聚焦结构、强者恒强、盯牢业绩 绩优私募新年布局紧扣三大关键词

◎马嘉悦 ○编辑 黄淑慧

在业绩榜单年年变换新面孔的私募基金业，业绩长跑健将显得弥足珍贵。

据私募排排网最新统计，截至2020年11月21日，股票策略私募近5年平均收益率为77.69%，获得正收益的私募占比超过九成，其中有91家私募收益率超过100%。

多位绩优私募人士表示，长跑健将的共性是具备较强的把握赛道、精选个股的能力。展望2021年，一些绩优私募认为，结构性行情大概率将持续演绎，“由流动性驱动转向基本面驱动”的市场特征将更为明显，细分行业强者恒强的态势将越来越强，应重点关注业绩增速较快的优质龙头标的。

近5年超九成私募赚钱

据私募排排网统计，截至2020年11月21日，股票策略产品运行数量3只以上的私募机构共有361家，它们近5年的平均收益率为77.69%，获得正收益的私募占比为91.9%，而同期上证综指跌幅超过1%。

在上述获得正收益的私募管理人中，有91家私募实现了收益翻倍，华银精治资产更是近5年斩获了753.75%的收益。另外，南方海慧、潮金投资及赛亚资本同期的收益率也均超过700%。

值得注意的是，近5年实现收益翻倍的有多家百亿级私募，包括石锋资产、林园投资、彤源投资、景林投资、宽远资产、源乐晟资产及星石投资等。其中，林园投资近5年收益率超过440%，在百亿级私募中排名第一。

取势和选股是两大利器

从上述绩优私募的净值走势来看，大多数私募管理人是因为踏准了某一时期的黄金赛道，而取得了“全面胜利”。

近5年投资收益率超过200%的同犇投资便是如此。同犇投资总经理兼投资总监童驯是业内投资食品饮料行业的“老法师”，对白酒板块“爱得深沉”。Choice数据显示，中证白酒指数近5年涨幅超过了470%。多位业内人士感慨：“童驯赢在了起跑线上。”

另外一些私募则是精准把握住了近年来成长股投资浪潮。一位去年新晋为百亿级私募的创始人直言，2016年至2018年，市场风格偏向深度价值，彼时公司业绩平平。2019年以来成长风格占据主导地位，公司业绩和规模借此得到了快速提升。

除了正确选择赛道与把握市场风格，私募所选个股的表现也在很大程度上影响业绩的表现。比如，2017年9月，林园表示坚定看好片仔癀投资价值。目前片仔癀股价接近280元，涨幅远超医药行业整体涨幅，助力林园投资夺得百亿级私募5年期业绩魁首。

牛年如何找牛股？

站在2021年的起点，上述“嗅觉”灵敏的长跑健将又在关注哪些投资方向？

童驯表示，经济持续复苏、居民资金不断流向资本市场和外资持续涌入A股，均会对市场产生提振作用。不过也要注意的是，流动性边际收紧可能带来估值调整压力。因此，今年需要寻找两类公司：一是业绩增长速度较快的公司，能够抵消估值回落的压力；二是估值泡沫比较小的公司，其估值回落空间有限。

星石投资则认为，经济稳步复苏叠加上市公司业绩改善必然会带来利率的上升，进而挤压股市的估值提升空间，但2021年市场估值大幅压缩的概率比较小。因此，后续仍将聚焦结构性机会，关注高资产壁垒的公司，比如有色、高端装备、可选消费、线下服务等行业中的优质标的。

世诚投资也表示，A股市场在指数层面已经开启长牛、慢牛行情，今年将依旧精彩纷呈。值得关注的是，强者恒强趋势会越来越明显，基于全球竞争力的“出口链”领域、基于可持续发展的绿色环保新能源领域、基于需求侧管理的内需消费板块，以及基于供应链安全等领域值得关注。

股票策略私募基金1年期及5年期业绩前十名一览

公司简称 核心投资人员 近1年收益率(%) 近5年收益率(%)

华银精治 丁洋、柴凯强、王伊玲、冷先刚 164.86 753.75

南方海慧 高海兵、孙庆刚 102.1 725.21

潮金投资 彭鑫、杨文敏、王君平 66.54 720.26

赛亚资本 甘仕斌、黄瑜晖、黎红静、罗伟冬、彭丽丝 66.83 713.3

林园投资 林园、左杨玲、王洪、马骁雷、张文、马志宏 69.76 448.71

睿沃德基金 王彦、孟小东 87.35 421.02

骏伟资本 徐炜哲 214.62 416.44

方圆天成 郭飞武、顾凌威、谢执山 1.36 401.65

于翼资产 张一帆、陈忠、李瑨、张熙 41.38 362.59

希瓦资产 朱志伟、麦寒涛、梁宏、何燕、叶帅宏 57.21 360.54

数据来源：私募排排网，统计日期2015年11月21日至2020年11月21日。马嘉悦制表