宁波美诺华药业股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书（摘要）
(上接154版)
单位：万元
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B、截至2019年12月31日，公司其他应收款前五名情况如下：
单位：万元
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C、截至2018年12月31日，公司其他应收款前五名情况如下：
单位：万元
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D、截至2017年12月31日，公司其他应收款前五名情况如下：
单位：万元
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其他应收款性质主要为出口退税款；除2019年末对关联方科尔康美诺华有余额15.60万元、2018年末对关联方晖石药业有余额31.31万元外，报告期各期末其他应收款前五名中其他单位均为非关联方。
（7）存货
①存货构成及变动情况分析
公司存货包括原材料、在产品、库存商品、周转材料、发出商品、委托加工物资。2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末，公司存货净额分别为14,642.53万元、29,900.19万元、40,017.29万元和38,222.59万元，占流动资产的比例分别为18.84%、27.86%、35.21%和30.66%。2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末公司存货跌价准备的余额分别为628.22万元、1,020.92万元、1,542.70万元和1,417.46万元。报告期各期末，存货构成如下：
单位：万元
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2018年末，存货余额较2017年末增加102.49%，其中库存商品增加7,342.05万元、原材料增加3,799.18万元、在产品增加3,437.50万元，主要系当期燎原药业作为非同一控制下企业合并纳入公司合并报表范围，剔除新增合并子公司后，2018年末存货余额较上年末增加31.73%，主要系公司为生产经营需要，提高了原材料和产成品的备货量所致。2019年末，存货余额较2018年末增加34.41%，主要系本年度公司订单需求量加大，库存商品备货量增加，同时，宣城美诺华原料药一期项目已投产，公司生产线上的在产品和自制半成品的库存有所增加以及为控制原材料价格波动的风险，公司增加了部分主打产品的原辅料备料所致。2020年6月末，存货余额较2019年末基本持平，无重大变动。
②发行人的生产模式和库存政策
发行人产品主要采用MTO（Make To Order，按单生产）的模式组织生产，即依据收到的订单制定生产计划及购买原料，在客户购货数量的基础上增加一定比例的适度库存进行生产。
库存政策：对于订单类存货，发行人取得订单后，组织原材料采购、生产安排和产品储存；对于非订单类存货，发行人预测未来订单情况，保持一定比例的安全库存，包括原材料及库存商品。
存货跌价：期末按照单个存货项目计提存货跌价准备；但对于数量繁多、单价较低的存货，按照存货类别计提存货跌价准备；与在同一地区生产和销售的产品系列相关、具有相同或类似最终用途或目的，且难以与其他项目分开计量的存货，则合并计提存货跌价准备。
③各期末存货的库龄情况
发行人各期末存货的库龄在一年以内的比例均在80%以上，符合目前库存政策。公司定期对账龄较长的存货，组织内部技术质量部门对产品的质量进行复检，以确保产品质量符合客户的要求。
（8）一年内到期的非流动资产
2018年末，一年内到期的非流动资产余额系公司根据约定将提供给浙江博腾的财务资助款1,750万元由长期应收款转入一年内到期的非流动资产核算。截至2019年2月28日，本息已全额收回。详细情况请参见“第五节 同业竞争与关联交易”之“二、关联方及关联交易情况”之“（二）最近三年及一期的关联交易”。
2、非流动资产状况
报告期内各期末，发行人的非流动资产结构如下：
单位：万元
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（1）长期股权投资2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末，公司长期股权投资余额分别为23,895.97万元、11,389.10万元、13,399.25万元和13,345.50万元，系对联营企业的股权投资。
2020年6月末，长期股权投资余额减少主要系本年度上半年根据科尔康美诺华、美诺华锐合的实际经营情况在权益法下确认的投资收益为负数导致。
单位：万元
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2019年末，长期股权投资余额增加主要系本年度根据科尔康美诺华的实际经营情况，KRKA和公司同比例向科尔康美诺华增资4,999万元，其中KRKA增资2,999万元，公司增资2,000万元。
单位：万元
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2018年末，长期股权投资期末余额减少主要系公司于2018年成为燎原药业控股股东，于购买日2018年5月23日起将燎原药业纳入合并报表范围；以及2018年9月，公司与南京药晖生物科技合伙企业（有限合伙）、南京药石科技股份有限公司签订股权转让协议，向其转让公司持有的浙江博腾（现更名为浙江晖石）12.50%的股份。本次股权转让完成后，公司持有浙江晖石22.50%的股权。根据转让协议及浙江晖石章程约定，公司不再具有浙江晖石董事会提名权，公司不再对浙江晖石构成重大影响，将对浙江晖石的剩余权益性投资转入可供出售金融资产核算。
公司于2017年11月15日召开第二届董事会第二十一次会议，审议通过了《关于投资设立中外合资企业的议案》，同意公司与KRKA合资设立科尔康美诺华并签署了《合资经营合同》。根据上述约定，美诺华于2018年1月22日完成首次注资1,840万元。
2018年4月11日，公司与上海锐合、宁波高新区投资有限公司、上海锐合盈勋创业投资中心（有限合伙）、宁波德惠四海投资中心（有限合伙）、俞妙根、王国强就上述事项正式签订合伙协议（以下简称“合伙协议”或“本协议”）。2018年4月12日，该基金完成工商设立登记手续，企业名称：宁波美诺华锐合股权投资合伙企业（有限合伙），2018年6月28日，公司完成了第一期实缴出资人民币8,000万元，占公司全部认缴出资额的50%。
单位：万元
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2017年9月，公司与应友明、胡余庆分别签订股份转让协议，约定收购应友明、胡余庆所持有的燎原药业22.22%、11.15%的股份，截止2017年12月31日，应友明和胡余庆分别所持有的燎原药业5.56%、11.15%的股权交割手续已经完成，公司支付股份转让款共计6,015.33万元。
单位：万元
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（2）固定资产
公司固定资产主要包括屋及建筑物、机器设备、运输工具、电子及其他设备。报告期各期末，公司固定资产账面价值分别为24,836.26万元、45,710.05万元、65,800.05万元和64,933.38万元。2018年末，固定资产增加主要系宣城美诺华质检楼达到预定可使用状态、浙江美诺华东扩项目部分环保设施转固及燎原药业纳入合并报表所致。2019年末，固定资产增加主要系宣城美诺华1,600吨原料药项目一期及安徽美诺华年产400吨原料药技改项目一期部分在建工程完工转固所致。2020年6月末，固定资产账面价值与上期末基本持平，无重大变化。
报告期各期末，公司固定资产具体情况如下：
单位：万元
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报告期内，公司固定资产使用情况较好，处于正常生产经营状态，未存在明显减值迹象，故公司未计提固定资产减值准备。
（3）在建工程
报告期各期末，公司在建工程账面价值分别为11,037.36万元、28,166.41万元、26,936.59万元和32,074.99万元。报告期内，公司重要在建工程增减变动情况如下：
单位：万元
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（4）无形资产
报告期各期末，公司无形资产账面价值分别为10,239.34万元、16,121.72万元、16,773.85万元及19,874.48万元。2018年年末，公司土地使用权增加主要系合并燎原药业所致；2019年末，土地使用权增加为安徽美诺华获得一宗工业用地，公司非专利技术增加主要系本年度瑞舒伐他汀获得欧洲CEP证书和甲磺酸双氢麦角毒碱片获得药品补充申请批件由开发支出转入无形资产。2020年6月末，土地使用权增加为美诺华科技获得一宗工业用地。
报告期各期末，公司无形资产具体情况如下：
单位：万元
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（5）开发支出
报告期各期末，开发支出的账面价值分别为506.28万元、1,420.19万元、1,550.63万元和2,320.34万元，占非流动资产比例分别为0.69%、1.19%、1.05%和1.49%。
报告期内，公司开发支出主要是盐酸二甲双胍缓释片、甲磺酸双氢麦角毒碱片、赖诺普利片、瑞舒伐他汀、盐酸雷尼替丁胶囊、培哚普利片、阿哌沙班的资本化研发支出。
（6）商誉
2018年末、2019年末及2020年6月末，公司合并形成的商誉为5,100.15万元，占非流动资产的比例分别为4.26%、3.45%及3.28%。
单位：万元
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公司于每个资产负债表日对企业合并取得的子公司商誉进行减值测试。公司于2019年末委托银信资产评估有限公司对被并购公司资产负债表日的资产组可回收价值进行评估，与商誉相关的资产组涉及经营性固定资产、无形资产、长期待摊费用和其他非流动资产。评估采用收益法计算未来现金流现值作为资产组的可回收价值。经过商誉减值测试，2019年末燎原药业与商誉相关的资产组的可回收价值评估值为29,100万元，高于含商誉的资产组账面价值29,062.52万元，无需计提商誉减值准备。
（7）其他非流动资产
公司其他非流动资产主要是预付设备工程款、技术开发合作款及土地出让款。报告期各期末，其他非流动资产的账面余额分别为911.51万元、4,736.86万元、9,724.33万元和7,976.85万元，占非流动资产比例分别为1.24%、3.95%、6.58%和5.13%。
报告期各期末，其他非流动资产明细如下：
单位：万元
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2018年末，其他非流动资产增加主要系宣城美诺华预付二期项目土地出让金1,299.30万元以及预付设备工程款2,713.81万元所致；2019年末，其他非流动资产增加主要系预付募投项目土地出让金3,289.74万元以及预付人才房购房款；2020年6月末，其他非流动资产减少主要系期初预付购房款及土地出让款本期结转固定资产及无形资产所致。
3、主要资产减值准备计提情况
报告期各期，公司资产减值损失的发生额源于应收账款、其他应收款坏账准备的计提、存货跌价损失，具体情况如下：
单位：万元
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公司根据《企业会计准则》的相关规定，结合公司的具体情况，对应收账款、其他应收款和存货计提了减值准备。报告期各期末，公司的长期股权投资、固定资产、无形资产等资产均不存在资产减值情况，未计提减值准备。公司的资产减值准备计提政策稳健，未发生变化，能够保障公司的资本安全和持续经营能力。
（二）负债结构分析
报告期各期末发行人的负债结构如下：
单位：万元
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报告期各期末，公司负债总额分别为35,119.09万元、93,092.02万元、104,544.97万元和111,527.10万元，呈逐年增长趋势，与公司业务以及资产规模不断扩大的趋势相一致。公司的负债主要为流动负债，其中短期借款、应付账款、应付票据占比较高，上述三项合计占流动负债的比例分别为91.05%、88.58%、84.25%和88.62%。
1、流动负债状况
报告期各期末公司的流动负债结构如下：
单位：万元
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（1）短期借款
报告期各期末公司银行借款情况如下：
单位：万元
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2018年末，公司短期借款余额较上年末增加27,292.04万元，主要系公司股权投资及工程项目投资增加资金需求所致。2020年6月末短期借款较期初增加15,826.30万元，主要系增加的银行信用融资所致。
（2）应付票据
报告期各期末，公司应付票据余额分别为5,326.32万元、9,536.40万元、12,913.48万元及8,222.29万元，占流动负债的比例分别为15.66%、12.23%、14.73%及8.46%。公司应付票据全部为支付采购款而开具的银行承兑汇票，各期末公司应付票据余额波动较大，主要为公司采购时间点不同以及结算方式不同，开具的银行承兑汇票时间点以及金额不同所致。
（3）应付账款
报告期各期末，公司应付账款余额分别为10,140.39万元、16,709.02万元、17,980.19万元和19,184.67万元，占当期末流动负债的比例分别为29.81%、21.44%、20.52%和19.73%。应付账款余额系公司应付的原材料及医药流通商品采购款、设备采购款及工程款，公司经营正常，信誉良好，均能按期付款。
报告期各期末，公司应付账款账龄结构如下：
单位：万元
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（4）预收账款/合同负债
报告期各期末，公司预收账款/合同负债分别为116.79万元、272.91万元、992.52万元和1,853.84万元，占流动负债的比例较小，分别为0.34%、0.35%、1.13%和1.91%，为公司预收客户货款。
（5）应交税费
报告期各期末，发行人应交税费构成情况如下：
单位：万元
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（6）其他应付款报告期各期末，公司其他应付款账面余额分别为301.97万元、4,734.99万元、3,245.17万元和3,664.11万元，占流动负债余额的比例较小，分别为0.89%和6.07%、3.70%和3.77%。
单位：万元
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报告期各期末，应付利息为短期借款利息，公司其他应付款账主要系股权激励回购义务产生。
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2、非流动负债状况
报告期内，公司非流动负债占负债总额比例较低，非流动负债主要包括长期借款、递延收益和递延所得税负债。
单位：万元
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（1）长期借款
2018年末长期借款期末余额较上期增加，主要系宣城美诺华因工程项目建设需求取得2.1亿元五年期项目工程贷款，项目贷款根据工程进度发放。
单位：万元
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（2）递延收益
报告期各期末，公司递延收益的金额分别为559.54万元、1,893.48万元、1,849.25万元及1,826.72万元，递延收益全部为政府补助。具体情况如下表所示：
单位：万元
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报告期内，递延收益相关主要政府补助包括安徽宣州经济开发区管理委员会的基础设施补助559.54万元；2018年合并增加燎原药业相关补助包括项目基础设施补助（土地出让金补助）期初递延收益余额899.56万元、技改项目补贴（四个一批项目补贴）期初递延收益余额284.31万元。二、偿债能力分析
报告期内，公司主要偿债能力指标如下：
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报告期内，公司整体偿债能力良好，2018年及2019年公司流动比率及速动比率有所下降、资产负债率增加主要系负债总额增加所致，主要包括公司日常资金周转及投资需求导致的短期借款及长期借款增加、采购规模增加导致的应付票据及应付账款增加，与公司的销售规模增长趋势匹配。2020年6月末公司偿债能力各项指标保持相对平稳。
报告期内，公司息税折旧摊销前利润分别达到10,249.17万元、17,552.00万元、27,230.03万元和18,878.76万元，远高于同期应支付的利息，能够充分保证借款本息的按期清偿。
总体来看，报告期内，公司各项主要偿债能力指标正常，财务结构稳健，资产负债结构合理，偿债能力较强。
报告期内，发行人与业务相关同行业境内上市公司流动比率、速动比率、资产负债率指标对比如下：
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通过上表对比可知，报告期内，2017年公司流动比率、速动比率与选样同行业上市公司无明显差异。2018年及2019年，公司流动比率及速动比率下降，2020年6月末基本平稳，主要系公司业务快速发展期融资需求增加造成。报告期内，公司资产负债率分别为23.20%、40.99%、39.99%及39.80%，与同行业上市公司不存在明显差异，2018年公司资产负债率上升，主要系2018年宣城美诺华增加工程项目贷款，长期负债增加所致。
三、营运能力分析
报告期内，发行人主营业务为原料药、医药中间体及制剂的研发、生产与销售，其中特色原料药业务收入占比较高。根据Wind数据统计，医药生物-SW化学制药行业共有上市公司107家，由于医药类上市公司较多，从上述同行业上市公司中选取药品种类或业务相似以及公司规模相近的样本公司作为同行业可比上市公司。
公司同行业可比上市公司主要为九洲药业、博腾股份、天宇股份、富祥药业、广济药业、奥翔药业及华海药业，发行人与业务相关同行业境内上市公司营运能力指标对比如下：
单位：次/年
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注1：同行业可比公司，指的是截止最近一期末，证监会上市公司行业分类结果中，同一行业大类代码下的所有公司，ST类公司除外；
注2：同行业可比公司数据来源于wind，其中应收账款周转率及存货周转率计算时采用应收账款净额及存货净额口径；
注3：应收账款周转率同行业可比公司剔除了报告期内明显异于同行业的天坛生物及江中药业。
2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，公司的应收账款周转率分别为8.97次、7.08次、6.83次和3.07次。长期合作的优质客户、良好的信用风险管理制度是公司保持正常的应收账款周转水平的主要原因。公司应收账款周转率均高于同行业可比公司平均值，应收账款收款速度快，平均收款期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。
2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，公司的存货周转率分别为2.61次、2.48次、2.01次和0.99次。2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月公司的存货周转率与同行业可比上市公司平均水平基本一致。
2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，公司的总资产周转率分别为0.49次、0.45次、0.48次和0.24次，总体趋势平稳。与同行业可比上市公司相比，公司的总资产周转率处于合理的水平，资产运营效率较好，具有较强的营运能力。
四、盈利能力分析
（一）营业收入分析
报告期内，发行人营业收入源自主营业务，具体情况如下：
单位：万元
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报告期内公司主要从事医药中间体、原料药及制剂的生产和销售，各期主营业务收入占比均在98%以上，是营业收入的主要来源。其他业务收入主要是原材料销售收入和租金收入等，占公司营业收入的比例较小。
1、主营业务收入按治疗领域分析
公司的主营业务收入包括自产销售收入和医药流通业务收入，其中自产销售是指公司采购原材料后经过进一步加工完工后实现销售；医药流通业务是指公司采购商品后无需进一步加工即对外实现销售。
报告期内，公司主营业务收入（其中：自产销售产品的收入按治疗领域分类）情况如下：
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2018年，公司自产产品销售收入增幅明显，主要系客户对沙坦类产品及神经类产品需求增加，同时沙坦类产品销售单价亦有所增加，抗高血压类销售收入较上年增加10,619.06万元，以及新增合并子公司燎原药业所致；2019年，公司自产产品销售收入持续增加，主要系公司主要产品缬沙坦的销售收入较上年同期增长122%，其他优势产品如氯吡格雷、培哚普利等销售收入较上年均有明显增长，同时，公司制剂CMO业务增长迅速实现制剂类业务收入6,313.23万元。2020年1-6月，公司自产产品销售收入较上年同期增长36.09%，主要系缬沙坦等主要产品收入增幅较为明显，同时制剂CMO业务放量增长实现收入4,375.11万元。
公司主要产品及其用途按治疗领域细分为：
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2、主营业务收入按地区分析
报告期内，发行人主营业务收入按区域划分的构成如下：
单位：万元
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报告期内，公司的海外业务销售占比较高，分别为91.49%、83.47%、80.08%及76.77%。公司海外的主要客户为KRKA、GEDEON RICHTER PLC. （匈牙利吉瑞医药）、Bayer AG（德国拜耳公司）、PHARMAGENERICS、DKSH France S.A.等，报告期内公司对KRKA的营业收入分别为43,032.91万元、58,007.27万元、82,984.80万元和41,272.03万元，占同期营业收入的比例分别为71.09%、68.33%、70.31%和63.38%。
3、主营业务收入变动趋势分析
报告期内，公司主营业务收入分别为60,159.59万元、83,509.34万元、117,675.02万元以及64,938.80万元，总体趋势保持增长，2018年及2019年增长率分别为38.81%、40.91%，2020年1-6月主营业务收入较2019年1-6月增长23.46%。
单位：万元
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（1）心血管类产品收入分析
报告期内，公司生产的重点产品主要是治疗心血管类疾病药物。其中又细分为抗高血压、降血脂和抗血栓三类。
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报告期内，抗高血压类为公司心血管类产品的主要产品，占心血管类产品收入的50%以上，公司抗高血压产品主要包括缬沙坦、氯沙坦、坎地沙坦和培哚普利等。2018年及2019年，公司降血压类产品营业收入分别较上年增加46.56%、67.96%，毛利率较上年增加5.17%、9.37%，主要系近两年沙坦类产品因客户需求增加，缬沙坦的销售数量和销售单价均有明显提升；公司抗血栓类产品营业收入增加主要系氯吡格雷订单大幅增加，销售收入增加。2020年1-6月，公司抗高血压类产品收入持续上升，较2019年1-6月增幅高达35.95%。
（2）中枢神经类产品收入分析
报告期内，2018年，公司中枢神经类产品销售收入较上年增加124.77%，主要系合并燎原药业，米氮平产品收入并表所致，但销售毛利率较上年同期下降8.38个百分点，主要系盐酸文拉法辛原料药在报告期内客户订单大幅增加，但主要原材料采购单价在报告期内有明显上升，压缩部分利润空间；2019年，公司中枢神经类产品销售收入及毛利率水平均较上年有所回升；2020年1-6月，公司中枢神经类产品销售收入较上年同期增加89.44%。
（3）其他中间体及原料药产品收入分析
报告期内，主营业务收入“其他中间体及原料药”部分主要是消化系统肠胃类、抗过敏类产品等。2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，“其他”产品收入分别为6,184.08万元、8,393.50万元、7,615.95万元和1,913.52万元，占主营业务收入的比例分别为10.28%、10.05%、6.47%和2.95%。
（4）制剂产品收入分析
报告期内，公司制剂产品收入呈增长态势，2018年、2019年制剂产品收入增幅分别达340.04%、677.62%，2020年1-6月制剂产品收入较上年同期增幅达139.71%，主要系与科尔康的CMO业务逐步进入商业化生产销售，天康药业的普瑞巴林胶囊、氯沙坦钾片等产品销售收入有明显增长。
（5）医药流通业务收入分析
报告期内，公司医药流通类业务收入分别为9,144.21万元、9,539.27万元、13,960.47万元及2,580.56万元，公司医药流通业务的产品主要为赖诺普利、诺氟沙星、马来酸依那普利、缬沙坦、盐酸环丙沙星、坎地沙坦酯等，主要系根据客户需求，外购部分非自产或产能不足产品直接对外销售。
4、按季节性结构分析
报告期内各季度公司的营业收入有所波动，与客户的产品需求时点密切相关，无明显的季节性特点。
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（二）营业成本分析及毛利分析1、营业成本分析
报告期内，发行人营业成本源自主营业务，公司主营业务成本分别为39,856.65万元、56,079.95万元、72,563.30万元和40,118.01万元，占营业成本的比例在97%以上，公司营业成本的增长幅度与营业收入的变动趋势基本一致，具体情况如下表所示：
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自产销售的产品为公司自行生产，其营业成本主要包括生产消耗的直接材料、直接人工、能源及动力、制造费用；医药流通业务的产品为公司采购后未经加工即对外销售，其营业成本为采购成本。
单位：万元；%
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报告期内公司主营业务成本各明细构成占比基本保持平稳。公司自产产品受主要原材料市场价格波动影响较大。公司生产所需的主要原材料均为市场报价，价格较为公开透明。自成立以来，公司与原材料主要供应商均建立了较为稳定的合作关系，采购渠道畅通。公司的制剂生产主要基于产业链的下游延伸，原料采购基本为内部采购。同时，人工成本、水电费单价及增值税退税政策的变化等对营业成本也有一定的影响。
2、毛利及毛利率分析
（1）综合毛利及毛利率
报告期内，发行人毛利构成情况如下：
单位：万元
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报告期内，公司主营业务毛利额占综合毛利额的比例均在98%以上，其他业务的毛利贡献较小，公司的客户群体稳定、产品需求稳步增长，主营业务毛利逐年增加。
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（2）主营业务毛利及毛利率按治疗领域分析
报告期内，发行人主营业务毛利按治疗领域构成情况如下：
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报告期内，公司综合毛利率有所波动，2018年，剔除新增子公司燎原药业对本期经营业绩的影响后当期销售毛利率32.40%，较去年同期减少1.35个百分点，销售毛利率下降的主要原因系因安全环保水平提升，产业链上游生产企业逐步趋向集中，部分原辅材料采购价格上涨；2019年，公司主要产品的销售价格和数量均有所提升，毛利率有所上升；2020年1-6月，因主要产品缬沙坦价格略有回落，心血管类产品毛利率有所降低，但仍维持较高的水平。
2017年、2018年，公司制剂业务毛利率为负，主要系生产线技改及CMO业务处转移验证期，未能实现商业化生产，且固定成本较高所致；2019年及2020年1-6月，公司制剂类产品毛利率有显著提升，主要系天康药业部分制剂实现规模化生产，销售收入增长的边际效应显著。
（3）与同行业可比上市公司的对比分析
报告期内，公司与同行业上市公司综合毛利率的情况如下：
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注：同行业可比公司，指的是截止最近一期末，证监会上市公司行业分类结果中，同一行业大类代码下的所有公司，ST类公司除外；
报告期内，公司与选样同行业可比上市公司毛利率基本一致，存在的差异主要系主营产品类别及占比存在差异。公司的原料药业务收入占比较高，即使同一种类产品，由于工艺路线、产品市场及最终客户差异，单价、单位成本及毛利率也存在差异。
（三）期间费用分析
报告期内，发行人期间费用分别为13,728.73万元、17,853.91万元、25,678.57万元和11,470.70万元，占同期营业收入比重分别为22.68%、21.03%、21.76%和17.61%。具体变动情况如下：
单位：万元
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报告期内，公司期间费用的变动趋势与营业收入的变动趋势基本保持一致。
1、销售费用
报告期内，发行人销售费用及其占营业收入比例的情况如下：
单位：万元
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公司的销售费用主要为运输费、销售人员工资福利费、广告宣传费等。随着经营规模的扩大，公司销售人员数量增加，相应的职工薪酬等相关费用增加。由于运输单价的下降及海运方式占比提高等原因，公司销售产品运输费用维持相对稳定的水平。报告期内，公司销售费用与营业收入的变化趋势相匹配，随着营业收入的扩大，规模效应体现，销售费用占营业收入的比例逐渐下降。
报告期内，公司与同行业上市公司销售费用率对比情况如下：
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注：同行业可比公司，指的是截止最近一期末，证监会上市公司行业分类结果中，同一行业大类代码下的所有公司，ST类公司除外；
与同行业上市公司销售费用率差异主要系产品结构及销售区域存在差异造成，发行人的产品以原料药为主，下游为制药企业，客户群体较为稳定，主要客户为海外战略客户，渠道维护及拓展费用较低。
2、管理费用
报告期内，发行人管理费用及其占营业收入比例的情况如下：
单位：万元
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报告期内，发行人管理费用主要为管理人员工资、折旧摊销以及股份支付费用等，管理费用占当期营业收入的比例分别为12.96%、12.89%、13.81%及11.56%。公司管理费用持续增长，主要系股份支付费用增加。
报告期内，公司与同行业上市公司管理费用率对比情况如下：
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注1：同行业可比公司，指的是截止最近一期末，证监会上市公司行业分类结果中，同一行业大类代码下的所有公司，ST类公司除外；
注2：管理费用率同行业可比公司剔除了明显异于同行业的百奥泰及泽璟制药。
与同行业上市公司相比，2018年、2019年公司的管理费用率较高，主要系公司为激励核心团队，股份支付费用较高所致。
3、财务费用
报告期内，发行人财务费用及其占营业收入比例的情况如下：
单位：万元
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报告期内，发行人财务费用主要为银行借款利息，为满足业务规模扩张、生产线扩产技改带来的资金需求，公司银行借款增加，从而导致利息支出上升较为明显。
4、研发费用
报告期内，发行人研发费用及其占营业收入比例的情况如下：
单位：万元
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（四）资产减值损失
报告期内，发行人资产减值损失及信用减值损失情况构成如下所示：
单位：万元
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公司根据《企业会计准则》的相关规定，结合公司的具体情况，对应收账款、其他应收款和存货计提了减值准备。报告期各期末，公司的长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产、商誉等均不存在资产减值情况，未计提减值准备。公司的资产减值准备计提政策稳健，能够保障公司的资本安全和持续经营能力。
（五）营业外收支
1、营业外收入与其他收益
报告期内发行人营业外收入和其他收益情况如下：
单位：万元
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2020年1-6月计入当期损益的政府补助明细如下：
单位：万元
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(下转156版)
