（上接70版）
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2015年Q1-2019年Q4所有者权益变动（亿元）
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数据来源：中国信托业协会
2019年，我国信托行业资本实力进一步增强。截至2019年4季度末，68家信托公司所有者权益规模达到6,316.27亿元，较2018年末增加566.97亿元，增速为9.86%。从所有者权益的构成来看，截至2019年4季度末，信托公司实收资本为2,842.4亿元，较2018年末增加188.25亿元，占所有者权益比重45%，比2018年末下降1.16个百分点；未分配利润为1,819.13亿元，较2018年末增加188亿元，增速为11.53%，占所有者权益比重28.8%，较2018年同期上升0.43个百分点；信托公司信托赔偿准备为291.24亿元，比2018年末增加30.53亿，增速为11.71%，占所有者权益比重4.61%。
2011-2019年经营收入（亿元）、净利润（亿元）及其同比增速
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数据来源：中国信托业协会
2019年，信托行业转型和高质量发展取得显著成效，经营业绩稳步提升。2019年1-4季度，信托业累计实现经营收入1,200.12亿元，较2018年度增加59.49亿元，同比增幅5.22%，与2018年度的-4.2%相比，增速提高了9.42个百分点，扭转了信托行业经营收入下滑的态势。
2010-2019年信托业务收入（亿元）及占比
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数据来源：中国信托业协会
从收入结构看，2019年度信托行业整体信托业务收入累计达833.82亿元，较2018年度增加52.06亿元，占比69.48%；固有业务收入累计为341.24亿元，较2018年度增加30.88亿元，占比28.43%。总体上看，2019年度，信托业务收入仍占经营收入的主导地位且占比逐步提升，信托公司回归信托本源。
②行业未来发展趋势
1）按照监管要求继续压降通道类业务，管控房地产等传统融资类业务，实现融资类业务的合理控制甚至逐步压降
2020年3月份，各地银保监局要求信托公司继续压降信托通道业务，按照《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》过渡期整改要求，制定年度“去通道、去嵌套”整改计划和融资类信托压缩计划。随着金融领域监管加强和稳杠杆政策持续，信托公司仍需要继续压降通道类业务，管控房地产等传统融资类业务，实现融资类业务的合理控制甚至逐步压降。
2）大力开展服务信托业务
2019年12月31日，《中国银保监会关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》出台，其中在培育非银行金融机构特色优势中要求，信托公司要积极发展服务信托、财富管理信托和慈善信托的本源业务，将服务信托作为支撑信托行业转型的“三驾马车”之一。
3）积极开展证券市场投资和股权投资等投资类业务
从资本监管的要求来看，未来信托公司融资类业务占用资本可能明显提升，一方面对信托公司的资本实力提出了更高要求；另一方面也要求信托公司努力培养自身的投资能力，逐渐摆脱对融资类业务的过度依赖，从规模优先转变为质量优先的增长模式。信托公司由于业务的综合性、灵活性和敏锐性，在引导资本进入实业、服务实业方面具有独特优势。未来，信托公司要培养标准化产品投资团队和投资能力，努力提升资产判断和把控能力，加大股权投资业务拓展力度，逐步提升主动投资管理能力。
4）大力发展财富管理业务
信托公司在财富管理方面拥有自身的独特优势。牌照优势是信托公司的核心优势，信托是唯一集合实业、货币、资本市场进行资产配置的行业。未来信托公司在做好财富管理业务的基础上，将进一步加强销售渠道建设，搭建线上线下一体化财富管理平台，逐步降低对商业银行渠道的依赖程度；加快专业财富管理团队建设，通过专业化投顾，有效的发掘投资者需求。
（4）五矿信托行业地位
五矿信托自成立以来，累计荣获行业50余项奖项。荣获“中国优秀信托公司”2次，“金牛集合信托公司奖”4次、“区域影响力信托公司奖”4次、“值得托付信托机构奖”2次、“诚信托奖”2次、“青海省金融繁荣活力奖”3次以及“中国金融创新奖”、“青海省上缴税收大户”等奖项。五矿信托的“三江源”系列慈善信托、国内首单中医慈善信托均获得国内多家主流媒体的广泛关注，行业知名度不断扩大。2019年，五矿信托实现营业收入41.57亿元，净利润21.05亿元。根据用益信托网的数据显示，2019年五矿信托营业收入排名行业第6位，较2018年上升3位；净利润排名行业第7位，较2018年上升4位；综合实力排名8位，较2018年上升1位。
3、金融租赁行业
（1）行业主管部门及协会
中国银行保险监督管理委员会是金融租赁公司的行业主管部门和审批管理部门。中国银行业协会领导下的金融租赁专业委员会是对金融租赁公司实行同业自律管理的行业性组织。
（2）行业主要法律法规及政策
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（3）融资租赁市场概况
①行业现状
融资租赁是与银行信贷、直接融资、信托、保险并列的五大金融形式之一，在拉动社会投资、促进消费增长以及完善金融市场、优化融资结构、降低金融风险等方面具有优势，已发展成为仅次于资本市场、银行信贷的第三大融资方式。
1981年4月，我国第一家融资租赁公司中国东方租赁有限公司成立，融资租赁业务快速发展。1999年，我国陆续完成融资租赁法律框架的基本建设，行业体系逐步完善。
随着行业监管政策的变化以及政策支持力度的加大，融资租赁行业的公司数量大幅增加，市场规模持续扩大。
融资租赁主要分为金融租赁、内资租赁以及外资租赁。根据Wind资讯统计显示，从2007年到2019年，融资租赁公司数量由109家增加到12,130家，增长了近111倍。截至2019年末，金融租赁公司70家，内资租赁公司403家，外资租赁11,657家，分别占融资租赁公司数量的0.58%、3.32%及96.10%。
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数据来源：Wind资讯
2007年后，国内融资租赁业进入了几何级数增长的时期。合同余额总量由2007年的约240亿元增至2019年约66,540亿元，年均复合增长率为59.80%。
从合同余额来看，截至2019年末，金融租赁合同余额25,030亿元，占比37.62%；内资租赁合同余额20,810亿元，占比31.27%；外资租赁合同余额20,700亿元，占比31.11%。
②行业未来发展趋势
1）金融改革为融资租赁拓宽融资渠道
融资租赁行业本身是金融市场化的产物，将直接受益于金融市场化改革。利率市场化改革以及债券、资产证券化等市场的发展，将有效拓宽融资租赁公司的融资渠道。国家政策积极鼓励融资租赁公司通过债券市场募集资金，支持符合条件的融资租赁公司通过发行股票和资产证券化等方式筹措资金。近年来，融资租赁公司通过发行金融债券、无抵押债券、资产证券化等方式募集资金的金额不断增加。金融市场改革的推进，以及政策支持力度的加大，有利于融资租赁公司盘活存量资产，提高资产的周转效率，为后续租赁项目提供持续资金支持，降低公司经营风险，提升融资租赁行业的市场空间和发展前景。
2）产业结构升级催生市场需求
在我国经济转型及产业结构升级的背景下，需要通过加大资本投入提升生产效率、加快产业结构调整和技术革新深化加快产业结构升级和调整，有利于提升融资租赁行业服务领域（如先进制造设备、农业机械设备等）的需求，有利于融资租赁行业发挥出产融结合的优势，推动融资租赁企业的快速发展。
3）城镇化进程助推融资租赁增长
2019年，我国城镇化率为60.60%，仍低于发达国家近80%的水平，积极稳妥推进城镇化是我国现代化进程中的大战略。围绕未来城镇化战略布局，国家将统筹推进铁路、公路、水运、航空、输油气管道和城市交通基础设施建设。国家政策也鼓励各级政府在提供公共服务、推进基础设施建设和运营中购买融资租赁服务，有助于推动上述领域对融资租赁业务需求的增加。城镇化进程推进将成为融资租赁行业未来增长的有力推动因素之一。
（4）外贸租赁行业地位
外贸租赁成立于1985年，是中国设立最早的金融租赁公司之一，也是国内第一批取得金融租赁牌照的租赁公司。公司自成立以来，一直秉持“严控风险、稳健发展”的经营原则，经营业绩优良、资产质量优异，市场竞争力和品牌影响力不断提升。自2008年改制以来，公司利润总额已连续十二年持续增长，为股东创造了较好的投资回报。
近年来，外贸租赁的租赁资产稳步增长，资产结构持续优化，资产质量良好。公司的综合实力受到外部权威评级机构的高度认可，市场竞争力和品牌影响力不断提升，目前外贸租赁已经跻身全国非银行系金融租赁公司的前列。
4、证券行业
（1）行业主管部门及协会
根据《证券法》相关规定和国务院授权，中国证监会对全国证券市场进行集中统一的监督管理，中国证券业协会、证券交易所等自律性组织实施自律监管。中国证监会作为国务院证券监督管理机构，为国务院直属事业单位，是全国证券期货市场的主管部门，依法对全国证券期货市场实行集中统一的监督管理；中国证券业协会和证券交易所是在中国证监会的监督指导下的自律组织，对会员实施自律管理。中国证券业协会和证券交易所与中国证监会及其派出机构实施的集中监管相结合，构成了我国证券市场集中监管体制的有机组成部分，形成了全方位、多层次的监管体系。
（2）行业主要法律法规及政策
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（3）证券市场概况
①行业现状
作为金融市场的重要组成部分，证券市场在金融市场体系中占据着重要地位，具有融通资本、资本定价与资源配置等功能。证券市场与实体经济紧密依存，对于引导储蓄转化为社会投资，促进实体经济发展具有不可替代的重要作用。
中国证券业协会公布的数据显示，2012年末，我国证券公司机构数有114家，2019年末增加至133家。2012年末，我国证券公司总资产为1.72万亿元，2019年末增加至7.26万亿元，年复合增长率为22.84%。2012年末，我国证券公司净资产为0.69万亿元，2019年末增加至2.02万亿元，年复合增长率为16.59%。2012年末，我国证券公司资净本为0.50万亿元，2019年末增加至1.62万亿元，年复合增长率为18.29%。
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数据来源：中国证券业协会
2012年，我国证券公司实现营业收入1,294.71亿元，实现净利润329.3亿元，2019年，我国证券公司实现营业收入3,604.83亿元，实现净利润1,230.95亿元，总体呈现出良好的发展趋势，盈利能力不断增强。
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数据来源：中国证券业协会
根据沪深交易所和Wind资讯统计，截至2019年末，我国股票市场总市值65.81万亿元、境内上市公司3,777家。2019年度，A股股票成交金额127.36万亿元、境内股票筹资金额合计15,413.25亿元。股票市值和成交金额均位居全球前列。
近年来，我国债券市场持续快速发展。据Wind资讯统计，截至2019年末，我国存量债券余额97.10万亿元，和2018年末相比，增幅为13.25%。
在证券市场规模迅速扩大的同时，多层次资本市场建设也不断推进。2004年、2009年、2018年分别设立了中小企业板、创业板以及科创板，并在2020年完成了创业板注册制改革；2012年新三板全国高科技园区试点启动扩容，2013年全国中小企业股份转让系统正式运行，2020年正式推行新三板精选层公开发行。截至2020年3月末，全国中小企业股份转让系统挂牌企业8,755家。
此外，近年来我国金融衍生品市场也快速起步，2010年、2013年和2015年分别推出股指期货、国债期货和股票期权等金融衍生工具。
②行业未来发展趋势
根据中央经济工作会议提出继续坚持“稳中求进”的工作总基调，财政政策要更加积极有效，货币政策要保持稳健中性，要深入推进“三去一补一降”，着力振兴实体经济，加快国企、财税、金融、社保等关键性改革措施落地。在促进经济转型过程中，资本市场在助力国企混改、兼并重组、债转股，支持实体经济，培育新经济等方面将发挥重要作用；在防风险、去杠杆的主基调下，依法从严全面监管也将成为新常态，稳中求进将会是证券市场发展总体趋势。
1）证券公司服务逐步向多元化发展
随着多层次资本市场建设的稳步推进，证券业不断深化改革，加快创新发展，证券公司的投资银行基础功能将不断完善，传统业务加快转型升级，新业务、新产品不断推出将大大拓展证券公司的经营范围和业务空间，证券业务将向多元化方向发展。与此同时，随着业务多元化和监管机构鼓励创新，证券公司开展融资融券、做市业务、直接投资、另类投资、并购融资等资本投资和资本中介业务，也将带来业务模式、盈利模式和收入结构的转型升级，将减少证券公司对传统业务和佣金收入的依赖。
2）资本实力将会成为未来数年内券商之间竞争的核心
自中国证监会2006年建立起以净资本监控为核心的证券公司监督管理体系以来，证券公司开展经营业务与净资本规模紧密联系。2014年，中国证监会发布《关于鼓励证券公司进一步补充资本的通知》，要求各证券公司“未来三年至少应通过IPO上市、增资扩股等方式补充资本一次，确保业务规模与资本实力相适应，公司总体风险状况与风险承受能力相匹配”。受到上述政策的影响，证券公司开始扩大资本实力规模，以期在竞争中占得先机。
随着金融混业实质性推进，培育跨业务协同能力成为券商打造核心竞争力的方向，券商将不断打破业务壁垒，采取内部市场化机制，将不同业务进行链接，推动包括经纪业务、资管业务、投行业务、投资业务、研究业务等在内的业务和产品整合，解决客户多元化的融资需求，为客户提供“一站式”的金融服务。
3）证券公司之间竞争将逐步实现差异化
随着市场化程度的逐步提高和竞争日益激烈，我国证券业已初步呈现出业务差异化竞争，资本和利润向大型证券公司集中趋势。在多元化的发展趋势、市场竞争加剧和创新业务快速发展的背景下，对证券公司的资本实力、创新能力、营销网络、人才队伍和风险管理等方面提出了更高的要求，也为证券公司实施差异化的服务策略提出了要求。综合实力、创新能力较强、净资本规模大的证券公司可以利用资本和规模优势，在各业务领域实现较好发展。
4）全面从严监管成为常态
2016年以来，证券业监管趋向依法监管、从严监管、全面监管，监管层在股、基、债等各个领域频频开展专项核查，促进资本市场稳定健康发展。未来从严监管思路仍会持续，行业监管向规范与发展并举转变，在更多领域加强制度建设，证券公司的业务和风险体系将逐步规范和完善。
（4）五矿证券行业地位
根据中国证券业协会统计数据，2017-2019年五矿证券资产规模和营业规模指标排名如下：
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五矿证券在经营发展中不断重塑自身优势，打造个性化特色的“产业服务专家”和“财富管理能手”，为客户提供全方位的优质金融服务。2019年，五矿证券荣获《中国基金报》英华奖一中国最佳券商资管成长奖、“2019时代金融金桔奖-企业社会责任杰出贡献奖”、银行间本币市场“活跃交易所”和“交易机制创新奖”等称号。2020年，五矿证券的证券公司分类评价结果为A类A级。
5、期货行业
（1）行业主管部门及协会
根据《公司法》、《期货交易管理条例》、《期货公司监督管理办法》等相关法律法规和规章制度的规定，目前我国期货行业形成了由中国证监会、证监局、中期协、期货交易所和中国期货市场监控中心共同组成的集中监管与自律管理相结合的“五位一体”监管体系。
中国证监会依照法律、法规和国务院授权对全国证券期货市场进行集中统一的监督管理。各地证监局是中国证监会的派出机构，中国证监会对证监局实行垂直领导的管理体制。中国证监会及其下属派出机构共同对中国期货市场进行集中统一监管。中期协是期货行业的自律性组织，是非营利性的社会团体法人，通过期货公司等全体会员组成的会员大会对期货行业实施自律管理，并接受中国证监会和国家社会团体登记管理机关的业务指导和管理。期货交易所是为期货集中交易提供场所和设施、组织和监督期货交易、实行自律管理的法人，其职责是依法建立、健全各项规章制度，对交易活动的风险控制、会员以及交易所工作人员进行监督管理。中国期货市场监控中心是经国务院同意、中国证监会决定设立的非营利性公司制法人，其主要职能包括实名制开户、保证金监控、市场监控及期货经营机构监控等，及时防范个体性风险和系统性风险。
我国期货公司作为金融机构还会受到中国人民银行、国家外汇管理局等部门的监管。
（2）行业主要法律法规及政策
目前我国期货行业主要的法律法规如下：
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2016年12月，中共中央、国务院发布一号文件《关于深入推进农业供给侧结构性改革加快培育农业农村发展新动能的若干意见》，提出深入推进农产品期货、期权市场建设，积极引导涉农企业利用期货、期权管理市场风险，稳步扩大“保险+期货”试点。
2018年1月，中共中央、国务院发布一号文件《关于实施乡村振兴战略的意见》，支持符合条件的涉农企业发行上市、新三板挂牌和融资、并购重组，深入推进农产品期货期权市场建设，稳步扩大“保险+期货”试点，探索“订单农业+保险+期货（权）”试点。
2019年1月，中共中央、国务院发布一号文件《关于坚持农业农村优先发展做好“三农”工作的若干意见》，表示支持扩大农业大灾保险试点和“保险+期货”试点，支持重点领域特色农产品期货期权品种上市。
在明确的国民经济发展规划和期货行业发展政策指导下，我国期货行业将充分地发挥服务国民经济的职能，实现长足发展。
（3）期货市场概况
①行业现状
我国的期货市场主要由商品期货和金融期货两大类构成。其中，金融期货是以金融经济指标作为标的物的期货合约，主要包括国债期货、股指期货等品类。商品期货是指标的物为实物商品的期货合约，形成了包括农产品期货、金属期货和能源化工期货等在内的众多分类。
经过20多年的探索发展，我国期货市场稳步发展、经济功能日益丰富，逐渐成为全球最大的商品期货交易市场和第一大农产品期货交易市场。我国现有上期所、大商所、郑商所、中金所及能源中心5家期货交易所。我国大商所、郑商所、上期所在全球衍生品交易所交易量排名均跻身世界前20家主要期货交易所行列，在世界期货市场中占据重要地位。截至2019年12月31日，我国共有149家期货公司。
2015年-2019年我国期货交易所交易量情况（单边口径）如下表所示：
单位：手
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数据来源：中国期货业协会统计数据
2015年-2019年我国期货交易所交易额情况（单边口径）如下表所示：
单位：亿元
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数据来源：中国期货业协会统计数据
截至2019年12月31日，我国期货公司的平均净资本已达48,597.47万元，较2015年末的40,043.55万元增长21.36%。我国期货公司的净资产规模处于迅速扩张中，截至2019年12月31日，我国期货公司平均净资产81,496.21万元，较2015年末的52,577.53万元增长55.00%。在市场快速发展和资本快速提升的带动下，我国期货行业的业绩表现总体呈上升态势。2015年至2019年我国期货公司平均净资本、平均净资产和净利润情况如下表所示：
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数据来源：中国期货业协会统计数据
注：2018年我国期货公司实现净利润12.99亿元，较之前年度大幅下降，主要因某期货公司2018年5月一次性计提大额资产减值损失等因素影响。
②行业未来发展趋势
1）期货市场进一步呈现集中化的趋势
我国期货行业市场集中度偏低，期货公司竞争同质化现象严重。中国证监会正在推动以净资本为核心的风险监管指标体系（《期货公司风险监管指标管理办法》等法律法规），期货公司的分类监管将使我国期货行业迈入新的发展轨道。在新的监管形势下，资本规模将直接影响期货公司的业务规模及范围。随着净资本在期货公司业务牌照和业务规模方面重要性的显著提升，期货公司开始利用上市、定增等方式扩大净资本规模，提升竞争力。
2）业务模式多元化
随着监管部门在规范风险的基础上逐步允许期货产品和业务的创新，期货公司体量进一步增加，期货品种及期货公司业务范围也进一步扩大。监管部门已推出或预备推出多项期货创新业务，包括开展境外期货经纪业务试点、代理基金销售业务、期货投资咨询业务、资产管理业务和风险管理业务（通过子公司）等业务，期货公司朝着多元化的方向发展。
3）竞争形态差异化
随着创新业务的不断推出，我国期货公司的特色化经营特点将逐步凸显。期货公司将能够根据自身产品和服务优势、股东背景、区域特征等因素确立战略发展目标，打造核心竞争力。期货公司的特色化经营将推动行业内部形成细分市场，改变目前以手续费率为主要竞争手段的局面，推动行业的同质化竞争向差异化竞争转型。
4）交易标的丰富化
随着更多的交易品种纳入期货交易市场，我国期货市场呈现出期货品种扩容和期货市场结构改善的趋势。作为产品推动型行业，市场中交易品种的增加有助于提升交易参与者的数量和活跃度，增加交易市场的交易量。
（4）公司行业地位
五矿经易期货为行业内具有较大影响力的期货公司，是中国期货业协会理事单位，上期所、郑商所、大商所和中金所优秀会员单位，中金所全面结算会员，首批上海国际能源交易中心会员单位。多年来被国内多家权威媒体联合评为“中国最佳期货公司”、“中国优秀期货公司君鼎奖”等，其资管业务、风险管理子公司、研究所均获得多个行业专项荣誉认可，经营实力逐步在向行业第一梯队靠拢。 2019年，五矿经易期货的分类评级结果为A级。
（四）公司主要业务经营情况
1、信托业务
发行人的信托业务由下属子公司五矿信托经营。
五矿信托前身为庆泰信托投资有限责任公司，成立于1997年9月23日。庆泰信托投资有限责任公司经司法重整，于2010年10月8日获中国银监会批准恢复营业，更名为五矿信托。截至2020年6月30日，五矿信托注册资本为600,000.00万元，总资产1,730,372.81万元，净资产1,531,733.17万元，管理的信托资产总规模为8,210.36亿元。
报告期内，五矿信托积极开展多领域、不同类型的信托业务，不断优化信托资产质量，实现业绩稳步增长。信托资金投向涉及证券市场、金融机构、基础产业、房地产、工商企业等多个领域；业务结构包括房地产业务、同业业务、政信业务、资本市场业务、工商企业类业务在内的传统业务和供应链业务、消费金融业务、产业基金业务、资产证券化业务、慈善信托、家族信托在内的创新业务，并积极布局海外市场业务。
（1）五矿信托的业务模式
五矿信托的主要业务分为信托业务和固有业务。
信托业务是指信托公司作为受托人，按照委托人的意愿以信托公司名义对受托的货币资金或其他财产进行管理，并从中收取手续费的业务。信托资产主要投向基础设施建设、房地产、证券市场、金融机构及工商企业等领域。
固有业务指信托公司运用自有资金开展的业务，包括但不限于购买股票、债券、基金、信托产品、贷款、同业拆借、担保、融资租赁和金融股权投资等。
五矿信托的项目投资决策流程如下图所示：
信托业务的项目投资决策流程图
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①信托业务模式
信托业务的项目投资决策流程如下：经项目团队负责人、所属信托业务部门负责人、公司主管信托业务的领导审批同意后，项目正式立项。项目组按要求完成可行性研究并起草项目法律文件后，向合规风控管理总部和运营管理总部报审，项目进入审查决策程序。信托项目报审通过后，合规风控管理总部对项目的信用风险、合规风险及法律风险进行审查及评估；运营管理总部对信托财务和税务相关事项进行确认。审查通过的项目，根据规定进入决策程序，按照审批权限分别由总经理、信托业务审查委员会、总经理办公会及董事长进行审批。
信托业务的资金运用主要分布在基础设施、房地产、工商企业、证券投资以及金融机构等领域。
1）基础设施类信托业务的概述及业务模式
基础设施类信托是指委托人将其资金委托给受托人，由受托人按委托人意愿以自己的名义设立信托计划投资于交通、通讯、能源、市政、环境保护等基础设施项目，为受益人利益或者特定目的进行管理或者处置的行为。基础设施信托涉及领域广泛，包括发电、防洪、道路交通、市政工程、供水、供暖、天然气、桥梁、污水处理、水务设施、城市改造、管网工程等。
五矿信托采用贷款、股权投资及债权和股权相结合等投资模式对市政、交通、通讯、能源、环境保护等重点基础设施项目进行投融资。
2）房地产信托业务的概述及业务模式
房地产信托业务是指信托公司按照委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，以房地产或其经营企业为主要运用标的，对信托财产进行管理、运用和处置的行为。房地产信托资金的运用方式包括投资于不动产经营企业进行商业楼房及住房开发、建造；用于购买商业房地产或住宅并予以出租；以住房抵押贷款方式运用等。五矿信托的房地产信托业务主要采取以下两种业务模式：
信托贷款模式：信托公司将募集的信托资金用于向房地产企业发放贷款，以土地、在建工程等不动产做抵押，及（或）附加其他保证人的连带责任担保，贷款到期前房地产企业按双方约定还本付息。
股权投资模式：信托公司将募集的信托资金以投资于项目公司股权等方式进行股权投资，通过取得项目投资收益实现退出，与合作方共担风险、共享收益。
3）证券市场信托业务的概述及业务模式
证券市场信托业务是指信托公司将集合信托计划或者单独管理的信托产品项下资金投资于依法公开发行并在符合法律规定的交易场所公开交易的证券的经营行为。五矿信托的证券市场信托业务主要为股票投资信托业务，即将信托资金主要投资于股票。
4）工商企业信托的概述及业务模式
五矿信托将信托资金通过信托贷款、债权融资等方式，向从事产品生产和提供服务的企业提供流动资金、项目建设资金等，为投资者获取风险适中、回报稳定的收益。
5）金融机构信托的概述及业务模式
五矿信托将信托资金用于为银行类金融机构、证券公司、保险公司、基金公司以及其他金融机构提供并购资金和运营资金的信托计划。
②固有业务模式
信托公司固有业务项下可以开展存放同业、拆放同业、贷款、租赁、投资等业务。其中，投资业务限定为金融类公司股权投资、金融产品投资和自用固定资产投资。信托公司不得以固有财产进行实业投资，但中国银保监会另有规定的除外。
五矿信托固有业务主要分为三类：固定收益类品种投资、证券业务投资和股权投资。其中，固定收益类业务主要包括信托产品投资、中短债及货币基金投资、银行理财投资、同业存放等，证券业务投资主要包括股票、基金和债券等二级市场投资及股票和债券网下、网上申购等，股权投资为对信托业保障基金进行长期战略投资。
五矿信托以确保资金的安全性和资产的流动性及稳健投资的原则，通过对资本市场和相关投资品种的深入研究，根据市场环境的变化动态调整和优化资产配置结构，构建稳健的投资组合，获取固有业务的投资收益。
（2）五矿信托的业务经营情况
①五矿信托各业务的主要资产构成
1）信托业务
报告期各期末，五矿信托管理的信托业务资产规模分别为5,174.69亿元、5,993.97亿元、8,849.76亿元和8,210.36亿元，其中集合信托计划资产是五矿信托最主要的管理信托资产种类，占比分别为51.50%、63.23%、77.71%和79.03%，五矿信托主要资产构成情况如下表所示：
单位：亿元、%
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2）固有业务
报告期各期末，五矿信托固有业务资产规模分别为118.00亿元、165.09亿元、182.26亿元和173.04亿元，主要由同业存款和交易性金融资产组成。
②五矿信托各业务的资产分布领域
1）信托业务
报告期各期末，五矿信托管理的信托资产规模分别为5,174.69亿元、5,993.97亿元、8,849.76亿元和8,210.36亿元。从行业分布来看，报告期内，信托资产在基础产业领域和证券市场的占比呈整体下降的趋势，资产配置总体处于较为平稳的状态，五矿信托信托业务资产配置情况如下表所示：
单位：亿元、%
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2）固有业务
报告期各期末，五矿信托固有业务资产配置情况如下表所示：
单位：亿元、%
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2、金融租赁业务
发行人的金融租赁业务由下属子公司外贸租赁经营。外贸租赁成立于1985年，是我国最早的金融租赁公司之一。外贸租赁主营业务为融资租赁业务，自成立以来一直秉持“严控风险、稳健发展”的经营原则，经营业绩优异、资产质量良好，法人治理结构逐步健全，制度体系和风险管理体系建设卓有成效，市场竞争力和品牌影响力不断提升。
（1）外贸租赁的业务模式
外贸租赁的融资租赁业务以售后回租业务为主，以直接租赁业务为辅，业务投放领域包括大型装备制造、基础设施、轨道交通、清洁能源、健康产业等。
①售后回租
售后回租是指承租人以其存量自有设备与出租人进行洽谈，将设备以合理的价格出售给出租人，再从出租人手中租回使用。租赁期间，承租人向出租人支付租金；租赁期满，设备归承租人所有。售后回租有利于帮助客户特别是中小微客户盘活存量资产，提高资金效率，缓解中小微客户融资难题。售后回租业务流程如下图所示：
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②直接租赁
直接租赁是指承租人自主选择意向设备，与供应商基本确定设备规格、型号、数量、价格等条件后，出租人根据承租人的要求，向设备供应商购买设备，并将设备出租给承租人使用。租赁期间，承租人向出租人支付租金；租赁期满，设备归承租人所有。直接租赁业务流程如下图所示：
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目前外贸租赁已拥有一批龙头企业、中央和地方骨干企业、资质良好的上市公司等客户群体。客户群体中超大型、大型企业占租赁资产本金余额的比重超过90%以上，整体上经营业绩良好、抵御风险能力较强。同时，外贸租赁借助产业结构调整，城镇化、基础设施建设带来的租赁需求，积极推进业务方向调整，引导业务向“节能环保、绿色产业”的方向发展。
（2）外贸租赁的业务经营情况
报告期内，外贸租赁的业务规模稳中有升，2017年度新签租赁合同91个，新签合同本金302.97亿元；2018年度新签租赁合同104个，新签合同本金292.91亿元；2019年度新签租赁合同81个，新签合同本金242.30亿元；2020年1-6月，新签租赁合同28个，新签合同本金95.50亿元。
报告期内，外贸租赁新签合同情况：
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报告期内，外贸租赁客户集中度情况如下：
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截至2020年6月30日，外贸租赁融资租赁资产前五大区域分布如下：
单位：亿元、%
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报告期各期末，外贸租赁融资租赁资产行业分布情况如下表所示:
单位：万元，%
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报告期各期末，外贸租赁正常类融资租赁资产余额分别为543.61亿元、609.44亿元、580.69亿元和552.76亿元，占融资租赁资产余额分别为96.07%、96.33%、92.99%和92.24%，关注类融资租赁资产余额分别为19.49亿元、19.91亿元、36.07亿元和38.62亿元，占融资租赁资产余额分别为3.45%、3.15%、5.78%和6.44%。报告期内，外贸租赁不良贷款余额有所上升。
报告期各期末，外贸租赁融资租赁资产按风险资产五级分类情况如下表所示：
单位：亿元，%
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3、证券业务
发行人的证券业务由下属子公司五矿证券经营。
五矿证券成立于2000年8月4日，截至2020年6月末，注册资本为729,167.89万元。五矿证券为全牌照证券公司，从事的主要业务包括：证券经纪；证券投资咨询；与证券投资活动有关的财务顾问；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金销售；代销金融产品；证券承销与保荐等。私募股权投资业务由五矿证券的子公司五矿金通股权投资基金管理有限公司开展，另类投资业务通过五矿证券的子公司五矿金鼎投资有限公司开展。上述业务由固定收益业务事业部、经纪业务事业部、证券投资部、投资银行事业部、信用业务部、资产管理事业部和债权融资事业部七个业务部门负责。
2020年，五矿证券的证券公司分类评价结果为A类A级。
（1）五矿证券的业务模式
五矿证券主要从事证券经纪、证券承销与保荐、证券交易与投资、资产管理和信用业务等。
①证券经纪业务
证券经纪业务主要指代理买卖证券业务，即证券公司接受客户委托代客户买卖有价证券等，是证券公司最基本的一项业务。此外证券经纪业务还包括代销金融产品、期货介绍经纪商业务等。其中，代销金融产品指证券公司接受金融产品发行人的委托，为其销售金融产品或者介绍金融产品购买人的行为；期货介绍经纪商业务指证券公司接受期货经纪商的委托，介绍客户给期货经纪商并收取一定佣金的业务模式。
代销金融产品方面，五矿证券通过各分支机构代销基金等金融产品，满足客户多元化投资需求，扩大收入来源。期货介绍经纪商业务方面，五矿证券开展此项业务时间较短，未来各分支机构将持续加大对机构客户和大客户的金融期货营销力度。
从营业网点布局来看，五矿证券目前在北京、上海、广州、深圳、杭州等金融产业核心城市均设有营业网点。截至2020年6月末，五矿证券分支机构数量合计50家（含分公司12家、营业部38家）。
②证券承销与保荐
证券承销与保荐业务主要是指向机构客户提供企业金融服务，包含股票承销与保荐、债券承销、新三板、并购重组、其他财务顾问和金融创新服务等。
五矿证券贯彻市场化的业务经营理念，根据所服务客户的不同发展阶段、不同行业以及企业自身特点等，提供包括股权融资、债券承销以及各类财务顾问业务等在内的全方位的服务。
1）股权融资
股权融资业务主要包括面向国内资本市场的首次公开发行股票、上市公司公开发行股票和可转换公司债券、上市公司配股和非公开发行股票等。
股权融资业务涉及的客户类型、证券市场、金融产品和服务以及监管部门等情况如下：
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五矿证券于2013年12月组建投资银行事业部，同月底向中国证监会上报保荐业务资格申请，2014年4月取得保荐业务资格批复，5月完成《营业执照》、《经营业务许可证》的换发，自此五矿证券依法开展保荐业务。
2013年12月14日，国务院发布《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》。五矿证券于2014年6月取得了全国中小企业股份转让系统主办券商（新三板）推荐业务资格批复。
2）债券承销
五矿证券债券承销业务目前主要开展公司债券、企业债券和资产支持证券等固定收益产品的承销、创新固定收益产品的设计、开发等。
债券承销业务涉及的客户类型、证券市场、金融产品和服务以及监管部门等情况如下：
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3）财务顾问业务
五矿证券的财务顾问业务包括新三板挂牌及做市、咨询、并购重组和私募股权投资的撮合交易等。财务顾问业务涉及的客户类型、证券市场、金融产品和服务以及监管部门等情况如下：
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③证券自营业务
自营业务是指证券公司为获取利润使用自有资金及合法筹集的资金买卖证券交易所挂牌交易的证券以及中国证监会认定的其他证券的行为。
五矿证券自营业务包括权益类证券自营业务和债券类自营业务。自营业务以自有资金为本金，利用多种交易策略，谋求相对稳定的收益。
④资产管理业务
资产管理业务是指证券公司作为资产管理人，依照有关法律、法规与客户签订资产管理合同，根据资产管理合同约定的方式、条件、要求及限制，对客户资产进行经营运作，为客户提供证券及其他金融产品投资管理服务的行为。
2011年7月，五矿证券取得资产管理业务资格并于2013年3月成立资产管理事业部，主要开展集合资产管理业务、定向资产管理业务和专项资产管理业务。
集合资产管理业务，即证券公司设立集合资产管理计划，与客户签订集合资产管理合同，将客户资产交由具有客户交易结算资金法人存管业务资格的商业银行或者中国证监会认可的其他机构进行托管，通过专门账户为客户提供资产管理服务。定向资产管理业务，即证券公司与客户签订定向资产管理合同，接受单一客户委托，通过该客户的账户，为客户提供资产管理服务。专项资产管理业务，即证券公司与客户签订专项资产管理合同，针对客户的特殊要求和基础资产的具体情况，设定特定投资目标，通过专门账户为客户提供资产管理服务。
⑤信用业务
信用业务包括融资融券业务、股票质押式回购业务及约定购回式证券交易业务等资本中介型业务。其中，融资融券业务收入为五矿证券信用业务收入的最主要组成部分，其次是股票质押式回购业务。
融资融券业务是指向客户出借资金供其买入证券或出借证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。股票质押式回购业务是指符合条件的资金融入方以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融出方融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。约定购回式证券交易业务是指符合条件的客户以约定价格向其指定交易或托管其证券的证券公司卖出标的证券，并约定在未来某一日期客户按照另一约定价格从证券公司购回标的证券，证券公司根据与客户签署的协议将待购回期间标的证券产生的相关孳息返还给客户的交易。
（2）五矿证券的业务经营情况
①证券经纪业务
报告期内，五矿证券经纪业务净收入分别为6,609.41万元、5,052.86万元、6,355.97万元和4,548.23万元。2018年，受资本市场强监管以及中美贸易战的影响，经纪业务收入出现一定幅度的下降。2019年，国内经济稳中向好，市场预期有所回暖。股票市场先扬后抑，总体呈上涨趋势，债券市场利率水平较平稳，下半年呈现利率下行趋势。报告期内，五矿证券经纪业务收入情况如下表所示：
单位：万元、%
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近年来，受证券营业部数量的增加、开户形式的放开、一人一户限制的取消以及互联网金融的发展等因素影响，五矿证券经纪业务托管市值呈现上升态势。报告期内，五矿证券经纪业务指标情况如下表所示：
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报告期内，五矿证券代理买卖证券交易金额和市场份额情况如下表所示：
单位：亿元、%
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②证券承销与保荐
总体来看，五矿证券开展证券承销与保荐业务的时间较短，业务收入主要来源于债券承销和全国中小企业股份转让系统挂牌业务等。
1）债券承销
报告期内，五矿证券实现债券承销家数分别为5家、11家、32家和29家；实现债券承销金额分别为48.32亿元、73.64亿元、251.36亿元和190.31亿元，实现承销收入分别为0.35亿元、0.36亿元、1.71亿元和1.45亿元。2019年度五矿证券大规模引进债券承销业务领域优秀人才及业务团队，债券承销家数及金额较2018年度大幅增加。报告期内，五矿证券债券承销业务情况如下表所示：
单位：亿元、家
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报告期内，五矿证券承销的债券品种如下表所示：
单位：亿元、家
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2）财务顾问业务
报告期内，五矿证券实现的财务顾问收入分别为5,256.84万元、5,046.35万元、6,086.36万元和4,004.61万元。
③证券自营业务
报告期内，五矿证券自营业务投资组合规模分别为182.06亿元、110.14亿元、145.05亿元和155.91亿元。其中，债券类投资组合分别为178.56亿元、91.75亿元、125.73亿元和139.75亿元，占当期投资组合的比重分别为98.08%、83.30%、86.68%和89.64%。报告期内，五矿证券自营业务投资组合情况如下表所示：
单位：亿元
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报告期内，五矿证券自营类业务整体收益率如下表所示：
单位：亿元、%
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注：2020年1-6月数据未年化
单位：亿元、%
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注：2020年1-6月数据未年化
④资产管理业务
报告期内，五矿证券资产管理产品实现净收入合计分别为1,128.71万元、5,270.85万元、14,137.66万元和7,190.57万元；截至2020年6月30日，尚在存续的资产管理产品数量为84只。报告期内，五矿证券资产管理业务情况如下表所示：
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⑤信用业务
五矿证券信用业务包括融资融券业务和股票质押回购业务。报告期内，融资融券业务实现利息收入分别为0.87亿元、0.90亿元、1.40亿元和0.95亿元；股票质押式回购业务实现利息收入分别为0.45亿元、1.31亿元、0.95亿元和0.15亿元。报告期内，五矿证券信用业务经营情况如下表所示：
单位：亿元
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4、期货业务
发行人期货业务由下属子公司五矿经易期货经营。
五矿经易期货成立于1993年4月21日，截至2020年6月30日，注册资本271,515.15万元。其经营范围为：商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货投资咨询。五矿经易期货为行业内具有较大影响力的期货公司，是中国期货业协会理事单位，上期所、郑商所、大商所和中金所优秀会员单位，中金所全面结算会员，首批上海国际能源交易中心会员单位。多年来被国内多家权威媒体联合评为“中国最佳期货公司”、“中国优秀期货公司君鼎奖”等，其资产管理业务、风险管理子公司、研究所均获得多个行业专项荣誉认可，经营实力逐步在向行业第一梯队靠拢。2019年，五矿经易期货的分类评级结果为A级。
（1）五矿经易期货的业务模式
五矿经易期货的主营业务包括期货经纪业务、资产管理业务及风险管理业务。其中，期货经纪业务主要包括商品期货经纪和金融期货经纪，风险管理业务由其子公司五矿产业金融开展。依托强大的股东背景和20多年来的经营，五矿经易期货已成长为集期货经纪业务、资产管理业务、风险管理业务、国际业务和投资咨询业务为一体的综合性期货公司，能为机构和个人投资者提供专业高效的风险管理服务、金融衍生品投资服务、私募机构孵化服务。
截至2020年6月30日，五矿经易期货分支机构数量合计为25家，包括五矿经易期货的分支机构22家（其中分公司4家，营业部18家）及五矿经易期货子公司产业金融的分公司3家。报告期各期末，五矿经易期货分支机构数量如下：
单位：家
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①期货经纪业务
期货经纪业务主要指期货代理买卖业务，即接受客户委托代理客户买卖期货合约，是期货公司一项最基本的业务。
经纪业务收入主要包括手续费收入、交易所手续费返还及利息收入三个组成部分。其中，手续费收入是指期货交易时，五矿经易期货向客户收取的交易净手续费（扣减公司应付交易所交易手续费），作为手续费净收入在与客户办理每日款项清算时确认；交易手续费返还是指各期货交易所不定期的手续费返还、减收；保证金利息收入是指五矿经易期货将期货交易者按照规定缴纳的用于结算和保证履约的资金存放于银行所取得的资金收益。
五矿经易期货经纪业务的主要营销模式为通过提供更有竞争性投资服务以吸引和保留客户资金，扩大保证金规模，提升成交量。在此模式下，五矿经易期货不断扩大业务布局，搭建了包括传统营业部网点、券商介绍经纪商业务网点的两条主要营销渠道。截至2020年6月末，五矿经易期货共有3家子公司,25家分支机构。
另外，五矿经易期货针对不同客户提供差异化的服务，如针对产业客户、机构客户等专业客户提供投资咨询、方案设计等附加服务，针对高频程序化客户提供更便捷的交易通道等，以更好的满足和发掘大客户的投资需求。
②资产管理业务
五矿经易期货于2014年10月获得证监会批准开展资产管理业务，旗下资产管理部组织架构已于2015年搭建完成，并发行了一对一管理型、一对多管理型、结构化等多个类似的产品。目前五矿经易期货的产品以固定收益类为主，包含一对一专户产品和一对多产品。在存续产品规模上，管理型产品规模占比较大。
五矿经易期货的资金引入主要有两种方式，一是依托公司自身积累的客户资源和渠道，开发资管客户；二是通过与银行等金融机构、私募管理人和实体企业合作，以成立定向或集合的资管计划及建立授信合作的方式，拓宽资金引入渠道。在资管计划投向上，五矿经易期货产品只投资二级市场上市的标准化资产。
③风险管理业务
五矿经易期货风险管理业务由五矿经易期货下属全资子公司五矿产业金融开展。五矿产业金融系经中国期货业协会备案的期货风险管理子公司，主要从事基差贸易、仓单服务、合作套保、场外衍生品业务、做市业务、其他与风险管理服务相关的业务等。五矿产业金融以仓单服务业务、基差贸易业务为主，通过仓单购入、仓单销售赚取价差收益；为了规避价格风险，在购入现货库存后及时在期货市场进行套期保值，开展基差贸易业务。报告期内，五矿产业金融开展仓单服务、基差贸易业务的品种主要以有色金属（铜、铝、锌）、橡胶、贵金属（白银）、黑色商品（螺纹钢、热卷）、化工产品（PTA）为主，利用期现、跨区域、跨市场之间的基差，获得收益。
（2）五矿经易期货的业务经营情况
①期货经纪业务
报告期内，五矿经易期货客户构成情况如下表所示：
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②资产管理业务
报告期内，五矿经易期货实现资产管理业务收入分别为779.48万元、1,935.12万元、2,572.57万元和1,318.54万元，呈逐年上升趋势。报告期各期末，受托资产投资规模分别为71.64亿元、125.37亿元、86.07亿元和65.83亿元。
报告期内，五矿经易期货受托资金分类情况如下表所示：
单位：只、万元
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③风险管理业务
五矿经易期货的风险管理业务全部由下属风险管理子公司五矿产业金融运营，近三年一期，五矿产业金融分别实现营业收入649,959.43万元、499,260.79万元、634,728.34万元和242,714.28万元。近三年及一期，五矿产业金融主营业务情况如下表所示：
单位：万元
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（五）发行人的经营计划
公司各项工作都将以“高质量发展”为基本原则，全面贯彻新发展理念，守住风险底线，确保不发生重大风险，坚定走好创新发展、协调发展、绿色发展、开放发展、共享发展之路。公司将做好以下工作：
一是做好迎接行业监管变化的准备。目前，金控管理办法征求意见稿从风险、资本、治理等方面提出要求并将金控公司纳入央行监管。公司将主动根据监管机构政策导向，完善金控平台功能和各项基础设施、健全金控管理体系。
二是加强战略引领作用。分析研判宏观环境、科技革命、产业变革的趋势，跳出线性发展框架，以更具有前瞻性、战略性和创造性的思维，做好“十四五规划”的课题研究和具体编制工作。深入把握业务本质，全面理清业务逻辑，透彻理解监管要求，优化与战略目标相匹配的考核激励机制，引导业务和管理遵循战略既定方向，推动全面、稳健、更高质量的发展。
三是持续提升各业务牌照竞争力。其中，五矿信托将持续强化主动管理能力建设，全力打造互促共赢的资产与资金“生态圈”，扎实推动公司高质量发展；外贸租赁将着力提升市场竞争力，大力推进业务转型，优化业务领域；五矿证券致力于打造独具特色一流投资银行，将以加强各项业务增收创利为基础，在发展中塑造特色，并提高合规风控管理能力，切实发挥保驾护航作用；五矿经易期货将继续完善业务布局，促进业务创新发展，在经纪业务、风险管理业务、资产管理业务等方面着力提升业务能力。
四是继续加强产融协同。继续鼓励各子公司发挥优势，以满足自身风控标准、符合监管要求为底线，在内外部核心产业领域的重点项目上加大服务力度。在合规前提下，内部各机构之间共享业务信息，共创业务机遇，探索产业综合金融服务新模式。
五是严控各类金融风险。公司在展业过程中既要看到融资主体、交易对手、具体项目的本质情况，又要关注宏观形势、行业形势、市场趋势的变化。深度贯彻落实风险“分层、分类”管理原则和风险管理责任制，坚持风险“全流程”管理思路，优化评审工作机制，提升风险识别、评估的核心能力。
（六）发行人的竞争优势
近年来，公司围绕中国五矿打造“世界一流的金属矿产企业集团”目标为指引，贯彻落实国有资本投资公司的定位，以“成为中国一流综合性产业金融服务平台”为目标，打造“以融促产”功能载体，以服务实体经济，深化产融协同为发展重点，充分发挥产业金控的责任和担当。公司在多个领域建立持续的竞争优势，综合实力不断提升，从整体来看公司的核心竞争力体现在以下几方面：
1、背靠股东产业背景，在产业金融服务的道路上“提质增效”
公司努力践行“服务实体经济，创造股东价值”的使命，通过参与中国五矿“千亿内部市场”建设，在金属矿产、基建、房地产、物贸领域不断积累项目经验，创新服务模式，助力中国五矿“产业+金融”共同发力。公司各子公司与中国五矿内部产业共享共建渠道资源，发掘服务产业上下游的业务机会，扩大业务规模与市场影响力，并将积累的业务经验与资源用于各子公司服务实体经济的业务开展。
五矿信托坚持“双核驱动”核心战略，优化业务布局，调整业务结构，主动管理能力持续提升；外贸租赁坚定战略转型，提升金融服务效率，加强专业经营能力；五矿证券精准发力，投行和资管业务快速发展，多元化收入基础夯实；五矿经易期货加快推进业务转型升级发展，深入开展投研一体化建设。
2、梳理“投行+资管+零售”的跨牌照协作模式，持续输出综合金融服务
公司坚持高质量、可持续发展，各子公司优化业务结构、升级渠道体系、提升管理水平、激发组织活力，培育专业的金融服务能力，打造支持公司持续发展的动力。公司构建了以“信托+租赁+证券+期货”为主力牌照，以“银行+基金+保险”为补充的综合金融服务体系，并通过总部引领与纽带作用，逐步梳理“投行+资管+零售”的跨牌照协作模式，各牌照在服务范围与能力上相互补益，在合规前提下实现信息共享、业务联动，对外持续输出综合金融服务模式，逐渐形成“五矿金融”的品牌。
3、坚守风控底线，持续完善风险管理体系，已取得良好的风险管理效果
公司紧密围绕“风险可测、可控、可承受”总体目标，以着力防范新增风险和着力处置化解存量风险为出发点，以降低风险发生的可能性和降低风险发生后的影响程度为落脚点，不断完善全面风险管理体系、增强风险管理核心能力、深化风险管理文化，对重点风险实施了有效管控，将风险管理在可控、可承受范围内。风险管理体系高效、敏捷，是在当前复杂的外部经营环境下，公司经营业绩保持稳健，并取得优于市场整体表现的关键保障。
（七）同业竞争
1、控股股东、实际控制人及其控制的企业与发行人之间不存在同业竞争
截至本募集说明书签署日，公司与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业不存在同业竞争的情形。
2、公司控股股东、实际控制人不存在违反避免或解决同业竞争承诺的情况，未损害上市公司利益
（1）公司控股股东关于避免同业竞争的承诺
2016年5月18日，公司实施重大资产重组时，五矿股份出具《中国五矿股份有限公司关于避免同业竞争的承诺函》，就避免与五矿资本产生同业竞争事宜承诺如下：
“①本公司直接及间接控制五矿资本期间，除非五矿资本明确书面表示不从事该类业务或放弃相关机会，本公司将不再新设立从事与五矿资本相同或者相似业务并对五矿资本构成实质性同业竞争的控股子公司；如本公司在上述条件下设立新的控股子公司从事与五矿资本相同或者相似的业务，本公司将同意五矿资本保留适时以公允价格购买该等业务的权利；
②本公司承诺对现有与五矿资本从事类似业务但不构成实质性同业竞争的其他控股子公司的经营活动进行协调，以避免可能出现的同业竞争，并择机将这些公司转让给五矿资本、第三方或者停止其与五矿资本业务类似并构成竞争的业务；
③本公司承诺根据市场情况及所属各控股子公司具体经营状况确定经营原则，在其实际控制五矿资本期间，境内外如有任何业务机会提供给本公司或其下属公司，而该业务机会将导致与五矿资本产生同业竞争，本公司应立刻通知或促使其附属公司立刻通知五矿资本该项业务机会，保证五矿资本较本公司或其下属公司在同等条件下享有优先权，并将协助五矿资本以本公司获得的条件、公允条件或五矿资本可接受的条件取得该业务机会；
④在本公司控制五矿资本期间，如果本公司直接或间接控制的子公司（五矿资本下属子公司除外）与五矿资本在经营活动中发生同业竞争，五矿资本有权要求本公司进行协调并加以解决；
⑤本公司承诺不利用其对五矿资本的实际控制能力，损害五矿资本以及五矿资本其他股东的权益。”
（2）公司实际控制人关于避免同业竞争的承诺
2016年5月18日，公司实施重大资产重组时，中国五矿出具《中国五矿集团公司关于避免同业竞争的承诺函》，就避免与五矿资本产生同业竞争事宜承诺如下：
“①截至本承诺函出具之日，本公司及所控制的其他企业（即本公司下属全资、控股或其他具有实际控制权的企业，但不含五矿资本及五矿资本下属公司，下同）未直接或间接从事与五矿资本（含五矿资本下属企业，下同）同类或类似且构成实质性同业竞争的业务。本公司在通过中国五矿股份有限公司间接控制五矿资本期间，除非五矿资本明确书面表示不从事该类业务或放弃相关机会，本公司将不再收购或新设立从事与五矿资本相同或者相似业务并对五矿资本构成实质性同业竞争的控股子公司；如本公司在上述条件下设立新的控股子公司从事与五矿资本相同或相似的业务，本公司同意五矿资本保留适时以公允价格购买该等业务的权利；
②本公司承诺对现有与五矿资本从事类似业务但不构成实质性同业竞争的其他企业的经营活动进行协调，以避免可能出现的同业竞争，并择机将这些企业转让给五矿资本、第三方或者停止其与五矿资本业务类似并构成竞争的业务；
③本公司承诺根据市场情况及所属各控股子公司具体经营状况确定经营原则，在控制五矿资本期间，境内外如有任何业务机会提供给本公司及所控制的其他企业，而该业务机会将导致与五矿资本产生同业竞争，本公司应立刻通知或促使所控制的其他企业立刻通知五矿资本该项业务机会，保证五矿资本较本公司或本公司所控制的其他企业在同等条件下享有优先权，并将协助五矿资本以本公司或本公司所控制的其他企业获得的条件、公允条件或五矿资本可接受的条件取得该业务机会；
④在本公司间接控制五矿资本期间，如果本公司或本公司所控制的其他企业与五矿资本在经营活动中发生同业竞争，五矿资本有权要求本公司进行协调并加以解决；
⑤本公司承诺不利用其对五矿资本的控制能力，损害五矿资本以及五矿资本其他股东的权益。”
（3）避免同业竞争承诺的履行情况
避免同业竞争系公司控股股东、实际控制人履行的长期承诺。报告期内，公司控股股东五矿股份及实际控制人中国五矿均严格履行解决同业竞争的有关承诺，采取各项措施避免可能发生的同业竞争，不存在违背相关承诺的事项。
公司独立董事就五矿资本同业竞争事宜发表如下独立意见：
“1、截至目前，五矿资本与实际控制人和控股股东及其控制的其他企业之间不存在同业竞争。
2、为避免与五矿资本产生同业竞争，公司实际控制人和控股股东作出了上述避免同业竞争承诺，该等措施和承诺内容合法有效，截至目前，公司实际控制人和控股股东均不存在违背已经作出的相关承诺事项的情形，该等承诺履行完毕后能有效避免五矿资本与控股股东及实际控制人之间产生同业竞争。”
第六节 财务会计信息调查
本次优先股发行的投资者如欲完整了解公司财务会计信息，应查阅本公司日常信息披露文件。
一、最近三年及一期财务会计信息
（一）财务报表审计情况
依据《中国注册会计师审计准则》的规定，公司聘请的天健会计师事务所（特殊普通合伙）对公司截至2017年12月31日止会计年度的财务报表及其附注进行了审计，并出具了标准无保留意见的审计报告（天健审[2018]1-405号）；公司聘请的致同会计师事务所（特殊普通合伙）对公司截至2018年12月31日、2019年12月31日会计年度的财务报表及其附注进行了审计，并分别出具了标准无保留意见的审计报告（致同审字（2019）第110ZA4723号、致同审字（2020）第110ZA3388号）；公司2020年半年度财务数据未经审计。
（二）最近三年及一期合并财务报表
1、合并资产负债表
单位：万元
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2、合并利润表
（下转72版）
