明天系风险处置近尾声
9家被接管机构风险外溢性可控

（上接1版）同时，接管组将积极采取多种有力措施清收资产，并争取引入新股东增加资本实力。

西南财大兼职教授陈赤告诉记者，据了解，监管机构前期已经依法对新时代信托、新华信托采取了相关监管措施，限制了部分业务。这两家信托公司规模较小，影响力也很小，被接管后，不会对信托业和金融体系风险可控的局面产生大的实质性影响。而且，采取接管措施，可以防止它们继续自行经营管理而导致经营状况和资产质量进一步恶化，最大限度保护信托受益人的利益，阻止风险外溢传染，有利于稳定信托行业、稳定金融体系、稳定金融市场、稳定投资者人心。

此外，记者从接近监管人士处获悉，从明天系惯用的操作手法看，控股子公司关联交易数量较大，多为闭环和内循环。例如，用保险公司的保险资金认购信托公司的信托产品，用至明天系其他公司，信托公司在其中充当了资金暗度陈仓的通道。因此，对于明天系所谓的“窟窿”，不宜简单加总来放大估量。

西水股份7月17日晚间发布公告称，子公司天安财险认购的合计60.40亿元新时代信托蓝海信托计划出现逾期。这正是明天系内循环交易的一个表现，其风险外溢性有限。

“从风险的外溢性看，这9家机构远不及包商银行1家，因此，不会对金融体系造成系统性影响。”一位接近央行人士总结说。

明天系风险处置近尾声

攻坚战取得积极进展

在此前几起金融机构的风险处置过程中，股东责任一直被强调要压实。

记者了解到，从主观来说，明天系存在“自救”意愿，积极履行股东责任。过去3年多的时间里，明天系的风险逐渐收敛，通过以资抵债等方式，堵了超过千亿元的“窟窿”。可以观察到，过去一年，包括恒泰证券、联讯证券在内的机构牌照已经顺利被卖出。

但是从客观情况看，市场环境和监管环境变了。曾几何时，金融牌照确实“值钱”，可以卖出好价钱，但是现阶段，在严监管、强化对股东和实际控制人穿透管理的大背景下，牌照价值大幅降低。而且，记者了解到，监管对金融机构的股东资质趋于严格审查，坚决警惕“前门驱虎，后门进狼”的情况发生。

在这样的情况下，明天系自行化解风险的能力有限，旗下子公司风险逐渐显化，如不及时主动处置，风险可能蔓延扩散，因此，监管部门决定依法对9家机构实行接管。“以9家机构被接管为标志，明天系最难啃的硬骨头，已经先后被啃下。”一位接近监管的人士指出。

今年是防范化解重大风险攻坚战的收官年。“目前决定胜负的几大‘战役’已接近顺利收官。”在一位金融管理部门人士看来，过去两年，我国抓住了有利的时间窗口，妥善解决了一些风险突出的金融集团、脆弱且体量较大的城商行的风险。目前，我国金融体系风险总体收敛，金融管理部门有信心和决心牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。

关于后续是否还会出现如近两年一样较大规模的风险处置事件，央行内部人士告诉记者，据其观察，接下来出现这种情况的可能性较低。随着一些重大风险点被“精准拆弹”，金融安全网逐渐筑牢，预计未来基于现行监管框架下的填漏洞、补短板，会成为金融体系风险防范的常态。