三大指数韧性十足
折射中国经济强劲活力

三大指数韧性十足

折射中国经济强劲活力

（上接1版）

除了外资的持续流入，基金规模大幅扩张构成今年A股另一大增量资金来源，反映出个人投资者从直接投资向间接投资的思路转变。

中国基金业协会数据显示，截至今年10月底，国内公募基金总规模攀升至18.31万亿元，创历史新高。Wind数据显示，截至12月27日，今年新成立基金1399只，合计发行份额达3.12万亿份，新基金发行数量与发行份额均创历史新高。

对于投资者结构的变化，汇添富基金副总经理袁建军在上海证券报社主办的“中国证券业2021投研峰会”上表示，权益类基金的爆发式发展，是居民资产配置的一个拐点。中国股市在长期资金的持续流入下，有望改变“性格”，真正从“牛短熊长”迈向“健康慢牛”。

制度变革引领投资理念升华

从新证券法实施，到新三板精选层企业挂牌，到创业板注册制改革落地，再到退市新规征求意见稿出炉，资本市场法律法规不断完善、重点改革持续推进。作为二级市场的参与者，如何适应变革下的资本市场新生态，成为需要重点考量的课题。

3月1日，新证券法正式施行。新证券法明确：任何单位和个人不得违反规定，出借自己的证券账户或者借用他人的证券账户从事证券交易。该条款从根本上杜绝了非法场外配资的发生，不但维护了投资者的合法权益，也能够引导市场参与者合理使用杠杆。

8月24日，首批18只创业板注册制新股上市交易，800余只创业板存量股票同步适用新的交易机制。其中，存量创业板股票日涨跌幅限制从10%调整为20%，堪称近年来对普通投资者影响最大的交易规则变化之一。

从科创板到创业板，从增量股票到存量股票，注册制改革对部分投资者热衷炒小炒差的交易习惯进行了纠偏，“核心资产”的逻辑被越来越多投资者认可。根据兴业证券策略团队测算，2019年至今，创业板的基金重仓股、外资重仓股涨幅均大幅跑赢创业板指数。

兴业证券表示，随着注册制的推进，这一分化态势仍将强化：在细分领域中具备竞争硬实力、财务指标优异、公司经营稳健的核心资产有望走出长牛；而缺乏基本面支撑、经营效益差的企业将被加速淘汰。市场的核心资产将得到更多资金的集中配置。

12月14日，沪深交易所对股票上市规则等多项配套规则进行修订，并发布修订后的相关规则征求意见稿，标志着新一轮退市制度改革正式启幕。

截至12月25日，沪深两市已有乐视退、暴风退等20只股票在今年宣告退市，创下历年新高。随着退市规则的不断完善，困扰A股的一大顽疾终将被根除，进出有序、优胜劣汰的市场新生态将加速形成。