奕瑞科技：影像成就未来 成为全球尖端数字化X线探测器供应商
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——上海奕瑞光电子科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
上海奕瑞光电子科技股份有限公司董事长、总经理顾 铁先生
上海奕瑞光电子科技股份有限公司董事会秘书邱 敏女士
上海奕瑞光电子科技股份有限公司财务总监丁 宁女士
海通证券股份有限公司总裁助理、投资银行总部总经理、保荐代表人姜诚君先生
海通证券股份有限公司投资银行总部董事总经理、保荐代表人吴志君先生
海通证券股份有限公司投资银行总部总监、保荐代表人孙剑峰先生
上海奕瑞光电子科技股份有限公司
董事长、总经理顾铁先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位网友：
大家好！
感谢大家参加上海奕瑞光电子科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的网上投资者交流会。在此，我首先代表公司，向长期关心、支持奕瑞科技的广大投资者和朋友表示诚挚的谢意，向参加今天交流会的朋友们表示热烈的欢迎！同时，感谢上证路演中心和中国证券网为我们提供了这个良好的互动交流平台！我们希望通过此次网上投资者交流活动，充分解答投资者所关心的问题，帮助大家全面、客观地了解公司。
奕瑞科技成立于2011年，是一家瞄准医疗影像设备关键、核心技术的高科技制造商，主要从事数字化X线探测器和解决方案的研发、生产、销售与服务，产品广泛应用于医学诊断与治疗、工业无损检测、安防检查等领域。近年来，凭借卓越的研发及创新能力，公司成为全球为数不多的、掌握全部主要核心技术的数字化X线探测器生产商之一。公司正逐步改变行业竞争格局，近三年，公司在国内市场中始终排名第一，并在全球市场中形成局部领先地位，正加速赶超国际竞争对手。
此次公开发行股票并在科创板上市，为奕瑞科技提供了良好的发展机遇，也提出了更多的挑战。未来，公司将继续秉承“让最安全、最先进的X技术深入世界每个角落”的愿景，专注于“创新、卓越、协作、共赢”核心价值观，坚持用技术创新及卓越的产品和服务，不断推动产业链战略升级，从而为更多细分领域客户创造更多价值，为供应商提供共同发展机会。把奕瑞科技打造成一家治理规范、决策科学、市场领先的上市公司，实现股东价值、员工价值和社会价值最大化。
我们真诚地希望，通过本次网上路演，与广大投资者和网友们深入交流，让大家更加全面地了解奕瑞科技。各位对公司股票发行上市的积极参与，是对公司最大的鼓舞和激励。我们将充分听取各位投资者的建设性意见，立足于现有的核心优势，借助资本市场的巨大推动力，推动公司再次实现跨越式发展。谢谢大家！
海通证券股份有限公司
总裁助理、投资银行总部总经理、保荐代表人
姜诚君先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者朋友：
大家好！
欢迎大家参加奕瑞科技科创板IPO的网上投资者交流会，我谨代表海通证券，对关注和支持奕瑞科技的朋友们表示衷心感谢！
作为保荐机构和主承销商，海通证券有幸同奕瑞科技精诚合作、并肩经历了发行上市全过程。我们见证了奕瑞科技在董事长顾铁博士的领导下，不断实现新的突破和成就，亲身感受到奕瑞人广阔的国际视野、深厚的行业积淀和精益求精的匠人精神。
作为全球尖端数字化X线探测器及应用方案供应商，奕瑞科技为遍布70余个国家和地区的知名影像企业提供更健康、更安全、更先进的X线技术与服务，覆盖领域包括医学诊断治疗、工业无损检测、安防检查等。此外，作为数字化X线探测器进口替代的先行者，奕瑞科技打破国外技术垄断，是业内为数不多实现全球化、“走出去”的中国公司，且在国内市场中始终排名第一，并在全球市场中局部领先。
“影像成就未来”，我们相信上市后的奕瑞科技必定能够借力于资本市场，更大程度地发挥竞争优势，进一步提升经营规模和行业地位，创造更加优异的业绩回报广大投资者。我们真诚希望，通过本次网上交流，让广大投资者更加深入了解奕瑞科技的投资价值，积极参与本次发行，从公司的稳健增长和长期发展中获益。
最后，预祝奕瑞科技首次公开发行股票并在科创板上市圆满成功！谢谢大家！
上海奕瑞光电子科技股份有限公司
董事会秘书邱敏女士致结束词
尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位网友：
大家好！
上海奕瑞光电子股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会即将进入尾声，非常感谢各位投资者的积极关注和踊跃提问。特别感谢上证路演中心、中国证券网以及所有中介机构，对本次交流会的大力支持。
通过今天近3个小时的沟通交流，相信大家对奕瑞科技的发展历程、业务范围、经营业绩、发展战略等都有了更为清晰的认识，广大投资者也更清楚地了解奕瑞科技未来的投资价值和发展前景。与此同时，我们也收到了各位投资者、网友向奕瑞科技提出的宝贵意见和建议。我们将对大家所提的意见和建议进行认真研究，积极吸收借鉴到公司的经营管理策略中去，进一步提高公司的业务发展能力和市场竞争力。
登陆资本市场是奕瑞科技发展过程中的重要里程碑，我们对于这次来之不易的机会倍感珍惜。未来，奕瑞科技将准确把握资本市场赋予我们的发展契机，致力于成为全球领先的数字化X线探测器供应商，并为中国打造世界一流的放射影像核心技术及部件产业链。不忘初心，牢记使命，努力做强做优做大，以优质的市场表现回馈广大投资者和关注者。
虽然本次网上交流即将结束，但我们真诚地希望，奕瑞科技与广大投资者朋友的沟通交流才刚刚开始。希望大家能继续与我们保持密切的沟通，并对奕瑞科技未来的发展持有信心，我们将全力回报每一位投资者朋友对我们的信任。
最后，再次感谢各位投资者对奕瑞科技的关爱、信任与支持！谢谢大家！
经营篇
问：公司的主营业务是什么？
顾铁：公司是一家以全产业链技术发展趋势为导向、技术水平与国际接轨的数字化X线探测器生产商，主要从事数字化X线探测器研发、生产、销售与服务，产品广泛应用于医学诊断与治疗、工业无损检测、安防检查等领域。公司通过向全球知名客户提供更安全、更先进的X线技术，助力其提升医学诊断与治疗水平、工业无损检测的精度或安防检查的准确率，并提高客户的生产效率、降低生产成本。
问：公司有哪些控股子公司、参股公司？
邱敏：公司拥有8家控股子公司（其中4家为境内公司，4家为境外公司），2家参股公司。境内控股子公司为奕瑞太仓、奕瑞新材料、远奕电子、奕瑞成都；境外控股子公司为奕瑞香港、奕瑞欧洲、奕瑞美国、奕瑞韩国；参股公司为默研科技、上海钥谷。
问：公司拥有多少项专利？
顾铁：报告期内，公司共拥有184项专利，其中发明专利71项。
问：请介绍公司主要产品的核心技术情况。
顾铁：凭借卓越的研发及创新能力，公司的产品图像性能、质量的稳定性和可靠性已达到全球先进水平。公司已掌握传感器设计和制程技术、闪烁材料及封装工艺技术、读出芯片及低噪声电子技术、X光智能探测及获取技术、探测器物理研究和医学图像算法技术等5大类、12小类核心技术。
问：请介绍公司合作研发的情况。
顾铁：公司历来重视产学研合作，与多家全球知名公司、研究机构及高校等进行合作交流。2017年9月到11月，公司分别与上海市科学技术委员会、上海大学签署《科研计划项目合同》及《上海市2017年度“科技创新行动计划”产学研医合作领域儿童X线数字影像系统的临床示范应用研究合作申报协议》。公司承担“高分辨率低剂量儿童X射线平板探测器及影响系统开发”课题研发工作，其中公司作为项目牵头单位，主要负责低剂量儿童X射线影像系统研发工作；2018年10月，公司分别与上海市经济和信息化委员会、上海大学签署《上海市工业强基专项项目协议书》及《上海市经济和信息化委员会上海市工业强基专项重点方向联合申报协议书》。公司承担“高端C型臂X射线机用氧化物动态平板探测器开发及整机示范应用”项目的实施工作，其中公司作为项目牵头单位，主要负责氧化物高端动态平板探测器及其核心部件的研发工作并负责产业化推广。此外，公司与国内外多所知名高校签署了保密协议，协同开展研发前沿科技研发工作；公司亦与多家业内知名企业及研发机构签署合作研发协议，负责相关专项课题的研发工作。
问：请从地区分布分析公司主营业务的情况。
丁宁：报告期内，公司主营业务收入主要来自中国，以及北美和亚洲等国家和地区。公司在境内外建立了广泛的营销网络，柯尼卡、锐珂、富士、西门子、飞利浦、安科锐、DRGEM（DRGEM Corporation）、上海联影、万东医疗、普爱医疗、蓝韵影像、东软医疗及深圳安科等知名影像设备厂商均与公司建立了良好的合作关系。
报告期内，公司来源于境内的销售收入分别为20646.34万元、22192.80万元和23255.51万元，保持持续增长；来源于境外的销售收入分别为13495.61万元、19439.55万元和28732.43万元，境外销售收入增长的同时占营业总收入的比重也逐渐上升。
问：公司的毛利率多少？
吴志君：公司毛利率波动主要受产品价格、销售成本、产品结构等因素影响。报告期内，公司主营业务毛利率分别为51.72%、45.78%和49.93%，存在一定波动。
问：公司毛利的主要来源有哪些？
丁宁：报告期内，公司毛利的主要来源是普放有线和普放无线系列产品，普放有线和普放无线系列产品的毛利额对主营业务毛利的贡献率分别为86.90%、86.65%和88.74%。最近三年，公司主营业务毛利逐年增长，复合增长率为21.24%。2019年，普放无线系列产品的毛利贡献率为49.75%，报告期内首次超过普放有线系列产品。
发展篇
问：公司未来的发展战略规划是什么？
顾铁：自成立以来，公司在数字化X线探测器领域取得了快速发展，拥有较强的行业竞争力。未来，公司将继续秉承“让最安全、最先进的X技术深入世界每个角落”的愿景，专注于“创新、卓越、协作、共赢”核心价值观，坚持用技术创新及卓越的产品和服务，不断推动产业链战略升级，从而为更多细分领域客户创造差异化价值，为供应商提供共同发展机会。随着公司逐步成长为全球领先的数字化X线探测器供应商，公司将在中国打造世界一流的放射影像核心技术及部件产业链。
未来，公司将依托在数字化X线探测器领域的技术积累和较强的研发实力，结合本次发行募集资金的投资项目建设，一方面积极扩大产品线产能，进一步巩固在医学影像诊断领域的领先地位；另一方面积极开发新的X线探测器产品线，在医疗、工业、安防等新市场拓展市场份额，目标到2024年公司产品销售量成为全球行业第一。
在探测器新产品线布局上，未来三年，公司将形成全球最完备的平板探测器、线阵探测器产品线，产品覆盖市场主流的探测器技术；在新核心零部件业务扩展上，公司已经在医用CT的陶瓷闪烁体和安检设备中的各种新型闪烁材料上积极布局，掌握全产业链的基础共性要素；在新商业模式扩展上，公司开始布局医疗、工业领域的软件解决方案，为下游客户提供一站式的解决方案，并利用云端数据平台和大数据分析为客户提供各种增值服务；同时，在全球X线探测器行业不断深度整合背景下，公司将进一步夯实全球化销售和服务网络，提升综合服务能力，逐步提高公司产品的市场占有率。
问：公司有哪些竞争优势？
顾铁：公司的竞争优势有：1）技术优势；2）人才优势；3）客户资源优势；4）产品质量优势；5）客户服务优势。
问：请介绍公司主要的美国客户在手订单的情况。
丁宁：2019年至2021年，公司向美国地区主要客户的目标交付量将整体呈现逐年上升趋势。目前，存续客户的在手订单保证了未来几年公司在美国地区营收规模的稳定性。
问：公司的持续经营能力如何？
顾铁：公司是国内少数通过自主研发成功实现X线探测器产业化并在技术上具备较强国际竞争力的企业之一。截至2019年12月31日，公司流动资产为51429.29万元，其中货币资金为13600.60万元，流动负债为23456.35万元，公司所有者权益合计42560.67万元。总体来看，公司流动性良好，销售收入规模持续增长，盈利能力逐年增强。
管理层对可能影响公司持续经营能力的各要素进行审慎评估，认为从公司当前的业务发展状况、市场竞争环境等方面来看，在可预见的未来，公司能够保持良好的持续经营能力。可能对公司持续经营能力产生重大不利影响的风险因素包括技术风险、市场风险、经营风险和财务风险等。截至招股说明书签署日，管理层认为公司在持续经营能力方面，不存在重大不利变化或风险因素。
行业篇
问：公司所处行业是哪一个？
邱敏：公司生产的X线探测器是高科技产品的代表，所处细分行业为数字化X线探测器制造业，属于高端装备制造行业；根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业为“C35专用设备制造业”；根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011），公司所处行业为“C35专用设备制造业”。
问：请介绍公司所属行业的发展情况。
顾铁：随着数字化X摄影技术的进步，数字化X线探测器的成像质量不断提高、成像速度不断加快、辐射剂量不断降低，得到世界各国临床机构和影像学专家的认可，以探测器为核心部件的X线机广泛应用于医疗和工业各个领域。据统计，2018年全球数字化X线探测器的市场规模约为17.3亿美元，其中医疗用产品市场份额约占74%，工业安防产品贡献了余下的市场。预计至2024年，全球数字化X线探测器的市场规模将达到24.5亿美元。
数字化X线探测器的应用范围非常广泛，涉及医疗、工业无损检测及安防检查等不同领域，按照工作模式又可分为静态及动态产品。不同场景对数字化X线探测器的需求差异巨大，需要多种技术予以满足。公司通过近10年的发展，逐渐掌握传感器设计和制程技术、闪烁材料及封装工艺技术、读出芯片及低噪声电子技术、X光智能探测及获取技术及探测器物理研究和医学图像算法技术等主要核心技术。
从技术发展趋势看，数字化X线探测器朝着更灵敏、更低噪声的方向发展。同时，CMOS（互补式金属氧化物半导体）、IGZO（铟镓锌氧化物）及柔性基板等技术也是业内的研发方向；从客户需求看，数字化X线探测器朝着低辐射剂量、实时快速成像、锥束CT成像和3D渲染、轻薄便携及智能化等方向发展。
问：公司有哪些主要的竞争对手？
顾铁：由于数字化X线探测器的技术壁垒较高，全球市场能规模化生产数字化X线探测器的厂家较少，行业集中度相对较高。当前公司的主要竞争对手有万睿视、Trixell（法国Thales集团子公司）、佳能、Vieworks（韩国上市公司）、Rayence（韩国上市公司）及江苏康众等。
问：公司目前有怎样的市场地位？
顾铁：根据IHS Markit（全球信息提供商）统计，2018年，公司在全球医疗及宠物医疗探测器的市场份额位列国内第一。
报告期内，公司发展势头良好，销售数量及营业收入均实现大幅增长，增长速度均远远超出行业发展速度。其中，2017年到2019年，销售数量由0.58万台增至1.13万台，年复合增长率达到39.7%；营业收入由3.68亿元增至5.46亿元，年复合增长率达到23.9%。公司在全球医疗用数字化X线探测器行业的市场占有率稳步提升。
发行篇
问：请介绍公司控股股东的情况。
邱敏：公司现有股东中不存在持股50%以上的股东，也不存在持有股份比例虽然不足50%，但依其出资或者持有的股份所享有的表决权已足以对公司股东大会决议产生重大影响的股东。因此，公司不存在控股股东。
问：请介绍公司的实际控制人情况。
吴志君：公司的共同实际控制人为顾铁、曹红光、邱承彬、杨伟振，四人合计间接持有公司的权益比例为47.21%，合计持有的公司表决权比例为54.51%。
问：请介绍公司国有股份的情况。
孙剑锋：截至招股说明书签署日，公司的国有股东张江火炬（SS）持有公司股份222.83万股，持股比例为4.10%。
问：公司选择的上市标准是哪一项？
邱敏：公司选择的上市标准为《上海证券交易所科创板股票上市规则》第二章2.1.2中规定的第（一）条：预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。
问：请介绍公司本次发行前后股本变动的情况。
邱敏：公司本次发行前总股本为5434.78万股，公司本次拟公开发行股票不超过1820.00万股，全部为发行新股，不涉及原股东公开发售股份的情形。公司本次发行后总股本不超过7254.78万股，发行完成后公开发行股份数占发行后总股本的比例不超过25.09%。
问：本次募集资金的用途是什么？
顾铁：本次向社会公众公开发行新股的募集资金扣除发行费用后将按轻重缓急顺序投资于以下项目：生产基地建设项目、研发中心建设项目、营销和服务中心建设项目、补充流动资金项目。
文字整理 姚炯
主办 上海证券报·中国证券网(www.cnstock.com)
