私募“十倍牛基”逼近20只

“长跑健将”有许多共性之处，对业绩暴增产品需谨慎

⊙马嘉悦 ○编辑 杨刚

今年以来，A股市场机会纷呈，私募业的“十倍牛基”持续增加。统计数据显示，截至9月底，复权单位净值超过10元的私募基金多达19只。

上述业绩表现亮眼的基金，大多成立于2014年至2018年。在大盘上涨小于1倍的情况下，回报却在10倍以上，这凸显了基金经理优秀的投资能力。不过，也有业内人士提示，对于投资者来说，不应跟风买入短期内业绩暴增的基金，需理性分析其上涨逻辑。

融智股票策略指数显示，私募基金在2007年、2009年、2014年、2015年、2019年及今年以来均取得不错的超额收益，正是由于历年收益的不断积累，私募行业诞生了多只“十倍牛基”。

根据私募排排网统计，截至今年9月底，在21452只私募基金中，诞生了19只累计收益率超1000%的“十倍牛基”。

值得注意的是，成立时间最早的2只“十倍牛基”来自泓睿投资。公开资料显示，泓睿投资是一家老牌私募，涌峰投资持有其50%股份，而涌峰投资前身是中国龙投资团队。中国龙投资团队长期坚持价值投资理念，是中国私募基金业历史业绩最长的管理团队之一。虽然2只中国龙产品成立以来累计收益率已超过10倍，但从年化收益率来看，其表现并不十分突出，2只基金成立以来的年化收益率分别为6.35%和11.49%。

沪上一位私募研究员表示：“投资者在选择基金时应该有合理的收益预期，很多基金虽然短期来看表现平平，但是在复利作用下，长期收益依旧秒杀市场上同策略产品。”

在老牌私募中，明达资产与景林资产也各有一只基金累计收益率超过1000%，产品依次成立于2006年与2007年，分别由刘明达与高云程担任基金经理。虽然从过往的年度收益情况来看，上述2只老牌私募基金很少夺得年度业绩冠军，但能穿越多轮牛熊震荡，取得骄人的收益。

在多位业内人士看来，上述“长跑健将”有许多共性之处。

首先，专注于自己的能力圈，能够摒除市场杂音，坚守自身的投资理念和框架。比如景林投资一直强调，做有安全边际的逆向投资，其过往的调仓路径也能验证其投资理念。

其次，基金净值的上涨也得益于A股近年来的结构性行情，贵州茅台、五粮液、恒瑞医药、腾讯等牛股是多家绩优私募的重仓股。星石投资首席投资官杨玲在接受采访时曾表示：“中国资本市场一直忠实地反映中国经济的发展方向，近年来代表新兴经济的上市公司交易愈发活跃，周期、成长和消费三大板块将呈现明显的切换。因此，嗅觉敏锐的私募调整了投资策略，始终维持高仓位运作，关注资本市场层出不穷的结构性机会。”

最后，熊市防守能力较为突出。沪上一位百亿级私募基金经理直言，多数老牌私募倾向于逆向投资，在市场情绪过热时会更为谨慎，因此也规避了很多大的风险。

观察19只“十倍牛基”可以发现，靠高收益一战成名的私募不在少数，包括大禾投资、万方资产、赛亚资本等。

上述研究员分析称，重仓持有某一行业，收获上涨行情，是不少私募在短时间内斩获十倍收益的原因之一。以赛亚资本、大禾投资旗下的“十倍牛基”为例，根据私募排排网组合大师分析，其过往持股行业均相对集中。

业内人士提示，对于投资者来说，不宜跟风买入短期内业绩暴增的基金，应该理性分析其上涨逻辑，并考虑自己能够承受的波动幅度。在上述私募19只“十倍牛基”中，部分基金历史最大回撤超过70%。

私募十倍牛基一览

基金简称 投资顾问 基金策略 累计收益率（%） 净值日期

大凡1号 大凡投资 管理期货 20767.55 2020-09-30

稳博红樱桃10号 稳博投资 复合策略 2762.99 2020-09-25

斌诺启航2号B 斌诺资产 股票策略 2526.70 2020-09-30

赛亚成长1号 赛亚资本 股票策略 1834.00 2020-09-30

深国投·景林稳健证券投资 景林资产 股票策略 1788.02 2020-09-30

万方稳进1号 万方资产 复合策略 1623.43 2020-09-30

南方海慧一号 南方海慧 复合策略 1602.09 2020-09-25

象舆行-思源1期 象舆行 股票策略 1521.16 2020-09-30

万方传奇1号 万方资产 复合策略 1491.26 2020-09-30

中信中硕基金 三度星和 复合策略 1480.14 2020-09-18

正圆壹号 正圆投资 股票策略 1464.79 2020-09-30

靖奇光合长谷 靖奇投资 股票策略 1307.53 2020-09-30

德亚进取1号 德亚投资 复合策略 1277.79 2020-09-18

深国投-明达证券投资 明达资产 股票策略 1277.13 2020-09-30

匀丰量化进取 匀丰资产 股票策略 1165.43 2020-09-30

中国龙资本市场 泓睿投资 股票策略 1136.72 2020-09-25

大禾投资掘金5号 大禾投资 股票策略 1121.40 2020-09-30

中国龙进取资本市场 泓睿投资 股票策略 1112.84 2020-09-25

善行1号 金源亨立资产 管理期货 1049.81 2020-09-30

注：十倍牛基是指累计收益率超过1000%的基金。数据来源：私募排排网