协和电子：立足于自主创新 持续丰富产品线 逐步提升市占率
| ||
| ||
| ||
| ||
|
——江苏协和电子股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
江苏协和电子股份有限公司董事长 张南国先生
江苏协和电子股份有限公司董事、总经理 张南星先生
江苏协和电子股份有限公司董事会秘书、财务总监 孙荣发先生
江苏协和电子股份有限公司董事、副总经理 张建荣先生
民生证券股份有限公司董事总经理 王 刚先生
民生证券股份有限公司董事副总经理 蒋红亚女士
江苏协和电子股份有限公司
董事、总经理张南星先生致辞
尊敬的各位投资者和网友：
大家好！
今天非常高兴能够就江苏协和电子股份有限公司首次公开发行股票并在A股上市的相关情况与大家进行沟通和交流。在此，我谨代表公司，向长期关心和支持协和电子发展的广大投资者和各界朋友表示衷心的感谢！同时，也向今天参加网上交流的朋友们表示诚挚的欢迎！
协和电子自2000年成立以来，始终注重新产品的开发，并确立了以汽车电路板产品为切入点，着重开发汽车电子行业客户的经营策略；2013年，公司逐步总结出高频通讯板生产的关键技术和经验，开始进军高频通讯板业务，成为国内为数不多的专业生产高频通讯板厂家之一。至此，公司确立了以中高端汽车PCB（印制电路板）、高频通讯板齐头并进的产品结构；同时，随着下游客户SMT（表面贴装）业务需求的增强，2016年到2018年，公司在襄阳、本部新增SMT产能，就近为周边客户服务，实现向下游延伸，为业务发展拓宽了空间。
发展过程中，公司始终坚持聚焦行业优质客户，选择汽车电子、高频通讯等领域的优质客户深入合作，积累了一批优质客户，包括东风科技、星宇股份、东科克诺尔、伟时电子、晨阑光电等多家国内外知名汽车电子企业，以及康普通讯、罗森伯格、安弗施、艾迪康等国际领先的通讯设备商。
公司通过长期积累和研发，掌握了多项核心技术，在优化生产流程、丰富产品种类、提升产品良率、降低单位产品成本等方面发挥了突出作用。凭借多年技术积累，协和电子从最初为客户提供PCB空板，发展到为客户提供SMT加工及总成服务，业务沿纵向不断延伸，现已成为国内产品类型覆盖刚性电路板、挠性电路板、SMT业务的优势厂商之一。
随着公司后续募投项目建设和业务延伸，协和电子的行业地位将得到进一步提升。未来，协和电子将持续贴近5G通讯用板、新能源汽车用板、辅助驾驶用板等新兴行业需求，坚持客户外延和技术外延的产品开发战略，立足于自主创新，持续丰富公司产品线，逐步扩大市场份额。
今天，我们真诚地希望，通过此次网上投资者交流会，能够让广大投资者更加深入地了解协和电子的投资价值及未来发展规划。此外，我们也会认真听取各位朋友提出的建议，继续稳步推进并完善公司的各项工作，以期用丰厚的投资收益和优良的经营业绩来回报投资者和社会！谢谢大家！
民生证券股份有限公司
董事副总经理蒋红亚女士致辞
尊敬的各位投资者和网友：
大家好！
我谨代表江苏协和电子股份有限公司本次发行的保荐机构及主承销商——民生证券股份有限公司，对所有参加今天网上投资者交流会的投资者朋友们，表示热烈的欢迎和衷心的感谢！
协和电子主要从事刚性、挠性印制电路板的研发、生产、销售以及印制电路板的表面贴装业务。成立迄今20年，公司始终专注于汽车电子、高频通讯等中高端领域，是国内为数不多的专业生产高频通讯板厂家之一，具有较强竞争优势。
同时，公司建立了高度柔性化生产线，产品具有“中小批量、多品种、短交期”的特点。协和电子通过精细化管理，既能满足客户大批量订单需求，又能满足客户产品多样化需求，能够快速响应客户，提升客户服务品质，建立了公司在汽车电子、高频通讯领域良好的品牌形象和市场地位。
目前，协和电子及子公司已取得的与生产经营相关的专利77项，软件著作权8项，以及10余项核心技术在内的一批技术成果。公司通过长期积累和研发，掌握了多项核心技术，可以为本次募投项目实施提供技术基础。
在市场建设方面，公司经过多年的稳健经营，凭借良好的产品品质和服务水平，与国内外知名汽车、通讯企业建立了长期稳定的合作关系，这些优质的客户资源有助于公司持续的市场拓展和募投项目的顺利实施。
作为协和电子的保荐机构，我们很荣幸能向大家推荐这家优秀的企业。我们相信，协和电子在登陆A股市场后，将会持续关注其主业发展、提升经营管理水平、增强盈利能力，不辜负广大投资者的厚爱！
最后，预祝协和电子首次公开发行股票并在A股上市网上路演推介圆满成功！谢谢大家！
江苏协和电子股份有限公司
董事会秘书、财务总监孙荣发先生致结束词
尊敬的各位投资者和网友：
大家好！
今天的网上交流即将结束，非常感谢大家的积极参与和热情交流。同时，也感谢上证路演中心、中国证券网提供的网络支持平台，感谢保荐机构民生证券以及所有参与发行的中介机构所付出的辛勤劳动。在大家的共同努力下，本次网上路演取得了圆满成功。
通过今天的网上交流，各位投资者就协和电子的主营业务、经营业绩、核心竞争力及未来发展等问题进行了深入讨论。感谢各位提出的诸多宝贵意见，我们将在今后的经营管理中不断借鉴并完善自己。
此次协和电子登陆A股市场，肩负着广大投资者的殷切期望，我们深感责任重大。公司将严格按照相关法律法规的要求，及时准确地做好信息披露工作，并确保信息披露的真实、准确、完整。同时，我们也会充分把握市场机遇，力争以更加优良的业绩回报股东，回报投资者，回报社会。
在此，我谨代表公司，再次感谢广大投资者对协和电子的关心和支持！谢谢大家！
经营篇
问：公司的主营业务情况如何？
张南国：公司主要从事刚性、挠性印制电路板的研发、生产、销售以及印制电路板的表面贴装业务（SMT），产品主要应用于汽车电子、高频通讯等中高端领域。在汽车电子领域，公司产品主要应用于汽车发动机管理系统、汽车仪表系统、车载信息系统、空调控制系统、制动安全系统、后座娱乐管理系统、汽车照明系统、车身电子系统等领域。由于汽车部件要求在高温、低温、高压、震动和有水等环境下仍能高精准运行，且汽车电子的安全性涉及生命安全，因此对PCB（印制电路板）的品质、寿命、可靠性要求严苛，进入门槛较高。在高频通讯领域，公司产品主要应用于基站天线、基站无源功分器、基站滤波器、基站合路器等移动通信领域。高频通讯板生产对生产技术、工艺控制、物料选择、技术参数等要求较高，进入技术壁垒较高，公司是国内为数不多的专业生产高频通讯板厂家之一，具有较强竞争优势。
问：请介绍公司的子公司及参股公司情况。
张建荣：截至目前，公司拥有2家全资子公司，2家控股子公司。全资子公司分别是：襄阳市东禾电子科技有限公司、常州市超远通讯科技有限公司；控股子公司分别为：南京协和电子科技有限公司、常州协和光电器件有限公司。
问：公司的研发费用投入情况如何？
张南星：公司每年投入一定的研究开发费用进行新产品、新技术的研发。报告期内，公司研发投入金额和占营业收入的比重逐年提高。2017年、2018年、2019年、2020年1月到9月，公司投入的研发费用分别为1712.80万元、2265.28万元、2707.07万元、1771.76万元。
问：公司近几年的收入是多少？
孙荣发：2017年、2018年、2019年、2020年1月到9月，公司营业收入分别为47299.21万元、58559.65万元、54237.90万元、42844.20万元。
问：公司近几年的净利润是多少？
孙荣发：2017年、2018年、2019年、2020年1月到9月，公司净利润分别为10569.09万元、13089.51万元、10855.85万元、6343.48万元。
问：公司近几年的毛利率是多少？
孙荣发：2017年、2018年、2019年、2020年1月到6月，公司毛利率分别为42.06%、40.09%、36.34%、32.21%。
发展篇
问：公司的发展战略是什么？
张南国：公司专注于印制电路板行业，致力于为下游客户提供包括刚性、挠性印制电路板等多样化、全方位的产品选择和印制电路板的表面贴装业务一站式服务。公司坚持聚焦行业优势客户，选择与汽车电子、高频通讯等下游领域优势客户深入合作，并逐渐向下游纵向延伸。
问：公司未来的发展计划是什么？
张南国：公司未来的发展计划包括：1）积极实施募集资金投资项目，解决产能瓶颈，有效提升公司的市场地位；2）持续加强研发投入和研发团队建设，积极布局下游新兴产业；3）加强营运管理，持续强化高品质生产管理，不断提升品牌价值；4）加大市场开拓力度，提升企业抗风险能力；5）实现再融资计划。
问：公司的技术优势有哪些？
张南国：公司一直以提高生产技术水平和研发创新能力作为企业发展的核心，现已建立健全了一套较为完善的研发体系，拥有一批经验丰富、技术过硬的骨干人员，具备先进的生产技术和能力。截至招股说明书签署日，公司形成了包括3项发明专利、73项实用新型专利、1项外观设计专利和8项软件著作权及10余项核心技术在内的一批技术成果。近年来，公司先后获评江苏省高新技术企业、江苏省企业技术中心、常州市企业技术中心、常州市柔性印制电路板通讯工程技术研究中心和常州市明星企业等多项荣誉或认定；公司的“柔性线路板—单面覆膜板”“柔性线路板—双面覆膜板”“线路板—铝基车灯板”等产品获评江苏省科学技术厅认定的高新技术产品，“柔性线路板—高频板”“线路板总成”等产品获评常州市科学技术局认定的高新技术产品；公司通过了GB/T29490-2013知识产权管理体系认证。经过多年在PCB领域的技术创新和积累，公司凭借领先的技术能力和过硬的工艺水平在行业内树立了良好的声誉。
问：公司的产品优势有哪些？
张南国：印制电路板产品种类众多，不同产品种类的印制电路板在对研发设计、生产工艺、产线要求以及生产制程等各种生产条件的要求差异较大。公司专业从事印制电路板产品的生产制造，当前的主导产品覆盖了刚性电路板、挠性电路板、刚挠结合板、金属基板、高频通讯电路板、SMT贴片加工等业内主流产品和服务类型。丰富的产品类型不仅可以为下游客户提供多样化的产品选择和一站式服务，有利于公司进一步开拓市场、提升市场份额，更有助于公司通过合理搭配产品规格和安排生产计划，充分利用公司资源和优化配置，提高运转效率。公司建立了高度柔性化生产线，通过精细化管理，既能满足客户大批量订单需求，又能满足客户产品多样化需求，能够快速响应客户，提升客户服务品质，建立了公司在PCB行业良好的品牌形象和市场地位。目前，公司仍在积极地进行新产品的研发和新市场的开拓，未来公司的产品类型和竞争能力还将不断提升。
问：作为保荐代表人，您认为公司的主要优势体现在哪些方面？
王刚：自成立以来，协和电子一直保持持续、健康、稳定的发展态势，并取得了较好的经营业绩，给予股东良好的投资回报。同时，公司在拓展市场、品牌提升等方面取得了重大进展，这将成为公司未来的发展优势。
行业篇
问：公司属于什么行业？
张南星：根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“C制造业”之“39计算机、通信和其他电子设备制造业”之“3982电子电路制造”；根据《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业为“C制造业”之“39计算机、通信和其他电子设备制造业”。
问：公司经营所涉及的主要行业政策有哪些？
张南星：公司所属行业为印制电路板制造业，主管部门主要有国家工业和信息化部、中国电子电路行业协会。近年来，我国相继出台了一系列扶持和鼓励印制电路板行业发展的产业政策，推进行业产业升级及战略调整，提高行业的市场竞争力并实现绿色生产。有关我国印制电路板的产业政策有：《电子基础材料和关键元器件“十二五”规划》《国家集成电路产业发展推进纲要》《中国制造2025》《鼓励进口技术和产品目录（2016年版）》《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》（2016版）、《外商投资产业指导目录（2017年修订）》《印制电路板行业规范条件》《印制电路板行业规范公告管理暂行办法》《产业结构调整指导目录（2019年本）》。
问：公司在印制电路板行业内的发展情况如何？
张南国：PCB的应用领域非常广泛，涵盖了汽车电子、通信设备、消费电子、工业控制、医疗仪器、航空航天等。同时，国内PCB生产企业众多，且绝大部分企业产品用于某一领域，不同应用领域的企业并不形成主要竞争关系。单以企业总收入规模比较，根据2020年5月中国电子信息行业联合会和中国电子电路行业协会联合发布的《2019中国电子电路行业排行榜》，协和电子在内资企业中收入排名第44位；从细分的汽车电子领域看，根据2018年汽车电子领域PCB产品占全领域总产值的10%左右进行测算，协和电子汽车PCB产品具有更为靠前的市场地位。
协和电子产品在汽车电子、高频通讯领域具备较强的竞争力，公司已成功通过东风科技、星宇股份、康普通讯、伟时电子、罗森伯格、东科克诺尔、晨阑光电、安弗施、艾迪康等国内外知名企业的认证，成为这些行业优势企业的PCB重要供应商。通过与国内外知名企业的稳定合作，公司在汽车电子和高频通讯PCB市场树立了良好的品牌形象、形成了较高的市场知名度。未来，预计随着公司市场布局的不断深入，产品序列的不断扩充，公司的市场排名及占有率将得到进一步提升。
问：公司所处行业的竞争格局和市场化程度如何？
张南国：印制电路板发明于上世纪30年代，最初主要应用于军用收音机装置；20世纪50年代中期开始，印制电路板技术得到大规模应用。目前，全球印制电路板市场进入稳定发展期，产能集中于亚洲，其中中国PCB产业规模不断扩大，已成为全球最大PCB生产国。绝大部分世界知名PCB生产企业都在我国建立了生产基地或与国内厂商建立了合作关系，形成了多方专业相互借鉴、市场共同竞争的良性格局。同时，下游应用领域的不断深化推动印制电路板行业向前发展。下游各应用领域的迅速发展显著提高了电子产品的需求量，进一步拓宽了印制电路板产业的发展空间。公司所生产的印制电路板主要应用于汽车电子和高频通讯领域，合理预计，未来汽车电子、5G通信技术将成为驱动PCB产业发展的重要驱动力，从而给PCB企业带来了潜在的巨大商机。
问：公司所处行业发展的有利因素有哪些？
张南星：有利于公司所处行业发展的因素包括：1）国家产业政策持续支持引导PCB产业健康发展；2）电子信息产业发展稳中有进，成为经济社会发展的重要支撑：产业规模持续扩大、核心技术加快突破、行业投资稳步增长。
问：公司的主要竞争对手有哪些？
张南星：PCB上市公司中，细分产品涉及汽车板、通讯板业务，以及从事中小批量板生产的上市公司包括：沪电股份、深南电路、景旺电子、依顿电子、崇达技术、兴森科技、明阳电路。
发行篇
问：请介绍公司实际控制人的情况。
张南国：截至招股说明书签署日，公司控股股东、实际控制人为张南国、张南星、张建荣、张敏金，直接持股比例分别为23.86%、14.92%、14.92%、16.91%。
问：公司本次拟发行多少股？
蒋红亚：本次发行前，公司总股本为6600万股；公司本次拟发行不超过2200.00万股，占发行后总股本的比例不低于25.00%；本次发行均为新股发行，原股东不公开发售股份。
问：本次发行募集资金的投向是什么？
张南国：公司本次募集资金扣除发行费用后，将全部用于与公司主营业务相关项目。具体投资项目按轻重缓急排列如下：年产100万平方米高密度多层印刷电路板扩建项目；汽车电子电器产品自动化贴装产业化项目。
问：本次公开发行对公司有何作用？
张南国：报告期内，公司产能利用率已处于较高水平。2017年、2018年、2019年及2020年1月到6月，公司电路板业务产能利用率分别达77.77%、110.00%、107.05%和121.76%，现有产能已严重不足。而随着公司竞争力的提升，同时受益于下游行业需求增长等因素，预计未来公司产品的市场需求将持续增长，产能不足问题将日益严重。本次募集资金投资项目“年产100万平方米高密度多层印刷电路板扩建项目”主要应用方向为附加值较高的高密度、多层、柔性、高频等中高端电路板。通过该项目的稳步推进、投产，公司PCB产品生产规模将进一步扩大，产品结构将更加完善。“汽车电子电器产品自动化贴装产业化项目”的实施将提升公司SMT配套服务能力，满足客户一站式采购需求，提升PCB产品质量，增强客户满意度。
公司募投项目的实施能够大幅提升公司中高端PCB产品及配套服务能力，进一步优化公司现有产品结构。同时，公司整体资产规模也将进一步扩大，资本实力进一步增强，对公司知名度和高端市场认可度的提升和长远发展具有重要的战略意义。
文字整理 姚炯
主办 上海证券报·中国证券网(www.cnstock.com)
