东方马拉松董事长钟兆民：紧握稀缺核心资产 坦然赚取超额回报

◎记者 何漪 ○编辑 杨刚

自1993年步入资本市场开始，东方马拉松董事长钟兆民便深受巴菲特的影响，坚持理论与实践相结合，成为我国价值投资领域较早的探索者之一。自2004年创建团队以来，钟兆民深度践行价值投资理念，打造知行合一、专业强大的投研管理体系，为投资者带来了长期稳健的投资收益。资料显示，东方马拉松运作5年以上的基金产品年化收益率均在25%左右。

投资其实很简单

钟兆民表示，大部分投资者缺乏骑稳牛股的方法。只有提高对投资本质的认知，才能紧握稀缺核心资产，无问西东，坦然地赚到10倍以上的超额回报。

“对商机、价值没有感觉，是投资的‘绝症’。”近日，钟兆民坦诚分享了自己的投资经验。他认为，投资其实很简单，要抓住核心要素，买稀缺性的资产。

在钟兆民看来，组合投资上，最重要的方法是先投资具有唯一性、垄断性的公司，然后投资具有竞争性、由优秀企业家创造的稀缺性公司。“宁可买贵一点的优秀企业，也不要因为便宜而买入普通的企业，有增长空间的白马股可以靠时间来消化高估值。在此基础上参与黑马股的投资，寻找超越市场平均水平的阿尔法收益。”

具体到公司层面，钟兆民喜欢投资两类公司：一类是不被世界改变的公司，一类是能改变世界、推动社会进步甚至带来产业革命的公司。

“投资是一个不断排序比较的过程，根据赔率与概率优中选优。”钟兆民表示，第一类不被世界改变的公司，确定性高、赔率低。能改变世界的公司，确定性可能不高，但赔率非常高，后者的投资更有挑战性。

看好消费、医药及科技制造

钟兆民认为，中长期看，消费市场具有较大的增长空间，相关投资机会主要集中在高端白酒、复合调味料、啤酒、运动用品、餐饮、教育培训、免税、电商等八个方面。

钟兆民表示，人工智能技术的应用将给相关产业带来较大的变化，应布局那些具有创造和改进新模式、新体验能力的公司。人工智能技术的发展离不开底层数据的建设，钟兆民还看好传感器、半导体、云计算等领域的优秀公司。

从中长期看，钟兆民认为，医药行业会不断出现新的临床需求，行业的变化将带来结构性分化，看好具有真正创新能力的药品和医疗器械企业，拥有核心壁垒的自费、可选医疗消费服务企业，以及能充分发挥中国比较优势、具有研发服务能力的医药企业。