品牌方面的竞争优势是什么？
牛晓璐：凭借雄厚的技术实力及行业积累，公司目前已承接并完成多项标志性工程。德国废轮胎裂解项目的成功交付标志着公司装备在环保、技术性能等方面已达到欧盟和德国的严格要求；匈牙利废轮胎裂解项目系欧盟资助工程，并一次性获得了欧盟授权机构的检测认证；2013年向开元橡塑交付的2万吨/年工业连续化废轮胎裂解生产线完全符合工信部《废轮胎综合利用行业准入条件》，开元橡塑亦是截至目前唯一被列入准入企业名单（该名单不具备行政强制力）的废轮胎裂解处理企业。该项目为国家级废轮胎综合利用示范工程项目、2015年山东省重点项目、山东省自主创新与成果转化支持项目。上述项目的成功交付进一步巩固了公司在行业内的地位，树立了公司良好的品牌形象。
问：公司的污油泥业务是否具备持续增长或维持当前业务规模的能力？
牛斌：公司污油泥业务的未来规模取决于污油泥处置市场的总体需求规模、裂解处理方式在全部污油泥处理方式中的竞争地位。污油泥业务未来的业务规模直接取决于污油泥处理项目的建设规模，间接取决于未来污油泥处理的市场需求。截至目前，尚无权威部门对国内污油泥产出及处理需求进行统计。由于新疆地区污油泥处置状况在国内处于领先水平，根据目前新疆地区污油泥处置产能、新疆地区2018年石油产量及其占全国石油产量的比例简要测算，若国内其他地区污油泥处置水平达到目前新疆地区处置水平，所需要新建的污油泥处置能力约为3484.15万吨，国内污油泥处置设备仍具有较大的市场需求。
目前国内污油泥处理方法较多，其中主要的处理方法包括热洗涤和热脱附、热裂解、水-助溶剂体系加热萃取、焚烧等方法，热裂解是近年来污油泥处理领域的新兴方法。以公司主要客户顺通环保的处理情况为例，其具备52万吨/年的水-助溶剂体系加热萃取工艺的处理能力（在原30万吨/年的基础上扩能），为应对未来的发展需求，其在新增污油泥处理产能过程中经综合比较选择了公司的裂解处理工艺。根据与顺通环保相关负责人的交流，相对于其原有的水-助溶剂体系加热萃取工艺，热裂解工艺具有处理效果好、处理成本低、工艺适用性强等特点。综上，鉴于国内污油泥市场总体需求规模较大、裂解方式较其他污油泥处置方式具有明显竞争优势，公司的污油泥业务具备持续增长或维持当前业务规模的能力。同时，由于裂解技术属于近年来污油泥处理领域的新兴方法，其进一步的市场推广及应用存在一个渐进过程。
问：公司的持续经营能力如何？
杨景智：报告期内，公司财务状况良好，主营业务突出，盈利能力较强。公司凭借多年的发展，已积累了专有的核心技术、丰富的行业经验及管理经验、良好的企业信誉与品牌知名度。随着本次募集资金项目的投入，将进一步提高公司产品产能、提升技术水平、扩大销售规模，从而不断优化财务状况、提升整体盈利水平和持续发展能力。
行业篇
问：公司属于什么行业？
钟穗丽：按照中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司属于专用设备制造业（行业代码：C35）；按照《国民经济行业分类》（GB/T 4754—2017），公司属于环境保护专用设备制造（3591）。
问：公司所属行业的主要法律法规政策对公司经营发展有哪些影响？
钟穗丽：随着国家对环境保护的日益重视，政府出台了诸多扶持政策和法律法规，推动了国内环保装备制造业近年来的快速发展。同时，由于有机废弃物裂解处理行业属于固废处理行业的新兴领域，相关技术具有良好的社会效益和经济效益，国内亦推出具有针对性的行业政策予以扶持，为裂解技术在有机废弃物处理领域的可持续发展提供了支持和保障。
问：公司所属行业在新技术、新产业、新业态、新模式等方面近三年的发展情况及未来发展趋势如何？
牛晓璐：裂解技术在有机固废、危废处理领域的规范应用尚处于起步阶段。随着2015年新环境保护法的实施，符合安全、环保要求的连续化裂解设备日益成为市场主流。同时，由于裂解技术在有机固废、危废处理领域体现出的优异技术性能，裂解技术及裂解装备未来有望在更多的领域实现工业化、规模化应用。
问：同行业可比公司有哪些？
牛斌：国内裂解设备制造企业除公司外，主要包括中科钢研节能科技有限公司、青岛伊克斯达再生资源有限公司、河南东和环保科技股份有限公司、商丘金蓬实业股份有限公司、杰瑞环保科技有限公司；国外裂解设备制造企业主要包括Scandinavian Enviro Systems AB（瑞典）、Black Bear Carbon Black（荷兰）、Agilyx. Corporation（美国）。
问：请简单介绍公司的市场地位。
牛晓璐：由于有机废弃物裂解装备在国内的应用处于起步阶段且涉及多个领域，尚未成立专门的行业协会，目前相关监管机构及权威机构亦未对行业的整体市场容量、市场占有率等指标进行统计和排名。公司自成立以来就致力于有机废弃物裂解技术研发及相关装备的设计、生产与销售，拥有废轮胎、废塑料、污油泥、有机危废等有机废弃物热裂解专用设备的科研开发和设计、生产能力，是国际上少数几家技术成熟、具备实际供货能力的裂解设备供应商之一。经过多年发展，公司目前已成为国内有机废弃物裂解专用设备行业技术领先、应用领域丰富、规模较大的领先企业。报告期内，公司主营业务收入分别为0.52亿元、2.51亿元及2.34亿元，业务规模快速增长，且位居国内同行前列。未来，随着募集资金投资项目的建成达产，公司业务规模将不断扩大，公司的行业领先地位将进一步得以巩固，市场份额有望进一步提高。
发行篇
问：本次发行股数是多少？
钟穗丽：公司拟公开发行股票总数不超过2000.27万股，全部为新股发行，占发行后总股本比例为25.00%。
问：本次募投项目是什么？
钟穗丽：本次发行募集资金扣除发行费用后，公司将按照轻重缓急依次投入以下项目：1）高端热裂解环保装备生产基地项目，投入金额2.69亿元；2）高端环保装备制造产业园（一期），投入金额2.18亿元；3）企业信息化与管理中心系统建设项目，投入金额0.46亿元；4）补充流动资金项目，投入金额1亿元。
问：报告期内，公司实际股利分配情况如何？
朱邢风：2017年度至2018年度，公司未进行利润分配。2019年6月20日，公司召开2018年年度股东大会，审议通过《公司2018年年度利润分配方案》，决定向股东分配利润960.13万元，以现金股利方式发放。
问：公司财务状况良好，为什么要上市融资？
万同：上市主要是为了借助资本市场，使得公司能够有一个更好的发展前景。本次募集资金投资项目围绕公司主营业务展开，而公司业务拓展需要大量的资金支持，因此，公司将以本次上市融资为契机，进一步拓宽公司的融资渠道，降低融资成本，提升资金实力，以优化的资本结构支持公司持续、稳定、健康的发展。作为保荐机构，将根据监管部门要求及时监督公司募集资金的使用情况。
文字整理 姚炯
主办 上海证券报·中国证券网(www.cnstock.com)
