帅丰电器：以人为本创新创造 成为集成厨电行业顶级服务商和领导品牌——浙江帅丰电器股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
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帅丰电器：以人为本创新创造 成为集成厨电行业顶级服务商和领导品牌
——浙江帅丰电器股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
浙江帅丰电器股份有限公司董事长 商若云女士
浙江帅丰电器股份有限公司财务负责人兼董事会秘书 丁寒忠先生
国信证券股份有限公司投资银行事业部上海业务总部总经理 张群伟先生
国信证券股份有限公司投资银行事业部业务董事、保荐代表人 孙 婕女士
国信证券股份有限公司投资银行事业部高级业务总监、保荐代表人 郑文英先生
经营篇
问：公司的主营业务是什么？主要产品有哪些？
商若云：公司主要从事以集成灶产品为核心的现代新型厨房电器的研发、设计、生产和销售，并围绕集成灶产品研发推出集成水槽、水槽洗碗机、嵌入式烤箱/蒸箱、橱柜等配套厨房产品。公司销售的产品以集成灶为主，报告期内，公司集成灶产品销售收入占公司营业收入的95%左右。
问：请介绍公司子公司的情况。
商若云：截至招股说明书签署日，公司共拥有2家全资子公司。子公司杭州帅丰科技有限公司设立时间为2017年6月29日，注册资本200.00万元，主要经营“帅丰集成灶”直营店；子公司浙江元美电器有限公司设立时间为2016年3月7日，注册资本1000.00万元，主要承担“元美”品牌的独立运营。
问：公司在集成灶行业取得过什么成绩？
商若云：公司产品获得“中国轻工业联合会科学技术发明奖”“高效净化环保之星”“浙江制造”等荣誉，“帅丰”被认定为“浙江省知名商号”“浙江名牌产品”。
问：请介绍公司生产模式的特点。
商若云：公司采用“以销定产”的生产模式。公司每月根据销售情况制定生产计划，以自主生产为主、外协生产为辅。公司核心生产工序全部采用自主生产的方式；主要原材料中的部分不锈钢开平及表面处理、内胆搪瓷、风轮电泳、烤漆加工等工序采取委托加工方式。
问：请分析报告期内的公司主营业务收入变动情况。
丁寒忠：2017年、2018年、2019年、2020年1月到3月，公司的主营业务收入分别为56348.62万元、62962.29万元、69175.13万元和5848.89万元，保持相对较快增长，主要原因是集成灶收入持续增长。报告期内，公司集成灶业务的收入分别为53641.39万元、60077.05万元、65798.20万元和5480.57万元。
问：请介绍报告期内公司不同系列集成灶产品收入的变动情况。
丁寒忠：1）经济适用款产品销售收入呈下降趋势；2）中高端款产品收入占比逐年上升；3）渠道款产品收入占比逐年上升。上述集成灶产品的收入合计占公司集成灶产品收入的95%左右，其他型号集成灶产品销量较少，合计销售收入占比约5%，占比较小。
问：公司集成灶产品的综合毛利率是多少？
丁寒忠：2017年、2018年、2019年、2020年1月到3月，公司集成灶产品的综合毛利率分别为48.99%、52.15%、50.07%、48.02%。
发展篇
问：公司未来的发展战略及目标是什么？
商若云：未来3年至5年，公司仍将致力于集成灶产品的研发、生产和销售，并通过集成水槽、水槽洗碗机、不锈钢橱柜等品类的拓展，逐步向集成化、智能化、定制化整体厨房方向发展，对集成灶业务形成强有力的支撑，将公司打造成为集成厨电行业顶级服务商和领导品牌。公司将秉持“以人为本、创新创造”的核心理念，专注技术创新，不断提升产品性能，从厂区建设、设备投入、人才引进等各个方面提升企业整体实力。同时，通过营销网络的不断建设和完善，加大市场占有率，提升品牌价值，逐步巩固行业领导地位。
问：请介绍公司的技术创新和产品研发计划。
商若云：未来3年，公司将不断提高研发能力和创新能力。公司将建立和完善研发、测试和实验中心，并通过与浙江工业大学等高等院校和其他专业机构的合作，不断进行技术创新，向消费者推出智能化、集成化、模块化、人性化的集成灶产品。同时，公司产品将逐步拓展至集成水槽、水槽洗碗机和不锈钢橱柜等品类，并通过AI等智能化系统进行模块集成，不断向智能化整体定制厨房方向发展。
问：请介绍公司的产能扩充计划。
商若云：未来3年，公司计划对产能进行扩充。本次募集资金投资项目建成投产后，公司将形成每年新增40万台集成灶、3万台洗碗机及2.5万套橱柜的生产能力，生产线的标准化和自动化程度得到进一步提升，公司产品结构得以调整优化。这将有助于充分发挥公司的品牌优势、技术研发优势，提高公司在厨电市场的占有率，创造更高的经营效益，提高企业的核心竞争力。
问：请介绍公司的市场开拓计划。
商若云：未来3年，公司将进一步提升品牌价值，进行销售渠道扩张和拓展。一方面，加大全媒体广告投放，体验展示中心和路演车进驻重点销售区域，从而提升品牌知名度和影响力；另一方面，在现有销售渠道基础上，完成经销空白区域招商，优化经销商运营模式，进一步拓展工程渠道和KA（重要客户）卖场渠道，加大线上市场营销力度。同时，建立营销信息化管理系统，将公司、经销商和消费者紧密联系，及时响应市场需求，提升公司营销管理效率，保障业务的快速拓展。
问：公司有哪些竞争优势？
商若云：公司的竞争优势有：1）品牌影响力突出：在集成灶行业拥有较高的知名度和美誉度；2）营销网络优势明显：拥有覆盖全国范围的营销网络和服务体系，线上平台同步发力；3）技术优势亮眼：自主研发并掌握集成灶产品的核心技术，以及厨电行业的前沿技术；4）产品类型丰富：不断优化产品结构，快速响应市场需求；5）质量管理体系完备：拥有行业内首家国家认可委员会认可的实验室。
问：影响公司盈利能力连续性和稳定性的因素有哪些？公司盈利能力的未来趋势如何？
丁寒忠：影响公司盈利能力连续性和稳定性的因素主要包括集成灶行业的持续发展、公司产品品牌形象的提升、经销商渠道和其他销售渠道的进一步拓展，以及主要原材料价格的变动。
公司管理层认为，一方面，公司所处行业的发展前景和市场容量将不断提升，另一方面，通过本次发行和募投项目的实施，公司将更好地把握发展机会、提升核心技术竞争力、丰富产品种类，从而形成增量收入及利润，推动公司长期稳定的可持续发展。因此，在可预见的将来，公司仍将保持良好的财务状况和较强的盈利能力。
行业篇
问：公司属于哪个行业？
商若云：根据《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业为制造业中的电气机械和器材制造业，行业代码为“C38”；根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所从事的行业为“电气机械和器材制造业（C38）”下的“家用电力器具制造（C385）”之“家用厨房电器具制造（C3854）”，具体细分行业为集成灶行业。
问：集成灶行业的发展趋势如何？
商若云：集成灶行业的发展趋势有：1）行业从初步成长期进入高速增长阶段；2）行业快速增长，市场渗透率仍处于较低水平；3）行业参与者逐渐增加，产品认知度逐步提升；4）销售渠道主要集中在三四线城市，正在向一二线城市延伸；5）集成灶功能趋向多样化、智能化。
问：有利于集成灶行业发展的因素有哪些？
商若云：有利于集成灶行业发展的因素有：1）国民经济持续快速发展，城镇化水平不断提升；2）居民收入及消费水平不断提高，生活质量不断提升；3）消费主体人群结构改变，集成灶满足了消费升级下的消费者需求；4）政策法规、产品标准不断健全，推动行业有序发展。
问：集成灶产品未来的市场规模有多少？
商若云：2015年起，集成灶行业从导入期逐步进入成长期。经过前期的市场培育，集成灶产品逐渐被用户所认可和接受，进入高速增长阶段，市场逐渐成熟。根据中怡康数据测算，2019年，国内市场集成灶销量占烟灶产品总销量约11%，仍处于较低水平，处于对烟灶类产品快速渗透期。未来，基于集成灶产品相对于传统烟灶产品的性能优势，以及功能集成、节省空间等优点，集成灶产品在享有厨电行业的自然增长外，还会加快对传统吸油烟机和燃气灶的替代速度，市场渗透率有望继续提升，从而进一步推动集成灶产品市场规模的增长。因此，从烟灶市场整体需求来看，集成灶产品仍拥有较大的行业增长空间，市场容量广阔。
问：公司在行业内处于怎样的地位？
商若云：公司自成立以来始终致力于以集成灶为核心的新型厨房电器的研发、生产和销售。随着集成灶行业的不断发展，集成灶行业的品牌效应已经初步显现，其中浙江美大、帅丰电器、火星人、浙江亿田等企业处于行业领先阵营。2019年，帅丰电器市场占有率约为7%，行业内尚未形成寡头垄断，市场集中度相对分散。公司一直坚持自主研发创新，产品具有较高的市场竞争力。
问：公司的主要竞争对手有哪些？
商若云：在厨房电器和集成灶生产企业中，公司的主要竞争对手有浙江美大、火星人、浙江亿田、老板电器、方太厨具和华帝股份等。
发行篇
问：请介绍公司控股股东和实际控制人的情况。
丁寒忠：公司控股股东为浙江帅丰投资有限公司，实际控制人为商若云、邵贤庆及邵于佶。
截至招股说明书签署日，帅丰投资直接持有公司本次发行前50.00%的股份，为公司控股股东。
邵于佶、商若云和邵贤庆分别直接持有公司23.87%、4.10%和4.10%的股份，合计直接持有公司32.07%的股份；邵于佶、商若云和邵贤庆持有公司控股股东帅丰投资股权分别为60.00%、20.00%和20.00%，即3人通过帅丰投资间接持有公司50.00%的股份；另外，丰福投资持有公司8.85%的股份，商若云系丰福投资普通合伙人兼执行事务合伙人，且持有丰福投资71.16%的份额，即商若云通过丰福投资间接控制公司8.85%的股份。综上，3人合计控制公司90.92%的股份。最近3年，公司实际控制人未发生变化。
问：本次公开发行数量是多少？
郑文英：本次公开发行3520.00万股，公开发行的股份合计占发行后公司总股本的比例不低于25.00%。
问：本次发行询价主要考虑哪些方面的因素？
孙婕：发行询价主要考虑的因素有：1）公司的成长性、行业的发展前景以及国家的相关政策；2）公司拟投资项目所需要的募集资金总额；3）公司过去3年的业绩以及股票发行当年的预期业绩；4）二级市场上可比公司的股价定位以及适当的一二级市场间价格折扣等。
问：本次募集资金投资项目有哪些？
商若云：本次募集资金投资项目有：1）年新增40万台智能化高效节能集成灶产业化示范项目；2）高端厨房配套产品生产线项目；3）营销网络建设项目。
问：公司本次募集资金投资项目的可行性如何？
商若云：1）在生产经营规模方面，公司作为以集成灶为核心的现代厨房电器的研发、生产、销售企业，生产和销售均具一定规模。2）在财务状况方面，公司资产结构稳健，经营业绩保持稳定。截至2019年末，公司资产总额达101091.13万元，净资产规模为71338.43万元，2019年营业收入达69822.37万元。3）在技术水平方面，作为集成灶行业的领军品牌，公司研发并掌握了集成灶产品的核心技术，以及厨电行业的前沿技术。公司产品技术水平达到国内领先水平，多次获得国家、省、市级技术与产品创新奖、设计奖等。4）在人员储备方面，公司组建了一支优秀、稳定的管理团队，拥有一大批在集成灶行业经验丰富的技术与研发人才、专业制造人才和营销人才。中高层以上人员均有多年集成灶领域从业经历，具有丰富的行业经验和行业技术素养，对市场和技术发展趋势具有前瞻把握能力。5）在管理水平方面，公司的经销商覆盖全国除港澳台以外的各个省（区、市），建立了完善的经销商管理体系，并在天猫、京东等专业电子商务平台也建立了网络营销渠道，形成了线上和线下相结合的具有公司特色的O2O销售模式。
