(上接380版)
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2017年及2018年，受黄金冶炼加工费下降的影响，公司冶炼加工金的毛利率也呈下降趋势，2019年及2020年上半年，虽然黄金冶炼加工费有所下降，但是受益于国际金价持续上涨，冶炼加工金产品销售价格增加，因此产品毛利率有所回升。
从长期看，黄金价格将围绕其稀缺性和开采成本的提升呈上涨趋势。黄金价格的变化影响合质金的供需关系，进而影响市场未来加工费。同时，除加工费以外，冶炼加工金毛利率也受到原料自给率、技术水平、管理成本等因素的影响，未来变化存在不确定性。
报告期内，公司冶炼加工金产品毛利及冶炼产品合计毛利占公司整体毛利的比例如下：
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冶炼加工金的毛利占公司整体毛利约为3%，因此未来公司冶炼加工金业务加工费及毛利率的波动不会对公司的整体盈利能力造成较大影响。同时，公司将不断提升冶炼业务能力，增强抗风险能力。
（2）冶炼产铜
铜价的变化影响铜精矿的供需关系和年度TC/RC长期协议价。同时，除加工费以外，冶炼产铜毛利率也受到原料自给率、技术水平、管理成本等因素的影响，未来变化存在不确定性。
未来TC/RC及冶炼产铜业务毛利率的波动，对公司的盈利能力不会造成重大影响，主要原因如下：
① 公司冶炼产铜原料自给率提升
2020年上半年，公司矿产铜23.07万吨，同比增长34.85%，铜冶炼产能为55万吨/年。截至2020年6月末，公司拥有超过6,200万吨铜资源，超过国内总量的一半。新并购的西藏巨龙铜业拥有国内已探明的最大斑岩型铜矿，当量铜资源1,040万吨，平均品位0.41%，矿区还存在大量低品位铜钼矿资源，如技术经济条件许可，巨龙铜业矿区范围内的铜远景资源储量有望突破2,000万吨；刚果（金）卡莫阿铜矿平均品位2.53%，为全球第四大高品位铜矿。公司境内外铜矿项目进展顺利，产能逐步释放。刚果（金）科卢韦齐二期铜钴矿湿法厂（新增矿产铜6万吨/年）和黑龙江多宝山铜矿二期扩建项目（新增矿产铜6万吨/年）已顺利建成投产。同时，本次可转债发行募投项目中的Kamoa-Kakula铜矿项目项目建成后预计达产年平均产铜精矿59.59万吨，折合铜金属量约30.70万吨；Timok铜金矿上部矿带采选工程项目建成达产后预计年产铜精矿50.78万吨，折合铜金属量约9.14万吨；黑龙江铜山矿业有限公司铜山矿采矿工程项目建成后年产铜钼矿石300万吨。待上述项目全部投产、达产，公司冶炼产铜业务的原料自给率将大幅提升，平滑原料成本波动的风险。
② 公司冶炼产铜有副产品收益
公司冶炼产铜的原料为铜精矿，采购铜精矿时，除黄金外，硫酸、银等副产品一般不纳入计价范围，但经冶炼后，获得的相关副产品均可计价销售，平滑公司冶炼业务的毛利。
③ 冶炼业务毛利占比较低
报告期内，公司冶炼产铜毛利占公司整体毛利的比例如下：
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报告期内，冶炼产铜毛利占公司整体毛利的比例约4%-7%，占比较小。公司冶炼产铜毛利率的波动不会对公司整体盈利造成重大影响。
综上，公司发展冶炼业务可完善公司产业链，加强公司业务独立性，形成协同效应，提高公司盈利能力。同时，公司冶炼业务毛利占公司整体毛利比例较低，毛利率的波动不会导致公司的盈利能力出现重大不确定性。
（四）期间费用分析
报告期内，公司期间费用的发生情况如下所示：
单位：万元
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注：金额类之间的增长公式为：增长比例=（N年-N-1年）/N年；
百分比之间的增长公式为：增长幅度=N年-N-1年。
2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，公司期间费用的发生额分别为575,596.30万元、538,103.76万元、620,695.21万元和332,479.68万元，占同期营业收入的比例分别为6.09%、5.08%、4.56%和4.00%，保持在较低水平。
销售费用方面，公司属于最基础的原材料生产企业，居于产业链的上游，因此销售费用的发生数较少，主要是运输费用，基本维持在营业收入的0.5%-1%之间。
管理费用方面，公司管理层在坚持规范运作的基础上，采取积极有效的措施，加大管理力度，完善内部经营管理体制与机制，积极进行内部挖潜，开源节流，严控各项费用的支出，有效地控制了报告期内的管理费用发生数。管理费用中，薪金、固定资产折旧及勘探费是管理费用的主要组成部分。
研发费用方面，公司十分重视科技创新和研发投入，以地质、采矿、选矿、冶金和环保应用研究为主，经过多年的技术研发投入与技术积淀，形成具有紫金矿业特色的技术创新体系和一系列自主知识产权及科研成果。研发费用中，薪金、折旧及摊销、技术开发费是研发费用的主要组成部分。
财务费用方面，由于矿山的前期建设时间长、资金投入较多而产能、盈利的释放滞后时间较长及为保持长期发展的需要并购矿产资源的行业特性，公司的资本性支出较高。为满足资本性支出的需求，公司于报告期内通过银行融资、银行票据以及公司债发行等多种手段多方筹集资金，但也使得有息负债比率较高，财务费用支出较大，利息支出是报告期内财务费用的主要组成部分。
1、销售费用
报告期内，公司销售费用的构成情况如下所示：
单位：万元
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2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，公司销售费用分别为74,894.24万元、88,745.13万元、57,443.38万元和33,017.61万元，变化幅度（与上年同期相比）分别为12.20%、18.49%、-35.27%和-42.52%。2017年和2018年，销售费用呈现上升趋势，主要由于公司营业收入及产量的上升，薪酬、运输费、委托代销手续费等费用相应增加；2019年及2020年1-6月，销售费用下降较多，主要是因为公司根据新收入准则将与与执行合同相关的运输费计入营业成本所致。
2、管理费用
报告期内，公司管理费用的构成情况如下所示：
单位：万元
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2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，公司管理费用分别为269,468.98万元、296,496.49万元、368,932.69万元和182,520.04万元，增长幅度（与上年同期相比）分别为2.57%、10.03%、24.43%和-1.77%。报告期内，管理费用增长的原因是部分子公司由基建期转入生产期、固定资产折旧、无形资产摊销、合并范围变化、物价上涨、人工成本增长等。其中，2018年管理费用增长主要由于公司增加勘探投入，勘探费用同比增加，以及公司因收购Nevsun而产生的专业咨询服务费用所致；2019年管理费用较上年同期增长24.43%，主要系新并购企业纳入公司合并范围所致。
3、研发费用
报告期内，公司研发费用的构成情况如下所示：
单位：万元
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2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，公司研发费用分别为29,938.05万元、27,438.02万元、47,634.19万元和25,127.09万元，占营业收入的比重分别为0.32%、0.26%、0.35%和0.30%。
4、财务费用
报告期内，公司财务费用的构成情况如下所示：
单位：万元
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注1：该金额包含对预计负债的未确认融资费用的分摊人民币56,403,489元；对租赁负债利息支出的分摊人民币33,423,162元。
注2：系长期应收款折现产生的未确认融资收益的分摊。
2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，公司财务费用分别为201,295.03万元、125,424.11万元、146,684.95万元和91,814.94万元。公司财务费用主要以利息支出为主，较为稳定；汇兑损失/收益则波动较大，导致公司财务费用各年有所波动。
（五）资产减值损失及信用减值损失分析
1、资产减值损失
报告期内，公司的资产减值损失情况如下所示：
单位：万元
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报告期内，公司根据各项资产的实际情况，足额计提相应的减值损失。作为矿业企业，矿山基建工程、相应的厂房、设备等固定资产，存货以及以采矿权、探矿权为主的无形资产是公司总资产的重要组成部分。公司各年度资产减值损失波动较大，主要受到固定资产减值损失、无形资产减值损失和在建工程减值损失变化的影响。公司部分矿山进入开采末期，经济可开采储量发生变化，根据预计可回收金额对其固定资产计提减值准备；同时，公司会参考勘探工作报告，根据预计可回收金额对其无形资产及在建工程计提减值准备。
公司于2018年1月1日将资产减值损失中与应收账款相关的科目重分类，列报为信用减值损失。
2、信用减值损失
公司于2018年1月1日将资产减值损失中与应收账款相关的科目重分类，列报为信用减值损失，2018年、2019年和2020年1-6月，公司的信用减值损失情况如下：
单位：万元
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2018年公司信用减值损失转回8,201.74万元，主要系公司原联营企业紫金铜冠于该期纳入合并范围，紫金铜冠与公司之间的往来款项予以合并抵消，以前年度对该款项计提的坏账准备转回14,156.74万元所致。
（六）其他收益分析
公司其他收益主要为与日常活动相关的政府补助。根据《关于印发修订〈企业会计准则第16号一一政府补助〉的通知》（财会[2017]15号）要求，公司在利润表中的“营业利润”项目之上单独列报“其他收益”项目，与公司日常活动相关的政府补助由在“营业外收入”中列报改为在“其他收益”中列报。
报告期内，公司其他收益情况如下所示：
单位：万元
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（七）投资收益及公允价值变动损益分析
1、投资收益
报告期内，公司的投资收益情况如下所示：
单位：万元
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注：2018年12月26日公司收购厦门建发股份有限公司持有的紫金铜冠6%股份，紫金铜冠成为控股子公司，原持有的45%股份在该日账面价值为48,438.57万元，重新计量公允价值为91,534.43万元，确认投资收益43,095.87万元。
2018年，公司投资收益为106,052.29万元，较上年增加了90,485.28万元，主要系公司处置股票、基金投资及金融负债等取得的收益增加，且权益法核算的长期股权投资收益大幅增加所致。
2019年，公司投资收益为3,440.62万元，较上年减少了102,611.67万元，主要是权益法核算的长期股权投资收益，处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和金融负债取得的投资收益，以及重新计量长期股权投资产生的投资收益，同比减少所致。
2、公允价值变动损益
单位：万元
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（1）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产
报告期内，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产产生的公允价值变动损益如下：
单位：万元
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（2）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债
报告期内，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债产生的公允价值变动损益如下：
单位：万元
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（八）资产处置收益、营业外收入及营业外支出分析
1、资产处置收益
报告期内，公司资产处置收益的构成情况如下所示：
单位：万元
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2018年公司处置无形资产取得收益9,652.86万元，主要系诺顿金田转让优先取得采矿权的权利而取得的处置收益。
2、营业外收入
报告期内，公司营业外收入的构成情况如下所示：
单位：万元
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2018年，公司营业外收入较2017年增加535.22%，主要系收到巴布亚新几内亚波格拉金矿项目受地震影响而取得的保险赔偿款所致。
报告期内，公司的营业外收入占同期营业收入及营业利润的比例相对较低，对于经营业绩的影响较小。
3、营业外支出
报告期内，公司营业外支出的构成情况如下所示：
单位：万元
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注：其他主要包括意外补偿支出、停工损失、滞纳金等。
报告期内，公司的营业外支出以对外捐赠及固定资产处置损失为主，占同期营业收入及营业利润的比例相对较低，对于经营业绩的影响较小。
（九）非经常性损益分析
报告期内，公司的非经常性损益明细情况如下所示：
单位：万元
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报告期内，公司所发生的非经常性损益主要系政府补助、持有交易性股票、基金和货币互换等投资产生的公允价值变动收益（或损益）、对非金融企业收取的资金占用费及其他营业外收入和支出等，呈一定的波动态势，对盈利能力的稳定性具有一定影响，但整体金额占同期净利润的比例较低，对经营成果不构成重大影响，经营成果未发生严重依赖非经常性损益的情形。
有关各期计入其他收益及营业外收入的政府补助情况，请参见本节之“二、盈利能力分析”的相关披露。
（十）盈利能力的比较
1、公司各期间纵向比较
报告期内，公司的盈利能力指标如下所示：
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报告期内，公司加权平均净资产收益率、扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率及每股收益变化不大。2017年-2019年，上述盈利能力指标稳中有升，主要系公司金、铜、锌等金属储量和产量稳步提升所致。
2、与同行业可比上市公司的比较
报告期内，公司与同行业可比上市公司的盈利能力指标比较如下所示：
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资料来源：各公司2017年至2019年年度报告以及2020年一季度报告。同行业上市公司2020年一季度报告未披露扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率，同行业上市公司2020半年度报告尚未披露。
由上可知，公司与上述同行业可比上市公司相比，加权平均净资产收益率高于同行业平均水平，说明公司具备较强的盈利能力。报告期内，虽然金、铜、锌价格均有波动，但公司依托自有矿山的资源优势，产品的原材料自给率较高，并通过严格控制成本，适时调整产业结构，保证了营业收入的稳定增长。本次可转债发行完成后，募集资金投资项目将进一步扩大公司生产规模，增强抗风险能力和行业竞争力。
三、现金流量分析
报告期内，公司的现金流量情况如下所示：
单位：万元
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由上可知，2017年-2019年，公司经营活动产生的现金流量净额始终保持在较高水平，且持续增长。一方面是由于公司所生产的是其他行业所必需的基础原材料，不存在产销问题；另一方面，报告期内公司主要产品销量增长，且铜、锌价格稳中有升，公司同比销售收入大幅增加；最后，由于公司居于产业链的上游，回款时间较短。
公司投资活动产生的现金流出始终较高，主要系公司持续开展矿山、冶炼的基建工程及加大对外投资力度，积极扩大产能，提升资源储备所致。
公司报告期内筹资活动产生的现金流量主要随公司融资规模及黄金租赁业务规模大小变动而变动。
（一）经营活动产生的现金流量
报告期内，公司的营业收入、净利润与经营活动产生现金流量的对比情况如下所示：
单位：万元
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报告期内，公司经营活动所产生的现金流量始终是公司现金流入的主要来源。由于所处产业链的上游，公司于报告期内始终能获得充足的现金流入。2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，公司销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入的比率分别为1.06、1.04、1.05和1.02，反映了营业收入基本能足额转换为经营性现金流入；经营活动产生的现金流量净额亦随着净利润的增长逐年稳步增长，说明公司通过经营活动创造现金的能力较强。
（二）投资活动产生的现金流量
2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，公司投资活动产生的现金流量净额分别为-594,760.28万元、-1,364,021.04万元、-1,410,283.01万元和-1,661,716.79万元。报告期内，每年的投资活动现金净流出相对较大，主要系公司为未来发展考虑，持续地进行了收购兼并、矿产勘探以扩大资源储量以及进行后续矿山建设以提升产能所致。
（三）筹资活动产生的现金流量
报告期内，公司筹资活动产生的现金流量的构成情况如下所示：
单位：万元
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2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为-267,428.73万元、765,516.84万元、-32,581.03万元和1,321,930.17万元。公司筹资活动产生的现金流量的主要组成部分是取得借款所收到的现金、偿还债务所支付的现金、黄金租赁业务所收付的现金，主要随融资规模及黄金租赁业务规模变动而变动。2017年和2019年当年未有重大资本运作，短期资金需求减少，相应的融资规模降低，筹资活动产生的现金流入减少。2018年，筹资活动产生的现金流量净额较2017年大幅增加，主要系公司出于收购Nevsun的目的，取得借款收到的现金大幅增加。2020年1-6月，筹资活动产生的现金流量净额较上年同期大幅增加1,054,572.31万元，主要系公司2020年因收购大陆黄金导致短期资金需求增加，取得的借款增加所致。
2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，公司分配股利、利润或偿付利息所支付的现金分别是318,845.12万元、459,495.36万元、549,093.89万元和175,046.92万元。有关公司最近三年的现金分红情况，请参见本募集说明书之“第四节 发行人基本情况”之“十七、公司利润分配政策和近三年的分红情况”的相关披露。
第五节 本次募集资金运用
一、本次募集资金使用计划
（一）预计募集资金总额及投资项目
本次发行募集资金总额预计不超过600,000.00万元（含600,000.00万元），扣除发行费用后，募集资金净额拟投资于以下项目：
单位：万元
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注：1、卡库拉项目和Timok项目投资总额根据2020年6月12日的汇率中间价（1美元折合7.0865元人民币）计算；
2、卡库拉项目的投资总额已按公司持股比例49.50%计算。
在本次发行可转换公司债券的募集资金到位后，公司将按照项目的实际需求和轻重缓急将募集资金投入上述项目；项目总投资金额高于本次募集资金使用金额部分由公司自筹解决；若本次发行募集资金总额扣除发行费用后的实际募集资金净额低于拟投资项目的实际资金需求总量，不足部分由公司自筹解决。
在本次发行可转换公司债券的募集资金到位前，公司将根据项目需要以自筹资金进行先期投入，并在募集资金到位后，依照相关法律、法规的要求和程序对先期投入资金予以置换。
（二）投资项目履行的审批、核准或备案程序
本次募集资金投资项目已获得相关主管部门的批准，具体情况如下表所示：
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（三）投资项目的采矿权和土地情况
1、刚果（金）卡莫阿控股有限公司Kamoa-Kakula铜矿项目
（1）采矿权证
Kamoa Copper SA（卡莫阿铜业公司）拥有PE12873号、PE13025号和PE13026号三张采矿证的100%权益。该矿权不存在第三方矿权争议主张，没有土著居民的登记权利主张，也没有任何土著居民的文化遗产遗存，该矿权合法有效。
上述采矿许可证赋予了持有人在2012年8月20日至2042年8月19日期间，在采矿许可证的许可范围内，进行以下矿物质，即：银、铋、镉、钴、铜、铁、锗、镍、金、钯、铂、铅、铼、硫和锌的勘探、开采和开发的独家权利。
（2）土地
卡莫阿铜业公司已取得编号为PE12873、PE13025和PE13026的三张开采许可证，矿权面积为397.5894平方公里。根据刚果（金）《矿业法》，卡莫阿铜业公司直接享有开采许可证许可区域范围内地表土地的进入权和有限使用权，有权在取得项目所在地地方政府及相关矿业部门的开工许可后，在矿权区域内进行矿业建设、开发活动。
2、塞尔维亚Rakita勘探有限公司Timok铜金矿上部矿带采选工程
（1）采矿权证
根据塞尔维亚共和国相关法律要求，采矿项目需先取得采矿工程建设施工许可，在项目采矿设施建成并通过试生产验收后，再颁发采矿设施使用许可，并转入矿山生产阶段。
2020年6月8日，Rakita公司已取得塞尔维亚共和国矿业与能源部地质与矿业局出具的编号为310-02-1023/2020-02的《决定》：批准瑞基塔勘探有限公司（注册号20285494），根据丘卡卢-佩吉矿床上部矿带矿山开发主采矿设计进行矿山设施建设和采矿工程。
（2）土地
根据塞尔维亚共和国相关地籍登记处的登记信息，Timok项目已通过买卖或租赁方式取得了采矿设计范围内生产经营所需的土地。
3、黑龙江铜山矿业有限公司铜山矿采矿工程项目
（1）采矿权证
黑龙江铜山矿业有限公司已经取得黑龙江省国土资源厅颁发的证号为C2300002010123120085299的采矿许可证，矿山名称为“黑龙江铜山矿业有限公司铜山矿”，开采矿种为“铜矿、钼矿、银矿、金矿”，开采方式为“露天/地下开采”，证载生产规模为300万吨/年，有效期限自2018年9月10日至2021年11月12日。
（2）土地
铜山项目将在黑龙江铜山矿业有限公司以出让方式取得使用权的三宗土地上实施，用地计划如下表所示：
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①采矿工程露天采区用地（面积为7.0559公顷）
黑龙江铜山矿业有限公司已于2020年6月23日与嫩江市自然资源局签订了《国有建设用地使用权出让合同》（编号为：2020协-03号），黑龙江铜山矿业有限公司已足额缴纳了国有建设用地使用权出让价款，嫩江市自然资源局已将出让宗地交付予黑龙江铜山矿业有限公司。
②采矿场和采矿维修间建用地（面积为12.6684公顷）以及井下采矿工程和配套设施建设用地（面积为8.7020公顷）
上述用地中共有15.9459公顷用地原有土地用途属于林业或牧业用地，需要报请黑龙江省政府、黑龙江省自然资源厅调整规划，变更土地用途，将限制建设区用地调整成为允许建设区用地（独立工矿区）。黑河市人民政府已于2020年4月21日向黑龙江省人民政府提交《黑河市人民政府关于调整〈嫩江市土地利用总体规划〉（2006-2020年）（2015年调整）的请示》（黑市政呈〔2020〕17号）；随后黑龙江省自然资源厅国土空间规划局组织相关专家对规划进行评审，并下达《嫩江市土地利用总体规划（2006-2020年）（2015年调整）实施评估报告》专家评审意见，同意相关规划调整；黑龙江省自然资源厅已于2020年6月15日下发《关于黑河市、集贤县、嫩江市、明水县、漠河市土地利用总体规划实施、评估报告审查意见的函》（黑自然资函〔2020〕306号），同意相关规划调整。
根据嫩江市自然资源局于2020年7月16日印发的《关于签署铜山矿采矿工程建设用地使用权协议出让意向书请示的复函》（嫩自然资函〔2020〕41号），铜山项目是黑龙江省“百大项目”之一，是嫩江市重点推进开发项目，该项目符合土地利用整体规划；项目申请征地21.3704公顷，局部土地规划正在调整中，近期可下达批复，可保证铜山项目建设及时供地。
同时，黑龙江省林业和草原局已于2019年12月4日、2020年8月31日分别出具《使用林地审核同意书》（黑林地许准〔2019〕225号、黑林地许准〔2020〕220号），同意铜山项目采矿场和采矿维修间建设用地使用嫩江县多宝山镇大治林场国有林地12.6684公顷；同意意铜山项目井下采矿工程和配套设施建设用地（涉及林地部分）使用嫩江县多宝山镇大治林场国有林地6.7077公顷。
（四）本次募集资金的专户管理
为规范募集资金管理，发行人根据《公司法》《证券法》《上海证券交易所股票上市规则》《上市公司监管指引第2号一一上市公司募集资金管理和使用的监管要求》等法律、法规和规范性文件及公司章程的相关规定，制定了《紫金矿业集团股份有限公司募集资金管理办法》，明确规定“公司募集资金应当存放于董事会决定的专项账户集中管理”、“公司应当在募集资金到账后一个月以内与保荐机构、存放募集资金的银行签订三方监管协议”等规定。
本次公开发行可转换公司债券将依照相关规定，设立募集资金专用账户，对本次募集资金的使用进行专项管理。
二、本次募集资金项目的基本情况
（一）刚果（金）卡莫阿控股有限公司Kamoa-Kakula铜矿项目
1、项目基本情况
Kamoa铜矿Kakula矿体属于特大型高品位的铜矿床，铜矿物以辉铜矿为主，其次是斑铜矿、黄铜矿。根据《刚果（金）卡莫阿铜矿Kakula矿体采选工程可行性研究报告》，卡库拉项目总投资147,158.30万美元，公司按持有项目公司的49.50%股权比例进行投入。Kamoa-Kakula铜矿项目采用地下开采方式，矿山总服务年限为20年（不含基建期），其中可达到设计规模的年限为14年，项目建成达产年处理矿石量600万吨，预计达产年平均产铜精矿59.59万吨，折合铜金属量约30.70万吨。
2、项目建设的背景
刚果（金）的铜钴矿带闻名于世，是世界上铜储量最多的国家之一。刚果（金）的《矿业法》鼓励外国企业在刚果（金）注册公司，从事矿产开发，并制定了一系列的优惠政策。
刚果（金）卡莫阿铜矿平均品位2.53%，其中有700多万吨矿石铜金属品位高于7%，为全球第四大高品位铜矿。卡莫阿铜矿区内共发现5个矿体，目前已探资源主要集中在1号和2号矿体（Kakula矿区1-3号矿体），2号矿体位于1号矿体西南约6km处卡库拉矿区，是一高品位、超大型隐伏铜矿床。2016年，2号矿体探矿取得重大进展，勘探结果表明，铜品位3%以上资源（331+332+333）矿石总量11,890.23万吨，铜金属量719.74万吨，平均品位6.05%。2号矿体在两翼并没有封闭，仍存在进一步勘查的潜力，该矿是一座具有巨大开发价值的大型矿床。
3、项目建设的可行性
根据经评审的《刚果（金）加丹加省卡莫阿（Kamoa）铜矿区卡库拉（Kakula）矿段资源储量核实报告》，截至2017年5月16日，2号矿体（331+332+333）类矿石总量40,256.38万吨，铜金属量1,214.51万吨，平均品位3.02%。根据Kakula可行性研究报告，项目建成投产后，实施主体卡莫阿铜业公司达产年平均可实现销售收入141,362.60万美元，年均创造税后净利润61,862.30万美元，内部收益率（税后）为40.61%，投资回收期为4.96年（税后含建设期），具有较好的经济可行性。该项目的成功开发将实现公司矿山铜产量的大幅增长，本募投项目具有较好的可行性。
4、矿业权证
卡莫阿铜业公司拥有PE12873号、PE13025号和PE13026号三张采矿许可证的100%权益。
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上述采矿许可证赋予了持有人在2012年8月20日至2042年8月19日期间，在采矿许可证的许可范围内，进行以下矿物质，即：银、铋、镉、钴、铜、铁、锗、镍、金、钯、铂、铅、铼、硫和锌的勘探、开采和开发的独家权利。
该矿权不存在第三方矿权争议主张，没有土著居民的登记权利主张，也没有任何土著居民的文化遗产遗存，该矿权合法有效。
5、项目实施主体及实施方式
本募投项目实施主体为卡莫阿铜业公司，系公司之全资子公司金山香港和艾芬豪矿业美国公司共同控制的合营企业卡莫阿控股有限公司控制的公司。公司拟先将本次募集资金以增资或借款予全资子公司金山香港，再由金山香港以借款方式提供给卡莫阿控股。艾芬豪矿业美国公司及晶河全球公司按照持股比例提供同比例借款。
（1）股权架构
卡莫阿铜业公司100%持有卡莫阿（Kamoa）铜矿项目矿权，卡莫阿控股有限公司持有卡莫阿铜业公司80%的权益；刚果（金）政府持有卡莫阿铜业公司20%的权益，其中5%为依据刚果（金）《矿业法》享有的不可稀释的权益，15%为商业性质的可被稀释的权益，且刚果（金）政府不承担对项目的投入。
2015年5月26日，公司及下属全资子公司金山香港与艾芬豪矿业有限公司（以下简称“艾芬豪公司”）、艾芬豪矿业美国公司、晶河全球公司签署了《股权收购协议》，公司通过全资子公司金山香港收购艾芬豪矿业美国公司持有的卡莫阿控股有限公司49.50%的权益，艾芬豪矿业美国公司继续持有卡莫阿控股有限公司49.50%的股权，余下的1%股权由晶河全球公司持有。
卡莫阿控股有限公司由公司之全资子公司金山香港和艾芬豪矿业美国公司共同控制，双方均按各自49.50%持股比例对卡莫阿控股有限公司净资产享有权利。
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（2）公司与艾芬豪公司对卡莫阿铜矿形成共同控制
卡莫阿铜矿由卡莫阿铜业公司控制，卡莫阿铜业公司由卡莫阿控股有限公司控制。根据卡莫阿控股有限公司的《公司章程》、相关协议及实际情况，卡莫阿控股有限公司股东结构、董事席位、管理人员安排的具体情况如下：
① 股东结构
金山香港和艾芬豪矿业美国公司分别持有卡莫阿控股有限公司49.50%的股权，晶河全球公司持有1%的股权。根据卡莫阿控股有限公司的《公司章程》及相关协议，该公司的重大事项，包括修改公司章程、制定中长期规划、股权增发、缔结或者修改重大协议、借款和发债、对外担保、对外投资、非日程业务范围内的资产处置以及审计师选聘等批准事项应当经股东表决权的80.01%以上表决通过，该公司年度预算应当经股东表决权的66.67%以上表决通过。因此，就股权结构而言，金山香港与艾芬豪矿业美国公司对卡莫阿控股有限公司股东会的决策事项拥有共同的决定权。
② 董事会
卡莫阿控股有限公司设董事会，由5名董事组成，其中金山香港委派2名，艾芬豪矿业美国公司委派2名，晶河全球有限公司委派1名，董事会多数表决通过董事会决议。因此，就董事会层面而言，金山香港与艾芬豪矿业美国公司拥有相同数量席位。
根据卡莫阿控股有限公司《公司章程》的规定，卡莫阿控股有限公司注册地法律传统上一般授予董事会行使的大部分权限仍然均由卡莫阿控股有限公司股东会行使，包括项目委员会成员和总经理的任免权等也都由卡莫阿控股有限公司股东会行使。董事会实际决策的只是生产经营中的有关事项。
③ 项目委员会
卡莫阿控股有限公司设项目委员会，由11名成员组成，其中金山香港委派5名，艾芬豪美国公司委派5名，晶河全球公司委派1名。因此，在项目委员会层面，金山香港与艾芬豪矿业美国公司拥有相同数量席位。
根据卡莫阿控股有限公司《公司章程》的规定，项目委员会的权限主要是年度预算草案的编制和预算执行情况的总结和反馈，而年度预算的批准权在股东会。
④ 项目委员会的总经理
卡莫阿控股有限公司的总经理由金山香港和艾芬豪矿业美国公司共同同意的人员担任。
⑤卡莫阿控股有限公司现任董事及管理人员任职情况
卡莫阿控股有限公司现任董事会成员5名，其中，2名由紫金矿业全资子公司金山香港委派，2名由艾芬豪美国公司委派，1名为晶河全球委派。卡莫阿控股有限公司董事会不设董事长。
卡莫阿控股有限公司董事会下设项目委员会，现有成员11名，其中，5名由紫金矿业全资子公司金山香港委派，5名由艾芬豪美国公司委派，1名为晶河全球委派。
卡莫阿铜业公司现任首席执行官（CEO）Mark Farren，由艾芬豪美国公司委派；现任首席运营官（COO）陈勇，由金山香港委派；现任联席财务总监（Co-CFO）2名，分别由艾芬豪美国公司委派的Rochelle DeVilliers和金山香港委派的蔡雪琳担任；其他管理人员中，副总经理1名，负责战略支持，由金山香港委派的李志林担任。
综上，紫金矿业通过金山香港在卡莫阿控股有限公司中占有的股权比例、董事会席位、项目委员会席位与艾芬豪矿业美国公司相同，双方对经营管理层和公司核心决策事项具有共同的决定权。因此，紫金矿业和艾芬豪公司共同控制卡莫阿铜业公司，从而共同控制了卡莫阿铜矿。
（3）项目合资方基本情况
① 艾芬豪矿业美国公司
艾芬豪矿业美国公司持有卡莫阿控股有限公司49.50%的股权。艾芬豪矿业美国公司为艾芬豪公司的全资子公司，艾芬豪公司为加拿大多伦多证券交易所上市公司，艾芬豪公司的创始人与实际控制人是加拿大企业家罗伯特 弗里兰德（Robert Freidland），现担任艾芬豪公司的联席董事长。公司持有艾芬豪公司13.8%股权。
② 晶河全球公司
晶河全球公司持有卡莫阿控股有限公司1%的股权。晶河全球公司是一家在英属维京群岛注册的公司，主要从事股权投资业务，股东为SO Hon Chun（苏汉珍）和WANG Woo Hong（王雨虹），实际控制人为SO Hon Chun（苏汉珍）。SO Hon Chun（苏汉珍）是香港永久居民，专业为中国企业参与的大型海外矿业及油气资源类收购交易提供咨询意见。
6、项目投资规模
（1）本项目具体投资安排、是否使用募集资金投入
卡库拉项目由矿山、选矿厂及生产辅助设施等部分组成。项目总投资147,158.30万美元，公司按照持股比例49.50%进行投入。项目投资构成如下表：
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（2）本项目投资数额的测算依据
①工程量
按可研机构中国恩菲工程技术有限公司提供的本工程设计图纸、工程量清单、设备表计算。
②材料价格
根据现场实际情况，结合国际市场大宗材料价格行情，并充分考虑项目所在国建筑材料不足，主要钢结构及设备考虑从中国加工出口。主要建筑材料价格一般以材料商的报价为依据，另分析并考虑了钢材、水泥、木材等大宗材料，分别按中国运到工地和当地材料运到工地计算。中国材料全程运杂费包括中国段运杂费、海运段运保费和当地运杂费。
③施工机械台班费
根据现场实际考察情况，结合当地施工机械租借市场，参考相应定额机械台班费，综合取定。
④机电设备价格
大型专用设备主要采用询价，尤其对进口设备均采用外方报价，对于中小型机电设备在参考2017版《工程建设全国机电设备2017年价格汇编》的基础上调到相应价格水平。
非标准设备参考2013年中国有色总公司颁发的《非标准设备订价办法》并参考同类设备订货价和到货价进行调整。
⑤指标采用
建筑安装工程参考该地区近年来施工的类似工程造价指标计算；
矿山工程、尾矿工程参照2013版《有色金属建设工程预算定额》；
工程建设其它费用参考《2013版有色金属工业工程建设其他费用定额》。
⑥工程预备费
工程预备费根据本次设计深度，并结合本项目的实际特点，取预备费为工程费用、工程建设其他费用15%系数计算。
⑦其他说明
受设计深度、编制条件及目前价格波动变化较大等因素影响，本工程可能存在的其他不确定因素，如工程量变化、物价及海运费用上涨、汇率波动、当地政府政策改变等不可预见风险，本阶段按照适度考虑的原则编制。上述不确定因素的估值水平，可能影响本阶段投资预控偏差。
未考虑土地使用费和矿权费，未考虑地基处理费用及特殊工程措施费。
（3）本项目具体投资数额的测算过程
本项目募集资金将全部用于工程费用，并用于工器具费及工程建设其他费用，具体构成明细如下：
①建筑工程、设备购置、安装工程
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②工器具费、工程建设其他费用
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（4）本次募集资金是否包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金
公司于2020年6月12日召开第七届董事会2020年第12次临时会议，审议通过了本次公开发行可转换公司债券的相关议案，截至2020年6月12日，卡库拉项目资本性支出已投入及拟使用募集资金投入情况如下：
单位：万美元
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注：③=（①-②）×49.5%
卡库拉项目实施主体为卡莫阿铜业公司，系公司之全资子公司金山香港和艾芬豪矿业美国公司共同控制的合营企业卡莫阿控股有限公司控制的公司，双方均按49.50%持股比例投资。截至2020年6月12日，卡库拉项目按公司持股比例计算的仍需投入的资本性支出为44,444.37万美元，按2020年6月12日的汇率中间价（1美元折合7.0865元人民币）计算折合人民币314,955.03万元。公司拟通过本次公开发行可转债募集314,000万元投入该项目，不包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金。
7、项目建设方案
（1）产品方案与规模
项目建成达产年处理矿石量600万吨，预计达产年平均产铜精矿59.59万吨，折合铜金属量约30.70万吨。
（2）矿山服务年限及生产进度计划
根据Kakula可行性研究报告的采矿设计范围、确定的生产规模，矿山总的服务年限为20年（不含基建期），其中能达到设计规模的年限为14年。矿山主要生产岗位实行年工作330天，3班/天，8小时/班，连续工作制；部分辅助岗位和管理、服务人员实行间断工作制。
本次设计首采区为一采区、二采区，矿山基建完毕投产后第一年生产能力达到近300吨/年，第二年达到540吨/年，其中第二年后半年（第18个月）达产，第三年起为600吨/年。
（3）采矿方案
Kakula铜矿埋深250m～900m，故矿床开采方式为地下开采。根据矿体产状，对厚度大于等于4m的矿体，并且Cu品位在5%以上矿体采用进路胶结充填法，对于厚度小于4m的矿体，采用浅孔房柱控制放顶法。
（4）选矿方案
碎磨流程：采用常规两段一闭路破碎（粗碎设在井下，中碎前强化预先筛分）+两段连续磨矿工艺流程，磨矿产品细度P80=53μm。
选别流程：采用全开路粗扫选、中矿再磨再选工艺原则流程，再磨细度P80=10μm，产出高品位铜精矿。
脱水流程：采用浓缩+过滤两段脱水工艺流程。精矿过滤后采取包装储存并外售。该项目采用精矿外售方案，并留有去冶炼厂的带式输送机的接口，为冶炼厂投产后直接提供精矿原料。
8、开采系统示意图及选矿工艺流程图
（1）开采系统示意图
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（2）选矿工艺流程图
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9、项目主要设备
卡库拉项目估算设备购置费用共计40,212.20万美元，选用的主要设备情况如下表所示：
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10、辅助材料、燃料、建筑材料供应
辅助材料：炸药、雷管、选矿药剂主要依靠进口；水泥、石灰石、石英石等可由卢本巴希市当地供应。
燃料：矿山机械所需的油料由卢本巴希市当地供应。
建筑材料：由于当地生产物资缺乏，除砖、水泥﹑木材、砂、石灰等材料可由卢本巴希市当地供应外，其他建筑材料均需进口，主要进口国为中国、南非、赞比亚和欧洲等国家。
11、项目建设进度安排
项目总基建时间受井下工程影响较大，根据井下工程量和进度指标编排的基建进度计划，确定项目总基建时间为3年。卡库拉项目建设进度计划表如下：
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根据卡库拉项目投资规划，募集资金到位后，募集资金的预计使用进度见下表：
单位：万美元
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注：1、拟投资金额为卡库拉项目整体投资金额，使用募集资金金额为发行人按照49.5%持股比例计算的拟使用募集资金金额。
2、卡库拉项目公司投资测算及实际投资货币均为美元，使用募集资金合计数44,309.61万美元按照2020年6月12日的汇率中间价（1美元折合7.0865元人民币）计算，折算为人民币即为314,000.00万元。
12、环境保护
（1）主要污染源及环保治理措施
① 粉尘、废气
采矿生产过程中排放的废气中含有颗粒物（粉尘）。粉尘产生于爆破、矿石井下破碎、转运等过程中。为有效减少粉尘飞扬，井下采用湿式凿岩、卸矿点采用喷雾降尘、在破碎转运胶带上喷水加湿；每个溜井口设有远程射雾器，喷雾降尘；地表砂仓处用远程射雾器喷水降尘；粗矿堆顶部胶带卸矿处喷水降尘，加湿矿石。
在将会产生粉尘的地点均设有除尘系统，包括坑内破碎站、坑内运输系统、地表矿石转运站、地表胶带驱动站、充填搅拌站、实验室、粗矿堆、筛分车间、破碎车间、转运站、粉矿堆。收尘系统采用湿式动力除尘器，除尘器效率99%，收尘净化后的气体经排气筒排出，排气筒高度不小于15m，颗粒物（粉尘）排放浓度小于80mg/m3，满足刚果（金）标准中颗粒物排放浓度小于500mg/m3的排放浓度限值要求。
② 废水
工程总排水量410m3/d，全部为生活污水。生活污水采用地埋式一体化污水处理设备进行生化处理，水质达到《城市污水再生利用城市杂用水水质》（GB/T18920-2002）的标准后，用于道路清扫及矿区绿化等。
井下排水量6,100m3/d，提升到地表选矿生产新水调节池自然澄清后，作为选矿用水。
浓密机的溢流水回选矿厂回水系统循环利用。尾矿坝下游设有环保坝，环保坝旁设回收泵站（兼渗水回水泵站），尾矿库的渗水和库内回水送至选矿厂回水系统循环利用，尾矿库正常情况下不排水。库内设排水井一一涵管排洪，坝脚设截水沟。
③ 固体废物
A、废石
根据《矿业条例》刚果（金）第038/2003号附录XI把固体废物分为低风险和高风险两类。能产生酸性废水，为高风险固体废物；不产生酸性废水的废石为低风险固体废物。本募投项目没有高风险固体废物。
项目生产期废石全部用于井下充填采空区。基建期产废石240万吨，矿岩体重2.87t/m3，松散系数1.5，基建期废石1.25Mm3（松方）。低风险废石可用于填筑选矿工业场地二期区域或修筑尾矿坝，可临时堆存在二期用地区域。
B、尾矿
尾矿产生量约9,740万吨。尾矿浆重量浓度约22.61%，经厂前高浓度浓密机浓密至50%重量浓度输送至尾矿库堆存。
本募投项目尾矿库位于选矿工业场地东侧约4.6km处，为三面筑坝型式。尾矿坝最终坝顶标高为1,484.0m，最大坝高58.0m，可形成总库容128.77立方兆米，淹没面积为5.6km2。尾矿坝分9期建设（含初期坝），1-6期坝体采用中线法筑坝，7-8期坝体采用上游法筑坝。尾矿坝采用库内土石料（或采场坑内废石）堆筑，上游面设反滤，不利用尾矿堆坝。
根据该矿区其他矿体的尾矿浸出试验，项目尾矿性质为可浸出的固体废物。根据刚果（金）的相关规定，需要尾矿库基础有不小于3m厚渗透系数小于1.0×10-8m/s的岩土层。本工程尾矿库在不满足该要求的区域采用1.0mm厚高密度聚乙烯土工膜防渗。
④ 噪声
本募投项目产生高噪声的主要设备有破碎机、球磨机和鼓风机等，这些高噪声设备的噪声声级均超过85dB（A）。对这些高噪声设备，除采取设置减振基础、安装消声装置等降噪措施外，还分别把这些高噪声设备设置在建筑物内，利用建筑隔声来减轻设备噪声对外部环境的影响。
（2）环保措施投资估算
为保护环境，减少项目建设对环境的污染，在排放污染物的各个环节均考虑了环保措施，环保措施的投资共4,179.60万美元，占项目总投资的2.84%。
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13、项目的选址、使用土地情况
本募投项目选址为刚果（金）西南部卢阿拉巴省（Lualaba）卢本巴希市（Lubumbashi）以西270km，科卢韦齐市（Kolwezi）南西约25km，毗邻科卢韦齐（Kolwezi）铜矿，具体地理位置如下图所示：
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卡莫阿铜业公司已取得编号为PE12873、PE13025和PE13026的三张开采许可证，矿权面积为397.5894平方公里，具体情况如下表所示：
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根据刚果（金）《矿业法》，卡莫阿铜业公司直接享有开采许可证许可区域范围内地表土地的进入权和有限使用权，有权在取得项目所在地地方政府及相关矿业部门的开工许可后，在矿权区域内进行矿业建设、开发活动。
14、项目投资效益及测算依据、测算过程
经测算，本募投项目建成投产后，实施主体卡莫阿铜业公司预计达产年平均可实现销售收入141,362.60万美元，年均创造税后净利润61,862.30万美元，内部收益率（税后）为40.61%，投资回收期为4.96年（税后含建设期），具有较好的经济效益及抗风险能力。
上述经济效益的测算依据、测算过程如下：
（1）营业收入
①销售价格
卡库拉项目的产品为铜精矿。
2017年以来，伦敦期货交易所铜价走势情况如下：
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卡库拉项目铜价按照2017年至2019年三年均价2.83美元/磅测算，折合6,239美元/吨。2020年初受新冠肺炎疫情影响，短期内精铜需求被抑制，随着全球新冠肺炎疫情进入平台期，铜价已在二季度出现上扬，截至2020年8月，铜价已触及6,600美元/吨上方，预计2020年下半年将维持反弹格局。因此卡库拉项目采用的铜价较为谨慎合理。
铜精矿产品价格结合项目所在地实际情况，按照电铜价格扣减冶炼加工费、精矿运输费和税费等外部费用后确定。
②产品产量
卡库拉项目建成达产年处理矿石量600万吨，预计达产年平均产铜精矿59.59万吨，折合铜金属量30.70万吨。
③营业收入计算
根据测算，项目达产年的平均营业收入为141,362.60万美元。
（2）成本及费用测算
成本计算范围包括矿石的开采、运输到选矿加工成精矿产品过程所发生的成本和相关费用。
①外购辅助材料费：消耗指标根据生产工艺流程确定，各种辅助材料的价格结合当地市场情况预测，且均为不含税价格。
②外购燃料及动力费：消耗指标根据生产工艺流程确定，柴油价格1.25美元/千克，电价0.07美元/千瓦时。
③职工薪酬：指企业为获得职工提供的服务而给予的各种形式的报酬以及其他相关支出，包括基本工资、职工福利、各项社会保险、住房公积金等，企业职工年薪酬总额为1,926.50万美元。
④修理费：修理费根据固定资产分类，分别选取不同修理费率进行估算。
⑤折旧费：采矿资产按照剩余年限平均折旧计算；其余固定资产按年限平均法进行折旧，机器设备折旧年限按10年计算，建筑物折旧年限按20年计算。
⑥财务费用包括生产期间长期借款利息和生产期间流动资金借款的利息支出。
⑦其它费用包括不可预见费及其它管理费用，根据相关规定并参考类似项目进行估算。
⑧采矿成本包括掘进、回采、充填、坑内破碎、运输、通风、压气、排水以及其它作业成本和采矿车间制造费用。经过估算，采矿车间成本为44.11美元/吨（生产初期），后期随着开采深度变化成本相应变化。
⑨选矿制造成本包括矿石破碎、磨矿、浮选、精矿脱水、尾矿排放等作业成本以及选矿车间制造费用。经估算，选矿车间的单位制造成本为11.44美元/吨。
⑩辅助制造成本包括供电、供水、仓储、机修等作业成本以及辅助车间制造费用。经过估算，辅助车间的单位制造成本为2.04美元/吨。
（3）营业税金及附加
卡库拉项目营业税金及附加仅包括资源税。铜精矿出口的税费在估算营业收入已作为外部费用扣减，不包括在营业税金及附加中。
资源税按照矿山毛收入的3.5%计算。
经过估算，卡库拉项目达产年份平均营业税金及附加为6,080.40万美元。
企业所得税税率按30%计，达产年平均所得税为26,512.40万美元。
15、项目审批和环保方面
2018年11月16日，中华人民共和国国家发展和改革委员会下发发改办外资备[2018]793号《境外投资项目备案通知书》，同意对公司投资建设刚果（金）Kamoa-Kakula铜矿项目予以备案。
2020年2月19日，中华人民共和国国家发展和改革委员会下发发改办外资备[2020]75号《国家发展改革委办公厅关于同意紫金矿业集团股份有限公司投资建设刚果（金）Kamoa-Kakula铜矿项目变更有关事项的通知》，同意对中方投资构成等事项进行调整。
2020年3月26日，公司取得福建省商务厅颁发的境外投资证第N3500202000032号《企业境外投资证书》。
公司已取得国家外汇管理局上杭县支局出具的业务编号为35350823201304128572的业务登记凭证，完成了外汇管理登记。
2017年3月3日，刚果民主共和国矿业部矿业总秘书处矿业环境保护局出具了《卡莫阿铜业有限公司第12873号、第13025号和第13026号开采证（PE）的最新版环境影响评估（EIE）-项目环境管理计划（PGEP）的环境意见》（编号：013/CPE/2017）和《关于批准卡莫阿铜业股份有限公司第12873号、第13025号和第13026号开采证（PE）的最新版环境影响评估（EIE）-项目环境管理计划（PGEP）的决议》（2017年3月3日第014/CPE号）。
（二）塞尔维亚Rakita勘探有限公司Timok铜金矿上部矿带采选工程
1、项目基本情况
塞尔维亚Timok铜金矿资源/储量规模大，铜、金品位高，Timok铜金矿分为上部矿带和下部矿带，公司100%持有Timok铜金矿上、下带矿权益。根据《塞尔维亚Rakita公司Timok铜金矿上部矿带采选工程可行性研究报告》，上部矿带项目总投资47,441.80万美元，采用地下开采方式，矿山服务年限为11年。项目建成达产后年处理矿石量330万吨，投产后预计年产铜精矿50.78万吨，折合铜金属量约9.14万吨、金金属量约2,503.22千克。
2、项目建设的背景
Nevsun是一家以金、铜、锌为主的资源勘查、开发公司，原在加拿大多伦多证券交易所和美国纽约证券交易所两地上市。2018年9月15日，公司向Nevsun全体股东发出《要约收购通函》，正式启动对Nevsun的现金收购。2019年3月，公司完成Nevsun100%股份的收购。Nevsun已从多伦多证券交易所和纽约证券交易所退市。其旗下拥有厄立特里亚Bisha铜锌矿（55%权益）和塞尔维亚Timok铜金矿（100%权益）两个大型项目。其中，塞尔维亚Timok铜金矿是Nevsun最为优质的资产，该矿铜金矿资源/储量规模大，铜、金品位高，潜在经济价值高。
3、项目建设的可行性
根据经评审的《塞尔维亚波尔州蒂莫克（Timok）矿区上部矿带铜金矿资源储量核实报告》，截至2019年2月28日，Timok上部矿带铜金矿保有（331+333）类矿石量3,214.79万吨，铜金属量123.50万吨，铜平均品位3.84%；金金属量79.39吨，金平均品位2.47克/吨。根据Timok可行性研究报告，本募投项目建成投产后，达产年平均可实现销售收入54,350.60万美元，年均创造税后净利润27,148.60万美元，内部收益率（税后）为75.26%，投资回收期为3.37年（税后含建设期），具有较好的经济可行性。且Timok铜金矿上部矿带建成投产后，可与紫金波尔矿业有限公司（紫金矿业占有63%的权益）形成协同效益，本募投项目具有较好的可行性。
4、采矿权证
根据塞尔维亚共和国相关法律要求，采矿项目需先取得采矿工程建设施工许可，在项目采矿设施建成并通过试生产验收后，再颁发采矿设施使用许可，并转入矿山生产阶段。
2020年6月8日，Rakita公司已取得塞尔维亚共和国矿业与能源部地质与矿业局出具的编号为310-02-1023/2020-02的《决定》：批准瑞基塔勘探有限公司（注册号20285494），根据丘卡卢-佩吉矿床上部矿带矿山开发主采矿设计进行矿山设施建设和采矿工程。
5、项目实施主体及实施方式
本募投项目实施主体为公司全资子公司Rakita公司。公司拟将本次募集资金以借款方式提供给Rakita公司。
(下转382版)
